POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

Ratingové agentury
a) Návrh na změnu prováděcíh pravidel pro ratingové agentury v USA
Americká komise SEC uveřejnila v červnu a červenci 2008 konzultační návrh na změnu pravidel ohledně
ratingových agentur. Balíček navrhovaných opatření má tři části. První a druhá část návrhu 24 byly uveřejněny
společně 25. června 2008 s tím, že termín pro předložení připomínek byl stanoven na 25. července 2008.
První část návrhu dále zpřísňuje a rozšiřuje existující regulaci ratingových agentur týkající se řízení střetu
zájmů, vedení záznamů o ratingu, formy a obsahu formuláře pro účely registrace ratingové agentury, předkládání
fi nančních zpráv, reportování. Tato část obsahuje např. následující pravidla, která mají za cíl zavést
• zákaz udělování ratingu v souvislosti se strukturovanými fi nancemi v případě, že nejsou k dispozici údaje
ohledně podkladových aktiv,
• zákaz současného poskytování poradenství ohledně strukturování produktu a udělování ratingu,
• požadavek na uveřejnění všech ratingů a následných změn,
• zákaz účasti analytiků, kteří provádí hodnocení, na vyjednávání o ceně,
• zákaz přijímání darů od hodnoceného subjektu v hodnotě nad 25 dolarů,
• požadavek na uveřejnění statistiky ohledně výkonnosti za období 1, 3 a 10 let,
• požadavek na uveřejnění informace o tom, v jaké míře ratingová agentura prověřila a spoléhá na předložené
údaje o podkladových aktivech,
• informační povinnost ohledně četnosti provádění přezkumu ratingů,
• povinnost uveřejnit údaje, na základě kterých ratingová agentura uděluje rating v souvislosti se strukturovanými
fi nancemi, včetně údajů o podkladových aktivech,
• informační povinnost ohledně dokumentace související se změnami modelů oceňování.
Druhá část návrhu zavádí nová pravidla pro specifi ckou škálu hodnocení strukturovanývh produktů
prostřednictvím připojení odlišných symbolů nebo zveřejněním zprávy s vysvětlením rozdílů mezi ratingy
strukturovaných a standardních produktů. Zejména tato část návrhu je pod palbou kritiky, a to z důvodu nákladů
souvisejících s realizací návrhu. 25
Třetí část návrhu 26 byla uveřejněna 11. čevence 2008 s tím, že termín pro předložení stanovisek byl
stanoven na 5. září 2008. Třetí část návrhu obsahuje opatření, která mají za cíl zbavit investory závislosti
na ratingu. Navrhuje se oslabit úlohu ratingových agentur (ratingu) formou zrušení využívání ratingů ve vybrané
legislativě.
150
24
Viz Proposed Rules for Nationally Recognized Statistical Rating Organizations, SEC, File Number S7-13-08.
25
Komentář k návrhu viz např. Amy M. Baumgardner, Kenneth E Kohler, Anna Pinedo and Jim Tanenbaum: United States: SEC Proposals For Credit Rating Agency
Reform: Potential Impact On The Asset-Backed Markets, 19 August 2008.
26
Viz Reference to ratings of nationally recognized statistical rating organizations, SEC, File Number S7-17-08.