Izvjestaj 2004_Final_Bosanski.cdr - Bosna RE

GODI[NJI IZVJE[TAJ / ANNUAL REPORT 2004Bosna RE

Sadr`ajContents45671011121318192021Poruka DirektoraA word by DirectorO~ekivani dru{tveno - ekonomski uslovi privre|ivanja u Bosni i HercegoviniExpected socio - economic conditions in the Economy of Bosnia and HerzegovinaTr`i{te osiguranja i reosiguranja i polo`aj Bosna REInsurance and Reinsurance market and Bosna RE positionOstvarena premija osiguranjaRealized Reinsurance premiumTehni~ki rezultatTechnical resultStanje kapitala Bosna REBosna RE capital2627Izvje{taj nezavisnog revizoraIndependent Auditors Report

Poruka DirektoraAko bi se prethodna 2004. godina promatrala samo prema poslovnim rezultatimakoje je Bosna Reosiguranje d.d. ostvarilo, onda tu godinu mo`emo nazvati uspje{nom.Ostvareni premijski prihod je prema{io KM 30 miliona i ve}i je za gotovo 12% od onog koji jeostvaren u 2003. godini. Tako|er, ukupan prihod je ve}i od KM 50 miliona i taj iznos je za 25%vi{i od onog koji je zabilje`en u 2003. Ostvarena dobit se kre}e gotovo u istoj razini saostvarenjem u prethodnoj godini, a visina dividende je ponovno 8%. Preostali iznos dobiti,nakon raspodjele dividende, bit }e usmjeren u rezerve sigurnosti. Me|utim, ako se detaljnijeanalizira poslovanje u 2004. godini, onda se do|e do pokazatelja koji ukazuju na sve slabostibosanskohercegova~ke industrije osiguranja. Naime, premija reosiguranja koja je ostvarena uBosni i Hercegovini i nadalje ima tendenciju opadanja. Od 2002. godine, kada je posljednji putzabilje`en porast premije reosiguranja koju je Bosna RE ostvarilo u BiH, premija reosiguranja u2003. i 2004. godini pada prosje~no za po 4% godi{nje. Istovremeno u tom periodu premijaosiguranja je porasla za oko 11%, iako je ustvari najve}i dio tog rasta, od preko 10%, ostvaren u2004. godini. Svakako da je ovo pokazatelj koji nije nimalo ohrabruju}i, posebno ako se ima uvidu da je broj ugovora o reosiguranju zaklju~enih sa doma}im cedentima u stalnom porastu.Pa {ta je onda uzrok ovakvom kretanju premije reosiguranja? Vjerojatno postoje dvanajzna~ajnija. Prvo, nelojalna konkurencija, koja se sa podru~ja obaveznih osiguranja preselilai na ugovorna osiguranja, dovodi do smanjenja premijskih stopa, a time i premije osiguranja.Drugo, jo{ uvijek nisu ure|eni mehanizmi kontrole dru{tava za osiguranje u bilo kojempogledu pa i u pogledu reosiguranja. Visina maksimalnih samopridr`aja u ve}ini slu~ajeva jemnogo ve}a od stvarnih kapaciteta dru{tava za osiguranje, dosta poslova se zaklju~uje bezreosiguranja, iako bi to bilo neophodno imaju}i u vidu snagu svakog pojedinog dru{tva.Nepo{tivanje zakona o osiguranju i izostanak bilo kakve kontrole i odgovornosti u pojedinimsegmentima je pri~a za sebe. Upravo su to razlozi da Bosna RE-u ne bude ponovo povjerenposao reosiguranja zelene karte, pod okolnostima koje su brojne me|unarodnereosigurava~e odbile od ovog posla.Na drugoj strani, postignut je veoma visok rast premije reosiguranja po osnovuaktivnih ugovora zaklju~enih u inozemstvu, ~ime je u kona~nici umanjen efekt pada doma}epremije i ostvaren zna~ajan rast ukupne premije reosiguranja.Poslovanje Bosna RE je i pod velikim utjecajem me|unarodnog tr`i{ta reosiguranja, koje jedobrim dijelom shvatilo da stalna pogor{anja uslova reosiguranja mogu imati samonegativan odraz na rast i razvoj tr`i{ta osiguranja u BiH, a time i na rad Bosna RE-a. Relativnoslaba snaga doma}eg tr`i{ta osiguranja nije u mogu}nosti podnijeti stalne pritiske i zahtjeveza isklju~enjima, limitima i svim drugim ograni~enjima, koji su ograni~avaju}i faktor za ionakonerazvijeno tr`i{te osiguranja.I pored svih negativnih utjecaja, ~emu treba dodati i dosta te{ku ekonomsku situaciju u dr`avi,Bosna RE uz izuzetne napore uspijeva da svake godine ostvari profit, ja~a rezerve i dobijenekog novog klijenta. Treba naglasiti da je Bosna RE jedini reosigurava~ u regiji, koji jepotpuno privatiziran, bez «mati~ne» ku}e iza sebe, {to mu daje potpunu neutralnost u odnosuna svakog klijenta i mogu}nost da svakom klijentu posveti du`nu pa`nju.I na kraju treba naglasiti, na{ optimizam nas ne napu{ta. Mala, ali dobro uigrana i educiranaekipa, omogu}ava nam da veoma brzo odgovorimo na sve zahtjeve na{ih klijenata. Tamogdje ne mo`emo sami imamo veliki broj na{ih inozemnih partnera koji su spremni pomo}inam. Zato smo sigurni da i narednim periodima rezultati ne}e izostati. Kolebanja su mogu}a iprihvatljiva, ali ~ak i tada bit }e ostvarivani zacrtani ciljevi.Veliki dio zasluge za sve dosada{nje rezultate Bosna RE-a imaju na{i klijenti, kojima smoveoma zahvalni na povjerenju, odanosti i podr{ci. Svakako na{u zahvalnost dugujemo i na{impartnerima, bez ~ije pomo}i te{ko da bismo mogli funkcionirati. Naravno u svemu ovomezna~ajnu ulogu ima i podr{ka na{ih dioni~ara. Na kraju zahvaljujem se svim radnicima BosnaRE-a, bez ~ijeg napornog rada ovi rezultati ne bi mogli biti ostvareni.DirektorDamir La~evi}4

O]EKIVANI DRU[TVENO - EKONOMSKI USLOVI PRIVRE\IVANJA U BOSNI I HERCEGOVINIEkonomska stagnacija Bosne i Hercegovine se i dalje nastavlja. Pravo stanje ekonomije BiH maloko da zna. Pokazatelji koji se vode u entitetima i na nivou Dr`ave su nepouzdani i te{ko ih jeusporediti zbog velike neuskla|enosti metoda na osnovu kojih se dolazi do odre|enihpokazatelja. Zajedni~ka Agencija za statistiku BiH, jo{ uvijek nema potpune statisti~ke pokazateljeza ukupnu ekonomiju. Stoga se u analizama upotrebljavaju razli~iti podaci, od podataka Centralnebanke BiH, Svjetske banke, te razli~itih vladinih i nevladinih agencija. Jo{ uvijek nema jasnihpokazatelja o bruto nacionalnom dohotku (GDP), kao niti o visini bruto nacionalnog dohotka po1glavi stanovnika. U nekoliko narednih tabela dati su osnovni pokazatelji:NOMINALNI GDP1997.1998.1999.2000.2001.2002.2003.Nominalni GDP (u milionima KM)Nominalni GDP (u milionima USD)6.3663.6737.2424.1148.9904.90110.0504.74310.9605.01511.6505.61012.1707.020NOMINALNI GDP PO STANOVNIKUGDP po stanovniku BiH (u KM)GDP po stanovniku BiH (u USD)1997.1.6959781998.1.9821.1261999.2.4131.3162000.2.6581.2542001.2.8861.3202002.3.0431.4662003.3.1511.818REALNI RAST GDP, BROJ STANOVNIKA I SREDNJI KURS USD1997. 1998.Realni GDP (stopa rasta u %)Broj stanovnika (u hiljadama)Prosje~ni godišnji kurs KM/USD3.7561,73413.6541,76141999.10,03.7251,83432000.5,53.7812,11892001.4,53.7982,18562002.5,53.8282,07682003.3,53.8621,7335Realni rast GDP-a u 2003. godini bilje`i pad, sa 5,5% na 3,5%. Optimisti~ki promatrano, to je nanivou koji ima Poljska, odnosno iznad stope rasta Ma|arske, ^e{ke ili Slovenije. Problem nastajekada se usporede polazne osnove. Na`alost, podaci o ostvarenjima u 2004. godini jo{ uvijek nisudostupni. Bilo bi dobro ukoliko bi se zaustavila stagnacija, odnosno pad realne stope rasta brutonacionalnog dohotka. Prema pokazateljima koje izdaje Centralna Banka BiH, mogao bi seo~ekivati isti nivo GDP-a ili blagi rast. Industrijska proizvodnja u prva tri kvartala 2004. godine imarelativno solidne pokazatelje.RAST INDUSTRIJSKE PROIZVODNJE U %Q1Q2QFederacija BiHRepublika Srpska-4,1-11,9-0,40,98,413,7Debalans spoljnotrgovinske robne razmjene Bosne i Hercegovine i dalje se nastavlja, a procentpokrivenosti uvoza izvozom za 9 mjeseci 2004. godine je 29.91%, pa je stoga te{ko o~ekivati nekepromjene u ovom dijelu bosanskohercegova~ke ekonomije.Podaci o broju uposlenih i neuposlenih za 2004. godinu jo{ uvijek nisu objavljeni. Prema izvorimaCentralne banke BiH stopa neuposlenosti za 9 mjeseci 2004. godine iznosi 39.50%. Ukoliko je ovota~no, onda je do{lo do blagog porasta uposlenih. I nadalje stoji ~injenica, koju koristeme|unarodne institucije, da je u BiH stvarno neuposlenih oko 19%. Ali bez obzira da li je ovota~no ili ne, oko 20% stanovni{tva BiH `ivi ispod „linije siroma{tva“ a narednih 30% fluktuira oko telinije.1 Pokazatelji su ra|eni na osnovu izvje{taja danim u statistikama Centralne banke BiH i Agencije za statistiku BiH.Bruto doma}i proizvod je procjena CBBiH. Broj stanovnika BiH je procjena Agencije za statistiku BiH za sve godine, osim za 2003. godinu, za koju jeprocjena preuzeta od MMF-a.6

Konstatacije o stanju ekonomije i stanovni{tva BiH, ne dozvoljavaju ba{ mnogo optimizma upogledu bolje budu}nosti za Bosnu i Hercegovinu i za njenu ekonomiju, ali ipak daju odre|enunadu da 2005. godina mo`e biti ista ili za nijansu bolja od prethodne. Svakako, industrijaosiguranja bi mogla imati odre|ene {anse da u~ini neki korak naprijed u odnosu na 2004. godinu,posebno {to se usvajanjem seta zakona iz oblasti osiguranja, dobrim dijelom mijenjainstitucionalni okvir za ovu djelatnost.Svakako postoji jo{ mnogo drugih faktora koji bi mogli biti ko~nica u razvoju osiguranja u BiH. Inadalje stoji ~injenica da je industrija osiguranja prepu{tena sama sebi. Sve institucije odMinistarstva trezora Bosne i Hercegovine, entitetskih ministarstava financija pa do nadzornihorgana gotovo da ne ~ine ni{ta na razvoju industrije osiguranja. Prethodne godine je re~eno dase prilikom izrade Razvojne strategije BiH - PRSP nije mnogo vodilo ra~una o osiguranju. Da je tota~no govori i ~injenica da je u materijalu AKCIONI PLAN IMPLEMENTACIJE SREDNJORO^NERAZVOJNE STRATEGIJE BiH (PRSP) za period decembar 2004. decembar 2005., samo jedna ta~kaposve}ena osiguranju, a odnosi se na sankcioniranje nelegalnih ugovora o `ivotnom osiguranju,koje zaklju~uju inozemni osigurava~i, a koji nemaju dozvolu za rad u BiH. Na`alost, niti jednomrije~ju se ne spominje implementacija Zakona o agenciji za osiguranje u BiH, usvojenog jo{ uaprilu 2004. godine, a po kojem do po~etka 2005. godine nije u~injeno ni{ta.Cjelokupno predo~eno stanje je i razlog {to je Bosna i Hercegovina, prema mjerilima svjetske2banke, svrstana u red tzv. zemalja „donjeg srednjeg prihoda“, odnosno grupe zemalja ~iji jeprosje~ni GDP per capita oko US$ 1.390.Kretanje u~e{}a premije osiguranja u bruto nacionalnom prihodu dato je u narednoj tabeli. Ovipodaci pokazuju da u~e{}e premije osiguranja u bruto nacionalnom dohotku za 2004. godinublago raste, {to je ipak pozitivan pokazatelj, nakon nekoliko godina stagnacije.PREMIJA OSIGURANJA U ODNOSU NA GDP I PREMIJA OSIGURANJA PER CAPITAPROGNOZAGodina20002001200220032004GDP u KM mioPremija osiguranja u KMPremija u % od GDPPremija per capita (u KM)GDP u US$ mioPremija osiguranja u US$Premija u % od GDPPremija per capita (u US$)10.050,00226.729.1442,26%59,974.743,00116.687.3452,46%30,8610.960,00227.396.5022,07%59,875.015,00130.747.4452,61%34,4311.650,00266.467.6642,29%69,615.610,00131.132.2892,34%34,2612.170,00263.866.8972,17%68,327.020,00152.163.5992,17%39,4012.595,95296.488.1142,35%74,687.265,70192.524.7492,65%48,49Broj stanovn. u hiljadama3.7813.7983.8283.8623.970Prosje~ni kurs US$2,118902,185602,076801,733501,54000Stoga je va`no da industrija osiguranja vlastitim djelovanjem izbori neophodnu poziciju. Ovo seprije svega mo`e u~initi boljom me|usobnom saradnjom dru{tava za osiguranja. Koji obliksaradnje i udru`ivanja }e biti izabran, najbolje je da odlu~e sama dru{tva za osiguranje. Sedamdru{tava za osiguranje je ve} formiralo Udru`enje na nivou BiH. ^injenica je da Razvojna strategijapredvi|a stvaranje udru`enja dru{tava za osiguranje na nivou BiH, te da i Vanjskotrgovinskakomora BiH ima namjere da ovakvo udru`enje ima u svome sastavu, mogu biti podstrek zaprerastanje Udru`enja u organizaciju koja bi stvarno bila okosnica razvoja industrije osiguranja.2 U ovu skupinu spada oko 50 zemalja svijeta, me|u kojima od zemalja regije jugoisto~ne Europe, pored BiH ulaze SCG, Albanija i Rumunija.8

TR@I[TE OSIGURANJA I REOSIGURANJA I POLO@AJ BOSNA RENa temelju dostupnih podataka Ureda za nadzor dru{tava za osiguranje u FBiH, procjene su da jepremija osiguranja u FBiH u 2004. godini zabilje`ila rast od oko 10.45%. Procjena rasta premije zaRepubliku Srpsku je 5,44%. Pri tome, zna~ajan rast u 2004. je bio u osiguranju osoba (nezgoda),osiguranju AO, a najve}i rast su zabilje`ila imovinska osiguranja. Ostale vrste osiguranja sutako|er imale rast, ali zbog malih osnovica njihov rast je bio od manjeg zna~aja. Ovo je ipak dobarznak oporavka tr`i{ta osiguranja nakon perioda stagnacije od par godina. No, pri tome treba ista}ida je rast po svemu sude}i ostvaren pove}anjem broja osiguranika, a istovremeno su premijskestope, posebno u imovinskim osiguranjima, i nadalje drasti~no padale uslijed konkurencije natr`i{tu. Ovaj trend postaje sve vi{e zabrinjavaju}i jer prakti~ki ne omogu}ava osnovne ciljeveosiguranja, isplatu {teta i stvaranje rezervi, ve} umanjena premija sve ve}im svojim dijelom bivautro{ena na provo|enje osiguranja i operativne tro{kove osiguravaju}ih dru{tava. Pri tome, efektipove}ane imovinske premije ne reflektiraju se u istoj mjeri na premiju reosiguranja.Pomaci u legislativi su 2004. godini bili minimalni. Istina, u aprilu 2004. donijet je vrlo zna~ajanZakon o Agenciji za osiguranje u BiH, koja mo`e biti nukleus za istinsko stvaranje jedinstvenogtr`i{ta osiguranja u BiH i ja~anje funkcija nadzora nad osiguranjem, no osim formalnog dono{enja,drugi koraci koje Zakon nala`e nisu poduzeti, tako da Agencija nije formirana ni do kraja 2004.godine. Set entitetskih zakona o osiguranju, posredovanju i obaveznom osiguranju AO, nijedonesen u 2004. godini, kako je to predvi|eno. Naime, postupak usvajanja je dobrim dijelomusporen zbog velikog broja amandmana danih na odredbe zakona. Ipak, za o~ekivati je da }ezakoni biti usvojeni po~etkom 2005. godine.Tokom 2004. godine nije bilo povla~enja dozvola za rad ni u jednom od entiteta. Dojam je da suUredi za nadzor ~ekali novo zakonodavstvo kojim se predvi|a pove}anje cenzusa za radosiguravaju}ih dru{tava, koji bi automatski mogli ukloniti sa tr`i{ta neke od nesolidnih dru{tava zaosiguranje. Tako|er, druga polovina 2004. je donijela kupovinu Sunce osiguranja od stranekoncerna Agram, kao i kupovinu ne{to vi{e od 50% Bosna osiguranja od strane istog kupca. Pritome, sva dru{tva za sada ostaju zasebna, ~ime se ne vr{i okrupnjavanje i konsolidacija tr`i{ta.Privatizacija Sarajevo osiguranja je obustavljena zbog ~ekanja tuma~enja mogu li strana dru{tvakoja su i sama predmet privatizacije, sudjelovati na tenderu. Pri tome, predugo trajanje takvesituacije ne odgovara ni Sarajevo osiguranju, ni tr`i{tu osiguranja BiH.Pitanje konkurencije na tr`i{tu i nadalje je jedan od najve}ih problema sa kojima se susre}edjelatnost osiguranja. Borba za premijski prihod ne dopu{ta razmi{ljanje o opravdanostipremijskih stopa i mogu}nosti ispunjavanja obaveza po {tetama. Pri tome se tenderi za javna idr`avna poduze}a prave nestru~no, ili su prilago|eni unaprijed poznatom pobjedniku, a primjenatarifa je izgubila smisao.Pojedina dru{tva su inovirala svoje programe `ivotnog osiguranja (Croatia, preuzimaju}iprograme mati~ne ku}e iz Hrvatske), a uz ponudu asistiranja kod auto kaska (Sarajevo osiguranje),te ne{to ranije preuzimanje programa osiguranja od mati~ne ku}e iz Slovenije (Triglav BHosiguranje), te ponude Merkur osiguranja u `ivotnim osiguranjima koja je pro{irena u 2004., nijebilo novih proizvoda na tr`i{tu.Polo`aj Bosna reosiguranja na takvom tr`i{tu postaje sve te`i, a profesionalni rad ~ak i smetnja. Na`alost, tr`i{te R Srpske je i nadalje gotovo potpuno zatvoreno za Bosna RE. Gotovo sva dru{tva zaosiguranje, registrirana u R Srpskoj, reosiguranje tra`e u susjednoj Srbiji, iz razloga koji suvjerojatno samo njima poznati. Tr`i{te F BiH je i nadalje osnovno tr`i{te za Bosna RE. Naravno da ina ovom tr`i{tu postoje dru{tva za osiguranje, koja reosiguranje rade negdje drugo, nepridr`avaju}i se pri tome odredaba Zakona o osiguranju imovine i osoba. I pored toga, Bosna REistovremeno poku{ava da okupi {to ve}i broj cedenata sa cjelokupnog tr`i{ta BiH us istovremenostalno ja~anje i produbljivanje odnosa sa postoje}im klijentima.Na me|unarodnom planu, dosta je te{ko napraviti neke posebne iskorake. Tr`i{te Srbije i CrneGore ostaje zakonski zatvoreno za inozemna dru{tva za osiguranje, pa time i Bosna RE, dokhrvatsko tr`i{te, i kada je mogu}e ponuditi jako dobre uvjete, ostaje zatvoreno za reosigurava~a izBosne i Hercegovine. Krug partnera za retrocesiju se i dalje su`ava. Nestale su fleksibilne ipouzdane firme poput Gothaera iz Kelna i Corifrance iz Pariza, jer su vlasnici odlu~ili da ih zatvoreu godini kada su postizali najbolje rezultate. Veliki uspjeh postigli smo uklju~ivanjem Munich Re-a,vode}eg svjetskog reosigurava~a iz Minhena, na na{ imovinski ugovor. Ugled koji imamo je inadalje ~esto potenciran od strane na{ih partnera, ali ~injenica da ve} jako dugo u Bosni iHercegovini nema nekog zna~ajnijeg napretka, vremenom umanjuje dodatnu vrijednost kojusmo ranije imali od brojnih reosigurava~a. Pove}ana je i suradnja sa nekoliko regionalnihreosigurava~a, prvenstveno Polish Re, Sava Re i Triglav Re.10

Zna~ajan godi{nji doga|aj za na{u poziciju je i Susret osigurava~a i reosigurava~a (SorS). U 2004.je bio izuzetno posje}en, a i na{i partneri za retrocesiju ga koriste sve vi{e umjesto dolazaka kodkojih bi posjetili samo Bosna RE i nekoliko osiguravaju}ih dru{tava. Iako je organizacija povjerenaprofesionalnoj ku}i, anga`man Bosna reosiguranja je i nadalje jako velik, a i prepoznat i priznatkroz zahvale za uspje{nu organizaciju koje dobivamo od u~esnika.OSTVARENA PREMIJA OSIGURANJAU 2004. godini je ostvarena premija reosiguranja u iznosu od KM 30.986.250 {to je za 26% vi{e odplana premije reosiguranja, odnosno za 11.88% vi{e od ostvarene premije u 2003. godini. Dostavisok postotak ostvarenja premije reosiguranja u odnosu na planiranu je dobrim dijelom rezultatvrlo konzervativne politike planiranja. Stoga je puno realniji pokazatelj ostvarena premijareosiguranja u 2004. godini u odnosu na ostvarenje prethodne godine. Ako se uporedi o~ekivaniporast premije osiguranja za 2004. godinu u BiH od nekih 10%-11%, onda se rast premijereosiguranja kre}e u okviru tih granica.Premija reosiguranja za 2004. godinuu KM199619971998199920002001200220032004Premije reosig.Indeks rastapremije2.377.100 7.083.261100,00 297,988.702.914122,8712.698.807145,9116.761.244131,9920.180.723120,4024.556.026 27.696.659121,68 112,7930.986.250111,88Pla}ene {tete reosiguranja za 2004. godinuu KM199619971998199920002001200220032004Štete reosig.Indeks rastašteta675.000100,003.212.632475,954.477.551139,377.493.841167,367.316.31897,637.290.91399,657.758.011106,419.838.326126,8213.579.294138,02Ukupno ispla}ene {tete iznose KM 13.579.294 {to je 38.02% vi{e od pla}enih {teta u prethodnojgodini.Ostvarene premije i pla}ene {tete u 2004. godini prikazani su na grafikonu 1, a u grafikonu 2 dat jepregled indeksa rasta premija i {teta reosiguranja.Grafikon 1PREMIJE I [TETE REOSIGURANJA ZA PERIOD 1996. - 2004. GOD.35.000.00030.000.00025.000.00020.000.00015.000.00010.000.0005.000.0000Pre mi ja [tete20042003200220012000199919981997199612

Grafikon 2INDEKSI RASTA / PADA PREMIJE I [TETA REOSIGURANJA ZA PERIOD 1996. - 2004. GOD.2,100.002,011.751,800.001,500.001,457.531,200.00900.00600.00300.000.00100.00475.95297.98663.34366.111,149.331,110.20 1,083.90 1,080.14848.961,033.02705.11534.211,165.141,303.531996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004Bosna RE d.d. - indeks rastaBosna RE d.d. - indeks rastaU nominalnom iznosu, {tete reosiguranja su mnogo manje od premije, me|utim, trend rasta {tetaje mnogo br`i od trenda rasta premije. Bazni indeks rasta premije osiguranja za period 1996.-2004. godina, iznosi 1.303,53, a {teta 2.011,75.Ukupno ostvarena premija reosiguranja zadr`ava se u Bosna RE-u u skladu sa utvr|enom visinommaksimalnih samopridr`aja. Vi{ak rizika cedira se na me|unarodno tr`i{te. Premija reosiguranja uvlastitom samopridr`aju iznosi KM 6.85 miliona, {to je manje nego u 2003. godini. Ovo jeprikazano u tabeli i grafikonu 3. Pove}anje premije retrocesije je prouzrokovano prije svegadruga~ijom strukturom ugovora o reosiguranju, a time i ve}om potrebom za za{titom krozretrocesiju.UKUPNA PREMIJA, PREMIJE U RETROCESIJI I PREMIJA U SAMOPRIDR@AJU ZA PERIOD1996. - 2004. GODINEBosna RE d.d.-ukupna premijaBosna RE d.d.-premija retrocesijaBosna RE d.d.-premija usamopridržaju1996 1997 1998 1999 2000 20012,377,001,889,706487,3947,083,2615,968,4121,114,8498,702,914 12,698,807 16,761,244 20,180,723 24,556,026 27,696,659 30,986,2507,510,2631,192,6519,434,442 12,944,731 14,614,791 15,947,480 19,498,141 24,128,7413,264,3653,816,5125,565,93220028,608,54620038,198,51820046,857,50914

Grafikon 3ODNOS PREMIJE U RETROCESIJI I PREMIJE U SAMOPRIDR@AJU ZA PERIOD 1996. - 2004. GOD.ISKAZANO U %100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%64.94%72.42%70.40%74.29%79.50%77.23%35.06%77.87%27.58%84.26% 86.30%29.60%25.71% 22.77%22.13%20.50%15.74% 13.70%1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004Bosna RE d.d. - premija u samopridr`ajuBosna RE d.d. - premija retrocesijaUporedni indeksi rasta ukupne premije reosiguranja, premije retrocesije i premije usamopridr`aju, dani su u grafikonu 4 i pripadaju}oj tabeli.Grafikon 4INDEKSI RASTA UKUPNE PREMIJE REOSIGURANJA, PREMIJE RETROCESIJE I PREMIJE USAMOPRIDR@AJU BOSNA RERAST PREMIJE REOSIGURANJA, PREMIJE RETROCESIJE I NETO PREMIJE U PERIODU 1996. - 2004. GODINE1800.00%1600.00%1400.00%1200.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%1996 1997 1998 1999 2000 20012002 2003 2004RAST PREM.REOS. 100.00%RAST CEDIR.PREM. 100.00%RAST NETO PREM. 100.00%197.98%215.84%128.73%266.11%297.43%144.70%434.21%399.47%568.93%605.11%585.01%683.04%748.96%673.39%1041.97%933.02%743.91%1666.22%1065.14%931.81%1582.10%1203.53%1176.85%1306.96%16

Ukupna premija reosiguranja u periodu od 1996. do 2004. godine, porasla je za vi{e od 12 puta,premija retrocesije 11.76, a premija reosiguranja koju zadr`ava Bosna RE, porasla je za 13.06 puta.Kako je ve} nagla{eno, smanjenje premije reosiguranja koju zadr`ava Bosna RE prije svega jerezultat druga~ije strukture ugovora. Preuzimanje rizika u reosiguranju ne mo`e se ~initi na {tetusigurnosti Bosna RE i njegovih klijenata. Stoga se veoma pa`ljivo razmatrao svaki pojedina~niugovor i odre|ivao prihvat rizika za vlastiti samopridr`aj. Rezultat toga je i smanjenje zadr`anepremije reosiguranja u 2004. godini u odnosu na 2003., iako pove}ani kapaciteti, kvalitetna za{titavlastitog samopridr`aja, kroz specijalne ugovore o reosiguranju, dozvoljavaju i preuzimanje ve}ihdijelova rizika. Ipak, obezbje|enje najve}e mogu}e sigurnosti cedenata Bosna RE-a je na prvommjestu. ^injenica da jo{ uvijek jedan veliki broj klijenata Bosna RE ima malo iskustva u poslovimaosiguranja tako da procjena PML-a, upravljanje rizicima i vlastitim portfeljima, predstavlja velikiproblem za odre|ene cedente. Ovo je jedan od razloga zbog kojih se u Bosna RE stalno insistira napobolj{anju tehnologije i jasnom definiranju odredaba ugovora o reosiguranju.TEHNI^KI REZULTATTehni~ki rezultat dru{tva za osiguranje, odnosno reosiguranje je bitan pokazatelj koji govori oodnosu njegovih prihoda po osnovu premije osiguranja tj. reosiguranja i obaveza po osnovuugovora o reosiguranju. Ovi pokazatelji dati su u tabeli i grafikonu 5.NETO TEHNI^KI REZULTAT REOSIGURANJA ZA PERIOD 1996. - 2004. GODINEGODINAPremija reosiguranja-netoŠteta reosiguranja-netoOstale obaveze iz ugovorao reosiguranjuRezervisane štete netoUkupno neto obaveze izugovora o reosiguranjuNeto tehni~ki rezultat2000 2001 2002 20033,816,5121,365,710426,3811,008,2542,800,3451,016,1675,565,9321,734,963577.8392,011,2864,324,0881,241,8448,608,5462,898,015765,9032,682,9436,346,8612,261,6858,198,5183,136,78396,2363,341,2476,574,2651,624,25320046,857,5091,385,08053,9134,415,0285,854,0201,003,489Grafikon 5NETO TEHNI^KI REZULTAT REOSIGURANJA ZA PERIOD 1996. - 2004. GODINE IZRA@EN U %200414.63%200319.81%20022001200022.31%26.27%26.63%Neto tehni~ki rezultat u %Pokazatelji o neto tehni~kom rezultatu ukazuju na ~injenicu da je tehni~ki rezultat Bosna RErelativno stabilan i kre}u se u rasponu od 14.6%-26,6%. Pad tehni~kog rezultata u 2004. god uodnosu na prethodnu je proistekao iz ~injenice smanjenja premije reosiguranja u vlastitomsamopridr`aju, a {to je posljedica promjene strukture ugovora.18

STANJE KAPITALA BOSNA REStanje kapitala i garancijskih rezervi Bosna RE dano je u narednoj tabeli:+++++++++Dioni~ki kapitalDioni~arske premijeDržavni kapitalRezerve sigurnostiPreventivaAkumulirana dobit / Dobit teku}e godineNeraspore|eni gubitakVlastite dionice koje drži DruštvoRevalorizacijske rezerve i Negativni goodwillKAPITALTEHNI^KE REZERVETEHNI^KE REZEREVE + KAPITAL (GARANCIJSKI KAPITAL)5,029,700.000.000.004,200,320.000.000.000.000.000.009,230,020.008,172,951.0017,402,971.00Treba naglasiti da stanje rezervi sigurnosti predstavlja iznos rezervi prije izdvajanja dijela netodobiti u rezerve sigurnosti. S obzirom da prema ra~unovodstvenim standardima nije mogu}e ovoizdvajanje bilansirati prije dono{enja odluke Skup{tine dru{tva o raspodjeli dobiti, rezervesigurnosti nisu uve}ane za predvi|eni iznos izdvajanja od KM 606.061. Sa ovim izdvajanjemrezerve sigurnosti bi iznosile KM 4.806.381. Naravno, za isti iznos bit }e uve}ane stavke kapitala igarancijskih rezervi.Pregled kretanja garantnih rezervi i odnos garantnih rezervi i ostvarene premije u samopridr`aju,za period 1996. -2004. godina, dan je u tabeli i grafikonu 6.GODINAPREMIJAREOSIG.CEDIRANAPREMIJANETOPREMIJAKAPITALTEHNI^KEREZERVEUKUPNEREZERVEREZERVE /PREMIJA1996199719981999200020012002200320042,377,1057,083,2618,702,91412,698,80716,761,24420,180,72324,556,02627,696,65930,986,2501,889,7065,968,4127,510,2639,438,44212,944,73114,614,79115,947,48019,498,14124,128,741487,3991,114,8491,192,6513,260,3653,816,5125,565,9328,608,5468,198,5186,857,5093,200,0004,696,0005,260,0465,698,9756,872,2907,141,0467,987,8879,101,0209,836,081190,0001,112,9141,177,9141,400,0002,162,4543,658,6904,939,2356,226,0758,172,9513,390,0005,808,9146,437,9607,098,9759,034,74410,799,73612,927,12215,327,09518,009,032142.61%82.01%73.97%55.90%53.90%53.52%52.64%55.34%58.12%Napomena: Visina rezervi sigurnosti uve}ana za planirano izdvajanje iz neto dobiti za 2004. godinu.Grafikon 6ODNOS BRUTO PREMIJE REOSIGURANJA, PREMIJE RETROCESIJE, TEHNI^KIH REZERVI ZA PERIOD 1996. - 2004. GOD.KM %32.000.0040.00%28.000.0035.00%24.000.0030.00%20.000.0016.000.0012.000.008.000.004.000.00025.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004PREMIJA REOSIGURANJA CEDIRANA PREMIJA ODNOS ZADR@ANE I CEDIRANE PREMIJE NETO PREMIJA20

BILANS STANJA / BALANCE SHEETNa dan / As at31. decembar / 31st December20042003u KM / KM2002AKTIVA / ASSETSTeku}a sredstva / Current AssetsGotovina u blagajni i banci /Cash at banks and petty cash6,611,7963,690,1472,441,744Potraživanja po osnovi premija iudjela u naknadi štete/Receivables on account of premiumsand loss participations6,223,7364,927,1634,849,654Ostala potraživanja iz teku}eg poslovanja/Other receivables from current operations228,135346,14599,407Depoziti i kreditiDeposits and loans5,504,3621,560,6602,093,721Ukupno teku}a sredstva /Total Current Assets18,568,02910,524,1159,484,526Dugoro~na sredstva /Long-term AssetsMaterijalna i nematerijalna sredstvaTangible and intangible assets2,234,9772,400,6902,535,034Ulaganja/Investments5,417,7215,386,2324,329,070Ukupno dugoro~na sredstva /Total Long-term Assets7,652,6987,786,9226,864,104AKTIVA /TOTAL ASSETS26,220,72718,311,03716,348,630PASIVA / LIABILITIESKapital / CapitalDioni~ki kapital /Share capital5,029,7005,029,7003,869,000Vlastite dionice/Own shares0-209,000-38,000Zadržana dobit/Profit withheld1,208,437240,000300,000Rezerve sigurnosti/Free reserves4,263,0204,040,3203,914,616Revalorizacijske rezerve /Revaluation reserves00102,271Ukupno kapital /Total Capital10,501,1579,101,0208,147,88722

Prenosne premije i rezervacije /Unearned Premiums and Techical ReservesPrenosna premija /Unearned premium2,300,924.001,848,8281,425,292Rezervacija {teta pougovorima reosiguranja /Outstanding losses4,415,0273,341,2472,682,943Ostale rezervacije /Other reserves1,457,0001,036,000831,000Ukupno prenosne premije i rezervacije /Total Unearned Premiums and Reserves8,172,9516,226,0754,939,235Kratkoro~ne obaveze /Short-term liabilitiesObaveze po poslovima reosiguranja /Liabilities from reinsurance operations5,958,1792,614,5271,932,508Obaveze prema dobavlja~ima /Liabilities to suppliers6,0049,15240,167Ostale kratkoro~ne obaveze /Other short-term liabilities1,582,436360,2631,231,610Ostali prihodi /Other prepaid income0057,223Ukupno kratkoro~ne obaveze /Total Short-term Liabilities7,546,6192,983,9423,261,508PASIVA /TOTAL LIABILITIES26,220,72718,311,03716,348,630BILANS USPJEHA / PROFIT AND LOSS ACCOUNTZa godinu zavr{enu na dan /For the year ended as at31. decembar / 31st December20042003u KM / KM2002Prihodi od reosiguranja /Income from reinsurance operations50,123,36439,637,77033,675,839Rashodi reosiguranja /Expenses from reinsurance operations-46,398,537-35,874,915-30,013,553Neto prihod iz reosigurava~kih aktivnosti/Net income from reinsurance operations3,724,8273,762,8553,662,286Prihodi od finansijskih ulaganja /Income from financial investments270,153663,416302,085Rashodi od finansijskih aktivnosti /Expenses from financial operations-56,386-423,703-234,957Neto prihod iz finansijskih ulaganja /Net income from financial investments213,767239,71367,128Tro{kovi administracije /Administrative expenses-2,464,007-2,641,407-2,401,94323

Ostali prihodi /Other income272243,937281,593Ostali rashodi /Other expenses296,065-201,121-207,739Neto ostali prihodi /Net other income-23,59042,81673,854DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA /PROFIT BEFORE INCOME TAX1,450,9971,403,9771,401,325Porez na dobit /Income tax-322,560-279,844-310,275NETO DOBIT /NET PROFIT1,128,4371,124,1331,091,050RASPODJELA NETO DOBITI /DISTRIBUTION OF NET PROFIT606,0611,044,133624,570Rezerve sigurnosti /Free reserves402,3760306,480Dividenda /Dividend120,00080,000160,000Neraspore|ena dobit /Undistributed profit1,128,4371,124,1331,091,050PREMIJSKI PRIHOD / PREMIUM INCOMENa dan / As at31. decembar / 31st December 2004%2003%u KM / KM2002%Bruto premija /Gross premium30,986,250100.0027,696,659100.0024,556,025100.00Cedirana premija /Premium ceded-24,128,74177.87-19,498,14170.40-15,947,48064.94Neto premija /Net premium6,857,50922.138,198,51829.608,608,54535.06GARANCIJSKI FOND / GUARANTEE FUNDNa dan / As at31. decembar /2004%2003%u KM / KM2002%Upla}eni temeljni kapital /Paid up capital5,029,70047.905,029,70055.303,869,00050.00Vlastite dionice /Own shares00.00-209,000-2.30-38,000-0.50Rezerve sigurnosti /Free reserves4,263,02040.604,040,32044.403,914,61650.50Neraspore|ena dobit /Undistributed profit1,208,43711.50240,0002.60--UKUPNO /TOTAL10,501,157100.009,101,020100.007,745,616100.0024

STRUKTURA INVESTICIJA / INVESTMENTS STRUCTURENa dan / As at31. decembar / 31st December 2004 %2003%u KM / KM2002%Dionice /Shares5,417,72141.205,386,23257.604,329,07048.30Depoziti kod banaka /Bank deposits5,504,36241.801,560,66016.702,093,72123.40Materijalna inematerijalna sredstva /Tangible and intangible assets2,234,97717.002,400,69025.702,535,03428.30UKUPNO /TOTAL13,157,060100.009,347,582100.008,957,825100.00TEHNI^KE REZERVACIJE / TECHNICAL RESERVESNa dan / As at31. decembar / 31st December 2004%2003%u KM /KM2002%Rezervirane {tete /Outstanding losses reserve4,415,02753.503,341,24753.502,682,94354.00Prijenosna premija /Unearned premium2,300,92430.001,848,82830.001,425,29229.00Rezerve za katastrofalne {tete /Catastrofic losses reserve1,457,00016.501,036,00016.50831,00017.00UKUPNO /TOTAL8,172,951100.006,226,075100.004,939,235100.0025

Izvje{taj nezavisnog revizoraDioni~arima Bosna Reosiguranja d.d. Sarajevo:Obavili smo reviziju bilansa stanja Bosna Reosiguranje d.d. Sarajevo na dan 31. decembra 2004. i2003. godine, te s njima povezanih bilansa uspjeha, izvje{taja o nov~anim tokovima i izvje{taja opromjenama na dioni~kom kapitalu za godine koje su tada zavr{ile. Odgovornost za finansijskeizvje{taje snosi Uprava Dru{tva. Na{a je odgovornost izraziti neovisno mi{ljenje o finansijskimizvje{tajima na temelju na{e revizije.Reviziju smo obavili u skladu sa me|unarodnim revizijskim standardima. Navedeni standardizahtjevaju da reviziju planiramo i obavimo na na~in da prikupimo dovoljno dokaza koji nam urazumnoj mre`i pru`aju uvjerenje da finansijski izvje{taji ne sadr`e materijalno zna~ajnepogre{ke. Revizija tako|er uklju~uje i procjenu primjenjenih ra~unovodstvenih politika te ocjenuzna~ajnih procjena Uprave, kao i ocjenu ukupnog prikaza finansijskih izvje{taja. Vjerujemo da namna{a revizija daje razumnu osnovu za na{e mi{ljenje.Po na{em mi{ljenju, prilo`eni finansijski izvje{taji prikazuju objektivno i realno u svimmaterijalnim stavkama finansijski polo`aj Dru{tva na dan 31. decembra 2004. i 2003., te rezultateposlovanja, kao i promjene u nov~anom toku i dioni~kom kapitalu za godine koje su tada zavr{ile isastavljeni su u skladu sa Me|unarodnim standardima finansijskog izvje{tavanja.Deloitte d.o.o.Sarajevo, 16 febrauar 2005. godineBosna Reosiguranje d.d. SarajevoBilans uspjehaZa godine koje su zavr{ile 31. decembar 2004. i 2003. u (KM)Notes20042003Prihodi od reosiguranjaRashodi od reosiguranja3450.123.364(46.398.537)39.637(35.874.915)Brutio dobitAdministrativni i op{ti tro{kovi53.724.827(2.464.007)3.762.855(2.641.407)Dobit iz redovnog poslovanja1.260.8201.121.448Prihodi finansiranja i ulaganjaRashodi od finansiranja i ulaganja67270.153(56.386)632.704(392.991)Dobit iz financijskih i ulagateljskih aktivnosti213.767239.713Ostali prihodiOstali rashodi89272.475(296.065)243.937(201.121)Dobit (gubitak) iz ostalih aktivnosti(23.590)42.816Dobit prije oporezivanja1.450.9971.403.977Porez na dobit10(322.560)(279.844)Dobit nakon oporezivanja1.128.4371.124.133Zarada po dionici11308.32294.28Napomene u nastavku ~ine sastavni dio finansijskih izvje{taja.26

Bosna Reosiguranje d.d. SarajevoBilans stanjaZa godine koje su zavr{ile 31. decembra 2004. i 2003. (u KM)Napomena20042003IMOVINADugoro~na imovinaNekretnine, postrojenja i opremaUlaganjaDugoro~ni depoziti i kreditiKratkoro~na imovinaPotra`ivanja po osnovu premija iudjela u naknadi {teteOstala potra`ivanjaKrtkoro~ni depoziti i kreditiNovac u banci i blagajni121314151617182.234.9775.417.7214.908.59512.561.2936.223.736228.135595.7676.611.79613.659.4342.400.6905.386.232742.6608.529.5824.927.163346.145818.0003.690.1479.781.455KAPITAL I OBAVEZEKapital i rezerveDioni~ki kapitalVlastite dioniceRezerve sigurnostiZadr`ana dobitPrenosne premije i rezervacijePrenosna premijaRezervacija {teta po ugovorima reosiguranjaOstale rezervacijaKratkoro~ne obavazeObaveze po poslovima reosigurnjaObaveze prema dobavlja~imaOstale obaveze19202122232426.220.7275.029.700-4.263.0201.208.43710.501.1572.300.9244.415.0271.457.0008.172.9515.958.1796.0041.582.4367.546.61926.220.72718.311.0373.869.000(209.000)5.201.020240.0009.101.0201.848.8283.341.2471.036.0006.226.0752.614.5279.152360..2632.983.94218.311.037Napomena u nastavku ~ine sastavni dio finansijskih izvje{taja.Potpisao za i u ime Dru{tva dana 16. februara 2005.Damir La~evi}, direktor28

Bosna REBOSNA REOSIGURANJEDespi}eva 471000 SarajevoBosna i Hercegovina/Bosnia and HerzegovinaPh: + 387 33 72 55 07Fax: + 387 33 72 55 22info@bosna-re.comwww.bosnare.com