ROCZNIK GIEŁDOWY 2013 / - Dane statystyczne za rok 2012 - GPW
ROCZNIK GIEŁDOWY 2013 / - Dane statystyczne za rok 2012 - GPW
ROCZNIK GIEŁDOWY 2013 / - Dane statystyczne za rok 2012 - GPW
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Główny Rynek <strong>GPW</strong><br />
cie notowań ciągłych kupujący i sprzedający<br />
składają zlecenia, które po przeka<strong>za</strong>niu na<br />
Giełdę są realizowane na bieżąco, pod warunkiem<br />
zgodności cen, lub trafiają do arkus<strong>za</strong><br />
zleceń i oczekują na pojawienie się ofert przeciwnych<br />
o odpowiedniej cenie, umożliwiających<br />
<strong>za</strong>warcie transakcji. Przy reali<strong>za</strong>cji zleceń<br />
obowiązują dwa priorytety:<br />
cena,<br />
c<strong>za</strong>s złożenia zlecenia.<br />
Oznac<strong>za</strong> to, że w przypadku, gdy oczekują<br />
dwa zlecenia z identyczną ceną, jako pierwsze<br />
realizowane jest to, które zostało przeka<strong>za</strong>ne<br />
na Giełdę wcześniej. W celu uniknięcia<br />
przypadkowości w kształtowaniu się kursów<br />
instrumentów finansowych w końcówce<br />
notowań ciągłych, <strong>za</strong>kończenie sesji następuje<br />
także przy <strong>za</strong>stosowaniu fixingu. Po<br />
ogłoszeniu ustalonego w ten sposób kursu<br />
<strong>za</strong>mknięcia, następuje 5-minutowa dogrywka.<br />
Wszystkie transakcje podc<strong>za</strong>s dogrywki<br />
<strong>za</strong>wierane są po kursie <strong>za</strong>mknięcia dla danego<br />
papieru.<br />
W systemie ciągłym notowane są akcje<br />
najbardziej płynnych spółek oraz wszystkie<br />
obligacje, certyfikaty inwestycyjne, kontrakty<br />
terminowe, opcje, jednostki indeksowe,<br />
ETF-y i warranty. Także prawa do akcji<br />
i prawa poboru notowane są w systemie<br />
ciągłym, wtedy, gdy akcje, których dotyczą<br />
notowane są lub mają być notowane w tym<br />
systemie. Nie<strong>za</strong>leżnie od systemu notowań,<br />
jednostką transakcyjną jest <strong>za</strong>wsze jeden instrument<br />
finansowy.<br />
Kurs jednolity określany jest na podstawie<br />
zleceń maklerskich <strong>za</strong>wierających limit ceny<br />
oraz nie <strong>za</strong>wierających tego limitu. Z chwilą<br />
ogłoszenia kursu jednolitego staje się on<br />
ceną, po której <strong>za</strong>wierane są transakcje giełdowe.<br />
Określając wartość kursu jednolitego system<br />
kieruje się następującymi <strong>za</strong>sadami:<br />
maksymali<strong>za</strong>cji wolumenu obrotu,<br />
minimali<strong>za</strong>cji różnicy między liczbą instrumentów<br />
w zleceniach sprzedaży i zleceniach<br />
kupna, możliwych do zrealizowania<br />
po określonym kursie,<br />
minimali<strong>za</strong>cji różnicy między kursem określanym<br />
i kursem odniesienia.<br />
Po ogłoszeniu kursu jednolitego rozpoczyna<br />
się składanie dodatkowych zleceń kupna<br />
i sprzedaży z limitem równym określonemu<br />
kursowi jednolitemu, czyli następuje fa<strong>za</strong><br />
dogrywki.<br />
W przypadku notowań jednolitych z dwoma<br />
fixingami procedura wyznac<strong>za</strong>nia kursu i <strong>za</strong>wierania<br />
transakcji dokonywana jest dwukrotnie<br />
w ciągu dnia.<br />
Notowania w systemie kursu<br />
jednolitego (fixing)<br />
Notowania w systemie kursu jednolitego<br />
opierają się na procedurze tzw. fixingu, czyli<br />
wyznaczenia ceny papieru wartościowego<br />
na podstawie zleceń złożonych przed rozpoczęciem<br />
notowań. Pierwszą fazą sesji jest<br />
fa<strong>za</strong> zwana przed otwarciem, w trakcie której<br />
do systemu przyjmowane są zlecenia kupna<br />
i sprzedaży, jednak nie są <strong>za</strong>wierane żadne<br />
transakcje. Jest natomiast wylic<strong>za</strong>ny i publikowany<br />
teoretyczny kurs papieru wartościowego.<br />
165
Change language