SBC Podjetnik – november 2019: ZA podjetno Slovenijo. Več bo podjetnosti, bolje bomo živeli.
SBC Podjetnik je revija SBC - Kluba slovenskih podjetnikov, namenjena najboljšim slovenskim malim in srednjim podjetjem in ključnim posameznikom ter ustanovam v državi, ki bi vsak na svojem področju morali skrbeti za čim bolj podjetno in podjetniško Slovenijo. SBC Podjetnik je revija SBC - Kluba slovenskih podjetnikov, namenjena najboljšim slovenskim malim in srednjim podjetjem in ključnim posameznikom ter ustanovam v državi, ki bi vsak na svojem področju morali skrbeti za čim bolj podjetno in podjetniško Slovenijo.
16SBC | globalna tveganja v 2020 | November 2019gospodarski kazalniki(jesenska napoved Evropske komisije)Rast BDP na območju EU:2019: + 1,4 %2020: + 1,4 %2021: + 1,4 %Nezaposlenost:2019: 6,3 %2020: 6,2 %2021: 6,2 %Inflacija:2019: 1,5 %2020: 1,5 %2021: 1,7 %Evropsko gospodarstvo je po besedahValdisa Dombrovskisa, podpredsednika Evropskekomisije za evro in socialni dialog, pokazaloodpornost v sicer manj ugodnem zunanjemokolju. Odpornost se ne kaže le v ustvarjanjunovih delovnih mest, pač pa tudi v močnemdomačem povpraševanju. Dombrovskis je državečlanice EU, ki imajo višji javni dolg, pozval krazumnim fiskalnim politikam, tiste z dovoljmanevrskega prostora pa naj ga izkoristijo.Med dejavniki negotovosti v mednarodnemokolju pri Evropski komisiji izpostavljajonaslednje: trgovinske konflikte, naraščajočageopolitična trenja, ošibljen proizvodni sektor inbrexit, izstop Združenega kraljestva iz EU.MNOgi MeNijO, DA SO iMele iNSTiTuCijeDOVOlj čASA, DA SO ODhOD ZDružeNegAKrAljeSTVA iZ eu že VrAčuNAle V CeNeNA FiNANčNih Trgih. A TežAVA je V TeM,DA ZADEVE NISO LINEARNE.Boljšo projekcijo kot evropskemugospodarskemu prostoru napovedi ta trenuteknamenjajo globalni gospodarski rasti. Ta bo vletu 2019 po zadnji napovedi Mednarodnegadenarnega sklada (IMF) triodstotna, a je skladdodal opozorilo, da je to najnižja rast v zadnjemdesetletju. »Opazna lastnost upočasnjene rastije očiten in geografsko zelo razširjen upadproizvodnih dejavnosti in mednarodne trgovine,«so zapisali pri skladu, kjer največji učinek naspremembo poslovnega sentimenta po svetupripisujejo trgovinskim trenjem med ZDA inKitajsko. V letu 2020 bo svetovno gospodarstvozraslo za 3,4 odstotka, napoveduje Mednarodnidenarni sklad.FinanČni vzvodi Po svetu PoveČujejotveganjaDr. Egon Zakrajšek, član ožjega vodstva ameriškecentralne banke Fed, trenutno višji svetovalecza monetarne in ekonomske raziskave na Bankiza mednarodne poravnave v Baslu (nekakšnacentralna banka centralnih bank), se strinja,da je trgovinskozaostrovanje med ZDAin Kitajsko eden odglavnih dejavnikov, kiv mednarodno okoljevnašajo veliko meronegotovosti. Ob temZakrajšek našteva šedruge:1Tveganje ameriškega korporativnegasektorja.Ta deluje na osnovi zelo visokega finančnegavzvoda, kar je posledica dolgih let zelo nizkihobrestnih mer, po katerih korporacije pridobivajodolgoročni dolg. Ta trg postaja prevroč, je prepričanZakrajšek. Odločilna je bonitetna meja BBB, kije zadnja še sprejemljiva raven, preden obveznicepostanejo tvegane (tako imenovane junk bonds,op. a.) in jih institucionalni investitorji, med katerimiso številne zavarovalnice, pokojninski skladiin druge finančne institucije, ne morejo imeti vsvojemu portfelju.»Če imaš kot vlagatelj veliko dolga na mejiBBB, potem se lahko hitro zgodi, da del tega dolgapade pod raven BBB. To pomeni, da bo naenkratveliko vlagateljev moralo ta dolg prodati, in tozelo verjetno v slabih tržnih razmerah, kar zadevalikvidnost. V ZDA je veliko dolgoročnih korporativnihobveznic na mejni ravni BBB. Ko investitorjizačnejo množično prodajati bonitetno tvegan
globalna tveganja v 202017dolg, cene še bolj padejo, obrestne mere pa sedvignejo. Spirala se sproži in to lahko vodi v veliketežave na kreditnem trgu, ki se potem prenesejona realno gospodarstvo.«2Finančna izpostavljenost trgov v vzponu.Podatki kažejo, da so trgi v vzponu v povprečjuzadolženi za več kot 200 % BDP, pričemer ne gre samo za javni, temveč tudi podjetniškidolg. Dodaten dejavnik tveganja je valutadolga, saj tamkajšnje korporacije zaradi nerazvitihdomačih kapitalskih trgov lažje dobijo denar vdolarjih. Primer: turška podjetja se veliko zadolžujejov tujini. Če pade vrednost turške lire, se porušivalutno razmerje in dolg turških podjetij naraste.To lahko vodi v množične stečaje in na splošno vzaostrene finančne razmere na domačem trgu, karseveda negativno vpliva na gospodarsko rast.»BrexiT iMA PreVečNeZNANK, DA Bi gAPODCeNjeVAli.«3Krčenje kitajskega gospodarstva, ki boletos doseglo 6,1-odstotno, prihodnje letopa 5,8-odstotno rast.Za kitajsko ekonomijo, ki je bila v zadnjih letih vsilovitem vzponu, je precejšen upad rasti. To jemed drugim posledica uvedbe carin in zmanjšanegadomačega povpraševanja kot poslediceuvedbe ukrepov za obvladovanje državnega dolga.Kitajska ima še eno težavo, tako imenovani nepremičninskibalon, za katerega se ve, da obstaja, azaradi pomanjkljivih informacij ni povsem jasno,kako velik je. Prisotna pa je določena izpostavljenost,ki je nastala po odločitvi oblasti, da bodofinancirale nepremičninski trg, dodaja Zakrajšek.4Zaostrene razmere ponekod drugodv Aziji, denimo v hongkongu, kjer ževeč mesecev potekajo protivladnedemonstracije.Če se bodo dogodki razpletli nasilno, ima lahkoto močan vpliv na finančne trge in posledično nagospodarstvo, svari Zakrajšek.Več kot polovica vseh državnihobveznic ima danes negativnenominalne obrestne mere,denimo grčija in Portugalska, ki sta seše pred nekaj leti zadolževali po izrednovisokih obrestih. To jasno kaže, kakoporušena so nekatera razmerja in kakomalo prostora je za ukrepanje, če bo šlokaj narobe.dr. Egon Zakrajšek5Brexit, ki je po zadnjem, tretjemneuspelem poskusu britanskih oblasti,da dosežejo notranjepolitični dogovor,preložen na konec januarja 2020.brexit kot lehman brothers,PriPoroČljiva je Previdnost»Če bi do brexita prišlo brez dogovora, bi bilto šok, katerega posledic nikakor ne moremopredvideti. Pri tem lahko potegnemo nekaterevzporednice z letom 2008 in padcem ameriškeinvesticijske banke Lehman Brothers. Takratso bili mnogi vlagatelji prepričani, da je padecvrednosti banke že vračunan v ceno in da bo trgnekako absorbiral njegov zlom. To stališče se jeizkazalo za veliko zmoto in predstavlja upravičenstrah tudi pri brexitu,« razmišlja Zakrajšek.Mnogi menijo, da so imele institucije dovoljčasa, da so odhod Združenega kraljestva iz EUže vračunale v cene na finančnih trgih. A težavaje v tem, da zadeve niso linearne; pri izstopanjuiz EU je namreč prisotnih več neznank, ki vplivajona finančne in gospodarske razmere, opozarjaZakrajšek.Nemški inštitut za ekonomske raziskave je Nemčiji, eni odnajpomembnejših trgovinskih partneric Slovenije, pred tedninapovedal vstop v recesijo. Nemški BDP se je v drugemčetrtletju skrčil za 0,2 odstotka, a se je v tretjem nato okrepilza 0,1 odstotka. S tem se je država za las izognila recesiji.Po navedbah inštituta so razmere v nemškem gospodarstvutrenutno najslabše po letu 2012. »Potrošniški indeks vNemčiji je na najnižji ravni v zadnjih nekaj letih, industrijskaproizvodnja in storitvena dejavnost padata, zaposlenostse zmanjšuje. Na upad vplivajo zmanjšano povpraševanjepo kapitalskih dobrinah v svetu, padec izvoza nemškihproizvodov ter strukturne spremembe, zlasti v avtomobilskiindustriji,« pojasnjuje dr. Petra Grah Lazar iz družbe Deloitte.Na krčenje industrijskega, proizvodnega in izvoznega sektorjav Nemčiji v analizi iz oktobra 2019 opozarja tudi Münchenskiinštitut (Ifo). Poslovni sentiment v nemškem gospodarstvuje od velike finančne krize dalje doslej najbolj pesimističen,ugotavljajo pri inštitutu.
- Page 1 and 2: SlovenskiISSN 2630-1539Št. 5. | le
- Page 3 and 4: SBC | Kazalo | Kolofon | November 2
- Page 5 and 6: 5ZVOKZMOGLJIVOSTIAkrapovičev izpu
- Page 7 and 8: ZA podjetno Slovenijo7Štefan Pavli
- Page 9 and 10: ZA podjetno Slovenijo9zakaj je Podj
- Page 11 and 12: SBC Mladi11Pridobijo vsi: mreženje
- Page 13 and 14: 13
- Page 15: globalna tveganja v 202015Ali bodoA
- Page 19 and 20: ®19Aassociate companyKompaktna in
- Page 21 and 22: globalna tveganja v 2020Rogaška Ho
- Page 23 and 24: 23DIGITALIZIRAJTE SVOJO PROIZVODNJO
- Page 25 and 26: intervju: Matej golob Matzele, čla
- Page 27 and 28: intervju: Matej golob Matzele, čla
- Page 29 and 30: 29elektronsko naročanje in izmenja
- Page 31 and 32: Obvladovanje tveganj31Kaj naj stori
- Page 33 and 34: 33MODRI VAL Academy je plod modrost
- Page 35 and 36: 35Poudarijo, da v proizvodnji upora
- Page 37 and 38: Novosti 202037Dohodnina - dohodek i
- Page 39 and 40: Novosti 2020393Davek na kapitalske
- Page 41 and 42: 41pa nenehno nadgrajujejo znanje,zd
- Page 43 and 44: 43Zdravstvena ustanovanove generaci
- Page 45 and 46: Iskanje naslednika45Kako poiskatipr
- Page 47 and 48: Iskanje naslednika472. recept:»Pra
- Page 49 and 50: Iskanje naslednika494. recept:»Pod
- Page 51 and 52: 51Nasledstvo družinskega podjetja
- Page 53 and 54: Nasledniki53Recept 2:če ni skupnih
- Page 55 and 56: onSvetovanjermacijske storitveCelov
- Page 57 and 58: 573
- Page 59 and 60: Družinsko nasledstvo592. če nasle
- Page 61 and 62: 61VODILNI NA PODROČJUINDUSTRIJSKEG
- Page 63 and 64: 63
- Page 65 and 66: intervju: Branko roglić65Branko ro
16
SBC | globalna tveganja v 2020 | November 2019
gospodarski kazalniki
(jesenska napoved Evropske komisije)
Rast BDP na območju EU:
2019: + 1,4 %
2020: + 1,4 %
2021: + 1,4 %
Nezaposlenost:
2019: 6,3 %
2020: 6,2 %
2021: 6,2 %
Inflacija:
2019: 1,5 %
2020: 1,5 %
2021: 1,7 %
Evropsko gospodarstvo je po besedah
Valdisa Dombrovskisa, podpredsednika Evropske
komisije za evro in socialni dialog, pokazalo
odpornost v sicer manj ugodnem zunanjem
okolju. Odpornost se ne kaže le v ustvarjanju
novih delovnih mest, pač pa tudi v močnem
domačem povpraševanju. Dombrovskis je države
članice EU, ki imajo višji javni dolg, pozval k
razumnim fiskalnim politikam, tiste z dovolj
manevrskega prostora pa naj ga izkoristijo.
Med dejavniki negotovosti v mednarodnem
okolju pri Evropski komisiji izpostavljajo
naslednje: trgovinske konflikte, naraščajoča
geopolitična trenja, ošibljen proizvodni sektor in
brexit, izstop Združenega kraljestva iz EU.
MNOgi MeNijO, DA SO iMele iNSTiTuCije
DOVOlj čASA, DA SO ODhOD ZDružeNegA
KrAljeSTVA iZ eu že VrAčuNAle V CeNe
NA FiNANčNih Trgih. A TežAVA je V TeM,
DA ZADEVE NISO LINEARNE.
Boljšo projekcijo kot evropskemu
gospodarskemu prostoru napovedi ta trenutek
namenjajo globalni gospodarski rasti. Ta bo v
letu 2019 po zadnji napovedi Mednarodnega
denarnega sklada (IMF) triodstotna, a je sklad
dodal opozorilo, da je to najnižja rast v zadnjem
desetletju. »Opazna lastnost upočasnjene rasti
je očiten in geografsko zelo razširjen upad
proizvodnih dejavnosti in mednarodne trgovine,«
so zapisali pri skladu, kjer največji učinek na
spremembo poslovnega sentimenta po svetu
pripisujejo trgovinskim trenjem med ZDA in
Kitajsko. V letu 2020 bo svetovno gospodarstvo
zraslo za 3,4 odstotka, napoveduje Mednarodni
denarni sklad.
FinanČni vzvodi Po svetu PoveČujejo
tveganja
Dr. Egon Zakrajšek, član ožjega vodstva ameriške
centralne banke Fed, trenutno višji svetovalec
za monetarne in ekonomske raziskave na Banki
za mednarodne poravnave v Baslu (nekakšna
centralna banka centralnih bank), se strinja,
da je trgovinsko
zaostrovanje med ZDA
in Kitajsko eden od
glavnih dejavnikov, ki
v mednarodno okolje
vnašajo veliko mero
negotovosti. Ob tem
Zakrajšek našteva še
druge:
1Tveganje ameriškega korporativnega
sektorja.
Ta deluje na osnovi zelo visokega finančnega
vzvoda, kar je posledica dolgih let zelo nizkih
obrestnih mer, po katerih korporacije pridobivajo
dolgoročni dolg. Ta trg postaja prevroč, je prepričan
Zakrajšek. Odločilna je bonitetna meja BBB, ki
je zadnja še sprejemljiva raven, preden obveznice
postanejo tvegane (tako imenovane junk bonds,
op. a.) in jih institucionalni investitorji, med katerimi
so številne zavarovalnice, pokojninski skladi
in druge finančne institucije, ne morejo imeti v
svojemu portfelju.
»Če imaš kot vlagatelj veliko dolga na meji
BBB, potem se lahko hitro zgodi, da del tega dolga
pade pod raven BBB. To pomeni, da bo naenkrat
veliko vlagateljev moralo ta dolg prodati, in to
zelo verjetno v slabih tržnih razmerah, kar zadeva
likvidnost. V ZDA je veliko dolgoročnih korporativnih
obveznic na mejni ravni BBB. Ko investitorji
začnejo množično prodajati bonitetno tvegan
Change language