POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

Ratingové agentury
• Aby ratingová agentura mohla být zapsána do seznamu, musí splňovat určité požadavky. Neexistuje
jednotný postup. Některé státy (menšina) neuplatňují žádné požadavky s výjimkou požadavku, aby taková
agentura působila na území daného státu. Ostatní státy (většina) uplatňují systém národně uznaných
ratingových agentur. Aby ratingová agentura byla uznána, musí splňovat řadu požadavků, zejména
požadavek důvěryhodnosti. Dále se jedná např. o požadavek na schopnost eliminovat střet zájmů,
transparentnost, minimální efektivnost, uznání agentury zahraničním orgánem dohledu etc.
• Úloha ratingových agentur se dále posílila zavedením konceptu Basel II u úvěrových institucí
a obchodníků s cennými papíry. Úvěrové ratingy poskytované ratingovými agenturami mohou sloužit
dle výběru regulované osoby jako jedna z metod pro výpočet kapitálových požadavků. Aby ratingová
agentura mohla být uznána jako external credit assessment institution (ECAI), musí splňovat dvě skupiny
požadavků, jimiž jsou jednak požadavky na metody hodnocení (nestrannost, nezávislost, průběžná revize
a průhlednost) a jednak požadavky na vlastní ratingy nebo-li výsledná úvěrová hodnocení (důvěryhodnost
a transparentnost) a dále technické požadavky.
e) K překážkám přístupu na trh
• Z přezkumu vyplynulo zjištění, že de facto neexistují regulatorní překážky. Existují přirozené překážky,
neboť na trhu se uplatní pouze ratingová agentura, která je uznávanou agenturou. K tomu, aby se
agentura stala uznávanou, musí mít historii, a to vyžaduje čas a zdroje. Nezávislost a uznání hrají klíčovou
roli v případě ratingových agentur.
f) K uveřejnění ratingů a publikací
• Větší ratingové agentury uveřejňují ratingy. V případě předplatitelů poskytují ratingové agentury těmto
osobám podrobnější analýzy se zdůvodněním ratingu; platí však, že předplatitelé obdrží tyto podrobnější
informace až po uveřejnění rozhodnutí o udělení ratingu.
• V případě menších a specializovaných ratingových agentur je pro řadu z nich obvyklé udělování tzv.
nevyžádaných ratingů. Jedná se o způsob získávání dobré pověsti těchto zatím spíše neznámých agentur.
• V jednotlivých zemích existuje odlišný přístup k otázce informační povinnosti emitenta v případě ratingu.
Některé země vyžadují, aby emitent v případě existence uveřejnil - např. v prospektu - přidělený rating.
Některé jurisdikce stanoví takovou povinnost pouze v případě, že rating je regulatorním požadavkem.
Některé státy stanoví povinnost uveřejnit rating pouze v případě, že rating má významný dopad na cenu
cenného papíru resp. jedná se o informaci významnou pro investora v případě investičního rozhodnutí.
Z odpovědí vyplynulo, že řada emitentů uveřejňuje informaci ohledně ratingu bez ohledu na to, zda se
jedná o povinnost či nikoli.
148