POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

agenturami mohou sloužit podle výběru regulované osoby jako jedna z metod pro výpočet kapitálových
požadavků. Aby ratingová agentura mohla být uznána jako external credit assessment institution (ECAI), musí
splňovat požadavky vymezené CRD (čl.81 a příloha VI, část 2 CRD). V souladu s ustanovením bodu 10
preambule směrnice 2003/125/ES provádějící směrnici MAD není hodnocení kvality investičního nástroje nebo
účastníka kapitálového trhu považováno za doporučení ve smyslu této směrnice. Ratingové agentury jsou však
povinny zavést a uplatňovat postupy zajišťující poctivé uveřejňování ratingů a střetů zájmů.
e) Regulace ratingových agentur ve vybraných zemích 18
Mezinárodní organizace IOSCO provedla v roce 2003 přezkum činnosti a regulace ratingových agentur
ve vybraných zemích se zaměřením na roli agentur na kapitálových trzích. IOSCO v této souvislosti předložila
orgánům dohledu nad fi nančním trhem Austrálie, Brazílie, Francie, SRN, Hongkongu, Itálie, Japonska, Mexika,
Kanady, Portugalska, Španělska, UK a USA a dále globálním ratingovým agenturám SaP, Moody´s, Fitch
a Dominion Bond Rating Service (DBRS) dotazník. Z přezkumu vyplynuly následující závěry:
a) K činnosti ratingových agentur ve vybraných jurisdikcích
• Ve většině sledovaných států mají sídlo resp. pobočku globální ratingové agentury SaP, Moody´s, Fitch.
• V některých sledovaných státech působí pouze globální ratingové agentury SaP, Moody´s, Fitch.
• V některých státech (menšina) působí rovněž menší konkurenceschopné ratingové agentury, z nichž některé
jsou mezinárodními agenturami.
b) K dohledu nad ratingovými agenturami
• Ve většině států neexistuje speciální orgán dohledu nad ratingovými agenturami. Současně platí, že se
na činnost ratingových agentur vztahuje do jisté míry právní úprava kapitálových a fi nančních trhů.
• V některých státech je aplikován systém dobrovolné registrace ratingové agentury u příslušného orgánu
dohledu nad fi nančním trhem. Jeden stát zamýšlí zavést povinnou registraci.
c) K uživatelům ratingů
• Z přezkumu vyplynulo, že ratingy využívá řada uživatelů z celé řady důvodů. Hlavními uživateli ratingů
jsou emitenti, investoři, obchodníci s cennými papíry, regulátoři, privátní strany.
d) K regulačním kritériím uznání ratingových agentur
• Úvěrové hodnocení dlužníka (rating) je často používáno pro regulatorní účely. Nejedná se však o rating
libovolné ratingové agentury, nýbrž o hodnocení ratingové agentury, která je k tomu oprávněna
na základě rozhodnutí příslušného orgánu dohledu, resp. na základě zápisu ratingové agentury
do seznamu vedeného tímto orgánem dohledu.
18
Jedná se o stručný překlad závěrů vyplývajících z přezkumu činnosti a regulace ratingových agentur ve vybraných zemích; více informací viz The IOSCO
Technical Committee Report on the Activities of CRA, September 2003.
147