SBC Podjetnik – november 2019: ZA podjetno Slovenijo. Več bo podjetnosti, bolje bomo živeli.

Družinsko nasledstvo
59
2. če naslednika ni …
V tem primeru je treba razmisliti o drugačnih
možnostih. V poštev med drugim prideta
menedžerski odkup (MBO oziroma manager
buyout, op. a.) in vstop dodatnega zunanjega
kapitala v podjetje (LBO oziroma leveraged
buyout, op. a.). Preuči se lahko morebitne
potencialne prevzemnike v mreži dobaviteljev
ali kupcev, v industriji, med vzajemnimi skladi,
poslovnimi angeli ali celo z javno ponudbo delnic
na trgu kapitala, če je podjetje dovolj veliko.
FinanČna kondicija PredPogoj, enako
Pomembni tudi mehki kazalniki
Banka kot partner podjetja v procesu iskanja
rešitve nasledstva spremlja dva vidika – finančne
in tako imenovane mehke kazalnike. Zakaj so
pomembni zadnji?
Gre za občutljivo področje, pri katerem ima
ključno vlogo čas. Dlje ko finančna institucija
spremlja posamezno podjetje, bolj zanesljivi
postajajo mehki dejavniki in večjo težo lahko
predstavljajo. »Če smo skupaj prebrodili krizo,
šli skozi investicijske cikle in se učili drug od
drugega, potem lahko celovita slika izboljša
pogled na posamezno podjetje z vidika bonitete
»SAMO 30 % DružiNSKih
PODjeTij PrežiVi PrehOD NA
DrugO geNerACijO iN SAMO 12
% NA TreTjO.«
ANDREJ MEžA
podjetja in posledično boljše cenovne pozicije,«
pojasnjuje Andrej Meža. Podlage za presojo
finančne kondicije podjetja so zelo široke: od
morebitne politične izpostavljenosti lastnikov,
pojavljanja v medijih, javne objave in kredibilnosti
v odnosu do vidika vprašanja nasledstva.
lastniki danes Pogosteje razmišljajo o
prodAji
Banke danes strokovno pokrivajo tudi druga
pomembna področja, ne le finančnih, ki so
sestavni del vprašanja nasledstva. Podjetje
presojajo »od zunaj«, zaradi česar ponujajo
drugačen pogled na položaj in izzive, ki je zato
dobrodošel. Prav tako banka pomaga pri iskanju
rešitev pri pravnih in finančnih vprašanjih. Na podlagi
izkušenj s prenosi imajo pri roki tudi uporabne rešitve,
o katerih lastnik pri reševanju vprašanja nasledstva
morda ne razmišlja. Gre predvsem za primere, ko
prenos na naslednike ne pride v poštev, razlaga Meža.
Trenutno najmanjši izziv, s katerim se srečujejo
podjetja, so verjetno finance, ne glede na to, ali gre
za dolžniški ali lastniški kapital. »To je posledica
presežkov sredstev na računih v bankah, rasti
sredstev v vzajemnih skladih, skladih tveganega
kapitala, pa tudi večje prisotnosti tujih investitorjev,
ki iščejo nakupne priložnosti in s tem dvigujejo ceno
podjetjem. Tudi zaradi tega veliko lastnikov v zadnjem
času razmišlja o prodaji,« opaža Andrej Meža in
svetuje:
1če je podjetje dovolj veliko in ima vsaj
nekaj milijonov dolga, potem je morda
smiselno razmisliti tudi o izdaji dolžniškega
vrednostnega papirja, da jih investitorji na ta
način spoznajo. Sicer pri zadolževanju banke
ostajajo glavni partner.
2če gre za iskanje kapitala, večjim podjetjem
banka priporoča razmislek o javni prodaji
(iPO), ki lahko dosega delež do 49 % in na
koncu, če ni naslednika, tudi prodajo celotnega
podjetja.
3V primerih manjših družinskih podjetij
pride v poštev iskanje potencialnega
partnerja v industriji v regiji, ki bi prevzel
vodenje podjetja.
Podjetja se v tem primeru lahko povezujejo z
manjšimi investitorji, skladi, poslovnimi angeli.
Kaj obvelja za najboljšo možnost, je odvisno
tudi od faze življenjskega cikla, v kateri je
podjetje.
Pri prodaji podjetja so na strani kupca pogosto
pričakovanja, da bo lastnik v podjetju ostal še nekaj
let, če ta nima vzgojenih menedžerjev. Lastnik
namreč za kupca predstavlja vrednost podjetja ter
vir znanja, izkušenj in koristnih informacij.
»Kredibilnost podjetja se z urejenim
nasledstvom lahko bistveno izboljša. Za to ne
zadostuje zgolj lastnikova beseda; nasledstvo
mora biti pravno urejeno in podpisano. Podlaga
je lahko družinska ustava ali drug dokument, ki
podrobno urejuje to področje, predvsem z vidika
odločanja in odgovornosti.«