POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

) Přezkum pravidel pro ratingové agentury v Austrálii
Ministerstvo fi nancí uveřejnilo 22. května 2008 tiskovou zprávu ohledně zahájení přezkumu regulace ratingových
agentur. 27 Uveřejnění fi nální zprávy se předpokládá do 6 měsíců od zahájení přezkumu, tj. v termínu do konce
listopadu 2008. Žádné konkrétní reformní kroky zatím nejsou uveřejněny. Z dostupných informací 28 lze
předpokládat, že připravovaná australská reforma regulace ratingových agentur bude následovat doporučení
Financial Stability Forum (viz dále).
c) Novela IOSCO Kodexu pro ratingové agentury
Mezinárodní organizace IOSCO uveřejnila 28. května 2008 fi nální text zprávy o úloze úvěrových ratingových
agentur ve strukturovaných fi nancích. Ve zprávě jsou shrnuty hlavní aktuální problémy ratingových agentur,
které IOSCO identifi kovala a prozkoumala ve vztahu k ratingovým agenturám v souvislosti se strukturovanými
fi nancemi. Závěry analýzy jsou promítnuty do novely IOSCO CRA Kodexu, a to ve všech třech částech Kodexu.
V oblasti kvality a integrity ratingového procesu schválená novela Kodexu zavádí nové povinnosti ratingové
agentury, zejména:
• zajistit, aby rozhodovací proces v případě revize a možného snížení ratingu v souvislosti se strukturovaným
fi nancováním byl prováděn objektivně;
• zřídit nezávislou pozici (function) s odpovědností za pravidelnou revizi ratingů, metodik a používaných modelů;
• zajistit dostatečnou kvalitu informací zajišťující důvěryhodnost ratingu; ratingy produktů, u kterých jsou
k dispozici údaje pouze za časově omezené období, musí obsahovat informaci o tomto faktu;
• nehodnotit produkt, jestliže složitost nebo struktura nového typu ratingu vytváří pochybnosti o proveditelnosti
ratingového procesu;
• zakázat analytikům, aby předkládali návrhy nebo doporučení ohledně designu strukturovaných produktů, které
agentura hodnotí.
V oblasti nezávislosti ratingových agentur a zamezení střetu zájmů schválená novela Kodexu vymezuje následující
nové povinnosti ratingové agentury, zejména:
• zavést opatření pro revizi činnosti analytiků, kteří odcházejí pracovat pro emitenta, kterého agentura hodnotila,
nebo pro fi nanční fi rmu, se kterou agentura má významné obchodní vazby;
• provádět pravidelnou revizi systému odměňování zaměstnanců agentury s cílem zajistit stav, ve kterém se systém
odměňování nezpronevěřuje principům udělování ratingu;
27
viz Australian review of credit rating agencies, Australian Government, the Treasury, Media release of 22. 5. 2008, No.26.
28
Viz Belinda Gibson: Lessons learnt from market volatility and sub-prime, Commissioner, Australian Securities and Investments Commission, Speech to Innovate 08
IFSA Conference, 7 August 2008
151