POJISTNÉ ROZPRAVY - Pojistný obzor

Ratingové agentury
trh, tj. zda ratingy udělované ratingovou agenturou, která požádala o uznání, jsou široce využívány a lze je
považovat za důvěryhodné a spolehlivé. V případě pozitivního výsledku americká komise SEC informovala
ratingovou agenturu dopisem o tom, že pokud regulovaný subjekt bude používat ratingy dané ratingové agentury
pro regulatorní účely, americká komise SEC nepoužije vynucovací postupy proti takovému regulovanému subjektu.
Tím ratingová agentura byla zařazena do seznamu celostátně uznaných ratingových agentur.
V roce 2006, poté co dosavadní postup americké komise SEC byl kritizován jako neprůhledný a současně jako
nedostatečný z hlediska kompetencí dohledu nad ratingovými agenturami, americký Kongres schválil nový zákon
Credit Rating Agency Reform Act of 2006, který vstoupil v platnost 27. června 2007. Tento zákon nahrazuje
dosavadní „the no-action letter“ postup zavedením (i) dohledu nad celostátně uznanými ratingovými agenturami
(NRSRO) ze strany americké komise SEC a (ii) zavedením formální registrační procedury. V souladu s tímto
zákonem má (i) americká komise SEC výhradní pravomoc ohledně registrace a kvalifi kace NRSRO, (ii) ratingové
agentury mají právo být registrovány jako NRSRO za předpokladu, že vyhoví požadavkům tohoto zákona, (iii)
americká komise SEC vykonává dohled nad registrovanými NRSRO, (iv) americká komise SEC vydá pravidla
pro zamezení střetu zájmů a zneužívání vnitřní informace ze strany ratingové agentury a (v) na registrované
NRSRO se vztahují informační požadavky (disclosure) v souvislosti s postupy a metodologií pro udělování ratingů
a dále v souvislosti se střetem zájmů. V souladu s tímto zákonem ratingové agentury s tříletou činností mají
právo za stanovených podmínek na zápis u americké komise SEC jako celostátně uznané ratingové agentury.
V červnu 2007 americká komise SEC vydala prováděcí předpis Final Rules implementing Credit Rating Agency
Reform Act of 2006. Prováděcí předpis dále podrobně upravuje informační povinnosti a pravidla pro vedení
záznamů. Prováděcí opatření mimo jiné zavádí zákaz některých typů střetu zájmů. Nová pravidla zmocňují
americkou komisi SEC k podpoře konkurence v odvětví ratingových agentur, nicméně nikoli však k zavádění
regulace v oblasti metodologií a postupů při udělování ratingů. Současně však v případě, že ratingová agentura
nepostupuje v souladu s pravidly, může americká komise SEC použít vynucovací prostředky. Registrace ratingové
agentury u americké komise SEC je dobrovolná. I bez této registrace může ratingová agentura působit na trhu,
nikoli však jako celostátně uznaná ratingová agentura.
b) Regulace ratingových agentur v Austrálii
Ratingové agentury dlouhodobě nepodléhaly regulaci. V důsledku reformy regulace fi nančních služeb
(2002-2004), jejíž součástí byla novela zákona o společnostech 2001, základní legislativní normy upravující
podnikání v Austrálii 10 , se na ratingové agentury nově vztahují pravidla vymezená tímto zákonem. V souladu
s článkem 911A zákona o společnostech může investiční služby poskytovat pouze osoba, která má povolení
australské komise ASIC (Australian Securities & Investments Commission) k poskytování investičních služeb.
Defi nice investičních služeb zahrnuje rovněž investiční poradenství, přičemž udělování ratingu je považováno 11
144
10
The Corporations Act 2001
11
Viz Licensing: Credit rating agencies, Consultation paper 65, Australian Securities and Investments Commission, June 2005