POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

• Většina respondentů uvedla, že pravidla nestanovují časový limit pro uveřejnění rozhodnutí o ratingu.
V případě globálních ratingových agentur tyto tak činí promptně poté, co emitent zkontroluje rozhodnutí
o ratingu.
g) K metodám hodnocení a transparentnosti
• Proces tvorby ratingu se liší v závislosti na typu ratingové agentury.
• Většina respondentů uvedla, že není stanoveno, jaké další informace musí ratingová agentura uveřejnit při
zveřejnění ratingu. Větší ratingové agentury zpravidla uveřejňují informaci o procesu tvorby ratingu, dále
studii selhání a tiskovou zprávu.
• Právo emitenta na přezkum ratingu před jeho uveřejněním není stanoven pravidly. Nicméně většina
ratingových agentur předkládá rating i tiskovou zprávu hodnocenému emitentovi před jejich uveřejněním
s cílem odstranit případné chyby a potvrdit, že informace připravená ke zveřejnění neobsahuje vnitřní
informace.
h) K fi nancování ratingových agentur a odměňování jejich zaměstnanců
• Hlavní zdroj příjmů velkých ratingových agentur tvoří poplatky hodnocených emitentů.
• Hlavní zdroj příjmů menších ratingových agentur tvoří příjmy plynoucí z předplatného (subscription sales).
• Odměňování analytiků ratingové agentury má většinou formu fi xního platu plus roční odměny.
ch) Ke zdrojům střetu zájmů – ze závěrů vyplývá, že potenciálními zdroji střetu zájmů mohou být:
• Systém zpoplatnění ratingovou agenturou hodnocených emitentů (poplatky).
• Přístup ratingových agentur k vnitřním informacím / zneužívání vnitřních informací.
• Doplňkové poradenství ratingové agentury poskytované hodnocenému emitentovi.
• Majetkové propojení ratingové agentury a hodnoceného emitenta.
Současná diskuse v příslušných institucích a mezinárodních organizacích
Otázkou ratingových agentur a jejich důvěryhodností a objektivností se v návaznosti na turbulence na fi nančních
trzích zabývá řada mezinárodních orgánů (americký regulátor SEC, IOSCO, Evropská komise, CESR, 19 CEBS, 20
ESME, 21 IMF, 22 FSF 23 atd.). Současná diskuse na všech fórech se zaměřuje zejména na úlohu ratingových agentur
ve strukturovaných fi nancích.
19
Výbor evropských regulátorů cenných papírů (Committee of European Securities Regulators, CESR).
20
Výbor evropských orgánů bankovního dohledu (Committee of European Banking Supervisors, CEBS).
21
Poradní orgám Evropské komise European Securities Markets Expert Group, ESME.
22
Mezinárodní měnový fond (International Monetary Fund, IMF).
23
?????????????
149