Príloha Výročnej správy ZSSK 2008

3 Riadenie finanãného rizika3.1 Faktory finanãného rizikaâinnosti, ktoré SpoloãnosÈ vykonáva, ju vystavujú t˘mto finanãn˘m rizikám: trhovému riziku (vrátane kurzového rizika, rizikaúrokov˘ch sadzieb) a úverovému riziku. Celkov˘ program riadenia rizika sa zameriava na nepredvídateºnosÈ situácií nafinanãn˘ch trhoch a snaÏí sa o minimalizáciu moÏn˘ch nepriazniv˘ch dopadov na finanãné v˘sledky Spoloãnosti.V rámci svojej ãinnosti SpoloãnosÈ uskutoãÀuje transakcie s finanãn˘mi derivátmi, aby eliminovala vplyv rizika zo zmenyúrokov˘ch sadzieb.Kurzové rizikoSpoloãnosÈ má svoje záväzky v rôznych krajinách a v roku 2008 bola vystavená kurzov˘m rizikám v dôsledku zmienv˘menn˘ch kurzov cudzích mien, najmä CHF.a EUR. Kurzové riziko vzniká z budúcich obchodn˘ch transakcií, existujúcehomajetku a záväzkov a to ak sú tieto transakcie, majetok alebo záväzky denominované v cudzej mene, t. j. mene,ktorá nie je funkãnou menou Spoloãnosti.Riziko zo zmeny úrokov˘ch sadziebZSSK bola vystavená úrokovému riziku z dôvodu splácania úrokov z finanãn˘ch úverov a v˘pomocí. V˘‰ka úrokov je stanovenábuì fixnou alebo variabilnou úrokovou sadzbou a v cudzej mene. ZSSK sa rozhodla zaistiÈ úrokové riziko.Splátky úrokov nemôÏu byÈ flexibilne menené z dôvodu zmien trhovej úrokovej sadzby. Vedenie ZSSK sa preto rozhodlozaisÈovaÈ oãakávané splátky úrokov viazané na hlavné úrokové sadzby: 3M EURIBOR a 6M EURIBOR na dobu splatnostiúveru, t. j. na celé obdobie splatnosti úveru.Nasledujúca tabuºka zobrazuje citlivosÈ spoloãnosti na zmenu (nárast/pokles) úrokov˘ch sadzieb uplatÀovan˘ch v ZSSKo 100 b. p., priãom v‰etky ostatné parametre sú kon‰tantné:ÚâTOVNÁ ZÁVIERKA 200824v tis. SKKEURIBOR +/- 1 % +/- 41 129BRIBOR +/- 1 % +/- 7 373LIBOR +/- 1 % +/- 3 640Úverové rizikoÚverové riziko vzniká v súvislosti s peÀaÏn˘mi prostriedkami a peÀaÏn˘mi ekvivalentmi, finanãn˘mi derivátmi a vkladmiv bankách a finanãn˘ch in‰titúciách, vrátane nesplaten˘ch pohºadávok a budúcimi dohodnut˘mi transakciami.3.2 Odhad reálnej hodnotyUrãovanie reálnych hodnôtNeobeÏn˘ majetok je vykazovan˘ v reálnych hodnotáchTrhová hodnota majetku je odhadovaná suma, za ktorú by sa majetok mohol vymeniÈ v deÀ ocenenia medzi ochotn˘mkupujúcim a ochotn˘m predávajúcim v transakcii na princípe obvyklej ceny po riadnom marketingu, kde kaÏdá stranakonala vedome, uváÏlivo a bez nátlaku. Trhová hodnota pozemkov a budov vychádza z kótovan˘ch trhov˘ch cienpodobn˘ch poloÏiek.Ocenenie odpisovanou reprodukãnou obstarávacou cenou zohºadÀuje, koºko by stálo obstaranie majetku, a to po úpravácho odpisy a straty zo zníÏenia hodnoty. Úprava o odpisy zohºadÀuje vek majetku vo vzÈahu k dobe jeho pouÏiteºnostia zostatkovej hodnote.