R E V U En PREKVAPENIE ROKA:HP KUPUJE COMPAQ!Svet poèítaèov a IT sa <strong>na</strong> prvýpoh¾ad môže zda nudný: kartysú rozdané, ve¾kí hráèi uždávno majú pevne vykolíkovanéúzemia <strong>na</strong> jednotlivýchsegmentoch trhu a <strong>na</strong> ahujúsa už len o percentá.Relatívne pokojnú hladinu<strong>na</strong>rušila v hneï v prvý deòškol<strong>sk</strong>ého roku správa akohrom z jasného neba.Americký poèítaèový koncernHewlett-Packard (HP) oznámilakvizíciu svojho konkurenta,ktorou chce preko<strong>na</strong> stagnáciuv celej poèítaèovej brandži.Spojením oboch spoloènostívznikne gigant vo ve¾kosti IBM.Ide o prvú ve¾kú fúziu dvoch PC spoloèností od roku1998, keï Compaq kúpil Digital Equipment za 9,6 mld.USD, èím sa chcel dosta z pozície výrobcu PC a low-endserverov medzi „ve¾kých“ hráèov IT biznisu po<strong>sk</strong>ytujúcichvšetky služby vrátane high-end hardvéru, medzinárodnéhoservisu a konzultaèných služieb. O tri rokyne<strong>sk</strong>ôr bol sám odkúpený svojím doterajším konkurentom...FAKTYCelosvetovo druhý výrobca poèítaèov Hewlett-Packarda tretí Compaq Computer oznámili 3. 9. 2001 plán spojeniasvojich spoloènosti v obchode, ktorého výška by malapredstavova 25 miliárd USD a ktorý prebehne vzájomnouvýmenou akcií. Spojením vznikne „nový“ Hewlett-Packard s celkovým obratom 87,4 miliardy USD, èím saumiestni tesne za IBM s roèným obratom 90 miliárd USD.Táto transakcia, o ktorej sa predpokladá, že pri nej nebudúmusie súèasní akcionári oboch spoloèností zaplatifederálnu daò z príjmov, bude zaúètovaná ako odkúpeniespoloènosti.Pod¾a podmienok zmluvy, neanonymne potvrdenejsprávnou radou, akcionári Compaqu dostanú 0,6325novo vydanej akcie HP za každú akciu Compaqu.Akcionári HP tak budú vlastni približne 64 percenta akcionári Compaqu zvyšných 36 percent novovzniknutejspoloènosti.Carly Fiori<strong>na</strong>, predsedníèka správnej rady a výkonnáriadite¾ka HP, si udrží obe funkcie aj v novovytvorenejspoloènosti. Michael Capellas, predseda správnej radya výkonný riadite¾ Compaqu, sa stane prezidentom novéhoHP.Zlúèená spoloènos bude ma registrované sídlo v PaloAlto, prièom si udrží výraznú prítomnos v Houstone,Foto: Robin Weiner/WirepixMichael Capellas, nový prezident HP, a Carly Fiori<strong>na</strong>, predsedníèka správnej radya výkonná riadite¾ka HP, budú odteraz bojova <strong>na</strong> spoloènej lodiktorý sa stane k¾úèovým strategickým centrom <strong>na</strong> zdoko<strong>na</strong>¾ovanievýroby a vývoj nových výrobkov.Vedúce postavenie a oèakávané výnosy (vypoèítanéako súèet za sebou idúcich štyroch ohlásených fiškálnychkvartálov oboch spoloèností) sú <strong>na</strong>sledujúce:• Divízia zobrazovacích a tlaèiaren<strong>sk</strong>ých výrobkov:roèný obrat 20 miliárd dolárov,• Divízia prístupových zariadení: roèný obrat 29miliárd dolárov,• Divízia IT infraštruktúry (servery, softvér a zariadenia<strong>na</strong> úschovu dát): roèný obrat 23 miliárd dolárov• Divízia služieb: roèný obrat 15 miliárd dolárovNovovytvorená spoloènos bude ma zastúpenia v 160krajinách sveta s viac ako 145 000 zamest<strong>na</strong>ncami.REAKCIE A NÁZORYV èase oznámenia neboli k dispozícii oficiálne stanovi<strong>sk</strong>áani vyjadrenia predstavite¾ov oboch spoloèností. Ich sloven<strong>sk</strong>ézastúpenia rov<strong>na</strong>ko neboli oprávnené prebiehajúceudalosti nijako komentova ani po<strong>sk</strong>ytova iné neoficiálneinformácie. Zhrnuli sme preto ohlasy zástupcov ITpriemyslu a rôznych záujmových <strong>sk</strong>upín, ktorých sa ohlásenienejakým spôsobom týka, tak ako ich priniesli svetovémédiá.ÈO NA TO BURZA?Investori reagovali <strong>na</strong> fúziu koncernov Hewlett-Packarda Compaq, ktorú oznámili ešte pred zaèiatkom obchodovania<strong>na</strong> burze, dos chladno. Akcie HP klesli o 10 % <strong>na</strong>18,81 USD a aj akcie Compaq mierne oslabili. Nasledujúcideò akcie spoloènosti HP klesli o rovných 19 percent,prièom išlo o <strong>na</strong>jväèší pokles od roku 1987. Následkompádu by tak HP malo za Compaq zaplati už len 20,3 miliardyUSD oproti prvotne proklamovaným 25 miliardám.O prepad akcií sa postarali nie ve¾mi priaznivé hodnoteniaa<strong>na</strong>lytikov, reakcie investorov a neprospelo im anioznámenie HP, že okamžite po fúzii mieni prepusti 15 000zamest<strong>na</strong>ncov a bude robi ïalšie škrty a ozdravné opatrenia.Fúziou by obe spoloènosti mali ušetri signifikantnésumy, ktoré sa úhrnne už vo fiškálnom roku 2002 vyšplhajú<strong>na</strong> 390 miliónov USD, prièom po roku by megafirmamala ušetri závratné dvemiliardy USD a vo fiškálnomroku 2004 až 2,4 mld.USD. Z toho tri štvrtiny saušetria prepúš aním a zvyšnáèas zlepšeniami v logistike.Napriek tomu novúspoloènos neèaká v <strong>na</strong>jbližšomèase rapídny rast,pretože jej obrat v <strong>na</strong>sledujúcichdvoch rokoch budepravdepodobne klesa , nievšak viac ako o 5 %.No a<strong>na</strong>lytici pochybujúo tom, že zníženie nákladovbude staèi <strong>na</strong> zvrátenienegatívneho vývoja,ktorý je do z<strong>na</strong>ènej mierypodmienený recesiou západnejekonomiky.ÈO NA TO KONKURENCIA?Predstavitelia konkurencie si myslia, že ich odchod jednéhoz konkurentov posilní, <strong>na</strong>jmä vzh¾adom <strong>na</strong> oèakávanéobdobie fyzického spájania oboch spoloèností,ktoré nebýva vždy ani jednoduché, ani krátke a ktoréchcú využi <strong>na</strong> svoje väèšie presadenie sa <strong>na</strong> trhu.Obdobie spájania oboch spoloèností by podobne akov prípade akvizície Digitalu Compaqom v roku 1998mohlo trva 9 až 12 mesiacov. Pod¾a interného plánu byvšak akvizícia mala zabra 6 až 8 mesiacov. A<strong>na</strong>lytici pritomupozoròujú, že pridlhé formalizovanie akvizícieDigitalu Compaqom sa stalo jedným z principiálnychdôvodov zhoršovania výsledkov Compaqu od roku 1998.Problém dlhého procesu zluèovania spoloèností býva ajv odlišnej firemnej kultúre a spôsobe riadenia spoloènosti,kultúrne rozdiely medzi Compaqom a HP sú všakminimálne.Konkurencia poukazuje <strong>na</strong> fakt, že portfólio produktovsa dos prekrýva, <strong>na</strong> druhej strane však výber toho <strong>na</strong>jlepšiehoz jednej aj druhej firmy do spoloènej ponukymôže posilni pozíciu novej firmy <strong>na</strong> trhu. Napríklad spojeniePC od Compaqu a tlaèiarní HP do jedného balíkamôže negatívne postihnú biznis konkurencie. V tlaèiaròachby išlo <strong>na</strong>jmä o spoloènosti ako Lexmark, Canonèi Epson a v PC sektore <strong>na</strong>jmä IBM. Spojenie ponuky HPa Compaqu v PC segmente môže takisto spôsobi ve¾kéotrasy <strong>na</strong> trhu <strong>na</strong>jmä po oèakávanom radikálnomznižovaní cien ich niektorých modelov.Predstavitelia konkurenèných spoloèností, ako Sun,Dell èi Siemens Fujitsu, vyjadrili názor, že novovzniknutáspoloènos bude musie podporova množstvo operaènýchsystémov a procesorových platforiem, èo jej zoberiedos ve¾a energie a zdrojov a èo v koneènom dôsledkuchcú využi vo svoj prospech. Áno, to je <strong>na</strong>ozaj pravda,spojený gigant HP-Q bude musie udržiava štyri procesorovéarchitektúry – HP s¾úbilo dovies architektúru PA-RISC až po model 8900, s Compaqom prišli aj systémyHimalaya, postavené <strong>na</strong> procesoroch MIPS, a s¾ub <strong>na</strong>ïalejpodporova platformu Alpha až po procesor EV7. Obespoloènosti sa popritom presúvajú <strong>na</strong> <strong>na</strong>stupujúcu architektúruIA-64. Rov<strong>na</strong>ko aj <strong>na</strong> strane operaèných systémov10/2001 PC REVUE 19
R E V U Etoho bude ma HP-Q <strong>na</strong> starosti dos : HP-UX, True64,OpenVMS, Linux a Windows.Protiargumentom špeciálne pre Sun však môže bynázor, že z dlhodobého h¾adi<strong>sk</strong>a bude èoraz ažšie investovado vývoja procesora UltraSPARC, <strong>na</strong>jmä po ohlásenomukonèení vývoja procesorov Alpha aj PA-RISC a presunutízdrojov k architektúre Itanium, ktorá sa teší silnejpodpore IT branže.Zaujímavé bude sledova stratégiu novej spoloènostiv oblasti výroby: èi bude pokraèova v stratégii HP, ktorása dala cestou outsourcingu výroby, keï ve¾kú èas výrobypresunula <strong>na</strong> zmluvné spoloènosti, alebo sa vydá cestouCompaqu, ktorý sa pokúšal vo svojich fabrikáchzavies systém build-to-order pod¾a vzoru Dellu.ÈO NA TO EXPERTI?Médiá sa pod¾a svojich prvých výstupov nevedeli celkomzhodnú v charaktere obchodu: niektoré uvádzali fúziu,iné odkúpenie. David Atherton zo spoloènosti Dabs.comsi je však celkom istý: „Toto nie je spojenie, ale jednoz<strong>na</strong>ènéprevzatie spoloènosti.“A<strong>na</strong>lytici upozoròujú, že fúziu dvoch gigantov budúve¾mi pozorne sledova federálni protimonopolní úradníci.Pod¾a jedného z <strong>na</strong>jznámejších antitrustových právnychexpertov Richa Graya transakcii nehrozí zo strany federálovvážne obmedzenie. Výnimkou môže by iba oblashigh-end serverov Tandem. „Keby som bol èlenom vlády,urèite by som sa zaujímal o názory zákazníkov z fi<strong>na</strong>nènéhoa leteckého sektora,“ uviedol v tejto súvislosti Gray a dodal,že v <strong>na</strong>jhoršom prípade, ktorý by mohol pre HP <strong>na</strong>sta , bysa musel vzda èasti biznisu s high-end servermi.Charles Rutstein, a<strong>na</strong>lytik Forrester Research: „Bude tozložitý proces, ktorý si vyžiada more èasu – nieko¾ko kvartálovpohltí, kým sa vyrov<strong>na</strong>jú fi<strong>na</strong>nèné a majetkové podiely,a <strong>na</strong>jmenej šes kvartálov, kým sa nová megaspoloènoszabehne a vnútorná organizácia zaène klapa .“Ian Brown, riadite¾ sekcie pre hardvér a operaèné systémyv Gartner Group: „Nie je to jednoduchá matematika –nestaèí spoji svetovú dvojku a štvorku a v minúte uhniesví aza. Dell sa drží <strong>na</strong> prvej prieèke vïaka svojmu biznismodelu a rýchlosti výroby a to sa nedá docieli ani rýchlo,ani ¾ahko. Je dokonca možné, že fúzia Dell posilní a firmasvoj podiel <strong>na</strong> trhu zväèší.“Ashok Kumar, a<strong>na</strong>lytik americkej Bancorp PiperJaffray: „Akvizícia nebude bezproblémová, lebo obe spoloènostisú dos odlišné – PC, notebooky a servery tvoriav Compaqu polovicu obratu, zatia¾ èo v HP iba tretinu. Že tonebude ¾ahké, potvrdili aj šéfovia oboch spoloèností, keïzaèiatkom roka povedali, že fúzie a akvizície PC firiem súve¾mi komplikované a iba zriedka fungujú. Navyše poèítaèerôznych výrobcov sú v súèasnosti ve¾mi podobné, ale to, èoich od seba odlišuje, sú zákazníci. Takže kúpou PC firmyvlastne ani tak nechcete jej výrobky ako tých, ktorí ich kupujú.Lenže sú zákazníci lojálni? Prax ukazuje, že nie.“Andrew Neff, a<strong>na</strong>lytik Bear Stearns: „Obe spoloènostipredpokladajú, že spojením trhových podielov dokážu úèinnejšieèeli svojim konkurentom ako Dell Computer.A<strong>na</strong>lytici sa však domnievajú, že zatia¾ èo firmy akoGateway môžu nepríjemne pocíti zosilnený tlak, spoloènostiDell fúzia, <strong>na</strong>opak, neublíži. Ide o to, že Dell Computermá <strong>na</strong> trhu ve¾mi dobré postavenie, ktoré si vybudovala nie<strong>na</strong> základe toho, ktorá spoloènos je väèšia, ale pod¾a toho,ako je firma spravovaná a riadená zvnútra. V tejto súvislostitreba poz<strong>na</strong>me<strong>na</strong> , že akvizícia nerieši problémy, s ktorýmisa Compaq a HP boria už nieko¾ko rokov a sú výsledkompoddimenzovaných investícií do technológie v polovici90. rokov a nedostatoène rýchlych reakcií <strong>na</strong> meniace sapodmienky trhu.“Lindy Lesperance, a<strong>na</strong>lytièka Technology BusinessResearch: „Jednou z výrazných predností Compaqu bola jehoschopnos udržiava kvalitné partner<strong>sk</strong>é vz ahy s firmamiCOMPAQ ZA 3 MESIACEkurz akciípredané množstvo akcií (mil.)COMPAQ ZA 10 ROKOVkurz akciípredané množstvo akcií (mil.)HP ZA 10 ROKOVkurz akciípredané množstvo akcií (mil.)HP ZA 3 MESIACEkurz akciípredané množstvo akcií (mil.)Vývoj kurzu akcií spoloèností HP a Compaq pod¾a indexuNasdaqako Oracle, SAP, Microsoft a ïalšími silnými hráèmi sveta IT.Budovali spolu silné aliancie a darilo sa im. Z taktickéhoh¾adi<strong>sk</strong>a sa teda HP javí do budúcnosti ako nie <strong>na</strong>j¾ahší partner<strong>na</strong> dosiahnutie rýchlych dohôd a rozhodnutí. Dá sa všakpredpoklada , že z h¾adi<strong>sk</strong>a dlhodobej stratégie sa toho ve¾anezmení.“Fúzia HP a Compaqu predstavuje pre poèítaèový priemyselhistorický moment, ktorý môže krátkodobo znepríjemniživot aj Microsoftu. Ide o to, že fúzia spája dvagiganty, s ktorými má Microsoft rozdielne vz ahy. Zatia¾èo Compaq je považovaný za ve¾kého partnera softvérovéhogigantu, ktorému ako hardvérová firma pomoholrozvinú nové technológie a iniciatívy, HP pôsobila <strong>na</strong>trhu ove¾a nezávislejšie. Dá sa oèakáva , že v budúcnostibude HP-Compaq s Microsoftom aj <strong>na</strong>ïalej spolupracova, ale ich vz ah bude musie prekonáva istú rezervovanosz oboch strán.Reselleri dúfajú, že nové HP bude podporova spojenýpredajný kanál, ktorý mu konkurencia urèite bude chcieprevzia , dúfajúc že nová spoloènos bude zaneprázdnenáprocesom spájania sa.ÈERVENÝM A ÈIERNYM ATRAMENTOMZa uplynulých 12 mesiacov HP vykázal obrat 47 miliárdUSD, zatia¾ èo Compaq reportoval 40 miliárd USD. Obespoloènosti však v uplynulom období zaz<strong>na</strong>me<strong>na</strong>li 5-percentný,respektíve 13-percentný pokles príjmov a prepúšanie zamest<strong>na</strong>ncov.Zi<strong>sk</strong> koncernu Hewlett-Packard, ktorý sídli v kaliforn<strong>sk</strong>omPalo Alto, sa v 3. fiškálnom štvr roku (do 31. júla)medziroène prepadol o 89 % <strong>na</strong> 111 miliónov USD. Obratpoklesol o 14 % <strong>na</strong> 10,1 miliardy USD. Spoloènos 26. júlaoznámila prepustenie okolo 6000 zamest<strong>na</strong>ncov.Prepúš a aj jej doterajší konkurent Compaq, a to až8500 ¾udí. Po vlaòajšom zi<strong>sk</strong>u 388 miliónov USD v 2.štvr roku tohto roka vykázal Compaq stratu vo výške 279miliónov USD.ZÁVERHodnotenie takéhoto ohlásenia, ktoré bolo pre všetkýchzainteresovaných dos šokujúce, nie jednoduché, <strong>na</strong>vyšekeï nie sú k dispozícii doplòujúce informácie oboch hlavnýchaktérov. Rov<strong>na</strong>ko nie je vôbec jasné, ako by spojeniemalo prebehnú <strong>na</strong> lokálnej úrovni, <strong>na</strong>príklad <strong>na</strong>Sloven<strong>sk</strong>u, <strong>na</strong> ktorom pôsobia zastúpenia oboch spoloèností,obe však majú trochu rozdielne postavenie aj históriupríchodu <strong>na</strong> náš trh.Pokúsime sa doplni obraz o tom, èo sa udialo, o párzávereèných úvah.Spoloènosti sa väèšinou s<strong>na</strong>žia fúzova z dvoch dôvodov.Buï sú slabé a spojením svojich aktív chcú vytvorisilného hráèa, alebo sú to komplementárne spoloènostis rozdielnym typom zákazníkov a portfóliom produktov,ktorých spojením vznikne silnejší subjekt a ten sa budemôc <strong>na</strong> trhu lepšie presadi , ako keby každý bojovalsamostatne. Prípad akvizíe Compaqu spoloènos ou HPnie je asi ani jedno, ani druhé, hoci s<strong>na</strong>ha zí<strong>sk</strong>a akvizíciouexpertízu v oblasti služieb bola dos vidite¾ná.Koniec koncov o nieèo podobné sa HP už neúspešne pokúsilopred istým èasom v prípade divízie služieb spoloènostiPrice Waterhouse Coopers za 18 miliárd USD.Ïalším silným motívom spojenia bola s<strong>na</strong>ha zefektívnivnútorný chod firmy a tak dosiahnu z<strong>na</strong>èné úspory,èo by viedlo k zvýšeniu konkurencieschopnosti <strong>na</strong> trhu.Nová spoloènos by chcela do troch rokov spojením usporiaž 2,4 miliardy dolárov. Jed<strong>na</strong> vec je však takéto úspory<strong>na</strong>plánova <strong>na</strong> papieri a druhá ich aj <strong>na</strong>ozaj dosiahnu .Urèite to vôbec nebude jednoduché. Otázne <strong>na</strong>príkladbude, ako sa prípadné škrty dotknú výdavkov <strong>na</strong> ïalšívývoj a vý<strong>sk</strong>um, ktorý je z dlhodobého h¾adi<strong>sk</strong>a prekaždú firmu životne dôležitý, hoci krátkodobo nemusíprinies okamžitú návratnos investícií.Je urèite ve¾kým zados uèinením prevzia svojho dlhoroènéhorivala, ale za 25 miliárd je to trochu drahý špás.Kritici spojenia tvrdia, že lepšou vo¾bou pre HP by bolovkroèi do nových infraštruktúrnych partnerstiev a pokúsisa prevzia také spoloènosti, ako je Nokia, Nortel aleboARM. Ale <strong>na</strong>miesto poh¾adu vpred sa HP sústredilo <strong>na</strong>akvizíciu spoloènosti svojím zameraním ve¾mi podobnej,ibaže fi<strong>na</strong>nène trochu slabšej.Pre Compaq, ktorý bol ešte donedáv<strong>na</strong> <strong>na</strong>jväèším svetovýmvýrobcom poèítaèov, sa onedlho <strong>sk</strong>onèí éra samostatnosti.Takmer 20 rokov po jeho založení by ho malv roku 2002 prevzia jeho niekdajší konkurent... Pod¾aslov M. Capellasa <strong>na</strong> nedávnej konferencii IDC by sa všakz<strong>na</strong>èka Compaq mala zachova , hoci niektoré sloven<strong>sk</strong>éwebové spravodaj<strong>sk</strong>é servery priniesli presne opaènéinformácie. Asi mali informácie z „dobrých“ zdrojov...Rov<strong>na</strong>ko však <strong>na</strong>leteli „zaruèenej“ mailovej korešpondenciimedzi vedením HP a Compaqu, ktorú uverejnil spravodaj<strong>sk</strong>ýserver The Register...Je však možné, že k spojeniu HP a Compaqu <strong>na</strong>koniecvôbec nedôjde. Dôvodov môže by viac, svoje požeh<strong>na</strong>nie<strong>na</strong>príklad ešte musia da príslušné regulaèné orgányv USA aj v Európe. A keïže produktové portfólio obochfiriem sa dos prekrýva, môže sa sta , že v niektorýchtrhových segmentoch spoloèná ponuka prekroèí hranicu,ktorá sa antimonopolným úradom nebude páèi . V prípade,že by sa fúzia nezrealizovala do 31. mája 2002, budeHP musie zaplati Compaqu pokutu vo výške 675 miliónovdolárov. Na rozuzlenie celého „prípadu“ si tak eštechví¾ku budeme musie poèka .Martin Drobný20 PC REVUE 10/2001