POJISTNà ROZPRAVY - Pojistný obzor
POJISTNà ROZPRAVY - Pojistný obzor
POJISTNà ROZPRAVY - Pojistný obzor
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Ratingové agentury<br />
přístup Fitch je více specifi cký a opatření mají za cíl udělat metodologii udělování ratingu více konzervativní<br />
(a zejména vypořádáním se s rizikem těžkých chvostů). Opatření Moody´s spočívá v zásadě v zavedení nové<br />
ratingové škály speciálně pro strukturované produkty s cílem umožnit účastníkům trhu lépe pochopit složitost rizika<br />
strukturovaných produktů.<br />
ch) Návrh Evropské komise na zavedení dohledu a regulace ratingových<br />
agentur<br />
Evropská komise uveřejnila 31. července 2008 konzultační legislativní návrh zavádějící regulaci ratingových<br />
agentur na úrovni EU. Navrhuje se zavést licencování a externí dohled jakožto podmínky pro činnost<br />
ratingových agentur v EU. Návrh rovněž vymezuje požadavky na organizaci a provoz ratingové agentury. EK<br />
současně uveřejnila variantní konzultační návrh přístupu Komise k řešení problematiky přílišné důvěry v ratingy<br />
a přeceňování jejich úlohy.<br />
Zatímco americký přístup k registraci ratingových agentur je založen na dobrovolnosti, v případě evropského<br />
návrhu se jedná o standardní povolovací režim. Ratingové agentury působící na trhu minimálně tři roky mají<br />
právo za stanovených podmínek na registraci u americké komise SEC jako celostátně uznané ratingové<br />
agentury; v případě splnění podmínek je americká komise SEC povinna v termínu do 90 dnů od obdržení<br />
žádosti udělit souhlas s registrací. Ratingové agentury však i bez této registrace mohou působit na trhu. Na rozdíl<br />
od amerického přístupu navrhuje Evropská komise zavést licencování a externí dohled jakožto podmínky<br />
pro činnost ratingových agentur v EU. Dosavadní reakce na návrh Komise na zavedení dohledu a regulace<br />
ratingových agentur na úrovni EU nejsou pozitivní. 30 Vyjednávání o návrhu Komise s členskými státy je však<br />
na začátku.<br />
Situace v ČR<br />
V ČR má z globálních agentur umístěnou svoji dceřinou společnost pouze Moody´s. Další globální ratingové<br />
agentury zde působí zprostředkovaně, pravidelně však hodnotí Českou republiku (každoročně si také přichází<br />
do ČNB doplnit informace pro hodnocení). Na českém trhu působí ještě některé další fi rmy zabývající se<br />
hodnocením podniků, a to např. formou skoringu, nejde však již o ratingové agentury v klasickém slova smyslu.<br />
Tyto tržní segmenty se nepřekrývají. Globální ratingové agentury poskytují své produkty pro globální hráče,<br />
skoringové agentury zpravidla pro malé a střední podniky.<br />
154<br />
30<br />
Debt rating agencies reject EU regulation plan, Reuters, 8. 9. 2008. Watchdog body urges common line on rating agencie, Reuters, 17. 9. 2008