Sborník 2009 díl 2. - Fakulta informatiky a managementu - Univerzita ...

Petr Suchánek FINANČNÍ VÝKONNOST DRUŽSTEV V ČR
Cílem článku je analýza finanční výkonnosti družstev v ČR a její komparace
s průmyslovými podniky v ČR. Analýza je přitom provedena s využitím kvantitativních
dat. Komparace je přitom provedena na základě analýzy finančních ukazatelů včetně
jejich komparace s příslušnými odvětvovými průměry.
Metodika
Finanční výkonnost družstev je analyzována s využitím přílohy k dotazníku, který
obsahuje vybrané finanční ukazatele z rozvahy a výkazu zisků a ztrát v letech 2004 –
2006. Tyto údaje byly zpracovány s využitím finanční analýzy, přičemž byly
konstruovány poměrové ukazatele schopné klasifikovat finanční výkonnost podniku.
Dotazník použitý k šetření obsahuje v základní části celkem 46 otázek. Z toho je
15 otázek otevřených (z nich je však 5 otázek zaměřeno na identifikaci družstva),
4 polootevřené a zbylé otázky (dohromady 27) jsou otázky uzavřené. Příloha dotazníku
dále obsahuje 5 položek výkazu zisků a ztrát a 5 položek rozvahy, ze kterých je možné
konstruovat vybrané finanční ukazatele.
Ukazatele finanční analýzy jsou vybírány s ohledem na jednoduchost, ale komplexnost
prováděné analýzy. Jako nástroj finanční analýzy jsou proto použity poměrové
ukazatele. Ukazatele jsou vybrány tak, aby bylo možno posoudit nejdůležitější dílčí
oblasti podniku, tzn. rentabilitu, aktivitu, zadluženost a likviditu [2, 61 - 62]. Sedláček
[tamtéž] sice mezi tyto oblasti řadí i tržní hodnotu, provoz a finanční fondy (cash-flow),
ale ukazatele z těchto oblastí buď nelze naplnit relevantními údaji (ukazatele tržní
hodnoty) nebo jsou tyto oblasti (alespoň částečně) pokryty již vybranými ukazateli
(o kvalitě peněžních toků vypovídají ukazatele likvidity, o provozu zase ukazatele
aktivity). Díky tomu, že jednotlivé ukazatele lze konstruovat rozdílně, byly konstrukce
i výběr ukazatelů voleny tak, aby je bylo možno srovnat s ukazateli zveřejněnými na
MPO [3 srovnej s 1, 713-720].
K analýze byly vybrány následující ukazatele [3]:
1. ukazatel rentability aktiv (ROA) ze zisku před zdaněním a úroky (EBIT)
2. ukazatel rentability vlastního kapitálu (ROE)
3. ukazatel obratu aktiv
4. ukazatel míry celkové zadluženosti
5. ukazatel likvidity prvního stupně (cash ratio).
Charakteristika zkoumaného vzorku
Analyzovaný vzorek nebyl sestavován nijak cíleně, v podstatě jediným kritériem byla
ochota poskytnout požadované informace. Informace se nakonec podařilo získat ze
čtyřiceti šesti družstev. Dvě družstva, která sídlí a svou činnost vyvíjí na Slovensku byla
ze zkoumání vypuštěna. Autor tak nakonec mohl analyzovat čtyřicet čtyři družstev,
jejichž počet však musel dále redukovat díky absenci finančních údajů (viz níže).
Ve vzorku byla nejvíce zastoupena družstva výrobní (45%), dále družstva ostatní
(především spotřební) (32%) a nakonec družstva zemědělská (23%). Další
charakteristiky zkoumaných družstev přináší tabulka 1. Z ní je patrné, že převážná
většina družstev nemá činné členstvo, a to bez ohledu na obor jejich činnosti (81,82%
družstev). Také je zřejmé, že průměrný počet členů družstev (fyzických osob) značně
249