SBC Podjetnik – november 2019: ZA podjetno Slovenijo. Več bo podjetnosti, bolje bomo živeli.

globalna tveganja v 2020
17
dolg, cene še bolj padejo, obrestne mere pa se
dvignejo. Spirala se sproži in to lahko vodi v velike
težave na kreditnem trgu, ki se potem prenesejo
na realno gospodarstvo.«
2Finančna izpostavljenost trgov v vzponu.
Podatki kažejo, da so trgi v vzponu v povprečju
zadolženi za več kot 200 % BDP, pri
čemer ne gre samo za javni, temveč tudi podjetniški
dolg. Dodaten dejavnik tveganja je valuta
dolga, saj tamkajšnje korporacije zaradi nerazvitih
domačih kapitalskih trgov lažje dobijo denar v
dolarjih. Primer: turška podjetja se veliko zadolžujejo
v tujini. Če pade vrednost turške lire, se poruši
valutno razmerje in dolg turških podjetij naraste.
To lahko vodi v množične stečaje in na splošno v
zaostrene finančne razmere na domačem trgu, kar
seveda negativno vpliva na gospodarsko rast.
»BrexiT iMA PreVeč
NeZNANK, DA Bi gA
PODCeNjeVAli.«
3Krčenje kitajskega gospodarstva, ki bo
letos doseglo 6,1-odstotno, prihodnje leto
pa 5,8-odstotno rast.
Za kitajsko ekonomijo, ki je bila v zadnjih letih v
silovitem vzponu, je precejšen upad rasti. To je
med drugim posledica uvedbe carin in zmanjšanega
domačega povpraševanja kot posledice
uvedbe ukrepov za obvladovanje državnega dolga.
Kitajska ima še eno težavo, tako imenovani nepremičninski
balon, za katerega se ve, da obstaja, a
zaradi pomanjkljivih informacij ni povsem jasno,
kako velik je. Prisotna pa je določena izpostavljenost,
ki je nastala po odločitvi oblasti, da bodo
financirale nepremičninski trg, dodaja Zakrajšek.
4Zaostrene razmere ponekod drugod
v Aziji, denimo v hongkongu, kjer že
več mesecev potekajo protivladne
demonstracije.
Če se bodo dogodki razpletli nasilno, ima lahko
to močan vpliv na finančne trge in posledično na
gospodarstvo, svari Zakrajšek.
Več kot polovica vseh državnih
obveznic ima danes negativne
nominalne obrestne mere,
denimo grčija in Portugalska, ki sta se
še pred nekaj leti zadolževali po izredno
visokih obrestih. To jasno kaže, kako
porušena so nekatera razmerja in kako
malo prostora je za ukrepanje, če bo šlo
kaj narobe.
dr. Egon Zakrajšek
5Brexit, ki je po zadnjem, tretjem
neuspelem poskusu britanskih oblasti,
da dosežejo notranjepolitični dogovor,
preložen na konec januarja 2020.
brexit kot lehman brothers,
PriPoroČljiva je Previdnost
»Če bi do brexita prišlo brez dogovora, bi bil
to šok, katerega posledic nikakor ne moremo
predvideti. Pri tem lahko potegnemo nekatere
vzporednice z letom 2008 in padcem ameriške
investicijske banke Lehman Brothers. Takrat
so bili mnogi vlagatelji prepričani, da je padec
vrednosti banke že vračunan v ceno in da bo trg
nekako absorbiral njegov zlom. To stališče se je
izkazalo za veliko zmoto in predstavlja upravičen
strah tudi pri brexitu,« razmišlja Zakrajšek.
Mnogi menijo, da so imele institucije dovolj
časa, da so odhod Združenega kraljestva iz EU
že vračunale v cene na finančnih trgih. A težava
je v tem, da zadeve niso linearne; pri izstopanju
iz EU je namreč prisotnih več neznank, ki vplivajo
na finančne in gospodarske razmere, opozarja
Zakrajšek.
Nemški inštitut za ekonomske raziskave je Nemčiji, eni od
najpomembnejših trgovinskih partneric Slovenije, pred tedni
napovedal vstop v recesijo. Nemški BDP se je v drugem
četrtletju skrčil za 0,2 odstotka, a se je v tretjem nato okrepil
za 0,1 odstotka. S tem se je država za las izognila recesiji.
Po navedbah inštituta so razmere v nemškem gospodarstvu
trenutno najslabše po letu 2012. »Potrošniški indeks v
Nemčiji je na najnižji ravni v zadnjih nekaj letih, industrijska
proizvodnja in storitvena dejavnost padata, zaposlenost
se zmanjšuje. Na upad vplivajo zmanjšano povpraševanje
po kapitalskih dobrinah v svetu, padec izvoza nemških
proizvodov ter strukturne spremembe, zlasti v avtomobilski
industriji,« pojasnjuje dr. Petra Grah Lazar iz družbe Deloitte.
Na krčenje industrijskega, proizvodnega in izvoznega sektorja
v Nemčiji v analizi iz oktobra 2019 opozarja tudi Münchenski
inštitut (Ifo). Poslovni sentiment v nemškem gospodarstvu
je od velike finančne krize dalje doslej najbolj pesimističen,
ugotavljajo pri inštitutu.