Kwestionariusz

‐ wskaźnik B/C jest mniejszy od 1,‐ osiąganie wskaźników efektywności niższych od minimalnych wymaganych przezprzedsiębiorstwo w przypadku niekorzystnej zmiany analizowanych czynnikówdeterminujących prognozowane przepływy pieniężne o +/‐ 5 %,b) przedstawić w planie inwestycyjnym projekty inwestycyjne (grupa inwestycji pozostałych)w kolejności zgodnej z rankingiem od niezbędnych i najbardziej efektywnych do najmniejefektywnych projektów inwestycyjnych (kończących się w poszczególnych latach).Poniżej przedstawiono przyjęte definicje powyższych pojęć dotyczących analizy efektywnościprojektów inwestycyjnych:a) Długość życia projektu (Time Horizon ‐ TH) – ilość lat, dla której realizowana jestprognoza, odpowiadająca okresowi ekonomicznej użyteczności inwestycji i średniejmożliwej długości działania rzeczowych efektów inwestycji 1 ,b) Okres zwrotu (Payback Period – PP) – oczekiwany okres, w którym strumienie pieniężnezrównoważą nakłady inwestycyjne,c) Stopa dyskontowa – stopa odpowiadająca stopie zwrotu inwestora możliwej doosiągnięcia przez niego z kolejnej najlepszej alternatywnej inwestycji, minimalna wymaganastopa zwrotu analizowanego projektu inwestycyjnego 2 . W opracowywaniu ProjektówPlanów Rozwoju należy uwzględnić poziom ryzyka inwestycyjnego, w tym stopydyskontowej, właściwej dla specyfiki danego przedsiębiorstwa energetycznego oraz dlaanalizowanych projektów inwestycyjnych.d) Wartość bieżąca netto (Net Present Value ‐ NPV) – różnica pomiędzy sumązdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez projektinwestycyjny a wartością nakładów niezbędnych do jego zrealizowania,e) Wartość rezydualna – spodziewana wartość rynkowa przedsięwzięcia na koniec okresuprojekcji przepływów pieniężnych 3 ,f) Wewnętrzna stopa zwrotu (Internal Rate of Return ‐ IRR) – stopa zwrotu, przy którejzdyskontowany strumień nakładów inwestycyjnych jest równy zdyskontowanemuprzyszłemu strumieniowi pieniężnemu, spodziewanemu w wyniku realizacji projektuinwestycyjnego (IRR ‐ stopa dyskontowa, przy której wartość bieżąca netto projektuinwestycyjnego osiąga wartość zero),1 Okres (liczba lat) prognozy powinien odzwierciedlać rzeczywisty okres życia projektu, w praktyce niepowinien jednak być dłuższy niż wynikający ze średniej ważonej stawki amortyzacji dla zadań objętychprojektem2 Powinna być przyjmowana przynajmniej na poziomie wartości średniego ważonego kosztu kapitału (WACC)3 Na potrzeby obliczeniowe rekomenduje się obliczenie wartości rezydualnej metodą księgową, tj. sumanakładów inwestycyjnych na projekt pomniejszona o łączną amortyzację tego majątku (tj. równowartośćmajątku netto w ostatnim roku prognozy)19