stavebnÃctvo, výstavba a regionálny rozvoj - EUROREPORT plus
stavebnÃctvo, výstavba a regionálny rozvoj - EUROREPORT plus
stavebnÃctvo, výstavba a regionálny rozvoj - EUROREPORT plus
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
du nie je príliš dôvod na mediálnu prezentáciu, ak nie je isté,<br />
či sa rozhodne pre Slovensko. Navyše je jasné, že medzi prvým<br />
kontaktom zahraničného investora s „krajinou“ a skutočným investovaním<br />
prvej koruny zvyčajne prejde výrazný časový úsek.<br />
Ostatným príkladom bola medializácia projektu Hankook<br />
Tires. Slovensko si bude musieť počkať na pozitívne efekty z<br />
rozhodnutia kórejského výrobcu pneumatík Hankook Tires realizovať<br />
investíciu u nás. Najskôr však bude „investovať“ štát,<br />
teda daňoví poplatníci, a to v podobe investičných stimulov.<br />
Iste, o investície Slovensko súťaží s okolitými krajinami, pričom<br />
každá poskytuje určité formy stimulov. A tak v snahe kompenzovať<br />
nedostatky - menší trh, nižšia kúpna sila, menej pozitívnych<br />
referencií a pod. – je Slovensko nútené stimuly v určitej forme<br />
poskytovať. Jednako, môžeme len špekulovať, aký by bol prílev<br />
investícií na Slovensko, ak by sme neposkytovali stimuly vybraným<br />
subjektom, ale o takto ušetrené prostriedky daňových<br />
poplatníkov by sme plošne znížili poistné odvody pre všetky<br />
podniky. Lenže problém stimulov však spočíva aj v tom, že investorovi<br />
pravdepodobne kompenzujeme aj výdavky, ktoré na<br />
Slovensku neskončia. Slovenskí daňoví poplatníci sa tak skladajú<br />
na pracovné miesta v zahraničí. Čo ak investícia firmy Hankook<br />
vo výške 500 mil. eur zahŕňa napr. aj nákup strojov v zahraničí,<br />
výdavky na logistiku, či právne služby, a to všetko poskytované<br />
firmami v zahraničí. A vráti investor časť stimulov, ak skutočný<br />
objem produkcie, alebo počet zamestnancov bude nižší ako<br />
pôvodné sľuby? A v neposlednom rade, čo ak po dobehnutí<br />
stimulov investor premiestni továreň do inej krajiny s nižšími<br />
nákladmi s ďalšími stimulmi?<br />
Investície smerované prevažne do automobilového priemyslu<br />
posilňujú obavy o závislosti celej ekonomiky na konjunkturálnych<br />
cykloch, ktorým výrazne podlieha práve automobilový priemysel.<br />
Na druhej strane Slovensko nie je v pozícií, že by si mohlo<br />
medzi investormi vyberať. Jednako vplyv dominancie jedného<br />
sektora (na kľúčový podnik v oblasti automobilového priemyslu<br />
je naviazaný systém subdodávateľov) na celú ekonomiku ilustrujú<br />
výsledky vyššie spomínaného zahraničného obchodu a s nimi<br />
prirodzene prepojený výkon domáceho priemyslu. Priemyselná<br />
produkcia už pol roka dosahuje slabé výsledky, keď za marec<br />
sa jej dynamika dokonca ponorila do červených čísiel (pokles o<br />
2,2% podľa údajov Štatistického úradu). Hoci vplyv výroby dopravných<br />
vozidiel (pokles o takmer 15%, avšak rast o 43% pred<br />
rokom) je na spracovateľský priemysel dominantný, nejde však<br />
len o výpadok jedného odvetvia, ale takmer celoplošnú záležitosť.<br />
Celkovo až sedem zo štrnástich odvetví spracovateľského<br />
priemyslu vykázalo v marci pokles. A z rastúcich štyri odvetvia<br />
spomalili. Slabý domáci dopyt v Európe je jednou z príčin. A že<br />
by aj dopad silnej koruny, ktorá práve v marci lámala rekordy?<br />
Jednako slabší výkon priemyslu bol pravdepodobne jednou<br />
z príčin spomalenia medziročného rastu hrubého domáceho<br />
produktu Slovenska za prvý štvrťrok. Podľa rýchleho odhadu<br />
Štatistického úradu jeho hodnota dosiahla rovných 5% po 5,8%<br />
v posledných troch mesiacoch minulého roka. Napriek spomaleniu,<br />
ktoré bolo očakávané, je dynamika rastu naďalej silná. Na<br />
detailné údaje z pohľadu štruktúry si však budeme ešte musieť<br />
počkať do polovice júna.<br />
Hoci produkčné výkony priemyslu nie sú v medziročnom<br />
porovnaní práve optimistické, podniky výrazne zvyšujú mzdu<br />
(takmer o 11% za prvý kvartál) a zároveň aj počet zamestnancov<br />
(o 17 tisíc osôb). Čiastočný problém je v tom, že mzdy sa<br />
adaptívne odvíjajú na základe už dosiahnutej minuloročnej (a<br />
pomerne vysokej miery inflácie), zatiaľ čo reálny rast miezd sa<br />
očisťuje aktuálnou (a nižším infláciou). Ale aj nominálny rast<br />
miezd je výrazný, takže podniky zrejme vidia svoju finančnú<br />
situáciu a vývoj produktivity optimisticky.<br />
Na mzdy si „posvietila“ aj centrálna banka vo svojej inflačnej<br />
správe, zverejnenej koncom apríla (pod názvom Strednodobá<br />
predikcia. Mimochodom išlo vôbec o prvú inflačnú správu<br />
Národnej banky Slovenska. V inflačnej správe NBS potvrdila, že<br />
medziročná miera inflácie, meraná harmonizovaným indexom<br />
an investor will choose Slovakia. In addition, a time lag exits<br />
between the first contact of an investor with respective country´s<br />
bodies in and an actual investment of the first dollar. Of course,<br />
political views on the problem are different.<br />
The recent disclosure of project Hankook Tires represented<br />
one example of the above mentioned. Slovakia will have to wait<br />
for positive effects resulting from the decision of South Korea´s<br />
tyres producer to invest in the country. However, first of all the<br />
state (tax payers respectively) will have to invest in the form of<br />
investments incentives. Of course, Slovakia competes for FDI with<br />
its neighbouring countries and every country offers some kinds<br />
of incentives. Thus due to an endeavour to attract investors and<br />
offset its limitations (smaller market, lower purchasing power or<br />
less positive references), Slovakia is forced to provide incentives.<br />
One can only speculate what FDI inflow would be, if the country<br />
did not provide incentives to only selected subjects but used<br />
such budget savings for a cut in social insurant payments for<br />
all companies. However, there are further problems related to<br />
incentives. Thanks to incentives an investor might be compensated<br />
even for investments, which will not be used in Slovakia. Hence,<br />
the Slovak taxpayers support working positions abroad. What<br />
if the investment of Hankook Tires (USD 500 EUR) includes<br />
also purchases of machines abroad, costs on logistical and law<br />
services, all provided by non-residents. And will the investor return<br />
a part of incentives if the actual amount of production or jobs is<br />
lower than it was promised? Last but not least, what if the investor<br />
will move its plant to a further country (with lower costs and new<br />
incentives) when the incentives in Slovakia expire?<br />
The investments oriented mainly to the manufacturing of<br />
transport vehicles and their parts strengthen concerns over a<br />
dependence of the entire economy on conjectural cycle, by which<br />
this very kind of manufacturing is influenced. On the other hand,<br />
Slovakia is not in a position that it could choose among investors.<br />
Nevertheless, a domination of one industrial branch (in Slovakia<br />
it relates to transport vehicles manufacturing and Volkswagen<br />
Slovakia respectively) on the entire economy is illustrated by the<br />
above mentioned negative results of foreign trade and industrial<br />
production. The industrial production has already posted weak<br />
results for half year, when in March its growth dynamic even<br />
dipped into the red figures (decline by 2.2 pre cent according<br />
to Statistical Office). Although transport vehicles manufacturing<br />
(drop by nearly 15 per cent, while 43 per cent growth a year<br />
earlier) has a crucial impact on the total manufacturing is crucial,<br />
the weak performance was not influenced only by one branch.<br />
It is a matter of the general situation. As much as seven out of<br />
fourteen manufacturing branches posted a negative growth in<br />
March and four out of the growing branches slowed down. The<br />
weak domestic demand in Europe represents one of the reasons.<br />
Does the impact of koruna represent a further reason, since it was<br />
the strongest in March?<br />
Nevertheless, the weak industry performance represented one<br />
of the reasons of slowing down in economy growth of the country<br />
for the first quarter. Based on the flash estimate of Statistical<br />
Office, the level of YoY GDP growth reached exactly 5 per cent in<br />
January-March 20005 after 5.8 per cent in the last three month of<br />
2004. Despite the deceleration, which was expected, its dynamic<br />
is still strong. Nevertheless, we have to wait for detail GDP figures<br />
until the midst of the June (when they will be published) to analyse<br />
the data.<br />
Although, industrial performance is not optimistic, firms<br />
increased pronouncedly wages (nearly 11 per cent for the<br />
first quarter of 2005) and also a number of employees (by 17<br />
thousand jobs). Partial problem consists in the fact that wages<br />
bargaining is based on an adaptive approach regarding inflation<br />
level (relatively high inflation in 2004), while real wages growth<br />
is adjusted by current levels of inflation (relatively low).<br />
Nevertheless, also nominal wages growth was strong.<br />
Firms likely see their financial situation and productivity<br />
optimistically.<br />
59<br />
SLOVENSKÁ EKONOMIKA