ОТЧЕТ РУКОВОДСТВА ОАО «ГАЗПРОМ» ЗА 2010 г.

59рисками на постоянной основе осуществляетсярасчет показателя изменения денежного потокав зависимости от уровня риска (cash flow at risk)с учетом влияния валютного и ценового ирисков, а также риска объема на экспортнуювыручку.В ОАО «Газпром» создана системацентрализованногоуправлениявнутригрупповой ликвидностью на основевиртуального пула денежных средствучастников Группы Газпром. Такжереализуется проект по формированиюмеждународных денежных пулов с участиемзарубежных дочерних компанийОАО «Газпром».Организована система оперативного контролядвижения денежных средств по счетам ГруппыГазпром с учетом установленных стоп-листовна кредитные организации.Организована система мониторингафинансового состояния банков,обслуживающих Группу Газпром.Осуществляется мониторинг состояниябанковских счетов и вексельного портфеляобществ Группы.Рыночные риски, в том числе риски снижения объема и стоимости газа, реализуемого назарубежных рынкахОписаниеЭкспортные продажи газа формируютосновную часть выручки компании.Поставкиосуществляютсяпреимущественно в рамках долгосрочныхконтрактов по ценам, привязанным кмировым ценам на основные базисныепродукты. Таким образом, возникают рискинеполучения запланированного уровнявыручки (экспортной стоимости товарногогаза) или негативного изменения стоимостипортфеля, обусловленного воздействиемрыночных факторов. Основными факторамирыночного риска являются риски цены,связанные с колебаниями цен нанефтепродукты и на газовые индексы, наоснове которых определяются цены поэкспортным контрактам, и риски объема,связанные с тем, что покупатели имеютопределенную гибкость по отбору газа.Управление / влияние на уровень рискаВ качестве основного метода количественнойоценки рыночных рисков продаж газа в дальнеезарубежье применяется оценка потенциальногомаксимального снижения экспортнойстоимости с определенной вероятностью –Earnings at Risk (EaR), позволяющая рассчитатьвозможное отклонение выручки наопределенном горизонте планирования. Дляэтого моделируются возможные состоянияпортфеля с учетом текущих контрактныхусловий, а также истории изменения ценовых иобъемных факторов риска.В части управления рыночными рискамиосновным инструментом внутреннейоптимизации является изменение контрактныхусловий или заключение новых контрактов,определение разрешенных для использованиятипов сделок и финансовых инструментов, и,соответственно, контрагентов, с которымитакие сделки могут быть заключены. Внастоящее время большинство долгосрочныхконтрактов содержат условия «бери-илиплати».Таким образом, даже в случае неотборагаза в текущем году или в последующие годыпоставки газа основные покупатели газавыплатят аванс в счет поставок газа впоследующий период. Помимо этого, в качестве