Otvoriť - EUROREPORT plus

Slovenská ekonomikaNedávno zverejnené detaily ohľadom štruktúry rastu hrubéhodomáceho produktu za druhý štvrťrok čiastočne zmiernili obavyz prehrievania domácej ekonomiky. Podľa spresnených údajovŠtatistického úradu vzrástlo slovenské hospodárstvo medziročneo 6,7 percenta (pôvodný rýchly odhad predstavoval 6,6 percenta)po 6,3 percentnom tempe za prvé tri mesiace tohto roka.Spotreba domácností zostala najvýznamnejšou hybnou siloucelkového rastu, i keď jej dynamika mierne spomalila. Jednakozostáva pomerne vysoká už sedem kvartálov v rade, poháňanánielen rastom miezd ako aj rastom zamestnanosti. Disponibilnépríjmy domácností vzrástli o vyše 12 percent (v bežných cenách)pri rastúcej miere úspor. Hlavným ťahúňom príjmov zostávarast miezd, ktorý v bežných cenách doťahuje tempo rastu HDP.Po zohľadnení zdraženia tovarov a služieb, mali ľudia v priemereo 4 percenta viac ako pred rokom. Jednotlivec to v peňaženkepríliš nepostrehne, ale za celú ekonomiku už to poznať je. A tobežné príjmy boli ešte dopĺňané úverovými zdrojmi z bank čisplátkových spoločností.Spomalil aj rast hrubých investícií, či už v dôsledku samotnejtvorby hrubého fixného kapitálu, alebo zmeny stavu zásob, pričominvestičná aktivita smerovala najmä do oblasti strojov. Zdása, že najväčší nápor zapájania technologických celkov do novýchvýrob (najmä v oblasti automobilového priemyslu) mámev tomto roku už zrejme za sebou. Hoci aj vysoká porovnávaciazákladňa zohrala svoju rolu. Aj útraty vládneho sektora napomáhalicelkovému rastu HDP, ale nemožno hovoriť o nejakomvtedajšom predvolebnom míňaní. Pozitívnou správou je kladnýpríspevok čistého exportu k celkovému rastu HDP, i keď zatým stoja skôr vyššie ceny na strane dovozov ako vývozov priprepočte z bežných do stálych cien. Až v druhom polroku by ajzlepšenie nominálneho objemu výmeny tovarov mal podporiťčistý export.Zo strany ponuky ovplyvnilo tvorbu HDP najmä vyššia pridanáhodnota v obchodných službách (napr. v sektore veľkoobchodua maloobchodu, či doprave), ktorým len z diaľky sekundovalspracovateľský priemysel a stavebníctvo. V ekonomiketak prebiehajú štrukturálne zmeny, keď ťahúňom je okrem odvetvíorientovaných na vývoz aj odvetvie služieb ťahané domácouspotrebou.Aké hodnoty ekonomického rastu uvidíme v ďalšom období?Prognózy domácich aj zahraničných inštitúcií sa zhodujú,že Slovensko si zatiaľ udrží silné tempo rastu. V roku 2007 bydokonca mohlo prevýšiť hranicu 7 percent vďaka akcelerujúcemuexportu. Následne zrejme dôjde k čiastočnému spomaleniurastu HDP späť k úrovniam 5 percent, čo však bude stále jednaz najvyšších dynamík v rámci Európskej únie.Určitou indikáciou pre nadchádzajúci vývoj ekonomickéhorastu, vrátane jeho štruktúry, sú napríklad júlové čísla za priemyselnúprodukciu, ktoré zrejme priniesli začiatok automobilovéhoboomu na Slovensku. Celkové tempo rastu síce mierne spomalilo(na 8,3 percenta z 12 percent za jún), avšak naďalej ide o solídnudynamiku. Z pohľadu konkurencieschopnosti Slovenska je dôležitejšíspracovateľský priemysel a ten si udržal takmer rovnaké(a vysoké) tempo rastu ako v predchádzajúcich mesiacoch. Výraznepridala do kroku výroba dopravných prostriedkov (takmer28 percentný rast), takže nové výrobné linky automobiliek už začínajúprinášať ovocie. Ale aj po očistení o výrobu dopravnýchzariadení je výkon spracovateľského priemyslu viac ako slušný(takmer 11 percentný rast) a nezávisí iba od jedného odvetvia.Hoci je dobré dodať, že subdodávky do výroby automobilov idúzrejme naprieč celým spektrom priemyslu.Vzhľadom na malý slovenský trh, výroba je prirodzene prepojenás exportom. Akcelerácia automobilového priemyslunašla zatiaľ len čiastočne odozvu vo výsledkoch zahraničnéhoobchodu, takže celkové výsledky ešte radosť Slovensku nerobia.Pri silnom vyše 22 percentnom medziročnom raste vývozua 24 percentnom raste dovozu dosiahol schodok, podľa údajovŠtatistického úradu, hodnotu 7,3 mld. Sk za júl po 6,3 mld. Skv predchádzajúcom mesiaci. Tovarová štruktúra býva zverejne-Časopis na prezentáciu Slovenska v Európskej úniiRecently published details over the GDP structure abatedconcerns over the economy overheating. According to StatisticalOffice, the Slovak economy grew by 6.7 percent in the secondquarter of 2006 (initial flash estimate stood at 6.6 percent),which followed after a 6.3 percent growth in the first quarter.Household consumption remained the main engine of the totalGDP growth. Although its dynamics decelerated slightly, it wasstanding at high levels for seven quarters in a row supportedby rise in wages and employment. Disposable incomes of thecitizens increased by more than 12 percent (in current prices)accompanied by growing rate of savings. The disposable incomeswere backed mainly by nominal wages, the growth of which hascaught up with GDP growth pace. Being adjusted by inflation,the purchasing power of the citizens posted an increase by 4percent. In addition, consumption demand was supplemented bycredits either from bank loans or instalment purchases.Also component of gross investments slowed down fromits extraordinary high dynamics in the previous quarters,influencing also by change in stocks, albeit basis effect wasalso behind. Investment activities were oriented mainly for aprocurement of machines. A major part of launching of newproduction lines (particularly in the field of auto industry)seems to go through in Slovakia. Government consumption alsocontributed to total GDP growth, but one can hardly label it as afiscal profligacy before the September parliamentary elections. Apositive contribution of net exports to the total economy growthis favourable change in the GDP structure, while in the previousquarters it pulled the GDP growth down. However, higher pricesof imports than prices of exports were behind. Probably in thesecond half of the year even a nominal improvement will supportthe economy growth.Looking at supply side, the GDP growth was backed by higheradded value in business services (mainly retail or transport),followed by manufacturing and construction. The Slovakeconomy is experiencing structural changes driven by not onlyforeign trade effects but also domestic demand.What to expect in the upcoming period? Forecasts of domesticas well as international institutions fall into a line that Slovakiawill maintain its strong economy growth. In 2007, the dynamicscould even exceed a 7 percent level being backed by acceleratingexports. Consequently, the boost will be replaced by a softdeceleration to a 5 percent growth. Nevertheless, despite theslowdown, Slovakia will still belong among the fastest growingeconomies within the European Union.A certain indication of the upcoming economy development,including GDP structure, was posed by industrial productionfor July. The reading brought likely a beginning of automobileboom in Slovakia. Although a total growth dynamics sloweddown slightly (from 12 percent to 8.3 percent in July), it is still asolid growth. Particularly manufacturing is important to watch.The manufacturing kept its high rise similar to the previousmonths. The growth of manufacturing of transport vehiclesaccelerated (nearly 28 percent), which might signify that newproduction lines of automobile factories has begun to bear fruit.Even manufacturing adjusted by the production of passenger carsreached a decent growth pace, so the total performance does notdepend on only one industrial branch. However, supplies to automanufacturing come from the entire spectrum of the domesticindustry.Due to a small scope of the Slovak market, domestic productionis connected to a performance of exports. The acceleration inmanufacturing of transport vehicles in July reflected in foreigntrade result only partially, so total current situation did notconvey a positive picture. According to Statistical office, a strong22 percent export growth was outpaced by 24 percent importincrease resulting in a SKK 7.3bn deficit in July after SKK 6.3bna month earlier. It is worth to note that in the same period ofthe last year the deficit represented nearly SKK 5bn. Since acommodity structure is published with a month delay, wereOktóber 200683