POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

Míra růstu r L
pro pojistné závazky tady závisí kromě výše uvedených faktorů také na poměru vlastního kapitálu
a pasiv E/L.
Přistupme nyní k vlastnímu výpočtu FV pro posloupnost fi nančních toků C 1
, ..., C n
(C t
je fi nanční tok na konci
roku t pro oceňovaný pojistný závazek), a to rekurentně proti postupu času počínaje rokem n:
(n)
Protože přirážka za riziko MVM n
pro rok n umožňuje přejít od diskontování reálnou mírou r L
k diskontování
bezrizikovou mírou r f
, musí platit
takže
(n-1) Reálná hodnota FV oceňovaného závazku na začátku n-tého období (či ekvivalentně na konci (n-1)-ního
období) je
(20)
takže analogickým postupem jako v kroku (n) dostaneme pro přirážku za riziko MVM n-1
pro rok n-1
51