III квартал - Газпром

Неопределенность развития ситуации на рынках капитала может потребовать пересмотрапрогнозов Общества в отношении будущих денежных потоков и резервов под обесценениефинансовых и нефинансовых активов. В текущих условиях ОАО «Газпром» предпринимаютсянеобходимые меры по обеспечению устойчивого развития деятельности Группы.Риски, связанные с изменениями валютных курсовВалютный риск для ОАО «Газпром» связан с колебаниями обменных курсов рубля к теминостранным валютам, в которых номинированы часть доходов, расходов и обязательствОАО «Газпром», в основном к доллару США и евро.Руководство ОАО «Газпром» снижает степень валютного риска путем соотнесения активов иобязательств, стоимость которых выражена в сопоставимых иностранных валютах.Результатом снижения курса рубля для ОАО «Газпром» могут стать дополнительные расходы пообслуживанию и исполнению обязательств, выраженных в иностранной валюте. Также снижениестоимости рубля по отношению к основным валютам приведет к увеличению рублевогоэквивалента затрат, выраженных в иностранной валюте.Однако, риски, связанные со снижением стоимости рубля, могут быть ограничены, и дажечастично или полностью нивелированы за счет увеличения рублевого эквивалента выручки отэкспортных контрактов, номинированных в иностранной валюте, которая составляетзначительную часть (более 60%) от общей выручки ОАО «Газпром».На показатели прибыли от продаж ОАО «Газпром» негативное влияние может оказыватьповышение курса рубля к доллару США или евро, поскольку это может привести к снижениювыручки относительно затрат.ОАО «Газпром» имеет ряд вложений в иностранные компании, стоимость чистых активовкоторых подвержена риску изменения курса валют.Риски, связанные с изменениями процентных ставок.Существенную часть долгового портфеля ОАО «Газпром» составляют кредиты западных банков.Процентная ставка по обслуживанию многих из этих кредитов базируется на основе ставок помежбанковским кредитам LIBOR/EURIBOR. Увеличение данных процентных ставок можетпривести к удорожанию обслуживания долга ОАО «Газпром».В период с 2004 по 2012 год сохраняется тенденция, связанная с преобладанием в долговомпортфеле Общества кредитов и займов с фиксированной процентной ставкой, вследствие чегоданный риск несколько снижается. С 2004 года происходило уменьшение доли заимствований сроссийского рынка в долговом портфеле Общества, связанное с проводимой ОАО «Газпром»работой в рамках реализации стратегии, нацеленной на улучшение структуры долгового портфеляи снижение затрат на его обслуживание. В апреле 2009 г. Обществом для финансированияприобретения 20% акций ОАО «Газпром нефть» в рамках опциона с компанией «ЭНИ» былипривлечены долгосрочные кредиты Сбербанка РФ на сумму 3 млрд. долл. США, GPB Credit RiskManagement S.A. на сумму 600 млн. долл. США и Россельхозбанка на сумму 600 млн. долл. США.Кредиты GPB Credit Risk Management S.A и Россельхозбанка были досрочно погашены полностью всентябре и декабре 2009 г. соответственно. В декабре 2009 г. было также осуществлено частичноедосрочное погашение кредита Сбербанка на сумму 720 млн.долл. США. В апреле-июне 2010 г.досрочно погашен остаток кредита Сбербанка и еще один кредит Газпромбанка, привлеченный вдекабре 2008г., в общей сумме 2280 млн. долл. США и 7,5 млрд. руб.Риски, связанные с привлечением ОАО «Газпром» денежных средств на российском рынкекорпоративных облигаций.В настоящее время в обращении на российском рынке находятся два выпуска рублевых облигацийОАО «Газпром» серии А9 и серии А11, размещенные в феврале 2007 г. и в июне 2009 г.соответственно.Рублевые облигационные займы ОАО «Газпром», обращающиеся на российском рынке, имеютфиксированную ставку по купонам. В отличие от плавающих процентных ставок, привязанных,как правило, к определенным экономическим индикаторам, фиксированные процентные ставкипозволяют нивелировать процентный риск и влияние изменений экономических показателей назначение купонных ставок. Кроме того, фиксированные процентные ставки защищают23