Prospekt - Agencija za trg vrednostnih papirjev

Prospekt za organizirano trgovanje z novo 

izdanimi delnicami Poslovnega sistema 

Mercator, d.d. – MELR 

Ljubljana, december 2006

Prospekt za organizirano trgovanje z delnicami Poslovnega sistema Mercator, d.d. - MELR 

1. Povzetek prospekta za organizirano trgovanje z delnicami na podlagi dovoljenja 

Agencije za trg vrednostnih papirjev št. 11/344/AG-06-(453) z dne 20.12.2006 

2. Izdajatelj delnic 

Poslovni sistem Mercator, d.d., Dunajska 107, 1000 Ljubljana. 

Na dan 8.12.2006 je v sodni register vpisan osnovni kapital izdajatelja v višini 

37.653.610.000,00 SIT. 

3. Vrsta delnice 

Navadne imenske delnice z nominalno vrednostjo 10.000,00 SIT, izdane v nematerializirani 

obliki, z oznako MELR in ISIN kodo SI0031100082, ki tvorijo z že izdanimi navadnimi 

delnicami izdajatelja isti razred. 

4. Skupna nominalna vrednost celotne izdaje 

Skupna nominalna vrednost izdaje novih delnic, na kateri se nanaša ta prospekt, je 

1.745.170.000,00 SIT. 

5. Število delnic in nominalna vrednost posamezne delnice 

Poslovni sistem Mercator, d.d. je izdal 174.517 navadnih imenskih delnic z nominalno 

vrednostjo 10.000,00 SIT. 

6. Pravice iz delnic 

Delnice, na katere se nanaša ta prospekt, so po vsebini pravic povsem izenačene z že 

obstoječimi navadnimi imenskimi delnicami izdajatelja z oznako MELR: 

• imetnikom dajejo sorazmerno pravico do upravljanja in dividende, 

• so imenske, 

• so prenosljive, 

• izražene so v nematerializirani obliki, 

• ob stečaju ali likvidaciji družbe pravico do poplačila sorazmernega dela iz stečajne 

oziroma likvidacijske mase. 

7. Delnice bodo uvrščene na Ljubljanski borzi v borzno kotacijo - prva kotacija. 

8. Druga pomembna dejstva v zvezi z izdajateljem 

Specifična tveganja, povezana z izdajateljem: 

• Skupina Mercator v pretežni meri deluje na področju trgovine na drobno z izdelki 

vsakdanje potrošnje na trgih Slovenije, Hrvaške, Bosne in Hercegovine ter Srbije in 

Črne gore. Njeno delovanje je podrejeno oziroma odvisno od vpliva tržnih razmer, 

oziroma naslednjih dejavnikov, ki usmerjajo in uravnavajo delovanje celotne panoge: 

konsolidacije (po konsolidaciji panoge s prevzemi in pripojitvami v Sloveniji je sedaj 

v teku notranja konsolidacija poslovanja Skupine Mercator), globalizacije (utrditev 

položaja na obstoječih trgih ter intenzivna širitev na trge JV Evrope ob hkratni 

prisotnosti ter vstopu novih konkurentov), izboljšanja stroškovne učinkovitosti, 

1


izboljšanja produktivnosti, izvajanja procesa upravljanja z blagovnimi skupinami s 

strateškimi dobavitelji, razvoja in poglabljanja strateškega partnerstva s ključnimi 

dobavitelji, povečevanja lojalnosti kupcev, zapolnjevanja vrzeli na trgu ter nudenja 

možnosti izbire kupcem (nadgradnja obstoječih in razvoj novih programov, razvoj in 

dopolnjevanje linij Trgovske znamke Mercator, razvoj inovativnih projektov 

pospeševanja prodaje); 

• Skupina Mercator je pri svojem poslovanju izpostavljena tudi različnim vrstam 

finančnih in poslovnih tveganj ter tveganjem delovanja. Preko Sveta za upravljanje s 

tveganji je upravljanje s tveganji na ravni celotne Skupine formalizirano in 

koordinirano s ciljem poenotenja ter povečanja učinkovitosti upravljanja. Način 

upravljanja s tveganji Skupine Mercator je podrobneje opisan v točki 3.1.4.3. 

prospekta. 

• V točki 3.4 prospekta so predstavljena še druga pomembna dejstva v zvezi z 

izdajateljem, ki so na tem mestu na kratko povzeta: 

- Mercator je 15.09.2006 z mednarodno finančno institucijo IFC podpisal 

pogodbo za dolgoročno posojilo v višini 40 milijonov evrov. Sredstva bodo 

uporabljena za splošne korporativne namene v Srbiji ter Bosni in Hercegovini, 

med drugim za financiranje Mercatorjevih investicij v omenjenih državah. 

Omenjeno posojilo s strani IFC predstavlja prvi korak v sklopu širšega 

finančnega paketa z IFC, dogovorjenega za srednjeročno obdobje, ki pa bo 

najverjetneje vključeval tudi sodelovanje nekaterih ostalih bank preko 

postopkov sindiciranja. 

- 19.10.2006 je bila med Holdingom Rodić M&B in Poslovnim sistemom 

Mercator, d.d., podpisana kupoprodajna pogodba o nakupu lastniškega deleža 

družbe M-Rodić, d.o.o., Novi Sad. Poslovni sistem Mercator, d.d., je tako 

postal 76 % lastnik družbe M–Rodić, d.o.o., preostalih 24 % pa bo Rodić 

M&B obdržal do leta 2008 (12 %) in 2009 (12 %), ko bosta tudi ta dva deleža 

prodana Mercatorju. Družba M-Rodić, d.o.o., je novoustanovljena družba, na 

katero je Rodić M&B prenesel vso svojo trgovsko dejavnost ter s tem 

povezano premoženje in blagovne znamke. 

- Dne 1.9.2006 je bila v sodni register vpisana pripojitev družbe Mercator- 

Modna hiša k družbi Poslovni sistem Mercator. Dne 30.10.2006 so bile v sodni 

register vpisane še pripojitve družb Mercator – SVS, Emona Maximarket in 

Alpkomerc Tolmin k Poslovnemu sistemu Mercator. 

- Dne 14.11.2006 je Poslovni sistem Mercator na svoji spletni strani ter na 

spletni strani SEOnet objavil posebno revizijsko poročilo za izbrane posle na 

podlagi sklepa 12. redne skupščine delničarjev z dne 17.5.2006. Posebna 

revizija, ki jo je opravila družba Deloitte revizija, d.o.o., je zajemala: 

• pregled vseh poslov, sklenjenih med Mercatorjem, d.d., in njenimi 

odvisnimi družbami ter družbo Electa, d.o.o., na področju investicijskih 

gradenj, 

• pregled vseh poslov, sklenjenih med družbo Mercator, d.d., in družbo 

Volos, d.o.o., ki nastopa kot dobavitelj Mercatorja, 

• pregled vseh poslov, ki se nanašajo na porabo reprezentance družbe 

Mercator, d.d., s strani članov uprave, 

• pregled vseh poslov družbe Mercator, d.d., ki se nanašajo na nakupe 

nepremičnin izven Slovenije, in sicer na območju države Srbije in Črne 

gore. 

S posebnim revizijskim poročilom se je na svoji 7. seji, dne 14.11.2006 

seznanil Nadzorni svet Poslovnega sistema Mercator, d.d. 

2


9. Borzno posredniške družbe, ki sodelujejo pri uvrstitvi delnic na organiziran trg 

Uvrstitev delnic Poslovnega sistema Mercator, d.d. Ljubljana na organiziran trg pripravlja 

izdajatelj sam. 

10. Prospekt 

Skupaj s tem izvlečkom je bil izdelan tudi Prospekt, ki vsebuje podrobne podatke, ki 

omogočajo vpogled v pravni položaj izdajatelja Poslovni sistem Mercator d.d. Ljubljana, 

njegov finančni položaj, poslovne možnosti in pravice, ki izhajajo iz delnic. 

Povzetek prospekta vključuje le osnovne informacije o izdajatelju, zato ga je potrebno brati 

skupaj s prospektom. 

Izdajatelj v skladu s 4. odstavkom 22. člena Zakona o trgu vrednostnih papirjev (ZTVP-1, 

Uradni list RS, št. 56/1999, s kasnejšimi spremembami in dopolnitvami) podaja naslednja 

opozorila: 

1. Investitor bo moral nositi stroške prevoda prospekta pred začetkom sodnega postopka, če 

bo vložil tožbo v zvezi s podatki iz prospekta, po potrebi in v skladu z zakonodajo, ki ureja 

take sodne postopke. 

2. Osebe, ki so sestavile izvleček, so odgovorne za netočne ali zavajajoče podatke v izvlečku 

glede na druge dele prospekta 

Prospekt je na razpolago na sedežu izdajatelja delnic v Ljubljani, Dunajska 107. 

3


KAZALO 

1. PODATKI O NOVIZDANIH DELNICAH..............................................4 

1.1. RAZLOGI IN OSNOVA ZA IZDAJO NOVIH DELNIC ................................................................4 

1.2. INTERES PRAVNIH IN FIZIČNIH OSEB PRI DOKAPITALIZACIJI ..............................................5 

1.3. INFORMACIJE O DELNICAH, KI BODO SPREJETE V TRGOVANJE...........................................5 

1.3.1 Opis vrednostnega papirja ........................................................................................5 

1.3.2. Zakonodaja, na podlagi katere so bili vrednostni papirji ustvarjeni ......................5 

1.3.3. Oblika vrednostnih papirjev .....................................................................................5 

1.3.4. Valuta, v kateri so izdani vrednostni papirji ............................................................5 

1.3.5. Opis pravic, povezanih z vrednostnimi papirji.........................................................5 

1.3.6. Prenosljivost delnic ..................................................................................................6 

1.3.7. Predpisi glede ponudb za prevzem, odkupa in prodaje delnic .................................6 

1.3.8. Javne ponudbe za prevzem lastniškega kapitala izdajatelja ...................................6 

1.3.9. Informacije o davkih.................................................................................................6 

1.3.10. Trgovanje z delnicami MELR.................................................................................8 

1.3.11. Prodaja vrednostnih papirjev s strani imetnikov ...................................................8 

1.4. IZJAVA O GIBLJIVIH SREDSTVIH ........................................................................................9 

1.5. KAPITALIZACIJA IN ZADOLŽENOST ...................................................................................9 

1.6. STROŠKI IZDAJE DELNIC....................................................................................................9 

1.7. DEJAVNIKI TVEGANJA IZDANIH VREDNOSTNIH PAPIRJEV IZDAJATELJA.............................9 

1.8. REDČENJE.........................................................................................................................9 

2. SPLOŠNE INFORMACIJE O IZDAJATELJU DELNIC ...........10 

2.1. OSNOVNE INFORMACIJE.........................................................................................10 

2.1.1. Firma, sedež in naslov............................................................................................10 

2.1.2. Vpis v sodni register ...............................................................................................10 

2.1.3. Kratka zgodovina....................................................................................................10 

2.1.4. Položaj izdajatelja v skupini podjetij......................................................................11 

2.1.5. Statut izdajatelja.....................................................................................................11 

2.1.6. Vpogled v splošne akte izdajatelja..........................................................................12 

2.2. KAPITAL IZDAJATELJA....................................................................................................13 

2.2.1. Osnovni kapital.......................................................................................................13 

2.2.2. Izdane delnice .........................................................................................................13 

2.2.3. Omejitve pravic iz delnic ........................................................................................13 

2.2.4. Spremembe osnovnega kapitala .............................................................................13 

2.2.5. Odobreni kapital.....................................................................................................13 

2.2.6. Pogojno povečanje osnovnega kapitala .................................................................14 

2.2.7. Sprememba višine in sestave osnovnega kapitala ..................................................14 

2.2.8. Lastne delnice.........................................................................................................14 

2.3. KNJIGOVODSKE VREDNOSTI IN TRGOVANJE Z VREDNOSTNIMI PAPIRJI IZDAJATELJA .......15 

2.3.1. Knjigovodska vrednost delnic.................................................................................15 

2.3.2. Trgovanje z delnicami ............................................................................................15 

2.3.3. Trgovanje z drugimi vrednostnimi papirji..............................................................16 

2.4. IMETNIKI IZDAJATELJEVIH DELNIC..................................................................................16 

2.5. POMEMBNE POGODBE .....................................................................................................17 

2.6. SPREMEMBE ZAKONODAJE, KI BISTVENO VPLIVA NA POSLOVANJE IZDAJATELJA ............17 

2.7. IZBRANE FINANČNE INFORMACIJE...................................................................................17 

2.8. IZBRANE INFORMACIJE O KAPITALU IN SREDSTVIH .........................................................17 

1


3. IZDAJATELJEVO POSLOVANJE IN PREMOŽENJE .............18 

3.1. DEJAVNOST IZDAJATELJA ...............................................................................................18 

3.1.1. Sestava maloprodajnih enot Skupine Mercator......................................................19 

3.1.2. Razčlenitev prihodkov.............................................................................................20 

3.1.2.1. Prihodki izdajatelja po posameznih skupinah proizvodov in storitev .............20 

3.1.2.2. Prihodki po geografskem območju..................................................................20 

3.1.3. Konkurenca in tržni deleži......................................................................................20 

3.1.4. Posebni dejavniki....................................................................................................22 

3.1.4.1. Finančno poslovanje........................................................................................22 

3.1.4.2. Dejavniki tveganja izdajatelja .........................................................................23 

3.1.4.2.1. Finančna tveganja.....................................................................................23 

3.1.4.2.2. Tveganja delovanja...................................................................................25 

3.1.4.2.3. Poslovna tveganja.....................................................................................26 

3.1.4.3. Upravljanje s tveganji......................................................................................27 

3.2. PREMOŽENJE IZDAJATELJA .............................................................................................29 

3.2.1. Kapitalske naložbe..................................................................................................29 

3.2.1.1. Podatki o družbah, v katerih ima izdajatelj položaj obvladujoče družbe ........30 

3.2.1.2. Poslovanje družb Skupine Mercator................................................................32 

3.2.2. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja...........................................................36 

3.2.2.1. Način financiranja posameznih naložb............................................................36 

3.2.2.2. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja v realno premoženje zadnjih 3 

poslovnih letih ..............................................................................................................37 

3.2.2.3. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja v kapitalske naložbe ..................43 

3.2.2.4. Naložbe v raziskave in razvoj..........................................................................44 

3.2.2.5. Spisek pomembnejših investicij izdajatelja.....................................................44 

3.2.3. Koncesije, patenti in podobno ................................................................................45 

3.2.4. Pomembni spori in upravni postopki......................................................................47 

3.2.5. Zaposleni ................................................................................................................50 

3.3. FINANČNI IN RAČUNOVODSKI PODATKI...........................................................................50 

3.3.1. Revidirani, nekonsolidirani računovodski izkazi izdajatelja..................................51 

3.3.1.1. Poročilo o revidiranju ......................................................................................51 

3.3.1.2. Revidirana nekonsolidirana bilanca stanja ......................................................54 

3.3.1.3. Revidirani nekonsolidirani izkaz poslovnega izida.........................................62 

3.3.1.4. Revidiran nekonsolidiran izkaz finančnega izida............................................64 

3.3.1.5. Revidirani nekonsolidirani izkaz gibanja kapitala...........................................65 

3.3.2. Revidirani konsolidirani računovodski izkazi ........................................................68 

3.3.2.1. Poročilo o revidiranju ......................................................................................68 

3.3.2.2. Revidirana konsolidirana bilanca stanja ..........................................................74 

3.3.2.3. Revidirani konsolidirani izkaz poslovnega izida.............................................80 

3.3.2.4. Revidirani konsolidirani izkaz finančnega izida .............................................82 

3.3.2.5. Revidiran konsolidiran izkaz gibanja kapitala.................................................83 

3.3.2.6. Posli s povezanimi strankami ..........................................................................86 

3.3.3. Dostopnost zadnjega letnega poročila ...................................................................87 

3.3.4. Znatna sprememba položaja izdajatelja.................................................................88 

3.3.5. Računovodski izkazi izdajatelja, pripravljeni v skladu z mednarodnimi standardi 

računovodskega poročanja...............................................................................................90 

3.3.5.1. Bilanca stanja...................................................................................................91 

3.3.5.2. Izkaz poslovnega izida.....................................................................................92 

3.3.5.3. Izkaz gibanja kapitala ......................................................................................93 

2


3.3.5.4. Izkaz finančnega izida .....................................................................................94 

3.3.6. Računovodski izkazi izdajatelja na dan 30.9.2006.................................................95 

3.3.6.1. Nerevidirana bilanca stanja Poslovnega sistema Mercator .............................96 

3.3.6.2. Nerevidirani izkaz poslovnega izida Poslovnega sistema Mercator ...............97 

3.3.6.3. Izkaz gibanja kapitala Poslovnega sistema Mercator ......................................97 

3.3.6.4. Izkaz denarnih tokov Poslovnega sistema Mercator .......................................98 

3.3.7. Računovodski izkazi Skupine Mercator na dan 30.9.2006.....................................99 

3.3.7.1. Bilanca stanja Skupine Mercator na dan 30.9.2006 ......................................100 

3.3.7.2. Izkaz poslovnega izida Skupine Mercator za obdobje 1-9 2006...................101 

3.3.7.3. Izkaz gibanja kapitala Skupine Mercator na dan 30.9.2006..........................102 

3.3.7.4. Izkaz denarnega toka Skupine Mercator na dan 30.9.2006...........................103 

3.4. DRUGA POMEMBNA DEJSTVA O MERCATORJU ..............................................................104 

4. RAZVOJNA POLITIKA IZDAJATELJA...........................................109 

4.1. NAČRT RAZVOJA IZDAJATELJA .....................................................................................109 

4.1.1. Načrtovane naložbe ..............................................................................................111 

4.1.2. Raziskovalna in razvojna politika.........................................................................112 

4.2. INFORMACIJE O TRENDIH ..............................................................................................113 

4.2.1. Trendi pri poslovanju ...........................................................................................113 

4.2.2. Predvideni položaj izdajatelja..............................................................................114 

5. PODATKI O ORGANIH UPRAVLJANJA.........................................116 

5.1. UPRAVA IN NADZORNI SVET .........................................................................................116 

5.2. PLAČILA IN DRUGE UGODNOSTI ....................................................................................117 

5.2.1. Izplačila članom uprave v zadnjem poslovnem letu .............................................117 

5.2.2. Izplačila članom nadzornega sveta v zadnjem poslovnem letu ............................118 

5.2.3. Poslovanje izdajatelja s člani uprave in nadzornega sveta..................................118 

5.2.4. Nasprotje interesov organov upravljanja.............................................................118 

5.3. LASTNIŠKI DELEŽI ZAPOSLENIH ....................................................................................119 

5.3.1. Udeležba zaposlenih v kapitalu izdajatelja ..........................................................119 

6. ODGOVORNE OSEBE ....................................................................................120 

3


1. PODATKI O NOVIZDANIH DELNICAH 

1.1. Razlogi in osnova za izdajo novih delnic 

Ena od osnovnih strateških usmeritev izdajatelja je nadaljevanje internacionalizacije Skupine 

Mercator, in sicer se zasledujejo naslednji cilji: 

• ostati največji trgovec z market programom v Sloveniji, 

• postati vodilni trgovec v market programu na trgih Hrvaške, Srbije in Črne Gore in Bosne 

in Hercegovine, 

• v srednjeročnem obdobju vstopiti na trge JV Evrope s potencialom postati eden petih 

vodilnih trgovcev z market programom na daljši rok. 

V luči zgornjih ciljev sta dne 5. julija 2006 Holding Rodić M&B in izdajatelj najprej 

podpisala pogodbo o strateškem povezovanju na področju trgovske dejavnosti ter 19. oktobra 

2006 še kupoprodajno pogodbo o nakupu lastniškega deleža družbe M-Rodić, d.o.o.. Na 

podlagi omenjene kupoprodajne pogodbe z dne 19. oktober 2006 je Mercator postal 76% 

lastnik družbe M–Rodić, d.o.o., preostalih 24% pa bo Holding Rodić M&B obdržal do leta 

2008 (12%) in 2009 (12%), ko bosta tudi ta dva deleža prodana Mercatorju na podlagi 

sklenjene pogodbe. Dogovorjena cena za nakup 100% lastniškega kapitala družbe M-Rodić, 

d.o.o, Novi Sad, prilagojena glede na dejansko stanje sredstev in obveznosti družbe na 

presečni dan transakcije, znaša 152 mio EUR, pri čemer je cena za 24% lastniški delež vezana 

na poslovne rezultate družbe M-Rodić, d.o.o., v letih 2007 in 2008. Družba M-Rodić, d.o.o., 

je novoustanovljena družba, na katero je Holding Rodić M&B prenesel vso svojo trgovsko 

dejavnost ter s tem povezano premoženje in blagovne znamke. 

Z uresničitvijo dogovora o strateškem partnerstvu je Mercator postal drugi največji trgovec na 

področju Srbije s približno 8% tržnim deležem v letu 2007 in skupnimi prihodki od prodaje, 

ki bodo v letu 2007 blizu 400 mio EUR. Rodić M&B je z izvedbo dogovorjene povezave 

postal eden največjih posamičnih lastnikov družbe Mercator, d.d., Ljubljana, in sicer bo ob 

prodaji 76% deleža družbe pridobil cca. 4,63% lastniški delež družbe Mercator, d.d., po 

končani celotni transakciji pa bo ta odstotek ustrezno večji. Holding Rodić M&B bo postal 

tudi dolgoročni strateški partner Mercatorja na področju nabave blaga, ki ga proizvajajo 

članice Holdinga Rodić M&B. Strateška povezava je pomemben korak k uresničevanju 

Mercatorjevega strateškega cilja, postati vodilni trgovec z živili in podobnim blagom v regiji 

Jugovzhodne Evrope. 

Del kupnine za nakup lastniškega deleža v družbi M-Rodić, d.o.o., v višini 30.000.000,00 €, 

je poravnan z novo izdanimi delnicami. Delnice so bile izdane na podlagi sklepa o odobrenem 

kapitalu, ki je bil sprejet na 8. redni skupščini delničarjev Poslovnega sistema Mercator, d.d., 

dne 31.05.2002 (po katerem lahko uprava po predhodnem soglasju nadzornega sveta v petih 

letih po vpisu sprememb statuta, sprejetih na 8. redni skupščini družbe, v sodni register, 

osnovni kapital poveča do 20% njegove vrednosti, vpisanega na dan sprejema sklepa o izdaji 

novih delnic, pri čemer lahko izključi prednostno pravico do novih delnic) in po katerem je 

ostalo nevplačanih še 259.360 delnic. 

Dejansko število izdanih delnic znaša 174.517 in je manjše od največjega možnega (t.j. 

259.360 delnic), določeno pa je bilo na podlagi cene delnice, izračunane kot povprečje tržne 

cene delnice MELR na organiziranem trgu Ljubljanske borze v zadnjem polnem koledarskem 

4


mesecu pred podpisom kupoprodajne pogodbe za nakup 76% lastniškega deleža družbe M- 

Rodić. 

Izdajatelj in Holding Rodić M&B sta se dogovorila, da bo lastnik novo izdanih delnic družba 

Rodić M&B Trgovina, d.o.o., za trgovinu na veliko i malo Novi Sad, katera je v 100% lasti 

Holdinga Rodić M&B. 

1.2. Interes pravnih in fizičnih oseb pri dokapitalizaciji 

Nove delnice so se v postopku nejavne ponudbe ponudile vnaprej znanemu, dobro 

obveščenemu investitorju, in sicer Rodić M&B trgovina, d.o.o., za trgovinu na veliko i malo 

Novi Sad, Temerinski put 50, zaradi česar se je v skladu s statutarnim določilom in po 

soglasju nadzornega sveta v celoti izključila prednostna pravica dosedanjih delničarjev do 

vpisa novih delnic: 

Podjetje 

Število Prodajna cena Celotni emisijski 

Rodić M&B trgovina, d.o.o., za trgovinu na 

veliko i malo Novi Sad, temerinski put 50 

delnic delnice (v SIT) znesek (v SIT) 

174.517 41.194,77 7.189.187.676,09 

Investitor je bil dobro seznanjen s finančnim in tržnim položajem izdajatelja ter želi zagotoviti 

nadaljnji razvoj Mercatorja. 

1.3. Informacije o delnicah, ki bodo sprejete v trgovanje 

1.3.1 Opis vrednostnega papirja 

Vrsta in razred delnic 

Navadne imenske delnice z nominalno vrednostjo 10.000,00 SIT, izdane v nematerializirani 

obliki, z oznako MELR in ISIN kodo SI0031100082, ki tvorijo z že izdanimi navadnimi 

delnicami izdajatelja isti razred. 

Velikost izdaje delnic 

Skupna nominalna vrednost novo izdanih delnic, na kateri se nanaša ta prospekt, je 

1.745.170.000,00 SIT. Nominalna vrednost posamezne delnice je 10.000,00 SIT. 

1.3.2. Zakonodaja, na podlagi katere so bili vrednostni papirji ustvarjeni 

Delnice MELR se izdajajo na podlagi veljavne slovenske zakonodaje. 

1.3.3. Oblika vrednostnih papirjev 

Novo izdane delnice MELR se glasijo na ime, so izdane v nematerializirani obliki ter vpisane 

v centralni register nematerializiranih vrednostnih papirjev, ki ga vodi Centralno Kliniško 

Depotna Družba, d.d. (v nadaljevanju KDD). 

1.3.4. Valuta, v kateri so izdani vrednostni papirji 

Delnice MELR imajo nominalno vrednost izraženo v tolarjih. 

1.3.5. Opis pravic, povezanih z vrednostnimi papirji 

5


Delnice, na katere se nanaša ta prospekt, so po vsebini pravic povsem izenačene z že 

obstoječimi navadnimi imenskimi delnicami izdajatelja z oznako MELR: 

• imetnikom dajejo sorazmerno pravico do upravljanja in dividende, 

• so imenske, 

• so prenosljive, 

• izražene so v nematerializirani obliki, 

• ob stečaju ali likvidaciji družbe pravico do poplačila sorazmernega dela iz stečajne 

oziroma likvidacijske mase. 

Dividende se izplačujejo delničarjem v roku 60 dni po sprejetju skupščinskega sklepa o 

dividendah. Pravica do izplačila dividend zastara v roku 5 let od datuma izplačevanja 

dividend. Za imetnike delnic, ki so nerezidenti ni posebnih omejitev pravic. 

Dividendna politika izdajatelja v prihodnjih letih bo odvisna predvsem od ustvarjenega 

dobička, likvidnostnega položaja družbe in od morebitnih priložnosti za nove naložbe. 

Poslovni sistem Mercator, d.d., bo dividende predvidoma izplačeval letno na podlagi sklepa 

skupščine. Upravičenci do dividend bodo določeni v skladu s pravili Ljubljanske borze. 

1.3.6. Prenosljivost delnic 

Novo izdane delnice MELR so prosto prenosljive v skladu z vsakokrat veljavnimi predpisi ter 

pravili poslovanja KDD. 

1.3.7. Predpisi glede ponudb za prevzem, odkupa in prodaje delnic 

Za delnice MELR se v skladu s prvim odstavkom 2. člena ZPRE-1 uporabljajo določbe 

ZPRE-1. Odkup, prodaja in trgovanje z delnicami MELR poteka po pravilih, ki jih določa 

ZTVP-1 in na njegovi podlagi izdani predpisi. 

1.3.8. Javne ponudbe za prevzem lastniškega kapitala izdajatelja 

V poslovnih letih 2004 in 2005 ni bila objavljena nobena ponudba za odkup delnic izdajatelja 

v skladu z ZPRE-1. 

1.3.9. Informacije o davkih 

Obdavčitev prometa 

Na podlagi 4.e točke 27. člena Zakona o davku na dodano vrednost (Uradni list RS, št. 89/98 

s spremembami) so plačila davka na dodano vrednost oproščene finančne storitve, in sicer: 

»transakcije (razen upravljanja, hrambe, investicijskega svetovanja in storitev v zvezi s 

prevzemi), vključno s posredovanjem, z delnicami, deleži v podjetjih ali združenjih, 

obveznicami in drugimi vrednostnimi papirji, razen z dokumenti o lastninski pravici na blagu 

in pravicami in deleži iz 4. točke 2. odstavka 4. člena tega zakona ;«. 

Obdavčitev donosov – pravne osebe 

Dohodki iz delnic (dividende in kapitalski dobički), ki jih je izdal Poslovni sistem Mercator, 

povečujejo davčno osnovo zavezancev za plačilo davka od dohodkov pravnih oseb v skladu z 

Zakonom o davku od dohodkov pravnih oseb (Uradni list RS, št. 40/04 s spremembami; v 

nadaljevanju ZDDPO-1). Ti dohodki imajo v skladu z 8. členom ZDDPO-1 vir v Sloveniji, 

6


zato predstavljajo obdavčljiv dohodek, tako za rezidente kot za nerezidente, in se vključujejo 

v davčno osnovo zavezanca v skladu s 5. poglavjem ZDDPO-1. 

Prejeta dividenda se prejemniku ne vključuje v davčno osnovo, če so izpolnjeni naslednji 

pogoji (18. člen ZDDPO-1): 

1. je prejemnik udeležen v kapitalu oziroma pri upravljanju osebe, ki deli dobiček za 

dividende, tako da je imetnik poslovnega deleža, delnic ali glasovalnih pravic v višini 

najmanj 20 % in 

2. znaša čas trajanja udeležbe v kapitalu oziroma pri upravljanju izplačevalca v skladu s 

1. točko tega odstavka najmanj 24 mesecev in 

3. je izplačevalec zavezanec za davek, ter ni rezident države, v primeru poslovne enote 

pa se ta ne nahaja v državi, z ugodnejšim davčnim okoljem, ki je za namene tega člena 

država, v kateri je splošna, povprečna, nominalna stopnja obdavčitve dobička družb 

nižja od 12,5 %. 

Poslovni sistem Mercator je zavezan za izračun in plačilo davčnega odtegljaja od dividend in 

podobnih dohodkov po stopnji 25 %, razen kadar je prejemnik (68. člen ZDDPO-1): 

1. Slovenija ali samoupravna lokalna skupnost v Sloveniji; 

2. Banka Slovenije; 

3. zavezanec rezident, ki izplačevalcu sporoči svojo davčno številko; 

4. zavezanec nerezident, ki je zavezan za davek od dohodkov, ki jih dosega z aktivnostmi 

v poslovni enoti ali preko poslovne enote v Sloveniji, in izplačevalcu sporoči svojo 

davčno številko, če gre za dohodke, plačane tej poslovni enoti; 

oziroma (69. člen ZDDPO-1): 

oseba, ki ima eno od oblik, za katere se uporablja skupen sistem obdavčenja, ki velja za 

matične družbe in odvisne družbe iz različnih držav članic EU, in jih določi minister, pristojen 

za finance, če: 

1. ima prejemnik najmanj 20 % vrednosti ali števila delnic ali deležev v delniškem 

kapitalu, osnovnem kapitalu ali glasovalnih pravicah osebe, ki deli dobiček; 

2. traja najnižja udeležba iz 1. točke tega odstavka najmanj 24 mesecev; in je 

3. prejemnik: 

a) oseba, ki ima eno od oblik, za katere se uporablja skupen sistem obdavčenja, ki 

velja za matične družbe in odvisne družbe iz različnih držav članic EU, in jih 

določi minister, pristojen za finance; 

b) za davčne namene rezident v državi članici EU v skladu s pravom te države in 

se ne šteje kot rezident izven EU v skladu z mednarodno pogodbo o izogibanju 

dvojnega obdavčevanja dohodka, sklenjene z državo nečlanico; in 

c) je zavezanec za enega od davkov, v zvezi s katerimi se uporablja skupen 

sistem obdavčenja, ki velja za matične družbe in odvisne družbe iz različnih 

držav članic EU, in jih določi minister, pristojen za finance, kjer se za 

zavezanca ne šteje družba, ki je davka oproščena ali ima možnost izbire. 

Obdavčitev donosov – fizične osebe 

Od 1. januarja 2006 naprej velja v Sloveniji nov zakon o dohodnini (Uradni list RS, št. 70/05 

– UPB in 115/05). Na področju obdavčitve kapitala je zakon doživel kar nekaj sprememb (ni 

več triletnega roka, ni več pretežnega deleža kapitala, spremeni se tudi način vrednotenja 

nabavne vrednosti ter upoštevanja inflacije pri ugotavljanju davčne osnove za davek od 

kapitalskega dobička). 

7


Kapitalski dobiček je obdavčen kot razlika med prodajno in nabavno vrednostjo vrednostnega 

papirja. Za vrednostne papirje, ki so bili pridobljeni pred 01.01.2003 se za nabavno vrednost 

šteje tržna vrednost na dan 01.01.2006, v kolikor tržne vrednosti ni, pa knjigovodska 

vrednost. Nabavna vrednost se valorizira s koeficientom rasti cen življenjskih potrebščin. 

Stopnja dohodnine od dobička iz kapitala znaša 20% in se znižuje vsakih pet let imetništva 

kapitala: 

Število let imetništva kapitala Stopnja dohodnine 

za dopolnjenih 5 let 15% 




Obdavčitev je dokončna, kar pomeni, da se ne vpisuje v dohodninsko napoved. Dohodnino od 

dobička iz kapitala ugotovi davčni organ z odločbo na podlagi napovedi davčnega zavezanca. 

Davčni zavezanec predloži davčnemu organu napoved za odmero dohodnine na obrazcu 

Napoved za odmero dohodnine od dobička iz kapitala od odsvojitve vrednostnih papirjev in 

drugih deležev ter investicijskih kuponov (objavljeno v Ur.l. RS št. 123, z dne 30.12.2005) v 

15 dneh od dneva odsvojitve kapitala. Ne glede na to, pa mora davčni zavezanec vložiti 

napoved za odmero dohodnine od dobička iz kapitala od odsvojitve vrednostnih papirjev in 

drugih deležev ter investicijskih kuponov tudi do 28.februarja tekočega leta za preteklo leto. 

Način in rok vložitve napovedi določa 312. člena ZDavP-1. 

V zakonu ni več določbe o pretežnem lastniškem deležu, kar pomeni, da bo obravnava le-teh 

spet nediskriminatorna. 

Od dividend se dohodnina obračuna in plača po stopnji 20% in se šteje kot dokončni davek. 

Ne prizna se več zmanjšanje davčne osnove za 35%. 

1.3.10. Trgovanje z delnicami MELR 

Z delnicami MELR se trguje na Ljubljanske borze v borzni kotaciji – prva kotacija. Novo 

izdane delnice MELR, na katere se nanaša ta prospekt, so istega razreda kot delnice, ki so že 

uvrščene v trgovanje. 

Razen organiziranega trga vrednostnih papirjev, ki poteka preko Ljubljanske borze, v 

Sloveniji ni drugega organiziranega ali enakovrednega trga, kjer bi se trgovalo z vrednostnimi 

papirji. 

Izdajatelj ni sklenil dogovora z nobenim subjektom v zvezi s posredovanjem na sekundarnem 

trgu in zagotavljanjem likvidnosti za delnice MELR. 

Pri uvrstitvi novo izdanih delnic MELR na organiziran trg ne sodeluje nobena borznoposredniška 

družba. Vsa dejanja, potrebna za uvrstitev delnic na organiziran trg, opravlja 

izdajatelj sam. 

1.3.11. Prodaja vrednostnih papirjev s strani imetnikov 

Prospekt je pripravljen zaradi uvrstitve delnic v organizirano trgovanje. 

Do dneva izdaje tega prospekta, ni prišlo do prodaje novoizdanih delnic s strani investitorja. 

8


1.4. Izjava o gibljivih sredstvih 

Na dan 30.9.2006 znašajo gibljiva sredstva Poslovnega sistema Mercator 66.521.759 tisoč 

SIT, kratkoročne obveznosti pa 107.482.869 tisoč SIT. Glede na navedeno, gibljiva sredstva 

po mnenju izdajatelja v celoti zadoščajo njegovim poslovnim potrebam. 

1.5. Kapitalizacija in zadolženost 

Na dan 30.9.2006 znaša celotni kapital Poslovnega sistema Mercator 129.954.744 tisoč SIT, 

celotne finančne in poslovne obveznosti pa 177.575.994 tisoč SIT. 

1.6. Stroški izdaje delnic 

Izdajatelj ocenjuje, da bodo stroški izdaje delnic znašali 7.678.595,20 SIT. 

Neto DDV Skupaj 

KDD – enkratna pristopnina 103.000,00 0,00 103.000,00 

Dovoljenje Agencije za trg vrednostnih papirjev za organizirano 

trgovanje 1.500.000,00 0,00 1.500.000,00 

Pristojbina za odločanje o sprejemu delnic v borzno kotacijo 389.463,00 77.892,60 467.355,60 

Pristojbina za sprejem vrednostnih papirjev v borzno kotacijo 4.673.533,00 934.706,60 5.608.239,60 

SKUPAJ 6.665.996,00 1.012.599,20 7.678.595,20 

1.7. Dejavniki tveganja izdanih vrednostnih papirjev izdajatelja 

Likvidnost delnic 

Delnice MLER so uvrščene na organiziran trg vrednostnih papirjev, in sicer v Prvi kotaciji 

Ljubljanske borze. Izdajatelj je zavezan izpolnjevati najvišje mednarodno primerljive 

standarde poročanja, s čimer je zagotovljeno dodatno približevanje mednarodnim vlagateljem 

in povečanje prepoznavnosti Mercatorja v mednarodnem okolju. V primeru, da ne bi bilo 

aktivnega trgovanja z delnicami MELR, lahko to negativno vpliva na tržno ceno in likvidnost 

delnic. 

Tržno tveganje 

Dejavniki tveganja vključujejo možnost nenadnega in dlje časa trajajočega splošnega padca 

tečajev na delniških trgih zaradi splošnih tržnih ali gospodarskih razmer (sistematično 

oziroma tržno tveganje), prav tako pa tudi tveganja, povezana z izdajateljem vrednostnega 

papirja, njegovo dejavnostjo in njegovimi aktivnostmi (nesistematično tveganje oziroma 

tveganje izdajatelja). 

1.8. Redčenje 

Pred povečanjem osnovnega kapitala iz naslova odobrenega kapitala je imel izdajatelj izdanih 

3.590.844 delnic z nominalno vrednostjo 10.000,00 SIT. Osnovni kapital izdajatelja je znašal 

35.908.440.000,00 SIT. S povečanja osnovnega kapitala iz naslova odobrenega kapitala je 

bilo izdanih 174.517 delnic z nominalno vrednostjo 1.745.170.000,00 SIT. Zaradi novo 

izdanih delnic se je lastniški delež oseb, ki niso sodelovala pri dokapitalizaciji, zmanjšal za 

4,63%. 

9


2. SPLOŠNE INFORMACIJE O IZDAJATELJU DELNIC 

2.1. OSNOVNE INFORMACIJE 

2.1.1. Firma, sedež in naslov 

Firma: 

Poslovni sistem Mercator, d.d. 

Skrajšana firma: Mercator, d.d. 

Sedež: 

Ljubljana 

Naslov: 

Dunajska cesta 107, Ljubljana 

Telefonska številka: 01/560 10 00 

2.1.2. Vpis v sodni register 

Enotna identifikacijska številka: 5300231 

Številka vpisa v sodni register: 1/02785/00 – datum vpisa v sodni register 12. oktober 

1995 

Šifra osnovne dejavnosti: G 52.110 – Trgovina na drobno v nespecializiranih 

prodajalnah z živili 

Datum ustanovitve in 

Poslovni sistem Mercator, d.d., je bil ustanovljen dne 

zakonodaja, v skladu s katero je 29. decembra 1989 v skladu s takratnim Zakonom o 

bil ustanovljen in po kateri podjetjih. Vpis lastninskega preoblikovanja podjetja v 

posluje: 

Sodnem registru pri Okrožnem sodišču v Ljubljani je bil 

izveden 12. oktobra 1995. Izdajatelj posluje v skladu s 

slovensko zakonodajo. 

2.1.3. Kratka zgodovina 

Zgodovina Mercatorja sega v leto 1949, ko je bilo ustanovljeno podjetje na debelo Živila 

Ljubljana, predhodnik družbe Poslovni sistem Mercator, d.d. Leta 1953 je začela delovati 

družba z imenom Mercator kot trgovsko podjetje na debelo s sedežem v Ljubljani. Temeljna 

značilnost Mercatorjevega razvoja do začetka devetdesetih let je bila interesno povezovanje 

manjših lokalnih trgovskih, industrijskih, kmetijskih, gostinskih in storitvenih podjetij, pri 

čemer so vsa ohranila pravno samostojnost. 

Leta 1990 se je Mercator registriral kot Poslovni sistem Mercator, d.d., ki so ga z 

neodplačnim prenosom kapitala na krovno družbo ustanovila prej povezana podjetja; to je bil 

začetek njegove koncernske organiziranosti. Leto 1993 je zaznamoval začetek privatizacije z 

javno prodajo delnic; po obsegu in vrednosti kapitala je to največja privatizacija v srednji 

Evropi. 

Oktobra leta 1995 je bil Poslovni sistem Mercator, d.d., vpisan v sodni register kot delniška 

družba v zasebni lasti. 

Leto 1997 je bilo prelomno leto v poslovanju izdajatelja. Družba Poslovni sistem Mercator, 

d.d., ki je do leta 1997 poslovala še z izgubo in je bila brez vizije razvoja, je v oktobru 1997 

dobila novo upravo, ki je ob nastopu sprejela ambiciozen strateški razvojni načrt. Uprava je 

prekinila negativne smernice iz preteklih let in ustvarila največjo trgovsko družbo v državi, 

primerljivo največjim evropskim in svetovnim trgovskim verigam. Konkretno so v obdobju 

10


do leta 2005 potekali procesi notranjega prestrukturiranja in procesi, potrebni za integracijo 

slovenske živilske in preostale trgovine, kar je zahtevalo ekonomičnost in poslovno 

učinkovitost, odločen nastop na trgu ter pospešen razvoj maloprodajne mreže in tržnih 

aktivnosti. Steklo je intenzivno kapitalsko povezovanje in prevzemi trgovskih družb 

predvsem v Sloveniji, Mercator pa je z ustanovitvijo odvisnih družb na Hrvaškem, v Bosni in 

Hercegovini ter Srbiji vstopil in širil poslovanje tudi na nove trge. 

2.1.4. Položaj izdajatelja v skupini podjetij 

Sestava Skupine Mercator, ki označuje skupino povezanih podjetij Poslovnega sistema 

Mercator, d.d., na dan 30.9.2006: 

Trgovske družbe v Sloveniji: 

- Mercator – SVS, d.d., 100% 

- Emona Maksimarket, d.d., 99,03% 

- Alpkomerc Tolmin, d.d., 97,46% 

- M.COM, d.o.o., 100% 

Poslovni sistem 

Mercator, d.d. 

Trgovske družbe v tujini: 

- Mercator – H, d.o.o, 99,86% 

- Mercator – S, d.o.o., 100% 

- Mercator – BH, d.o.o., 100% 

- Mercator – Makedonija, d.o.o., 90% 

Netrgovske družbe: 

- Pekarna Grosuplje, d.d., 75,13% 

Belpana, d.o.o., 100% 

- Eta, d.d., 97,33% 

- Mercator – Emba, d.d., 76,80% 

- Mercator – Optima, d.d. 100% 

- M Hotel, d.o.o., 100% 

V času po 30.9.2006 so bile k Poslovnemu sistemu Mercator, d.d., pripojene odvisne družbe 

Alpkomerc Tolmin, d.d., Emona Maximarket, d.d., in Mercator – SVS, d.d., vendar zgornja 

slika vseeno prikazuje na dan 30.9.2006, tako da prikaz sovpada z računovodskimi podatki v 

nadaljnjih točkah. 

2.1.5. Statut izdajatelja 

Skupina Mercator je koncern, v katerem je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., - 

obvladujoča družba. Poslovni sistem Mercator, d.d., kot krovna družba koncerna določa 

strategijo, strateške cilje ter razvoj Skupine Mercator, hkrati pa usmerja in koordinira 

blagovne in tržne tokove v koncernu, finančno politiko med družbami za zagotavljanje 

finančnega tekočega poslovanja in investicijskih naložb ter usklajuje razvoj družb, razvija 

medsebojne poslovne povezave družb in uveljavlja njihov organizacijski in tehnološki 

napredek. 

11


Skupščina delničarjev 

Skladno z Zakonom o gospodarskih družbah je skupščina delničarjev organ družbe, na kateri 

delničarji uresničujejo svoje pravice v zadevah družbe. Sklicevanje skupščine in druge 

zadeve, ki so pomembne za njeno izvedbo, so urejene s statutom družbe, v skladu z veljavno 

zakonodajo. Skupščino delničarjev skliče uprava družbe praviloma enkrat letno, udeležijo pa 

se je lahko vsi tisti delničarji, ki najkasneje 3 dni pred zasedanjem skupščine pisno prijavijo 

svojo udeležbo ter pooblaščenci oziroma zastopniki delničarjev, ki za delničarje uresničujejo 

glasovalno pravico. Sklic skupščine je objavljen najmanj 30 dni pred zasedanjem v časniku 

DELO ter v sistemu elektronskega obveščanja Ljubljanske borze, d.d., SEOnet. 

Najpomembnejše zadeve, o katerih odločajo delničarji na redni letni skupščini, so uporaba 

bilančnega dobička, razrešnica upravi in nadzornemu svetu, nagrada za delo nadzornega sveta 

ter imenovanje revizorja. 

Nadzorni svet 

Način dela, sklicevanje sej in druge zadeve, ki so pomembne za delo nadzornega sveta družbe 

Poslovni sistem Mercator, d.d., so določeni v Poslovniku o delu nadzornega sveta Poslovnega 

sistema Mercator, d.d.. 

Nadzorni svet družbe Poslovni sistem Mercator, d.d. šteje 10 članov, ki zastopajo interese 

delničarjev, izvoli skupščina, člane, ki zastopajo interese delavcev, pa v skladu z Zakonom o 

sodelovanju delavcev pri upravljanju izvoli svet delavcev koncerna ter s tem seznani 

skupščino oziroma upravo družbe. 

Člani nadzornega sveta so izvoljeni za dobo 4 let, lahko pa so ponovno izvoljeni. 

V skladu s Poslovnikom o delu nadzornega sveta se mora nadzorni svet sestati najmanj enkrat 

v četrtletju obvezno pa enkrat v polletju. V družbi Poslovni sistem Mercator, d.d., se nadzorni 

svet letno sestane vsaj na 5. rednih sejah. Skladno z Zakonom o gospodarskih družbah 

podpiše predsednik nadzornega sveta tudi poročilo nadzornega sveta, v katerem so 

podrobneje opisane glavne aktivnosti in delovanje nadzornega sveta za preteklo poslovno 

leto. 

Uprava 

Družbo vodi uprava, ki jo sestavljajo predsednik in člani, ki jih imenuje nadzorni svet, slednje 

na predlog predsednika uprave. Uprava je imenovana za obdobje 5 let z možnostjo 

neomejenega ponovnega imenovanja. Število članov uprave ter delovna področja in 

pooblastila članov, na predlog predsednika uprave določi nadzorni svet družbe z Aktom o 

upravi. Uprava vodi družbo v dobro družbe, samostojno in na lastno odgovornost. 

Družba Poslovni sistem Mercator, d.d., ima 4 člansko upravo, ki jo sestavljajo predsednik in 3 

člani. Z letom 2006 je upravi začel teči prvi 5 – letni mandat. 

2.1.6. Vpogled v splošne akte izdajatelja 

Vpogled v statut in druge splošne akte izdajatelja je mogoč na sedežu izdajatelja vsak delovni 

dan v izdajateljevem poslovnem času. Ti dokumenti so dostopni tudi na spletni strani 

izdajatelja (www.mercator.si). 

12


2.2. Kapital izdajatelja 

2.2.1. Osnovni kapital 

V sodni register je vpisan osnovni kapital izdajatelja v višini 37.653.610.000,00 SIT. 

2.2.2. Izdane delnice 

Osnovni kapital izdajatelja je razdeljen na 3.765.361 delnic v nominalni vrednosti 10.000,00 

SIT vsaka. Vse delnice so navadne, imenske in istega razreda. 

Imetniki delnic imajo pravico do udeležbe pri upravljanju družbe, pravico do dela dobička 

(dividende) in pravico do ustreznega dela premoženja po likvidaciji ali stečaju družbe, kot je 

določeno z zakonom. 

Statut izdajatelja za imetnika delnic ne predvideva drugih pravic ali ugodnosti, niti ne določa 

posebnih obveznosti ali omejitev. Statut izdajatelja ne vsebuje določb, ki bi omejevale 

prenosljivost delnic po posameznih razredih. Delnice izdajatelja so izdane v nematerializirani 

obliki in vpisane v centralni register vrednostnih papirjev pri KDD pod oznako MELR. 

2.2.3. Omejitve pravic iz delnic 

Statut izdajatelja ne vsebuje določb, ki bi razveljavljale proporcionalnost pravic iz delnic, kot 

je na primer omejitev manjšinske pravice in omejitev glasovalnih pravic. 

2.2.4. Spremembe osnovnega kapitala 

Po določbah 17. člena statuta izdajatelja skupščina odloča o povečanju ali zmanjšanju 

osnovnega kapitala. Za veljavnost sklepa o povečanju in zmanjšanju osnovnega kapitala statut 

zahteva večino treh četrtin pri sklepu zastopanega osnovnega kapitala. 

2.2.5. Odobreni kapital 

Uprava lahko izkoristi statutarno možnost, da po predhodnem soglasju nadzornega sveta v 

petih letih po vpisu sprememb statuta, sprejetih na 8. redni skupščini družbe, ki je bila dne 31. 

maja 2002, v sodni register, osnovni kapital poveča do 20% osnovnega kapitala, vpisanega na 

dan sprejema sklepa, z izdajo novih delnic za vložke, pri čemer lahko tudi izključi prednostno 

pravico do vpisa novih delnic. 

V letu 2005 je uprava prvič izkoristila statutarno možnost, da poveča osnovni kapital. Po 

zaključeni dokapitalizaciji je od skupaj 641.700 delnic nevplačanih ostalo še 259.360 delnic. 

Uprava je dne 22.08.2006 sprejela nov sklep o povečanju osnovnega kapitala iz naslova 

odobrenega kapitala in dne 30.08.2006 pridobila tudi soglasje nadzornega sveta za omenjeno 

povečanje. Sklep je vseboval odložni pogoj, da se dokapitalizacija izvede po dokončni 

izpolnitvi vseh pogojev za izvedbo pogodbe za nakup večinskega lastniškega deleža družbe 

M-Rodić poduzeće za trgovinu i usluge DOO Novi Sad, Temerinski put 50. 

Glede na dejstvo, da v času prej navedenih sklepov ni bilo znano število in emisijska cena 

novoizdanih delnic, ki naj bi se določila kot povprečje tržne cene delnice MELR na 

13


Ljubljanski borzi vrednostnih papirjev v zadnjem polnem koledarskem mesecu pred dnevom 

izpolnitve vseh pogojev za izvedbo pogodbe za nakup večinskega lastniškega deleža družbe 

M-Rodić, je uprava družbe na podlagi 355. člena ZGD dne 9.10.2006 sprejela takšen sklep o 

izdaji delnic, ki je podlaga za vpis povečanja osnovnega kapitala v sodni register in ki vsebuje 

vse elemente, ki so potrebni za pripravo vpisnega potrdila (ceno delnice, emisijski znesek, 

skupno število delnic, ki se izdajo). Nadzorni svet je ta sklep potrdil na korespondenčen način 

dne 20.10.2006. Po sklepu uprave se izda 174.517 novih delnic, celotna emisija pa znaša 

7.189.187.676,09 SIT. 

2.2.6. Pogojno povečanje osnovnega kapitala 

V statutu izdajatelja je v 46. členu predvideno, da lahko skupščina sprejme sklep o pogojnem 

povečanju osnovnega kapitala le zaradi: 

• uresničitve pravice imetnikov zamenljivih obveznic za delnice ali uresničitve prednostne 

pravice do nakupa novih delnic; 

• priprave na združitev več družb ali zaradi zagotovitve odpravnine delničarjem v zvezi s 

statusnim preoblikovanjem družbe, kadar se po določbah zakona odpravnina lahko 

zagotovi v delnicah; 

• uresničitve pravic delavcev družbe do prejema novih delnic iz naslova dobička in 

zagotovitve opcijskih upravičenj do nakupa delnic, ki jih je družba zagotovila članom 

uprave, nadzornega sveta in delavcem družbe ali z njo povezane družbe. 

Nominalni znesek pogojno povečanega osnovnega kapitala ne sme preseči polovice ob 

sklepanju obstoječega kapitala. 

2.2.7. Sprememba višine in sestave osnovnega kapitala 

Višina osnovnega kapitala in število delnic v zadnjih treh letih: 

30.06.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 

Osnovni kapital (v tisoč SIT) 35.908.440 33.561.540 32.085.040 32.085.040 

Število izdanih navadnih delnic 1 3.590.844 3.208.504 3.208.504 3.208.504 

Po zadnji dokapitalizaciji znaša osnovni kapital izdajatelja 37.653.610.000 SIT in je razdeljen 

na 3.765.361 navadni delnic. 

2.2.8. Lastne delnice 

Mercator ima na dan 30.9.2006 v neposredni lasti 63.910 delnic MELR, kar predstavlja 

1,78% vseh izdanih delnic družbe, vpisanih v centralni register KDD na ta dan (3.590.844 

delnic). 

V prvi polovici leta 2006 ni bilo nakupov lastnih delnic s strani izdajatelja. Za izpolnitev 

obveznosti do lastnikov delnic pripojenih družb Mercator – SVS, d. d., Alpkomerc, d.d. in 

Emona Maximarket, d.d., je izdajatelj na poziv Klirinško depotne družbe, d. d., že pred 

zamenjavo delnic pri njej deponiral 4.166 delnic in denar, potreben za izvedbo pripojitve. 

1 Število izdanih delnice, ki so na ta datum vpisane v centralni register KDD 

14


2.3. Knjigovodske vrednosti in trgovanje z vrednostnimi papirji izdajatelja 

2.3.1. Knjigovodska vrednost delnic 

Knjigovodska vrednost delnice na podlagi revidiranih računovodskih izkazov izdajatelja na 

dan 31.december 2003 znaša 27.122 SIT. 


dan 31. decembra 2004 znaša 29.232 SIT. 


dan 31. decembra 2005 znaša 34.199 SIT. 

Knjigovodska vrednost delnice na podlagi nerevidiranih računovodskih izkazov izdajatelja na 

dan 30. septembra 2006 znaša 36.191 SIT. 

Knjigovodska vrednost delnice je izračunana kot količnik med celotno vrednostjo kapitala in 

številom navadnih delnic na dan izračuna knjigovodske vrednosti delnic. 

2.3.2. Trgovanje z delnicami 

Z obstoječimi delnicami izdajatelja se trguje v borzni kotaciji Ljubljanske borze pod oznako 

MELR od dne 22. decembra 1997. 

Grafični prikaz dnevnega gibanja srednjega tečaja in prometa delnic MELR od 1.1.2005 do 

8.12.2006: 

Enotni tečaj 

60.000,00 

50.000,00 

40.000,00 

30.000,00 

20.000,00 

10.000,00 

MELR 

Loti 

80000 

70000 

60000 

50000 

40000 

30000 

20000 

10000 

Loti 

0,00 

3.1.2005 

9.2.2005 

17.3.2005 

25.4.2005 

6.6.2005 

12.7.2005 

18.8.2005 

23.9.2005 

2.11.2005 

8.12.2005 

17.1.2006 

23.2.2006 

31.3.2006 

12.5.2006 

19.6.2006 

25.7.2006 

31.8.2006 

6.10.2006 

15.11.200 

Datum 

0 

15


2.3.3. Trgovanje z drugimi vrednostnimi papirji 

Na organiziranem trgu se trguje še s obveznicami Mercatorja – MEO1 

Grafični prikaz dnevnega gibanja srednjega tečaja in prometa obveznic MEO1 od 10.2.2004 

(datum uvrstitve na borzo) do 8.12.2006: 

Enotni tečaj 

105,2 

105 

104,8 

104,6 

104,4 

104,2 

104 

103,8 

103,6 

MEO1 

Loti 

16000 

14000 

12000 

10000 

8000 

6000 

4000 

2000 

Loti 

103,4 

10.2.2005 

14.3.2005 

14.4.2005 

18.5.2005 

21.6.2005 

21.7.2005 

23.8.2005 

22.9.2005 

24.10.2005 

25.11.2005 

28.12.2005 

30.1.2006 

2.3.2006 

3.4.2006 

9.5.2006 

8.6.2006 

10.7.2006 

9.8.2006 

11.9.2006 

11.10.2006 

14.11.2006 

Datum 

0 

2.4. Imetniki izdajateljevih delnic 

Pregled 10 največjih imetnikov delnic izdajatelja z glasovalno pravico na dan 12. december 

2006 glede na stanje v delniški knjigi pri KDD: 

Največji delničarji: Število delnic % 

1. Banka Koper, d.d. 2 472.915 13,17% 

2. Infond Holding, d.d. 452.198 12,59% 

3. Istrabenz, d.d. 382.364 10,65% 

4. Pivovarna Union, d.d. 367.437 10,23% 

5. Pivovarna Laško, d.d. 317.498 8,84% 

6. Zvon ena holding, d.d. 218.193 6,08% 

7. POM-invest 65.973 1,84% 

8. Mercator, d.d. 63.906 1,78% 

9. Smallcap World Fund 63.333 1,76% 

10. KLM naložbe, d.d. 61.490 1,71% 

2 Istrabenz, d.d., je 23.11.2005 odkupil delnice od družbe KAD, d.d. in sklenil reodkupno pogodbo z družbo 

Banka Koper, d.d., in sicer, da bo Istrabenz do konca leta 2008 odkupil vse delnice Poslovnega sistema Mercator 

od Banke Koper, d.d. V pogodbi med Banko Koper, d.d., in Istrabenzom, d.d., je tudi opredeljeno, da ima nad 

delnicami Poslovnega sistema Mercator, d.d., glasovalno pravico Istrabenz, d.d. 

16


Družba Poslovni sistem Mercator, d.d. ni pod neposrednim ali posrednim lastništvom oziroma 

nadzorom. 

Statut izdajatelja ne vsebuje določb, ki bi razveljavljale proporcionalnost pravic iz delnic, kot 

je na primer omejitev manjšinske pravice in omejitev glasovalnih pravic. 

2.5. Pomembne pogodbe 

Izdajatelj nima sklenjenih pogodb, ki ne bi bile sklenjene v rednem teku njegovega poslovanja 

in bi lahko vplivale na njegovo poslovanje. 

2.6. Spremembe zakonodaje, ki bistveno vpliva na poslovanje izdajatelja 

S 1. januarjem 2006 je začela veljati novela zakona o trgovini, ki določa, da morajo biti 

prodajalne zaprte ob nedeljah in praznikih, razen 10 nedelj v letu. 14. februarja 2006 je 

Ustavno sodišče zadržalo izvajanje prve alineje drugega odstavka 17. člena Zakona o trgovini 

v delu, ki omejuje odprtost prodajaln z njunimi življenjskimi potrebščinami do največ deset 

nedelj v letu. V začetku novembra 2006 je bila v državnem zboru sprejeta novela zakona o 

trgovini, s katero se urejanje odpiralnega časa prodajaln ob nedeljah in praznikih prenaša iz 

zakona v kolektivno pogodbo, po dogovoru med socialnimi partnerji pa trgovine ostajajo ob 

nedeljah odprte. 

2.7. Izbrane finančne informacije 

Skupina Mercator 30.9.2006 2005 30.9.2005 2004 2003 

Čisti prihodki iz prodaje (v mio SIT) 351.286 419.067 297.796 376.969 331.502 

Poslovni izid iz poslovanja (v mio SIT) 10.962 9.447 5.175 13.790 13.814 

Poslovni izid obračunskega obdobja (v mio SIT) 5.114 5.565 2.528 6.664 5.899 

Naložbe v osnovna sredstva (v mio SIT) 25.989 57.062 37.228 25.258 28.913 

Naložbe v dolgoročne finančne naložbe (v mio SIT) 323 9.498 9.092 3.683 5.759 

Št. zaposlenih 17.399 16.372 16.337 15.564 14.673 

Kazalniki dobičkonosnosti 

Koeficient čiste dobičkonosnosti kapitala 5,2% 5,3% 3,0% 7,7% 7,2% 

Koeficient čiste dobičkonosnosti prihodkov 1,5% 1,3% 0,8% 1,8% 1,8% 

Kazalniki finančne strukture 

Delež kapitala in dolgoročnih rezervacij v pasivi 36,2% 37,1% 34,3% 37,5% 39,2% 

Delež finančnih obveznosti v pasivi 47,1% 46,3% 46,9% 43,4% 42,1% 

Finančne obveznosti in obveznosti iz finančnega najema / 

lastniški kapital in dolgoročne rezervacije 

1,33 1,25 1,41 1,16 1,07 

Prihodki na zaposlenega iz ur (v 000 SIT) 28.330 27.779 26.878 26.187 24.994 

Dodana vrednost na zaposlenega iz ur (v 000 SIT) 5.409 5.398 5.301 5.419 5.273 

2.8. Izbrane informacije o kapitalu in sredstvih 

Kapital izdajatelja je 30.9.2006 znašal 129.954.744 tisoč SIT. Gibanje višine Mercatorjevih 

obveznosti iz financiranja izdajatelja je v letu 2006 sledilo rasti obsega poslovanja in 

nadaljnjemu uresničevanju načrta naložbenih aktivnosti, ki so intenzivne predvsem na novih 

trgih. Finančne in poslovne obveznosti so znašale 177.575.994 tisoč SIT, od tega jih je bilo 

približno 41% dolgoročnih, 59% kratkoročnih. Finančne obveznosti so znašale 140.808.994 

tisoč SIT, poslovne obveznosti so znašale 36.767.000 tisoč SIT. Mercator uporablja strategijo 

17


korporativnega financiranja, kar pomeni, da viri financiranja niso neposredno vezani na stalna 

oziroma gibljiva sredstva. Za potrebe nadaljnjega razvoja bo izdajatelj v bodoče poleg 

notranjih virov še naprej uporabljal tudi zunanje vire financiranja v skladu s sprejeto finančno 

strategijo upoštevajoč tržna gibanja na denarnih in kapitalskih trgih. 

Na dan 30.9.2006 ima izdajatelj za 315.951.287 tisoč SIT sredstev, od tega jih je 249.429.528 

SIT stalnih sredstev, 66.521.759 tisoč SIT pa gibljivih sredstev. Med stalnimi sredstvi je za 

152.957.254 tisoč SIT opredmetenih osnovnih sredstev in 94.645.701tisoč SIT dolgoročnih 

finančnih naložb, ostalo predstavljajo neopredmetena dolgoročna sredstva. Med gibljivimi 

sredstvi znašajo zaloge 30.897.126 SIT, poslovne terjatve 33.820.973 mio SIT, ostalo so 

kratkoročne finančne naložbe in dobroimetja pri bankah, čeki in gotovina. 

3. IZDAJATELJEVO POSLOVANJE IN PREMOŽENJE 

3.1. Dejavnost izdajatelja 

Skupino Mercator sestavljajo predvsem trgovske, v manjšem delu pa tudi netrgovske družbe v 

industrijski, gostinski in storitveni dejavnosti. Družba Poslovni sistem Mercator, d.d., je 

obvladujoča družba skupine povezanih podjetij in ima dvojno nalogo: 

• opravlja trgovsko dejavnost na širšem območju Slovenije, 

• določa strategijo razvoja, strateške cilje Skupine Mercator in hkrati izvaja različne 

koncernske naloge za družbe v skupini, v katerih ima večinski lastniški delež, in sicer: 

oblikuje centralno nabavno in prodajno politiko, usmerja in koordinira finančno 

politiko, opravlja naloge s področja trženja in marketinga za trgovske družbe, skrbi za 

razvojne in naložbene aktivnosti, informacijsko podporo in izobraževanje vseh družb 

v skupini ter poenotenje in standardizacijo poslovnih procesov. 

Trgovska dejavnost 

Najpomembnejša in najobsežnejša dejavnost Skupine Mercator je trgovina na debelo in na 

drobno z izdelki široke porabe. Mercator je ena od največjih in najuspešnejših trgovskih verig 

v jugovzhodni Evropi in vodilna trgovska veriga v Sloveniji, čedalje bolj pa se uveljavlja tudi 

na trgih Hrvaške, Bosne in Hercegovine ter Srbije, kjer želi postati vodilni trgovec, v 

srednjeročnem obdobju pa tudi razširiti poslovanje na ostale trge JV Evrope. 

Značilnost trgovske dejavnosti Skupine Mercator je široka razvejanost prodajne mreže s 

številnimi prodajnimi formati, ki zajemajo nakupovalne centre, hipermarkete, supermarkete, 

blagovnice, samopostrežne, specializirane prodajalne, itd. 

Mercator razvija tudi specializirane verige trgovin: globalno verigo s celovito ponudbo 

športnega programa Intersport, verigo Hura! diskonti, tekstilno verigo, drogerije in 

parfumerije Beautique, ter tehnično verigo s programi pohištva, gradbenega in inštalacijskega 

materiala ter hišne in zabavne elektronike. Z razvejanostjo prodajne mreže in številnimi 

komplementarnimi storitvami, ki jih ponuja v svojih nakupovalnih centrih, želi zadovoljiti 

potrebe, želje in pričakovanja vseh svojih kupcev. 

Netrgovska dejavnost 

Skupino Mercator poleg trgovskih družb sestavljajo tudi netrgovske družbe, ki opravljajo 

dejavnosti proizvodnje, hotelirstva in storitev. Družba Pekarna Grosuplje, d.d., je v peki kruha 

in pekarskega peciva vodilna družba v Sloveniji, v njeni 100-odstotni lasti pa je tudi družba 

18


Belpana, d.o.o., Zagreb, ki proizvaja kruh in pekarsko pecivo na Hrvaškem, predvsem za 

potrebe Mercatorjeve maloprodajne mreže. Družba Eta, d.d., proizvaja sterilizirane in 

pasterizirane vrtnine, gorčico in različne prelive, ukvarja pa se tudi s predelavo sadja, 

proizvodnjo kompotov, sadnih koncentratov in zamrznjenega programa. Družba Mercator – 

Emba, d.d., se ukvarja s predelavo in s pakiranjem kave, proizvodnjo kakavovih instantnih 

izdelkov, desertnih prelivov, izdelkov iz žitaric ter s pakiranjem drugih izdelkov. Družba 

Mercator – Optima, d.o.o., opravlja dejavnost inženiringa in projektiranja ter je tesno 

povezana z naložbenimi aktivnostmi Skupine Mercator. V družbi M Hotel, d.o.o., je zajeta 

gostinsko-hotelirska dejavnost. 

3.1.1. Sestava maloprodajnih enot Skupine Mercator 

Skupina Mercator ima na dan 30. september 2006 v svojem sestavu 1.043 različnih 

maloprodajnih enot – od nakupovalnih centrov, hipermarketov, supermarketov in 

samopostrežnih prodajaln do specializiranih prodajaln ter 195 franšiznih prodajaln. 

Pregled sestave maloprodajnih enot Skupine Mercator po tipih maloprodajnih enot na dan 30. 

september 2006: 

19


3.1.2. Razčlenitev prihodkov 

3.1.2.1. Prihodki izdajatelja po posameznih skupinah proizvodov in storitev 

a) Čisti prihodki iz prodaje družbe Poslovni sistem Mercator, d.d. 

(v tisoč tolarjih) 2005 2004 2003 

Prihodki iz prodaje proizvodov 421.706 287.429 120.741 

Prihodki iz prodaje storitev 22.318.833 18.185.346 13.310.442 

Prihodki iz prodaje blaga 267.247.247 207.356.105 148.374.655 

Prihodki iz prodaje materiala 37.589 55.019 1.140 

Odhodki za dane casasconte (566.801) (439.426) (459.326) 

Skupaj 289.458.574 225.444.473 161.347.652 

Členitev po področnih odsekih 


Trgovina na drobno 210.958.100 159.994.615 104.271.559 

Trgovina na debelo 56.326.736 47.416.509 44.238.404 

Preostalo 22.173.738 18.033.349 12.837.689 

Skupaj 289.458.574 225.444.473 161.347.652 

b) Čisti prihodki iz prodaje Skupine Mercator 


Prihodki iz prodaje proizvodov 6.361.478 6.885.896 8.430.378 

Prihodki iz prodaje storitev 27.999.654 20.905.766 15.182.741 

Prihodki iz prodaje blaga 385.463.339 349.948.904 308.142.984 

Prihodki iz prodaje materiala 97.018 127.224 306.675 

Odhodki za dane casasconte (854.398) (898.791) (561.155) 

Skupaj 419.067.091 376.968.999 331.501.623 

3.1.2.2. Prihodki po geografskem območju 

Čisti prihodki iz prodaje Skupine Mercator 

(v tisoč tolarjih) 2005 2004 2003 2002 

Slovenija 354.665.157 329.900.679 290.358.600 291.220.371 

Tuji trgi 67.736.826 50.399.870 44.475.894 33.423.081 

Izločitve med odseki (3.334.892) (3.331.550) (3.332.871) (4.866.021) 

Skupaj 419.067.091 376.968.999 331.501.623 319.777.431 

3.1.3. Konkurenca in tržni deleži 

Mercator je vodilni trgovec z izdelki vsakdanje rabe na slovenskem trgu. Po ocenah GFK 

Gral Iteo je imel Mercator v letu 2005 45,5 3 % tržni delež. Trije največji trgovci, poleg 

Mercatorja še Spar in Tuš, zavzemajo več kot 80% slovenskega trga. Konec leta 2005 je na 

slovenski trg vstopil še avstrijski hard-diskonter Hofer, ki napoveduje odprtje večjega števila 

diskontov v Sloveniji v prihodnjih letih. 

3 Tržni deleži so pridobljeni na podlagi raziskave Consumer Scan, ki jo na slovenskem, hrvaškem, srbskem in 

bosanskem trgu izvaja podjetje Gfk. 

20


Kljub zaostrovanju konkurence ima Mercator številne prednosti pred konkurenco: 

- Največji tržni delež na slovenskem trgu 

- Uveljavljena in visoko ugledna blagovna znamka 

- Jasna razvojna strategija 

- Močna korporacijska kultura in pripadnost zaposlenih 

- Razvita maloprodajna mreža 

- Razvoj različnih prodajnih programov izkoriščanje sinergij 

- Visoka kakovost ponudbe in storitve 

- Kakovostna trgovska znamka 

- Razvit program zvestobe kupcev in baza zvestih kupcev 

- Partnerski odnos s ključnimi domačimi dobavitelji 

- Vpetost v lokalno okolje 

- Nakupovalna središča v vseh večjih slovenskih mestih in v vseh regijah 

- Razširjena uporaba lastne plačilne kartice Mercator Pika ter širitev uporabnosti Pika 

kartice na druga področja (turizem, telekomunikacije, gorivo ipd.) 

- Vpeljava zlate Pika kartice za najbolj zveste kupce 

Stopnja konkurenčnosti na Hrvaškem je visoka, saj je na trgu prisotno večje število domačih 

ter tujih trgovcev. Mercator ocenjuje, da se bo v prihodnjih letih število malih trgovskih 

podjetij še naprej zmanjševalo zaradi združevanj in prevzemov s strani večjih trgovskih 

družb. Največja trgovska veriga na Hrvaškem je Konzum (spada v koncern Agrokor), ki je 

cca. 20% tržni delež pridobila na račun prevzemov manjših trgovskih družb ter na račun 

lastne širitve maloprodajne mreže z novogradnjami. Drugo največje trgovsko podjetje na 

Hrvaškem je Getro, ki ima cca. 7,5 % tržni delež. Mercator-H ima približno 4,0% tržni delež. 

V Srbiji se v zadnjem obdobju poznajo pozitivni učinki gospodarskih reform, 

makroekonomski kazalci pa se izboljšujejo. Izdajatelj ocenjuje, da se je od vstopa Mercatorja 

na srbski trg konkurenca okrepila. Trgovine so začele pridobivati sodobnejši izgled in čedalje 

večji poudarek pridobiva cilj trgovcev, da s ponudbo, aktivnostmi pospeševanja prodaje, 

urejenostjo prodajaln in kakovostnim nivojem storitev povečujejo zadovoljstvo in zvestobo 

kupcev. Srbski trg je kljub temu zaenkrat precej fragmentiran - največji trgovec Delta M ima 

približno 12% tržni delež. Delež Mercator – S je ocenjen na 1%, pri čemer je Mercator z 

uresničitvijo dogovora o strateškem partnerstvu s holdingom Rodić M&B postal drugi 

največji trgovec na področju Srbije s približno 8% tržnim deležem v letu 2007 in skupnimi 

prihodki od prodaje, ki bodo v letu 2007 blizu 400 mn EUR. 

V Bosni in Hercegovini je trg še bolj razdrobljen kot pa na Hrvaškem in Srbiji in Črni gori. 

Najbolj razvito je območje v kantonu Sarajevo, kjer so tuja trgovska podjetja že prisotna. Na 

trgu Bosne in Hercegovine ima Mercator 2,1% tržni delež, največje trgovsko podjetje Interex, 

pa ima 5,6% tržni delež. 

21


Slika: Tržni delež Mercatorja na področju market programa po državah ter gibanje po letih 

50,0 

20,0 

45,0 

18,0 

40,0 

16,0 

Slovenija (v %) 

35,0 

30,0 

25,0 

20,0 

15,0 

14,0 

12,0 

10,0 

8,0 

6,0 

Tuji trgi (v %) 

10,0 

4,0 

5,0 

2,0 

0,0 

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

0,0 

Slovenija Hrvaška Srbija BiH 

3.1.4. Posebni dejavniki 

3.1.4.1. Finančno poslovanje 

Zaradi rasti obsega poslovanja in uresničevanja načrta naložbenih aktivnosti v Sloveniji, 

predvsem pa na tujih trgih, so se obveznosti iz financiranja, vključujoč obveznosti iz 

finančnega leasinga, povečevale tudi v letu 2006. 

Skupina Mercator je v obdobju 1-9 2006 dosegla kapitalsko sestavo z razmerjem 1:1,3 (konec 

leta 2005 je bilo to razmerje 1 : 1,23) med lastniškim kapitalom, ki obsega računovodsko 

izkazani lastniški kapital in dolgoročne rezervacije, ter dolžniškim kapitalom, ki obsega 

obveznosti iz financiranja. 

Ob koncu tretjega četrtletja 2006 je dolgoročna pokritost dolgoročnih sredstev z dolgoročnimi 

viri v Skupini Mercator znašala 84,9 %, kar predstavlja poslabšanje glede na konec leta 2005 

(87,1 %). Konec tretjega četrtletja 2006 so celotne finančne obveznosti Skupine Mercator 

znašale 180,1 mlrd SIT. Dolgoročne finančne obveznosti so predstavljale 56,0 % vseh 

finančnih obveznosti, kratkoročne pa 44,0%. Zaradi rasti variabilnih obrestnih mer smo se v 

Mercatorju odločili za zaščito portfelja Mercatorjevih obveznosti iz financiranja v višini 350 

mio EUR preko uporabe klasičnih obrestnih zamenjav (interest rate swap - IRS) ter 

brezplačnih obrestnih ovratnic (zero-cost collar – ZCC). Tako je na dan 30.9.2006 delež 

finančnih obveznosti po variabilni obrestni meri znašal 36 %, po fiksni oziroma ščiteni 

obrestni meri pa 64 % vseh finančnih obveznosti. S tem se je izpostavljenost Skupine 

Mercator obrestnim tveganjem pomembno zmanjšala. 

Povečanje obsega finančnih obveznosti je posledica zadolževanja preko bilateralnih bančnih 

posojil ter finančnega najema: 

• V letu 2005 in v letu 2006 se je v Mercatorju sklepalo tako kratkoročna kot tudi 

dolgoročna bilateralna posojila, in sicer za refinanciranje obstoječih virov kot tudi za 

financiranje novih naložbenih aktivnosti. Nadaljevalo se je sodelovanje s praktično 

22


vsemi slovenskimi kot tudi z večino evropskih bank, ki delujejo na prostoru srednje in 

jugovzhodne Evrope in je trgovina ena izmed njihovih ciljnih panog, poslovanje je 

bilo uspešno tudi z lokalnimi bankami na Mercatorjevih novih trgih. 

• V letu 2005 se je prek finančnega najema financirali gradnjo Mercatorjevega centra v 

Zadru, novih lizinških poslov pa se ni sklepalo. Konec leta 2005 in v začetku leta 2006 

je Mercator od podjetja Era, d. d., med drugim prevzel tudi pravice in obveznosti iz 7 

pogodb finančnem leasingu oziroma o poslovnem najemu. 

• Mercatorjeve obveznice, ki jih je Mercator izdal konec leta 2004 in s katerimi je 

dodatno razpršil vire financiranja, izboljšal ročnost virov ter zmanjšal izpostavljenost 

obrestnemu tveganju, so v februarju 2005 začele kotirati v prosti kotaciji Ljubljanske 

borze pod oznako MEO1. V prihodnosti izdajatelj predvideva nadaljnje izdaje, seveda 

v odvisnosti od pogojev financiranja ter povpraševanja na trgu. 

• V letu 2005 izdajatelj ni koristil programa kratkoročnih evro komercialnih zapisov, je 

pa izdal tri tranše v skupni vrednosti 13,5 mio € v prvi polovici 2006. Ti vrednostni 

papirji predstavljajo element razpršitve virov financiranja kot tudi pomembno 

likvidnostno rezervo izdajatelja. 

3.1.4.2. Dejavniki tveganja izdajatelja 

Izdajatelj se tekom svojega delovanja srečuje z različnimi vrstami tveganj, pri čemer jih deli 

na tri osnovne sklope, in sicer finančna tveganja, tveganja delovanja in poslovna tveganja. 

3.1.4.2.1. Finančna tveganja 

Izdajatelj je sprejel politiko o upravljanju s finančnimi tveganji, izvajal ustrezne ukrepe in 

aktivnosti ter tako ohranjal izpostavljenost posameznim tveganjem na sprejemljivi ravni. 

• Obrestno tveganje, ki izvira iz možnosti rasti stroškov financiranja pri virih, vezanih na 

spremenljivo obrestno mero, izdajatelj ustrezno obvladuje. Politiko o upravljanju z 

obrestnim tveganjem zajema analize povečanja izpostavljenosti v primeru neto najemanja 

novih virov po variabilni obrestni meri, zavarovanje dela finančnih obveznosti z 

ustreznimi izvedenimi finančnimi instrumenti in možnost izdaje dolga po fiksni obrestni 

meri. 

Ker se je obseg zaščite na podlagi poslov, sklenjenih v preteklosti, že precej znižal, smo 

nekaj časa pozorno spremljali trg, napovedi, gibanje stroškov zaščite ter v avgustu 2006, v 

skladu z opredeljeno politiko, sklenili zaščito za portfelj Mercatorjevih obveznosti iz 

financiranja v višini 350 mio € (obdobje zaščite 3 oziroma 5 let) preko uporabe izvedenih 

finančnih instrumentov (konkretno klasičnih obrestnih zamenjav ter obrestnih ovratnic). 

Na podlagi izvedene zaščite Mercatorjevih obveznosti iz financiranja ocenjujemo, da se je 

izpostavljenost Mercatorja obrestnemu tveganju bistveno znižala. Pred tveganjem 

spremembe obrestne mere smo namreč na novo zaščitili kar 49% celotnega portfelja 

finančnih obveznosti. Hkrati smo v celoti zaščitili vse obveznosti iz financiranja, ki 

financirajo dolgoročna sredstva. Tako ocenjujemo, da se je izpostavljenost Mercatorja 

obrestnemu tveganju znižala na nizko raven. 

• Delovanje Mercatorja v mednarodnem okolju povzroča tudi izpostavljenost valutnemu 

tveganju. Z vstopom Slovenije v ERM2 in predvidenim prevzemom evra v letu 2007 se 

je izpostavljenost tolarja v primerjavi z evrom zmanjšala na zanemarljivo raven. Tveganje 

23


pa še vedno ostaja pri hrvaški kuni (močna sezonska komponenta) in srbskemu dinarju, in 

sicer zaradi večje spremenljivosti teh valut v primerjavi z evrom. 

Kljub temu, valutno tveganje po državah zaenkrat ni opredeljeno kot kritično, tako da z 

njim ne upravljamo aktivno v smislu ščitenja z izvedenimi finančnimi instrumenti. Vseeno 

pa imamo, v primeru povečanja tveganja, pripravljeno splošno politiko upravljanja s tem 

tveganjem, ki je naslednja (prva dva koraka ter nekateri od ukrepov se seveda že izvajajo): 

- Vseskozi se spremlja makroekonomsko ozadje gibanja obravnavanega deviznega 

tečaja ter ostale s tem povezane makroekonomske dejavnike ter trende. 

- Na podlagi splošnih trendov ter pričakovanj poskušamo prilagoditi poslovanje, če 

je to mogoče, v smeri neizpostavljanja valutnemu tveganju. 

- V primeru povečanega tveganja se bomo glede na ocenjeno višino izpostavljenost 

odločali o ustreznih ukrepih, seveda po predhodni analizi ter ob upoštevanju “costbenefit” 

načela. Vrsta ukrepa bo odvisna od njegove primernosti oziroma 

izvedljivosti, narave izpostavljenosti, začrtanega poslovanja Mercatorja ter 

predvidenih ekonomskih učinkov. 

• Kreditno tveganje je v maloprodajni dejavnosti zanemarljivo zaradi sprotnega plačevanja 

v gotovini in s plačilnimi karticami, v prodaji na debelo in v netrgovski dejavnosti pa je 

po opravljenih analizah nizko. Mercatorjevi veleprodajni kupci so razpršeni, tako da ni 

večje izpostavljenosti posameznemu kupcu, izvaja se tudi stalen nadzor slabih plačnikov 

in preverja boniteto vseh možnih veleprodajnih kupcev. Na novih trgih se omejuje prodajo 

brez zavarovanj. Ukrepe, ki jih izdajatelj predvideva ob morebitnem povečanju tveganj, so 

predvsem poostritev nadzora slabih plačnikov, aktivnejši postopki pri izterjavi terjatev in 

po potrebi oblikovanje strokovne bonitetne službe, ki bi sistematizirano vrednotila in 

spremljala kreditno tveganje. Na podlagi analize slabih terjatev, ki smo jo opravili v letu 

2005 ter prvi polovici 2006, smo ugotovili, da se stanje s kreditnim tveganjem izboljšuje, 

in sicer zaradi trenda zniževanja deleža slabih terjatev, kar dodatno potrjuje učinkovito 

upravljanje. 

• Plačilno-sposobnostno tveganje izdajatelj ocenjuje kot nizko, saj ga zmanjšujejo 

prihodki iz maloprodajne dejavnosti, ki zagotavljajo vsakdanji pritok in so večina vseh 

prihodkov iz poslovanja. Ob znatnem povečanju ta čas zelo nizke izpostavljenosti temu 

tveganju so predvideni ukrepi, kot so sklepanje novih revolving posojil in kontokorentov 

pri poslovnih bankah, možnost začasne prekinitve predčasnih plačil in nove izdaje 

kratkoročnih zapisov na evrskem komercialnem trgu, začasna ustavitev nekaterih naložb 

in pospešena prodaja poslovno nepotrebnega premoženja. Vsako morebitno prihodnje 

povečanje izpostavljenosti temu tveganju bi bilo nedvomno pravočasno zaznano s 

sistemom za upravljanje denarnih tokov, ki pomaga pri uravnavanju likvidnosti in 

odločanju o likvidnostnih ukrepih ter pri poročanju in napovedovanju denarnih tokov. 

• Izpostavljenost inflacijskemu tveganju izdajatelj ocenjuje kot nizko, saj je inflacija v 

Sloveniji, na Hrvaškem ter v Bosni in Hercegovini nizka, napovedi pa ne predvidevajo 

povišanja. Drugače je na srbskem trgu, kjer je bila leta 2005 inflacija visoka. Za leto 2006 

si je srbska narodna banka zastavila cilj ukrotiti visoko inflacijo ter napovedala, da bo leta 

v letu 2006 blizu 10%, v kasnejših letih pa se napoveduje ohranitev pod ravnijo 10%. 

Mercator sicer sprotno spremlja makroekonomska gibanja in tako lahko pravočasno zazna 

morebiten nastanek inflatornih pritiskov. Hkrati ima Mercator z dobavitelji blaga 

24


dogovorjena večmesečna obdobja, v katerih svojih cen ne smejo spremeniti. Glede na 

predstavljena dejstva kot tudi uspešnost Mercatorja pri vgrajevanju sprememb nabavnih 

cen v prodajne, ocenjujemo da sedanji obseg ter način upravljanja s inflacijskim 

tveganjem ustreza nizki, oziroma v primeru Srbije srednji stopnji izpostavljenosti. 

3.1.4.2.2. Tveganja delovanja 

Tveganja delovanja se nanašajo na zmanjšanje gospodarskih koristi izdajatelja, ki izvirajo iz 

možnosti neustreznega načrtovanja, izvajanja in nadziranja poslovnih procesov in aktivnosti. 

V letu 2005 se je v sklopu tveganj delovanja posvetili predvsem tem tveganjem, ki se jih je 

opredelilo kot ključna: 

̌ v procesu vodenja: 

• tveganje obvladovanja podjetja, 

• tveganje lastniških in strateških povezav ter prevzemov, 

• tveganje nezadostnega pretoka informacij, 

• tveganje merjenja, analiz in izboljševanja; 

̌ v procesu obvladovanja zakonodaje: 

• tveganje obvladovanja zakonodaje in podzakonskih aktov, 

• tveganje pri zaščiti Mercatorjevih blagovnih znamk, 

• tveganja pri varovanju poslovnih skrivnosti; 

̌ v procesu standardizacije in vodenja kakovosti: 

• neprocesno delovanje in slaba komunikacija med funkcijami, 

• papirno dokumentiranje poslovnih dogodkov, 

• tveganje zaradi potrebne prenove informacijske podpore; 

̌ v procesu proizvodnje v trgovskih družbah: 

• tveganje pri zagotavljanju varne hrane; 

̌ v procesu nabave in obnavljanja zalog: 

• neažurno stanje baz podatkov, 

• neizdobava blaga od dobavitelja in neizdobava blaga iz distribucijskega centra v 

maloprodajo in kupcem, 

• neizdobava blaga med akcijami ali blaga trgovske znamke Mercator; 

̌ v procesu trgovine na drobno: 

• tveganje vpliva Zakona o trgovini o nedeljskem delu za maloprodajno dejavnost, 

• tveganje gibljivega delovnega časa na maloprodajno poslovanje; 

̌ v procesu zagotavljanja usposobljenih kadrov: 

• neustrezno načrtovanje kadrovskih potencialov; 

̌ v procesu investiranja in prenove objektov: 

• tveganje predaje naložb (objektov) v redno obratovanje; 

̌ v procesu vzdrževanja objektov, opreme in naprav: 

25


• tveganje izvajanja vzdrževanja po izpeljavi in prevzemu naložb (objektov) v redno 

obratovanje; 

̌ v procesu razvoja in vzdrževanja informacijske infrastrukture (strojne in programske 

opreme): 

• nepravilno delovanje aplikacij – programske opreme ob spremembi, 

• tveganje nepooblaščenega razkritja podatkov; 

̌ v računovodskih procesih: 

• tveganje nastopa škode zaradi morebitnih napak, ki jih odkrije davčna inšpekcija – 

Hrvaška, Bosna in Hercegovina ter Srbija, 

• tveganje povečevanja davčne obremenitve zaradi sprememb v zakonodaji; 

̌ v procesih v kontrolingu: 

• požarno tveganje, potresno tveganje, tveganje, ki ima ekonomsko upravičen 

učinek sklenitve posameznih zavarovalnih vrst – odgovornostna zavarovanja, 

tveganje, ki nastane zaradi spremenjenih zavarovalnih pogojev, 

• tveganje stroškovne učinkovitosti poslovanja, 

• tveganje materialnih stroškov – energije, 

• tveganje stroškov vzdrževanja in prevoznih storitev. 

3.1.4.2.3. Poslovna tveganja 

V letu 2005 je izdajatelj nadaljeval poglobljeno analizo v letih 2003 in 2004 definiranih 

poslovnih tveganj. Predvsem se je posvetil tistim tveganjem, ki jih je ocenili kot ključna. Bolj 

poglobljeno se je podala analiza posameznih ključnih tveganj, in sicer glede na posamezen 

program (market program, tehnični program, tekstilni program, program Intersporta, Hura! 

diskonti) ter znotraj posameznih programov glede na posamezen trg delovanja Mercatorja – 

slovenski trg in tuje trge (Hrvaška, Srbija ter Bosna in Hercegovina). 

Ključna tveganja, ki so bila ugotovljena v okviru poslovnih tveganj v maloprodaji, so: 

̌ v okviru tveganja rasti tržnega deleža in prodaje: 

1. tveganje konkurenčnosti trženjskega spleta: 

• tveganje v procesu nekonkurenčnosti cen, 

• tveganje v procesu nekonkurenčnosti projektov pospeševanja prodaje, 

• tveganje oblikovanja optimalnega izbora izdelkov za kupce, 

• tveganje v procesu prihoda novih konkurentov; 

2. tveganje rasti števila kupcev: 

• tveganje neustreznega ali nepravočasnega umika izdelkov, ki niso varni, iz 

maloprodajne mreže in skladišč, 

• tveganje vpliva ravni storitve (zaposlenih) na rast števila kupcev, 

• tveganje nepredvidljivih dogodkov na rast števila kupcev, 

• tveganje oblikovanja dopolnilne ponudbe v nakupovalnih centrih; 

3. tveganje na področju izpeljanih naložb: 

• tveganje, povezano z nepravočasnim odprtjem centra, 

26


• tveganje, povezano z nakupom zemljišč na zalogo, 

• tveganje dražje gradnje naložbe od načrtovane, 

• tveganje, povezano z doseženo prodajo (učinkovitostjo) izpeljanih naložb, 

• tveganje spremljanja učinkovitosti naložbe (stroškov in prihodkov, 

povezanih s posamezno investicijo), 

• tveganje nepravočasnega imenovanja projektne skupine za preučitev vstopa 

na nove trge, 

• politično in deželno tveganje; 

̌ v okviru tveganja v procesu vodenja nabave: 

• tveganje v procesu vodenja nabavne politike z usmeritvijo v domače 

dobavitelje na posameznih trgih delovanja, 

• tveganje naraščajoče pogajalske moči slovenskih dobaviteljev zaradi 

koncentracije in združevanja v živilski panogi, 

• tveganje pogajalske moči proti multinacionalnim dobaviteljem v primerjavi s 

tujo konkurenco, 

• tveganje v procesu nabave zaradi odgovornosti za izdelke, ki jih nabavljamo; 

̌ tveganja v procesu realizacije relativne razlike v ceni v maloprodaji. 

Ključna tveganja, ugotovljena v veleprodaji, so: 

̌ tveganja konkurenčnosti trženjskega spleta: 

• tveganje v procesu nekonkurenčnosti cen; 

̌ tveganja rasti števila kupcev v veleprodaji: 

• tveganje v procesu nekonkurenčnosti storitve, 

• tveganje zaradi neplačil. 

Vsa opredeljena ključna tveganja se tudi dolgoročno pojavljajo kot ključna, zato je izdajatelj v 

obravnavi posameznega tveganja preučeval njegovo delovanje na dolgi rok. Tako se bo v 

prihodnje posebno pozornost na področju upravljanja s tveganji še naprej posvečalo 

opredeljenim ključnim tveganjem. 

3.1.4.3. Upravljanje s tveganji 

Skupina Mercator že dalj časa spremlja v predhodni točki naštete različne vrste tveganj, s 

čimer zagotavlja čim bolj nemoteno in tekoče poslovanje ter zmanjšuje možnosti prekinitev 

oz. zastojev. Poleg tega ocenjuje, da vzpostavljeni proces v splošnem ugodno vpliva na 

manjšo izpostavljenost Mercatorja raznim nepredvidljivim dogodkom in šokom, izboljšuje 

njegov konkurenčni položaj, omogoča boljši nadzor nad stroški, večjo predvidljivost denarnih 

tokov in dobička, višjo bonitetno oceno, hkrati pa ustvarja večje zaupanje lastnikov, 

dobaviteljev, kupcev in preostalih strank, obenem pa je koristen kot podpora pri odločanju 

managementa, vse to pa se navsezadnje odraža v višji tržni vrednosti Mercatorja. 

Od leta 2004 naprej je Mercator naredil pomemben korak na področju upravljanja s tveganji 

in sicer z ustanovitvijo Sveta za upravljanje s tveganji. Upravljanje s tveganji je tako na ravni 

celotne skupine postalo formalizirano in koordinirano s ciljem poenotenja ter povečanja 

27


učinkovitosti upravljanja. Svet za upravljanje s tveganji, je med drugim oblikoval tri ožje 

odbore za upravljanje posameznih področij tveganj: 

1. Odbor za finančna tveganja: 

- kreditno tveganje, 

- tržna tveganja (obrestno, valutno, inflacijsko, cenovno), 

- plačilno sposobnostno tveganje, 

- finančna tveganja v daljšem časovnem obdobju; 

2. Odbor za poslovna tveganja: 

- na področju maloprodaje (v procesu rasti tržnega deleža in prodaje, pri vodenju 

procesa nabave ter v procesu ustvarjanja razlike v ceni), 

- na področju veleprodaje (v procesu zagotavljanja konkurenčnega trženjskega 

spleta, ter v procesu zagotavljanja rasti števila kupcev) 

3. Odbor za tveganje delovanja: 

- tveganja v procesu vodenja 

- tveganja v procesih obvladovanja zakonodaje 

- tveganja pri zagotavljanju standardov in kakovosti 

- tveganja v okviru proizvodnje trgovskih družb 

- tveganja v procesih nabave in obnavljanja zalog 

- tveganja v trgovini na drobno 

- tveganja v procesih zagotavljanja kompetentnih kadrov 

- tveganja v procesih investiranja in prenove objektov 

- tveganja v procesih vzdrževanja objektov, opreme in naprav 

- tveganja pri razvoju in vzdrževanju informacijske infrastrukture 

- tveganja v računovodskih procesih 

- tveganja v kontrolingu in interni reviziji 

V letu 2004 je Poslovni sistem Mercator, d.d., vključil v proces upravljanja s tveganji tudi vse 

družbe v Skupini Mercator, in sicer preko kolegija finančno računovodskih direktorjev družb 

Skupine Mercator, ki organizirajo proces spremljanja ter upravljanja s tveganji v svojih 

matičnih družbah. Prav tako se je v letu 2004 sprejel poslovnik upravljanja s tveganji, ki 

predstavljajo prvi poskus formalizacije procesa upravljanja s tveganji v Skupini Mercator. Za 

izboljšanje upravljanja s tveganji se je v letu 2005 vzpostavil tudi register tveganja, kjer so 

registrirana vsa tveganja, kritična kot nekritična, ki so bila skozi celotno obdobje 

identificirana v Skupini Mercator, skupaj z oceno tega tveganja. 

Izvajanje različnih aktivnosti odborov v letu 2005 in v 2006 je še dodatno izboljšalo raven 

upravljanja s tveganji, dolgoročno pa bo zagotavljalo nizko izpostavljenost različnim oblikam 

tveganj ter s tem povečalo zanesljivost pri doseganju zastavljenih poslovnih ciljev. Na 

področju upravljanja s tveganji je Skupina Mercator v letu 2005 in 2006 sledila sprejeti 

politiki upravljanja s tveganji ter jo v posameznih sklopih tudi nadgrajevala, izvajala ustrezne 

ukrepe in aktivnosti ter s tem, glede na interne ocene, ohranjala izpostavljenost posameznim 

tveganjem na nizki ravni. 

28


3.2. Premoženje izdajatelja 

3.2.1. Kapitalske naložbe 

Kapitalske naložbe izdajatelja so dolgoročne lastniške finančne naložbe, ki jih ima izdajatelj. 

V naslednji tabeli so navedene kapitalske naložbe izdajatelja v družbe, v katerih ima več kot 

10% upravljavski delež na dan 30.9.2006. 

Firma in sedež družbe Naslov Delež izdajatelja 

v kapitalu družbe 

V državi 

Mercator – SVS, d.d. Rogozniška 8, 2250 Ptuj 100,00% 

Emona Maksimarket, d.d. Trg republike 1, 1000 Ljubljana 99,03% 

Alpkomerc, d.d. Postaja 4, 5216 Most na Soči 97,46% 

Pekarna Grosuplje, d.d. Gasilska 2, 1290 Grosuplje 75,13% 

Mercator – Emba, d.d. Slovenčeva 21, 1000 Ljubljana 76,80% 

M Hotel, d.o.o. Derčeva ulica 4, Ljubljana 100,00% 

Mercator – Optima, d.o.o. Dunajska cesta 105, 1113 Ljubljana 100,00% 

Eta, d.d. Kajuhova pot 4, 1240 Kamnik 97,33% 

M.Com, d.o.o. Dunajska 107, 1000 Ljubljana 100,00% 

ABC trgovina, d.d., - v Wolfova ulica 12, 1000 Ljubljana 34,56% 

stečaju 

Trgovska družba Vesna, d.d. 45,48% 

V tujini 

Mercator – H, d.o.o. Hrvatske bratske zajednice 1, 10410 Velika 

99,86% 

Gorica, Hrvaška 

Mercator – BH, d.o.o. Ložionička 16, 71000 Sarajevo, Bosna in 100,00% 

Hercegovina 

Mercator – S, d.o.o. Bulevar umetnosti 4, 11070 Novi Beograd, 100,00% 

Srbija 

Mercator Makedonija, d.o.o. Metropolit Teodor Gologanov 132, 1000 

Skopje, Makedonija 

90,00% 

Izdajatelj nima drugih kapitalskih naložb, poleg navedenih, katerih knjigovodska vrednost 

dosega ali presega 10% kapitala izdajatelja ali prihodkov iz naslova kapitalske naložbe 

dosegajo ali presegajo 10% dobička ali izgube izdajatelja. 

29


3.2.1.1. Podatki o družbah, v katerih ima izdajatelj položaj obvladujoče družbe 

a) podatki o dejavnosti, upravi odvisnih družb na dan 30. september 2006 

Firma in sedež družbe Uprava družbe Dejavnost družbe 

V državi 

Mercator – SVS, d.d., Ptuj Samo Gorjup, predsednik Trgovina 

uprave 

Emona Maximarket, d.d., Ljubljana Darko Podreberšek, direktor Trgovina 

Alpkomerc, d.d., Tolmin Teodor Štrukelj, direktor Trgovina 

Pekarna Grosuplje, d.d., Grosuplje Štefan Plankar, direktor Peka kruha in peciva 

Mercator – Emba, d.d., Ljubljana Mladen Mladenič, direktor Proizvodnja kakava, 

čokolade in sladkornih 

izdelkov 

M Hotel, d.o.o. Ljubljana Tine Brodnjak, direktor Gostinstvo in hotelirstvo 

Mercator – Optima, d.o.o., Primož Goslar, direktor Inženiring in projektiranje 

Ljubljana 

Eta, d.d., Kamnik Andrej Stušek, direktor Druga predelava in 

konzerviranje sadja in 

zelenjave 

M.COM Mitja Vojsk, direktor Družba za storitve 

V tujini 

Mercator – H, d.o.o., Velika gorica Alan Kričković, generalni 

direktor 

Trgovina 

Mercator – BH, d.o.o., Sarajevo Mensud Lagumdžija, direktor Trgovina 

Mercator – S, d.o.o., Beograd Vladimir Kravčuk, direktor Trgovina 

Mercator – Makedonija, d.o.o., Jordan Minov, direktor Trgovina 

Skopje 

Investment international, d.o.o.e.l., Bojan Đuričić, direktor Trgovina 

Skopje 

Belpana, d.o.o., Zagreb Miran Hribar, direktor Peka kruha in peciva 

Saem Trgovski center, d.o.o.e.l., 

Skopje 

Jordan Minov, direktor Trgovina 

b) Podatki o čistem dobičku, kapitalu in bilančni vsoti obvladovanih družb 

(v tisoč tolarjih) 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 

Mercator – SVS, d.d 

Čisti dobiček poslovnega leta 2.050.110 1.432.087 862.946 

Kapital 19.324.150 15.903.563 14.471.964 

Bilančna vsota 32.580.514 26.083.691 23.598.017 

Mercator-SVS, d.d., je bila 30.10.2006 pripojena k Poslovnemu sistemu Mercator. 


Mercator – H, d.o.o. 

Čisti dobiček poslovnega leta (6.830.458) (333.727) (756.878) 

Kapital 37.432.439 22.224.497 16.667.006 


30



Mercator - BH, d.o.o. 

Čisti dobiček poslovnega leta (194.236) (209.371) (13.598) 

Kapital 8.553.415 4.947.630 1.411.716 



Mercator - S, d.o.o. 

Čisti dobiček poslovnega leta 334.732 79.191 67.037 

Kapital 10.450.774 6.324.300 6.913.419 



Eta, d.d. 

Čisti dobiček poslovnega leta (2.200.205) (109.273) (595.147) 

Kapital 1.861.237 3.240.110 3.349.382 



Pekarna Grosuplje, d.d. 


Kapital 2.662.976 2.300.778 2.065.706 



Belpana, d.o.o. 

Čisti dobiček poslovnega leta (33.242) (19.234) (27.786) 

Kapital 230.470 254.793 269.955 

Bilančna vsota 381.331 330.731 271.503 


Mercator – Emba, d.d. 


Kapital 2.598.021 2.234.404 2.142.317 



M hotel, d.o.o. 


Kapital 1.460.424 1.402.418 1.241.214 



Mercator – Optima, d.o.o. 


Kapital 4.601.192 478.791 475.135 

Bilančna vsota 5.250.166 783.757 873.848 

31



Alpkomerc, d.d. 


Kapital 4.601.192 3.366.893 3.142.574 


Alpkomerc, d.d., je bila 30.10.2006 pripojena k Poslovnemu sistemu Mercator. 


Emona Maximarket, d.d. 

Čisti dobiček poslovnega leta 639.431 78.255 (495.924) 

Kapital 5.825.326 4.333.024 3.837.100 


Emona Maximarket, d.d., je bila 30.10.2006 pripojena k Poslovnemu sistemu Mercator. 


Mercator Makedonija, d.o.o. 

Čisti dobiček poslovnega leta -28.417 - - 

Kapital -27.223 - - 

Bilančna vsota 128.787 - - 

Družba M.COM do izdaje tega prospekta še ni bila aktivirana. 

c) Podatki o prejetih dividendah 

V zadnjih treh letih izdajatelj ni prejel dividend (oz. udeležb v dobičku) s strani odvisnih 

družb. 

3.2.1.2. Poslovanje družb Skupine Mercator 

V nadaljevanju so prikazana kratka poročila o poslovanju družb Skupine Mercator v letu 

2005. 

32


a) trgovske družbe 

Mercator – SVS, d. d. 

V letu 2005 je družba izvedla manjše prenove maloprodajnih enot, izvedla dezinvesticije 

poslovno nepotrebnega premoženja, ukinila nerentabilne maloprodajne enote in nekatere 

predala v franšizni odnos. V drugi polovici leta je družba začela grosistično oskrbovati del 

Mercatorjevih prodajnih enot v dolenjski regiji z vsemi blagovnimi skupinami ter delikatesni 

in zamrznjeni program na koroškem in celjskem področju. Uprava družbe je decembra 2005 

podpisala pogodbo o prevzemu desetih prodajnih enot družbe Era, d. d., ki so bile postopno 

prevzete do konca januarja 2006. Investicijske aktivnosti so bile usmerjene v nakup zemljišč 

in zgradb za gradnjo novih trgovskih centrov, novembra pa je bil zaključen projekt gradbenih 

del za Mercatorjev center Pobrežje v Mariboru, katerega začetek gradnje je načrtovan v 

začetku leta 2006. Po zaključku poslovnega leta je družba prodala pet papirnic družbi DZS, d. 

d. Družba bo tudi v letu 2006 sledila strategiji razvoja Skupine Mercator. 

Emona Maximarket, d. d. 

Poslovanje družbe Emona Maximarket, d. d., je bilo v letu 2005 usmerjeno v prenos 

maloprodajne dejavnosti na obvladujočo družbo Poslovni sistem Mercator, d. d., kar bo 

prispevalo k večji poslovni učinkovitosti Skupine Mercator. Izvedene so bile naložbe v 

prenovo in nakup opreme za izboljšave in prilagajanje maloprodajnih enot Mercatorjevim 

standardom. Družba je del stavbe na Trgu republike 1 prodala obvladujoči družbi. V letu 2006 

je predvidena pripojitev družbe k obvladujoči družbi. 

Alpkomerc Tolmin, d. d. 

Poslovanje družbe Alpkomerc Tolmin, d. d., je bilo v letu 2005 usmerjeno v prenos 

maloprodajne in veleprodajne dejavnosti na obvladujočo družbo. Družba je izvedla naložbe v 

obnovo prodajaln in v gradnjo novih, ki naj bi jih po načrtih odprli v letu 2006; poslovno 

nepotrebno premoženje je dezinvestirala. Po končanem poslovnem letu je družba prodala 

hotel Kanin v Bovcu. V letu 2006 je predvidena pripojitev družbe k obvladujoči družbi. 

Mercator – H, d. o. o. 

Družba je v letu 2005 odprla nove in prenovljene trgovine (Mercatorjev center v Zadru, 

blagovnico v Veliki Gorici, supermarket v Srednjacih v Zagrebu), kupila družbi Era Tornado, 

d. o. o., in Trgohit, d. o. o., ter trgovski center Samobor od družbe Era, d. d. Zaradi teh naložb 

je matična družba Poslovni sistem Mercator, d. d., družbo Mercator – H, d. o. o., v letu 2005 

dokapitalizirala v višini 20.146 mio SIT. Nadaljevale so se tudi aktivnosti za pridobivanje 

novih zemljišč in dokumentacije, potrebne za gradnjo novih maloprodajnih enot. Družba je v 

poslovanje uvedla zeleno plačilno-kreditno kartico Mercator Pika na vsa prodajna mesta na 

Hrvaškem. Pomembni dogodki, ki so se zgodili po zaključku poslovnega leta, so zamenjava 

direktorja družbe januarja 2006 (Stanislava Brodnjaka je zamenjal Alan Kričković), ter 

pravno formalna pripojitev odvisnih družb Era Tornado, d. o. o., in Trgohit, d. o. o., k družbi 

Mercator – H, d. o. o. Družba bo tudi v letu 2006 sledila ciljem, zastavljenim v srednjeročnem 

načrtu razvoja Skupine Mercator. Tako bo še naprej krepila položaj na trgu z rastjo prihodkov 

iz prodaje z odpiranjem novih prodajnih formatov in z morebitnimi strateškimi povezavami s 

podobnimi družbami, ob tem pa bo tudi naprej velika pozornost namenjena ekonomičnosti 

33


poslovanja z optimizacijo in konsolidacijo vseh poslovnih procesov ter nadzorovanju vseh 

vrst stroškov. 

Mercator – S, d. o. o. 

Začetek leta 2005 je bil v Srbiji in Črni gori zaznamovan z uvedbo davka na dodano vrednost; 

zaradi kratkega prehodnega obdobja je družba Mercator – S, d. o. o., imela kar nekaj 

operativnih težav. Sicer pa je bilo leto 2005 za družbo aktivno tudi na drugih področjih. 

Nadaljevali so širitev prodajne mreže ter decembra odprli Mercatorjev center v Čačku in 

supermarket v Zemunu. Število kupcev, imetnikov kartice Mercator Pika, se je povečalo za 40 

%, avgusta pa so jim omogočili tudi poslovanje z zeleno plačilno-kreditno kartico Mercator 

Pika. Družba je še naprej tudi pridobivala nova zemljišča in potrebno dokumentacijo za 

gradnjo. Zaradi potrebnih dodatnih virov sredstev je družba Poslovni sistem Mercator, d. d., v 

letu 2005 družbo Mercator – S, d. o. o., dokapitalizirala v skupnem znesku 1.462 mio SIT. V 

letu 2006 družba načrtuje odprtje manjšega nakupovalnega centra v Novem Beogradu, veliko 

naporov pa bo namenjenih zagonu v letu 2005 odprtih trgovin. Družba namerava do jeseni 

2006 pridobiti certifikat kakovosti ISO 9001. 

Mercator – BH, d. o. o. 

Mercator je v Bosni in Hercegovini prisoten že pet let in ob praznovanju obletnice so bile 

največje pozornosti deležni kupci, ki jim je družba v letu 2005 omogočila tudi poslovanje z 

zeleno, kreditno-plačilno kartico Mercator Pika, posebna pozornost pa je bila izkazana občini 

Novi Grad, ki smo ji ob odprtju novega trgovskega centra v Dobrinji podarili športno 

dvorano. Poleg naložbe v ta trgovski center je družba nadaljevala aktivnosti za pridobivanje 

novih zemljišč in potrebne dokumentacije za gradnjo novih trgovskih centrov. Družbo je 

obvladujoča družba v letu 2005 dokapitalizirala v višini 3.799 mio SIT. Po končanem 

poslovnem letu je prišlo do spremembe v nadzornem svetu družbe, s 1. januarjem 2006 pa se 

je spremenila tudi davčna zakonodaja z uvedbo davka na dodano vrednost. V letu 2006 

družba načrtuje odprtje trgovskega centra v Mostarju in začetek gradnje Mercatorjevega 

centra v Banji Luki. 

b)Netrgovske družbe 

Pekarna Grosuplje, d. d. 

Družba Pekarna Grosuplje, d. d., je poslovno leto 2005 zaključila zelo uspešno, saj je bilo leto 

rekordno na vseh področjih poslovanja. Družba je povečala tako čiste prihodke iz poslovanja 

kot čisti poslovni izid. Po obsegu proizvodnje in prodaje na slovenskem trgu se je družba 

utrdila na drugem mestu med proizvajalci kruha in peciva ter zadržala vodilno mesto po 

obsegu izdelkov, ki se finalizirajo na prodajnih mestih, povečala pa je izvoz na hrvaški trg, in 

sicer za 61 %. V letu 2005 je družba vlagala v raziskave in razvoj novih izdelkov ter v 

izboljšave sedanjih izdelkov in tehnoloških postopkov. Poleg teh naložb sta bili 

najpomembnejši nakup zemljišča za gradnjo novega obrata in postavitev sodobne linije za 

proizvodnjo izdelkov iz kvašenega listnatega testa. Zaradi zaostrene konkurence in 

povezanosti s Skupino Mercator se v letu 2006 načrtuje precej upočasnjena rast prodaje, pri 

nekaterih trgovcih celo zmanjšanje. Družba kljub zmanjšanju sredstev za naložbe načrtuje 

povečanje tržnega deleža v Sloveniji, saj bodo investicijske aktivnosti namenjene predvsem v 

opremo za dopeko kruha na prodajnih mestih. V njeni 100-odstotni lasti pa je tudi družba 

34


Belpana, d. o. o., Zagreb, ki proizvaja kruh in pekarsko pecivo na Hrvaškem, predvsem za 

potrebe Mercatorjeve maloprodajne mreže. 

Eta, d. d. 

Kljub povečanemu obsegu prodaje, tako vrednostno kot količinsko, in kljub temu da je 

obdržala tržni delež v Sloveniji in povečala izvoz za 28 %, je družba poslovno leto 2005 

zaključila pod pričakovanji. Negativen čisti poslovni izid je delno posledica tekočega 

poslovanja, na slabši poslovni izid pa je vplivala tudi sprememba računovodskih usmeritev za 

vrednotenje zalog. Družba je še naprej zmanjševala število zaposlenih in povečala 

produktivnost. Na razvojno-raziskovalnem področju smo izvajali aktivnosti za razvoj novih 

izdelkov, pomembne pa so tudi naložbe v opremo, ki izboljšuje produktivnost, omogoča večjo 

zmogljivost in stalno kakovost. Pričakovani razvoj družbe v prihodnjih letih bo šel predvsem 

v racionalizacijo in specializacijo proizvodnih procesov, izdatno povečanje prihodkov in 

dodane vrednosti na zaposlenega, osvajanje novih trgov in novih kupcev. Ključni cilj 

poslovanja družbe v letu 2006 je doseči pozitivni čisti poslovni izid. 

Mercator – Emba, d. d. 

Spremenjeni pogoji poslovanja, ki so posledica vstopa Slovenije v Evropsko unijo, so se v 

letu 2005 še bolj izrazili tudi v družbi Mercator – Emba, d. d. Po eni strani se je povečal 

pritisk konkurentov – multinacionalk, prisotnih na evropskem trgu – na domačem trgu zaradi 

sprostitve carinskih zaščit, po drugi strani pa so se zmanjšale konkurenčne sposobnosti na 

trgih nekdanje Jugoslavije zaradi prekinitve bilateralnih prostotrgovinskih sporazumov. 

Družba je kljub zaostrenim razmeram bistveno povečala prodajo, tako količinsko kot 

vrednostno; na tujih trgih je rast znašala 44 %. Nadaljevala je tudi z razvojem novih 

proizvodov: razvila je 18 novih izdelkov, od tega pet za lastno blagovno znamko in dva za 

blagovno znamko Mercator. Izvedene naložbe v letu 2005 so bile namenjene predvsem za 

izboljšanje tehnoloških procesov proizvodnje kave, desertnih prelivov in logistike. Tudi v letu 

2006 načrtuje naložbe v posodabljanje opreme. Družba bo nadaljevala širitev verige kavnih 

barov Santana Coffee Shop v Sloveniji in tujini, izvedla bo zunanjo certifikacijo sistema 

kakovosti ISO 9001: 2000, ena od prednostnih nalog pa bo predvsem zmanjšanje vseh 

stroškov poslovanja, ki so v letu 2005 rasli bistveno hitreje kot prihodki. 

Mercator – Optima, d. o. o. 

V okviru Skupine Mercator je bilo v letu 2005 zgrajenih in obnovljenih več kot 30 objektov, 

pri katerih je družba sodelovala. Še vedno je bilo največ naložb izpeljanih v Sloveniji, 

predvsem so bile to naložbe v srednje in manjše trgovske objekte ter v trgovine Hura! 

diskonti. Na Hrvaškem je družba sodelovala pri gradnji Mercatorjevega centra v Zadru, 

katerega odprtje je bilo marca, in pri projektiranju več manjših trgovin (v začetku decembra 

pa so bili odprti trije trgovski centri, in sicer v Dobrinji ter v Čačku in Zemunu). Tudi v letu 

2006 družba načrtuje izvedbo več projektov, predvsem v okviru naložbenih aktivnosti 

obvladujoče družbe Poslovni sistem Mercator, d. d. 

M Hotel, d. o. o. 

Družba je v letu 2005 v poslovanje vključila poslovanje hotelov Bor in Planinka, ki jih je 

konec leta 2004 kupila od družbe Živila Kranj, d. d. Poleg nakupa teh hotelov je v letu 2005 

prevzela tudi zaposlene, katerih število se je povečalo iz 53 na 65. Zaradi tega je družba 

35


povečala čiste prihodke iz prodaje, vendar je zmanjšala čisti poslovni izid, predvsem zaradi 

slabšega poslovanja teh hotelov. Naložbene aktivnosti so bile usmerjene v obnovo 

zmogljivosti ter nakup računalniške opreme, programov in druge opreme. V letu 2006 družba 

načrtuje prodajo hotelov Bor in Planinka ter naložbe v bolj ekonomično uporabo energije, 

nadzor gibanja po sobah in v drugo opremo. 

3.2.2. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja 

3.2.2.1. Način financiranja posameznih naložb 

Izdajatelj izvaja politiko t.i. »korporativnega financiranja«, kar pomeni, da posamezni zunanji 

viri financiranja načeloma niso vezani na točno določeno naložbo. 

36


3.2.2.2. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja v realno premoženje zadnjih 3 poslovnih letih 

a) Neopredmetena dolgoročna sredstva 

Leto 2005 

(v tisoč tolarjih) 

Dobro ime Dolgoročno odloženi stroški Materialne pravice Neopred. dolg. sredstva 

v pridobivanju 

Druge dolg. razmejene 

postavke 

Skupaj 

Nabavna vrednost 

Stanje 31. decembra 2004 113.358 4.814 568.236 - 821.936 1.508.344 

Povečanja iz naslova pripojitev družb 21.126 3.693 64.846 - 794.849 884.514 

Neposredna povečanja-investicije - - - 491.429 - 491.429 

Prenos z investicij v teku - - 333.082 (438.918) 105.836 - 

Premiki med grupami - - 4.290 - 50.342 54.632 

Ostale spremembe (21.126) (8.186) (64.846) - (198.494) (292.652) 

Zmanjšanja med letom - - 26.524 - 29.878 56.402 

Stanje 31.decembra 2005 113.358 321 879.084 52.511 1.544.591 2.589.865 

Popravek vrednosti 

Stanje 31. decembra 2004 87.116 1.684 388.416 - 677.346 1.154.562 

Povečanja iz naslova pripojitev družb 14.461 - 46.913 - 307.907 369.281 

Amortizacija v letu 22.671 - 83.917 - 179.032 285.620 

Premiki med grupami - - 4.435 - 52.178 56.613 

Ostale spremembe (14.461) (1.684) (46.913) - (114.852) (177.910) 

Zmanjšanja med letom - - 25.983 - 26.765 52.748 

Stanje 31. decembra 2005 109.787 - 450.785 - 1.074.846 1.635.418 

Sedanja vrednost 31. decembra 2005 3.571 321 428.299 52.511 469.745 954.447 

Sedanja vrednost 31. decembra 2004 26.242 3.130 179.820 - 144.590 353.782 

37


Leto 2004: 


Dobro ime Dolgoročno 

odloženi stroški 

Materialne 

pravice 

Neopred. dolg. sred. 


Druge dolg. 

razmejene postavke 


Stanje 31.12.2003 113.358 9.620 380.133 - 354.523 857.634 

Povečanje ob pripojitvi družb 

- 112.472 - 430.646 543.118 

- 

Neposredna povečanja – investicije - - - 112.895 - 112.895 


Zmanjšanja med letom - (4.806) (353) - (141) (5.303) 

Stanje 31.12.2004 113.358 4.814 568.236 - 821.936 1.508.334 

Skupaj 


Stanje 31.12.2003 64.444 1.684 218.755 - 277.879 562.762 

Povečanje ob pripojitvi družb - - 98.497 - 348.519 447.016 

Premiki med grupami 22.672 - 71.379 - 51.092 145.143 

Zmanjšanja med letom - - (215) - (144) (359) 

Stanje 31.12.2004 87.116 1.684 388.416 - 677.346 1.154.562 

Stanja vrednosti 31.12.2004 26.242 3.130 179.820 - 144.590 353.782 


38


Leto 2003: 


Dobro ime Dolgoročno 

odloženi stroški 

Materialne 

pravice 

Neopred. dolg. sred. 


Druge dolg. 

razmejene postavke 


Stanje 31.12.2002 113.358 7.927 314.478 4.593 359.177 799.533 

Povečanje ob pripojitvi družb - - 22.761 - 3.035 25.796 

Neposredna povečanja – investicije - - - 56.463 - 56.463 


Preostale spremembe - 1.693 - - (18.937) (17.244) 

Zmanjšanja med letom - - (787) - (6.127) (6.914) 

Stanje 31.12.2003 113.358 9.620 380.133 - 354.523 857.634 

Skupaj 


Stanje 31.12.2002 41.773 1.684 133.095 - 252.456 429.008 

Povečanje ob pripojitvi družb - - 21.494 - 355 21.849 

Amortizacija v letu 22.671 - 64.469 - 50.131 137.271 

Premiki med grupami - - - - (18.937) (18.937) 

Zmanjšanja med letom - - (303) - (6.126) (6.429) 

Stanje 31.12.2003 64.444 1.684 218.755 - 277.879 562.762 


Stanja vrednosti 31.12.2002 71.585 6.243 181.383 4.593 106.721 370.525 

39


b) Opredmetena osnovna sredstva 

Leto 2005 


Zemljišča Zgradbe Proizvajalna 

oprema 

Druga 

oprema 

OS v pridobivanju 

Predujmi za OS Ostala opred. 

OS 

Opred.OS trajno 

zunaj uporabe 

Skupaj 


Stanje 31. decembra 2004 16.404.087 73.736.726 13.505.374 11.546.067 8.513.003 1.445.252 91.690 52.846 125.295.045 

Povečanja iz naslova pripojitev družb 2.561.010 27.328.193 7.291.633 4.109.245 986.852 641 160.036 426.992 42.864.602 

Neposredna povečanja-investicije - - - - 37.758.941 - - - 37.758.941 

Neposredna povečanja - avansi - - - - - 1.079.331 - - 1.079.331 

Prenos z investicij v teku 3.327.318 15.390.087 1.399.352 1.469.275 (21.742.734) - 11.447 - (145.255) 

Premiki med grupami (17.869) (273.462) (14.537) (43.073) - - 93 294.215 (54.633) 

Ostale spremembe 2.496.994 9.438.863 - - 516.137 - - 778.593 13.230.587 

Zmanjšanja med letom (1.944.153) (12.116.446) (1.471.079) (1.234.358) (117.981) - (9.714) (349.334) (17.243.065) 

Prevrednotenje 4.957.434 30.507.213 - - - - - - 35.464.647 

Stanje 31. decembra 2005 27.784.821 144.011.174 20.710.743 15.847.156 25.914.218 2.525.224 253.552 1.203.312 238.250.200 


Stanje 31. decembra 2004 - 19.135.369 9.539.935 8.679.438 - - 336 18.109 37.373.187 

Povečanja iz naslova pripojitev družb - 14.412.090 5.870.255 3.571.155 - - 118.100 201.116 24.172.716 

Amortizacija v letu - 3.948.921 1.754.564 1.381.675 - - 13.351 - 7.098.511 

Prenos z investicij v teku - (145.255) - - - - - - (145.255) 

Premiki med grupami - (219.989) (9.983) (47.535) - - - 220.894 (56.613) 

Ostale spremembe - 7.373.220 - 1.185 - - - 726.793 8.101.198 

Zmanjšanja med letom - (5.018.787) (1.332.740) (1.164.003) - - (8.068) (244.308) (7.767.906) 

Prevrednotenje - 27.173.436 - - - - - - 27.173.436 

Stanje 31. decembra 2005 - 66.659.005 15.822.031 12.421.915 - - 123.719 922.604 95.949.274 

Sedanja vrednost 31.decembra 2005 27.784.821 77.352.169 4.888.712 3.425.241 25.914.218 2.525.224 129.833 280.708 142.300.926 

Sedanja vrednost 31.decembra 2004 16.404.087 54.601.357 3.965.439 2.866.629 8.513.003 1.445.252 91.354 34.737 87.921.858 

40


Leto 2004 



oprema 

Druga 

oprema 

OS v 

pridobivanju 

Predujmi za 

OS 

Ostala 

opred. OS 

Opred. OS 

trajno zunaj 

uporabe 


Stanje 31. decembra 2003 12.256.950 54.450.896 8.152.275 8.164.482 7.032.431 685.414 76.600 20.304 90.839.352 

Povečanja ob pripojitvi družb 1.505.988 9.398.287 3.994.828 2.234.716 1.062.311 – 4.859 47.846 18.248.835 

Neposredna povečanja – naložbe – – – – 19.438.572 – – – 19.438.572 

Neposredna povečanja – avansi – – – – – 759.838 – – 759.838 

Prenos iz naložb v teku 3.044.240 11.374.940 1.732.104 1.678.909 (18.574.720) – 10.231 – (734.296) 

Premiki med grupami – (28.910) 37.538 (37.538) – – – 28.910 – 

Zmanjšanja med letom (403.091) (1.458.487) (411.371) (494.502) (445.591) – – (44.214) (3.257.256) 

Stanje 31. decembra 2004 16.404.087 73.736.726 13.505.374 11.546.067 8.513.003 1.445.252 91.690 52.846 125.295.045 

Skupaj 


Stanje 31. decembra 2003 – 13.514.475 5.648.553 6.230.238 – – 290 11.806 25.405.362 

Povečanja za prevzete družbe – 5.223.283 3.237.210 1.908.374 – – 46 21.344 10.390.257 

Amortizacija v letu – 2.270.896 1.015.125 1.057.078 – – – – 4.343.099 

Prenos iz naložb v teku – (734.296) – – – – – – (734.296) 

Premiki med grupami – (27.746) 36.839 (36.839) – – – 27.746 – 

Zmanjšanja med letom – (1.111.243) (397.792) (479.413) – – – (42.787) (2.031.235) 

Stanje 31. decembra 2004 – 19.135.369 9.539.935 8.679.438 – – 336 18.109 37.373.187 

Sedanja vrednost 31. 12. 2004 16.404.087 54.601.357 3.965.439 2.866.629 8.513.003 1.445.252 91.354 34.737 87.921.858 

Sedanja vrednost 31. 12. 2003 12.256.950 40.936.421 2.503.722 1.934.244 7.032.431 685.414 76.310 8.498 65.433.990 

41


Leto 2003 



oprema 

Druga 

oprema 

OS v 

pridobivanju 


OS 

Ostala 

opred. OS 

Opred. OS 

trajno zunaj 

uporabe 


Stanje 31.12.2002 10.103.303 45.872.761 7.475.912 7.574.262 1.827.304 255.590 59.416 20.304 73.188.852 

Povečanje ob pripojitvi družb 156.365 759.896 136.155 128.671 67.124 - 1.911 - 1.250.122 

Neposredna povečanja - - - - 21.026.029 1.341.773 - - 22.367.802 

Prenos z investicij v teku 2.504.083 8.727.394 965.612 886.105 (13.281.828) - 15.273 - (183.361) 

Preostale spremembe - 18.719 390 (390) - - - - 18.719 

Zmanjšanja med letom (506.801) (927.874) (425.794) (424.166) (2.606.198) (911.949) - - (5.802.782) 

Stanje 31.12.2003 12.256.950 54.450.896 8.152.275 8.164.482 7.032.431 685.414 76.600 20.304 90.839.352 

Skupaj 


Stanje 31.12.2002 - 11.838.646 5.093.016 5.651.383 - - - 11.806 22.594.851 

Povečanja za prevzete družbe - 664.110 121.786 120.226 - - 290 - 906.412 

Amortizacija v letu - 1.792.932 837.662 863.612 - - - - 3.494.206 

Prenos z investicij v teku - (183.361) - - - - - - (183.361) 

Premiki med grupami - 18.937 460 (460) - - - - 18.937 

Preostale spremembe - 1.134 - - - - - - 1.134 

Zmanjšanja med letom - (617.923) (404.371) (404.523) - - - - (1.426.817) 

Stanje 31.12.2003 - 13.514.475 5.648.553 6.230.238 - - 290 11.806 25.405.362 

Stanja vrednosti 31.12.2003 12.256.950 40.936.421 2.503.722 1.934.244 7.032.431 685.414 76.310 8.498 65.433.990 

Stanja vrednosti 31.12.2002 10.103.303 34.034.115 2.382.896 1.922.879 1.827.304 255.590 59.416 8.498 50.594.001 

42


3.2.2.3. Glavne naložbe in dezinvesticije izdajatelja v kapitalske naložbe 

Naložbe v delnice in deleže: 


Naložbe in deleži v podjetja v Skupini 

V državi 

Mercator – SVS, d.d. 17.951.823 15.901.713 14.469.626 

Živila Kranj, d.d. - 5.135.417 5.127.912 

Mercator – Dolenjska, d.d. - 6.479.001 5.993.821 

Mercator – Gorenjska, d.d. - - 6.923.331 

Mercator – Degro, d.d. - - 4.193.207 

Mercator – Goriška, d.d. - 7.885.675 7.328.976 

Mercator – Modna hiša, d.o.o. 944.715 929.088 1.100.732 

Eta, d.d. 1.811.490 3.051.950 2.825.062 

Pekarna Grosuplje, d.d. 1.881.537 1.648.986 1.472.376 

Mercator – Emba, d.d. 1.393.332 1.339.270 1.262.992 

M – Hotel, d.o.o. 1.438.002 1.402.417 1.241.213 

Mercator – Optima, d.o.o. 504.906 487.004 475.134 

Alpkomerc Tolmin, d.d. 2.167.249 1.456.911 - 

Emona Maximarket, d.d. 3.271.687 1.899.151 - 

Savski otok, d.o.o. 847.181 - - 

32.211.922 47.616.583 52.414.382 

V tujini 

Mercator – H, d.o.o. 37.377.149 22.301.595 16.742.193 

Mercator – Tržni center Sarajevo, d.o.o. - - 3.212.314 

Mercator – BH, d.o.o. 8.553.538 4.953.806 1.411.717 

Mercator – S, d.o.o. 8.711.761 6.603.492 6.654.501 

Intermercator, G.m.b.H - - 111.049 

54.642.448 33.858.893 28.131.774 

Naložbe v delnice in deleže v pridružena podjetja 

Alpkomerc, d.d. - - 369.090 

369.090 

Naložbe v deleže in delnice v druga podjetja 

V banke in zavarovalnice 227.786 216.169 94.624 

V druga podjetja 2.675.012 56.659 46.160 

2.902.798 272.828 140.784 

Skupaj naložb v kapital 89.814.051 81.748.304 81.056.030 

43


Gibanje naložb v delnice in deleže: 

(v tisoč tolarjev) Leto 2005 Leto 2004 Leto 2003 

Stanje naložb v delnice in deleže 81.748.304 81.056.030 64.615.768 

1. januar 

Povečanja 

Nakupi delnic in deležev 30.038.419 9.126.868 25.583.878 

Povečanja iz naslova pripojitve 659.042 138.204 41.557 

Deleži iz dobička odvisnih podjetij 3.656.191 3.279.486 3.268.573 

Dividende ali deleži iz dobička 

- - 43.956 

pridruženih podjetij 

Dobiček pri prodaji 30.059 67.198 - 

Druga povečanja 1.152.710 306.581 950.011 

35.536.421 12.918.337 29.887.975 

Zmanjšanja 

Prodaja delnic in deležev (134.663) (298.623) (6.709.444) 

Zmanjšanja zaradi pripojitve družb (20.081.834) (11.196.568) (3.787.618) 

Izgube odvisnih podjetij (7.301.360) (599.012) (1.211.625) 

Popravki dolgoročnih finančnih 

(9.700) (128.557) (459.371) 

naložb 

Izguba pri prodaji - (3.303) (1.279.655) 

(27.527.557) (12.226.063) (13.447.713) 

Stanje 31. december 89.757.168 81.748.304 81.056.030 

3.2.2.4. Naložbe v raziskave in razvoj 

Čeprav namenja določen del prihodkov za raziskave in razvoj, predvsem s ciljem nenehnega 

izboljševanja strategije, ohranjanja konkurenčnosti, izboljševanja poslovanja ter kakovosti 

storitve (raziskovalna in razvojna politika izdajatelja je podrobneje opisana v poglavju 4. 

prospekta), izdajatelj v svojih računovodskih izkazih poslovanja nima posebej opredeljenih 

naložb v raziskave in razvoj. 

3.2.2.5. Spisek pomembnejših investicij izdajatelja 

a) Leto 2003 

Tip objekta Kraj Velikost (v m 2 ) Država 

Mercator center Trebnje 4.168 Slovenija 

Trgovski center Cigaletova, Ljubljana 1.453 Slovenija 

Trgovski center Levec 4.122 Slovenija 

Trgovski center Župa Dubrovačka 1.756 Hrvaška 

Trgovski center Šentjur pri Celju 2.053 Slovenija 

Vrednost vseh investicij Skupine Mercator v letu 2003 je znašala 28.913 mio SIT 

44


b) Leto 2004 


Mercator center Celje 9.656 Slovenija 

Mercator center HP Kranj – Savski otok 17.700 Slovenija 

Mercator center Tuzla 11.401 BIH 

Mercator center Domžale 6.285 Slovenija 

Mercator center Osijek 16.102 Hrvaška 

Trgovski center Metković 5.304 Hrvaška 

Trgovski center Tolmin 2.325 Slovenija 

Trgovski center Čakovec 3.986 Hrvaška 

Trgovski center Đakovo 3.815 Hrvaška 

Trgovski center Ivančna Gorica 2.424 Slovenija 

Supermarket Alipašino polje 1.942 BIH 


c) Leto 2005 


Mercator center Zadar 12.738 Hrvaška 

Mercator center Čačak 12.537 Srbija 

Trgovski center Ajdovščina 7.120 Slovenija 

Trgovski center Idrija 2.924 Slovenija 

Trgovski center Dobrinja 5.083 BIH 

Supermarket Zemun 2.273 Srbija 


3.2.3. Koncesije, patenti in podobno 

Licence 

Mercator je že od leta 1999 ekskluziven nosilec licence za blagovno znamko Intersport za 

Slovenijo, od leta 2000 dalje za Hrvaško ter Bosno in Hercegovino, od leta 2002 pa tudi za 

Srbijo in Črno goro. Intersport je mednarodna veriga športnih trgovin, ki se je na slovenskem 

trgu že dobro uveljavila, visoko prepoznavnost pa dosega tudi na novih trgih. 

Franšizing 

Mercator že od leta 1991 določenim trgovinam dodeljuje franšizo, pri čemer je prejemnik 

franšize lastnik ali najemnik nepremičnine ter opreme, z Mercatorjem pa ima sklenjeno 

pogodbo o franšizingu. 

Franšizno razmerje opredeljujejo naslednje osnovne značilnosti: 

• izgled trgovine, cenovni ter plačilni pogoji morajo biti usklajeni z dajalcem franšize, 

• določen odstotek blaga mora biti dobavljen prek Mercatorja, pri čemer so prejemniku 

franšize zagotovljeni popusti na dobavljeno blago, 

• prejemnik franšize plačuje dajalcu franšize določen odstotek od bruto prometa. 

Na dan 30. september 2006 je imel izdajatelj pogodbeni odnos s prejemniki franšize za 195 

franšiznih prodajaln. 

45


Komercialne pogodbe 

Z vsemi dobavitelji trgovskega blaga, ki so določeni z letnim finančnim planom nabave 

Skupine Mercator in dobavitelji, ki so med letom po postopku presoje v skladu z ISO predpisi 

vključeni v spisek dovoljenih dobaviteljev, Mercator sklepa letne pogodbe o nabavi 

trgovskega blaga. Pogodba praviloma velja za tekoče poslovno leto. 

Z nabavno pogodbo se dogovorijo vsi prodajni in plačilni pogoji pri nabavi blaga (cene, 

kakovost, pogoji dobave, izstavljanje računov in plačilo, embalaža, embaliranje in kodiranje 

blaga itd.), vrste blaga, ki so predmet pogodbe in okvirno vrednost oziroma pogodbeno 

količino. Morebitne spremembe ali dopolnitve zaradi spremenjenih razmer na trgu oba 

poslovna partnerja sporazumno dogovorita z aneksi k letni pogodbi. S pogodbo partnerja 

dogovorita tudi odpovedni rok za enostransko prekinitev pogodbe. 

46


3.2.4. Pomembni spori in upravni postopki 

Pregled pomembnejših sporov in upravnih postopkov se nanaša na stanje dne 30.9.2006 

a) Pomembnejši civilni spori, v katerih je Mercator, d.d. tožena stranka: 

Tožnik Razlog tožbe Vrednost Opombe 

1. IMOS INŽENIRING d.d., 

Ljubljana 

2. SOCIETA´GESTIONE 

CREDITI, Republika San 

Marino 

neplačilo računov po 

pogodbi 

zaradi plačila iz naslova 

garancije, izdane Tržaški 

kreditni banki za 

zavarovanje kredita 

Unimercat (l. 1996) 

3. PREDALIČ PETER odškodnina za telesno 

poškodbo 

4. PANIČ DRAGAN zaradi ugotovitve obstoja 

solastninske pravice 

5. BANCA ANTONIANA 

POPOLARE VENETA 

s.p.A. 

6. Polde Tomc, 

Agrokombinatska 58, 

Ljubljana 

7. Pivašević Comerc in drugi 

d.n.o. 

14.787.394,00 SIT s 

pripadki 

5.000.000,00 DEM s 

pripadki 

6.500.000,00 SIT s 

pripadki 

3.000.000,00 SIT s 

pripadki 

zaradi plačila 454.975.500,00 SIT s 

pripadki 

zaradi plačila 23.000.000,00 SIT s 

pripadki 

Stranki sta izmenjali več pripravljalnih vlog, 03.10.2000 je 

bila opravljena glavna obravnava. Čaka se na razpis nove 

obravnave. 

Stranki sta izmenjali več pripravljalnih vlog, poskus 

poravnave ni uspel. V l. 2002 sta stranki izmenjali vsaka po 

eno pripravljalno vlogo, s tem da je tožnik predlagal vstop 

novega tožnika v pravdo: Banca Antoniana Popolare 

Veneta. Čaka se na razpis prve obravnave. 

Zadevo je prevzela zavarovalnica, pri kateri ima Mercator 

sklenjeno tovrstno zavarovanje. 

Sodišče je zavrnilo primarni tožbeni zahtevek. Spis je 

odstopljen Okrajnemu sodišču v Kočevju. 

Tožbo je izdajatelj prejel dne 13.11.2003 in pripravlja 

odgovor na tožbo. 

Tožeča stranka je vložila tožbo. 

Zaradi plačila 30.000.000,00 SIT Tožeča stranka je vložila tožbo. 

b) Pomembnejši civilni spori, v katerih je tožena stranka Mercator, d.d., kot pravni naslednik Trgovske družbe Žana, d.d.: 


1. Mesarstvo PREKORŠEK 

LUDVIK, s.p. 

Solastninska pravica na 

blagovnici Žana 

463.967.733,90 SIT 

s pripadki 

Poteka pravdni postopek na 1. stopnji (dne 02.12.2003 

opravljena glavna obravnava, sodišče bo postavilo 

izvedenca), poravnave so bile doslej neuspešne. Sodišče je s 

sklepom z dne 24.2.2004 postavilo izvedenca. 

47


c) Pomembnejši civilni spori, v katerih je Mercator, d.d. tožeča stranka: 

Toženec Razlog tožbe Vrednost Opombe 

1. REDITRADE, d.o.o. Plačilo za dobavljeno blago cca 30.000.000,00 Tožba vložena dne 15.11.2003. 

2. INTERTRADE ITS d.d. zaradi plačila odškodnine 136.740.106,60 SIT S strani vsake od strank je vložena po ena 

pripravljalna vloga, poravnalni narok in prvi 

narok za glavno obravnavo pa je razpisan za 

dne 23.11.2006. 

d) Pomembnejši civilni spori, v katerih je tožeča stranka Mercator, d.d., kot pravni naslednik Trgovske družbe Žana, d.d.: 

Toženec Razlog tožbe Vrednost Opombe 

1. De&De Market Planjšek 

Ljubica s.p., Dravski Dvor 

Realizacija zastavne pravice po 

pogodbi z dne 28.09.1998 

12.000.000,00 SIT Teče izvršilni postopek. 

e) Denacionalizacijski zahtevki 


1. BUDKOVIČ&DRUGI DEN-vrnitev v naravi; 

podrejeno obveznice RS 

2. VALIČ PAVLA DEN – vrnitev nepremičnin v 

naravi po ZIKS-u in ZDEN 

3. HEDŽET PAVLA DEN – vrnitev nepremičnin v 

naravi 

vrnitev nepremičnin 

vpisanih v vl.št. 590, k.o. 

Bohinjska bistrica; parc.št. 

74/2 in 75/4, poslovna 

stavba, dvorišče 

vrnitev nepremičnin, 

vpisanih v vl. št. 201, k.o. 

Slape, hiša in gosp. poslopje 

(355 m 2 ), dvorišče, 

sadovnjak – sedaj 

poslovalnica »Železnina- 

Polje« 

Vrnitev nepremičnin: 

poslovna stavba »Modna 

Hiša«, Nazorjeva 4, 

Ljubljana 

Zahtevek je verjetno utemeljen, vprašanje je le 

ali bo sodišče odločilo, da je nepremičnino 

potrebno vrniti v naravi. 

Čaka se na odločitev Vrhovnega sodišča. 

48


f) Upravni postopki 

Toženec Razlog tožbe Opombe 

1. RS, Ministrstvo za finance izpodbijanje odločbe v zvezi z obračunom davka od dobička pravnih oseb V izpodbijani odločbi je DURS ugotovila, da je izdajatelj v obračunu davka od 

dobička pravnih oseb za leto 1997 izkazal previsoko davčno izgubo za 

5.414.636.365,00 SIT in da ta ne znaša 6.624.486.159,00 SIT, ampak 

1.209.849.794,00 SIT. Upravno sodišče je tožbi izdajatelja ugodilo in odpravilo 

sporno odločbo, vendar pa se je zoper to odločbo tožena stranka pritožila na 

Vrhovno sodišče RS, ki o zadevi še ni odločilo. 

2. RS, Ministrstvo za finance izpodbijanje odločbe v zvezi z zavrnitvijo skupinskega davčnega obračuna V izpodbijani odločbi opr. št. 410-263/99-02-IM z dne 21.12.1999 je DURS naložila 

izdajatelju plačilo davka od dobička pravnih oseb za leto 1994 v višini 

104.538.500,00 SIT in zakonite zamudne obresti od tega zneska od 01.05.1995 dalje 

do dneva plačila, za leto 1995 v višini 264.765.750,00 SIT in zakonite zamudne 

obresti od tega zneska od 01.05.1996 dalje do dneva plačila, plačilo že 

refundiranega davka od dobička pravnih oseb za leto 1994 v višini 80.986.161,90 

SIT z zakonitimi zamudnimi obrestmi od zneska 54.090.561,90 SIT od 20.04.1995 

do plačila, zakonite zamudne obresti od zneska 26.895.600,00 SIT od 16.05.1995 

dalje do plačila, za leto 1995 pa v višini 4.589.682,90 SIT z zakonitimi zamudnimi 

obrestmi od tega zneska od 23.04.1996 do plačila. Upravno sodišče je tožbo 

izdajatelja zavrnilo, izdajatelj pa se je zoper to odločitev pritožil na Vrhovno sodišče 

RS. Na podlagi sodbe Vrhovnega sodišča Republike Slovenije, št. I UP 86/2003-2 z 

dne 12.7.2006, je Ministrstvo za finance pritožbi ugodilo, tako da se prvostopenjska 

odločba odpravi in se prvostopenjskemu organu vrne v ponovni postopek. 

g) Postopki pred delovnim sodiščem 

Zoper Mercator, d.d. teče pred delovnim sodiščem 378 postopkov v skupnem tožbenem zahtevku cca 150.000.000,00 SIT zaradi povračila 

stroškov prevoza delavcem. 

h) Spori s področja intelektualne lastnine in varstva konkurence 

Tožnik Razlog tožbe 

1. Mercator, d.d. Izpodbijanje registracije znamke prijavitelja Tabacofina Vander 

ELST, Belgija 

2. Mercator, d.d. Ugovor zoper registracijo evropske znamke Mercator Studios 

49


3.2.5. Zaposleni 

V tabeli je prikazano število zaposlenih za Poslovni sistem Mercator, d.d. ter njihova stopnja 

izobrazbe v zadnjih treh letih: 

Stopnja izobrazbe Št. delavcev Št. delavcev Št. delavcev Št. delavcev 

30.09.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 

I. – III. 1.137 960 910 704 

IV. – V. 9.657 7.978 6.653 4.790 

VI. ali višja 639 520 461 344 

Skupaj 11.447 9.458 8.024 5.838 

V tabeli je prikazano število zaposlenih v Skupini Mercator ter njihova stopnja izobrazbe v 

zadnjih treh letih: 

Stopnja izobrazbe Št. delavcev Št. delavcev Št. delavcev Št. delavcev 

30.09.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 

I. – III. 1.571 1.514 1.606 1.605 

IV. – V. 14.810 13.937 13.079 12.262 

VI. ali višja 1.018 921 879 807 

Skupaj 17.403 16.372 15.564 14.674 

Izdajatelj je v letu 2005 namenil 793.467.261,20 SIT za prostovoljno dodatno pokojninsko 

zavarovanje ter 2.149.077.528,02 SIT za obvezna pokojninske dajatve na plače. 

3.3. Finančni in računovodski podatki 

ZAKONITI REVIZORJI 

Revizorska hiša izdajatelja za poslovna leta 2003, 2004 in 2005 je bila 

PricewaterhouseCoopers d.o.o., Parmova cesta 53, Ljubljana, ki je vpisana v register 

revizijskih družb pri Slovenskem inštitutu za revizijo. 

50


3.3.1. Revidirani, nekonsolidirani računovodski izkazi izdajatelja 

3.3.1.1. Poročilo o revidiranju 

Za leto 2005 

51


Za leto 2004 

52


Za leto 2003 

53


3.3.1.2. Revidirana nekonsolidirana bilanca stanja 

Bilanca stanja Poslovni sistem Mercator, d.d.: 


SREDSTVA 

Stalna sredstva 

Neopredmetena dolgoročna sredstva 954.447 353.782 294.872 

Opredmetena osnovna sredstva 142.300.926 87.921.858 65.433.990 

Dolgoročne finančne naložbe 90.867.018 82.943.416 82.902.061 

234.122.391 171.219.056 148.630.923 

Gibljiva sredstva 

Zaloge 25.471.684 20.223.557 14.336.914 

Poslovne terjatve 33.170.921 26.076.160 18.594.178 

Kratkoročne finančne naložbe 2.710.143 4.187.256 2.972.567 

Dobroimetje pri bankah, čeki in 1.819.117 872.383 634.301 

gotovina 

63.171.865 51.359.356 36.537.960 

Aktivne časovne razmejitve 1.302.078 160.471 545.541 

SKUPAJ SREDSTVA 298.596.334 222.738.883 185.714.424 

OBVEZNOSTI DO VIROV 

SREDSTEV 

Kapital 

Vpoklicani kapital 33.561.540 32.085.040 32.085.040 

Kapitalske rezerve 4.787.703 653.503 652.538 

Rezerve iz dobička 30.633.917 25.724.389 19.720.911 

Preneseni čisti poslovni izid - 2.604 704.022 

Čisti poslovni izid poslovnega leta 2.127.779 2.548.438 4.357.910 

Prevrednotovalni popravki kapitala 43.666.705 32.776.415 29.499.828 

114.777.644 93.790.425 87.020.249 

Rezervacije 10.984.895 4.325.159 3.401.750 

Finančne in poslovne obveznosti 

Dolgoročne finančne obveznosti 66.810.546 47.405.215 32.046.110 

Dolgoročne poslovne obveznosti 8.048.640 7.938.529 6.847.013 

Kratkoročne finančne obveznosti 46.892.841 27.942.824 27.191.823 

Kratkoročne poslovne obveznosti 49.853.311 40.511.522 28.567.454 

171.605.338 123.798.090 94.652.400 

PASIVNE ČASOVNE 

RAZMEJITVE 

SKUPAJ OBVEZNOSTI DO 

VIROV SREDSTEV 

1.228.457 825.209 640.025 

298.596.334 222.738.883 185.714.424 

Izvenbilančna evidenca 67.365.203 52.975.267 38.855.941 

54


Razčlenitev in pojasnila k bilanci stanja družbe Poslovni sistem Mercator, d.d.: 

a) Dolgoročne finančne naložbe 


Delež v 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003 

kapitalu 

NALOŽBE V DELNICE IN DELEŽE 

Naložbe v delnice in deleže v podjetja v skupini: 

V državi 

Emona Merkur, d.d., Ljubljana - - - 

Žana, d.d., Žalec - - - 

Mercator – SVS, d.d., Ptuj 100% 17.951.823 15.901.713 14.469.626 

Mercator – Dolenjska, d.d., Novo Mesto - - 6.479.001 5.993.821 

Mercator – Gorenjska, d.d., Škofja Loka - - - 6.923.331 

Mercator – Degro, d.d., Portorož - - - 4.193.207 

Mercator – Goriška, d.d., Novo Gorica - - 7.885.675 7.328.976 

Trgoavto, d.d., Koper - - - - 

Mercator – Modna hiša, d.o.o., Maribor 100% 944.715 929.088 1.100.732 

Mesnine dežele Kranjske, d.d., Kočevje - - - - 

Eta, d.d., Kamnik 97,33% 1.811.490 3.051.950 2.825.062 

Pekarna Grosuplje, d.d., Grosuplje 75,13% 1.881.537 1.648.986 1.472.376 

Mercator – Emba, d.d., Ljubljana 69,17% 1.393.332 1.339.270 1.262.992 

Mercator – KŽK Kmetijstvo Kranj, d.o.o., Kranj - - - - 

M Hotel, d.o.o., Ljubljana 100% 1.438.002 1.402.417 1.241.213 

Mercator – Optima, d.o.o., Ljubljana 100% 504.906 487.004 475.134 

Živila, d.d., Kranj - - 5.135.417 5.127.912 

Alpkomerc, d.d., Tolmin 97,45% 2.167.249 1.456.911 - 

Emona Maximarket, d.d. 98,95% 3.271.687 1.899.151 - 

Savski otok, d.o.o. 100% 847.181 - - 

32.211.922 47.616.583 52.414.382 

V tujini: 

Mercator – H, d.o.o., Velika Gorica 99,85% 37.377.149 22.301.595 16.742.193 

Mercator – Tržni center Sarajevo, d.o.o., Sarajevo - - - 3.212.314 

Mercator – BH, d.o.o., Sarajevo 100% 8.553.538 4.953.806 1.411.717 

Mercator – S, d.o.o., Beograd 100% 8.711.761 6.603.492 6.654.501 

Intermercator, G.m.b.h., Celovec - - - 111.049 

54.642.448 33.858.893 28.131.774 

Naložbe v delnice in deleže v pridružena 

podjetja: 

Spar Slovenija, d.o.o., Ljubljana - - - - 

Alpkomerc, d.d., Tolmin - - - 369.090 

- 369.090 

Naložbe v delnice in deleže v druga podjetja: 

V banke in zavarovalnice 227.786 216.169 94.624 

V druga podjetja 2.675.012 56.659 46.160 

2.902.798 272.828 140.784 

Naložbe v umetniška dela 56.883 - - 

Skupaj naložbe v kapital 89.814.051 81.748.304 81.056.030 

55



DOLGOROČNE FINANČNE TERJATVE: 

V odvisna podjetja: 859.222 1.005.926 1.714.454 

Eta, d.d., Kamnik - 

Mercator – Dolenjska, d.d., Novo mesto - 35.847 70.805 

Mercator – Tržni center Sarajevo, d.o.o., Sarajevo - - 2.364.353 


Mercator – BH, d.o.o., Sarajevo - 1.699.625 - 

Prenos na kratkoročne naložbe (23.990) (729.546) (720.704) 

V druga podjetja in banke 193.745 189.186 131.577 

Recinko, d.o.o., Kočevje - 10.214 20.577 

Zveza Sonček 60.037 78.506 - 

Hoteli Piran 7.028 21.096 - 

Praprotnik Bojan 41.568 - - 

Preostala manjša posojila 54.117 46.130 7.264 

Posojila zaposlenim za nakup stanovanj 70.768 72.783 81.669 

Posojila zaposlenim za avtomobile 24.282 - - 

Dolgoročno dani depoziti 5.059 6.438 37.780 

Prenos na kratkoročne naložbe (69.114) (45.981) (15.836) 

Skupaj dolgoročne finančne terjatve 1.052.967 1.195.112 1.846.031 

SKUPAJ DOLGOROČNE FINANČNE NALOŽBE 90.867.018 82.943.416 82.902.061 

Gibanje naložb v delnice in deleže 

(v tisoč tolarjih) Leto 2005 Leto 2004 Leto 2003 

Stanje naložb v delnice in deleže 1. januarja 81.748.304 81.056.030 64.615.768 

Povečanja: 

Nakupi delnic in deležev 30.038.419 9.126.868 25.583.878 

Povečevanje iz naslova pripojitve družbe Emona 659.042 138.204. 41.557 

Merkur, d.d. in Žana, d.d. 

Deleži iz dobička odvisnih podjetij 3.656.191 3.279.486 3.268.573 

Dividende ali deleži iz dobička pridruženih podjetij - - 43.956 

Dobiček pri prodaji 30.059 67.198 - 

Druga povečanja 1.152.710 306.581 950.011 

35.536.421 12.918.337 29.887.975 

Zmanjšanja: 

Prodaje delnic in deležev (134.663) (298.623) (6.709.444) 

Zmanjšanja zaradi pripojitve družb Emona Merkur, (20.081.834) (11.196.568) (3.787.618) 

d.d. in Žana, d.d. 

Izgube odvisnih podjetij (7.301.360) (599.012) (1.211.625) 

Popravki dolgoročnih finančnih naložb (9.700) (128.557) (459.371) 

Izguba pri prodaji - (3.303) (1.279.655) 

Druga zmanjšanja - - - 

(27.527.557) (12.226.063) (13.447.713) 


56


Na dan 1. 12. 2005 so se obvladujoči družbi pripojile odvisne družbe Mercator – Dolenjska, 

d. d., Mercator – Goriška, d. d., in Živila Kranj, d. d. Z dnem pripojitve so bile družbe 

izbrisane iz sodnega registra. Pripojitve so bile izvedene skladno s pojasnilom 1 k SRS 22, 

tako da so bila vsa dejanja prevzetih družb od bilančnega presečnega datuma opravljena za 

račun prevzemne družbe, in da so bile vse transakcije prevzemne družbe za potrebe 

računovodenja opravljene za račun prevzemne družbe. 

Zmanjšanja iz naslova pripojitev družb v znesku 19.610.884 tisoč SIT predstavljajo izločitev 

stanja naložb obvladujoče družbe v pripojenih družbah, 371.927 tisoč SIT predstavljajo 

izločitev lastnih delnic pripojenih družb Mercator – Goriška, d. d., in Živila Kranj, d. d., 

99.023 tisoč SIT pa predstavlja oslabitev nekaterih naložb pripojene družbe Živila Kranj, d. d. 

V letu 2005 je obvladujoča družba dokapitalizirala družbe Mercator – H, d. o. o., v višini 

20.145.628 tisoč SIT, Mercator – BH, d. o. o., v višini 3.799.099 tisoč SIT in Mercator – S, d. 

o. o., v višini 1.462.010 tisoč SIT. 

Obvladujoča družba je kupila 51-odstotni lastniški delež v družbi Savski otok, d. o. o., v višini 

790.578 tisoč SIT. Skupaj z 49-odstotnim deležem v lasti pripojene družbe Živila Kranj, d. d., 

je družba Savski otok, d. o. o., v letu 2005 postala odvisna družba. 

V Makedoniji sta bila kupljena 100-odstotna deleža družb Investment Internacional, d. o. o., v 

višini 2.406.740 tisoč SIT in Saem, d. o. o., v višini 119.695 tisoč SIT. Ustanovljena je bila 

odvisna družba Mercator Makedonija, d. o. o., z ustanovnim vložkom v višini 599 tisoč SIT. 

Obvladujoča družba je v letu 2005 odkupila delnice odvisne družbe Emona Maximarket, d. d., 

v skupnem znesku 739.841 tisoč SIT, delnice družbe Alpkomerc Tolmin, d. d., v skupnem 

znesku 456.438 tisoč SIT in delnice kasneje pripojenih družb Mercator – Goriška, d. d., v 

skupnem znesku 30.872 tisoč SIT, in družbe Živila Kranj, d. d., v skupnem znesku 79.919 

tisoč SIT 

Povečanja dolgoročnih finančnih naložb zaradi pripojitev se navezujejo predvsem na naložbe 

pripojenih družb Živila Kranj, d. d., in Mercator – Dolenjska, d. d. 

Knjigovodske vrednosti dolgoročnih finančnih naložb v kapital v materialno pomembnih 

zneskih ustrezajo njihovi pošteni vrednosti. 

57


Gibanje dolgoročnih finančnih terjatev: 


Stanje terjatev 1. januarja 419.585 1.109.492 1.770.433 

Kratkoročni del dolgoročnih terjatev 775.527 736.539 744.109 

1.195.112 1.846.031 2.514.542 

Povečanja: 

Nova posojila 86.234 94.683 5.053 

Povečanja zaradi pripojitev 936.626 41.560 7.374 

Obresti 11.077 26.001 75.610 

Druga povečanja 41.369 - - 

1.075.306 162.244 88.037 

Zmanjšanja 

(odplačila) (1.093.987) (37.636) (20.009) 

(kratkoročni del dolgoročnih terjatev) (93.104) (775.527) (736.539) 

(1.217.451) (813.163) (756.548) 


b) Dolgoročne finančne obveznosti 


Dolgoročno dobljena posojila pri 55.122.599 27.559.893 12.252.724 

bankah doma 

(kratkoročni del) (9.257.743) (6.073.388) (4.574.657) 

Dolgoročno dobljena posojila pri 16.681.863 27.101.525 34.331.135 

bankah v tujini 


Dolgoročno dobljena posojila pri 11.008.581 9.223.769 449.460 

drugih podjetjih 

(kratkoročni del) (454.939) (455.257) - 

(skupaj kratkoročni del dolgoročnih (16.002.497) (16.479.972) (14.987.209) 

finančnih obveznosti) 

SKUPAJ 66.810.546 47.405.215 32.046.110 

Povečanje udeležbe domačih bank v bančnih virih je posledica izboljševanja konkurenčnosti 

glede na tuje banke. 

Povečanje dolgoročnih virov v letu 2005 je bilo načrtovano, družba pa je zaradi rasti obsega 

poslovanja in uresničevanja načrta naložbenih aktivnosti v Sloveniji povečala dolgoročne 

finančne obveznosti za 40,94 %. Družba je med letom sklepala predvsem dolgoročna 

bilateralna posojila z domačimi bankami, in sicer za refinanciranje obstoječih virov in za 

financiranje novih naložbenih aktivnosti. 

Dolgoročna prejeta posojila so obrestovana s takimi povprečnimi tehtanimi obrestnimi 

merami: pri bankah in drugih finančnih organizacijah v primeru posojil v domači valuti 6,16 

%, pri posojilih v tujih valutah pa 3,45 %. 

58


Pri obveznostih iz financiranja, pri katerih je obrestna mera vezana na tuje valute, se obrestna 

mera na osnovi sklenjenih pogodb s kreditodajalci spreminja mesečno, četrtletno ali polletno. 

Zamujena plačila pri dolgoročnih finančnih obveznostih se obrestujejo po obrestnih merah, 

določenih v pogodbah, ki so lahko zakonska zamudna obrestna mera ali določen pribitek nad 

pogodbeno obrestno mero. Družba takih obresti ne plačuje, saj finančne obveznosti poravnava 

v rokih. 

Struktura dolgoročnih finančnih obveznosti na 31. december 2005 je: 

• 215.535 tisoč SIT v domači valuti in 

• 66.595.011 tisoč SIT v EUR. 

Gibanje dolgoročnih finančnih obveznosti: 


Stanje 1. januarja 30.925.243 17.058.901 26.385.058 

Kratkoročni del dolgoročnih 16.479.972 14.987.209 9.872.849 

finančnih obveznosti 

Povečanja 

Nova posojila 42.447.595 32.689.779 8.193.687 

Prenos kratkoročnih fin. 

1.514.677 - 1.867.263 

obveznosti na dolgoročne 

Povečanje zaradi pripojitev 

622.574 563.088 - 

odvisnih družb 

Tečajne razlike 27.877 557.350 920.845 

44.612.723 33.810.217 10.981.795 

Zmanjšanja 

(odplačila) (9.142.277) (1.955.678) - 

(tečajne razlike) (62.618) (15.462) (206.383) 

(kratkoročni del dolgoročnih (16.002.497) (16.479.972) (14.987.209) 

finančnih obveznosti) 

(25.207.392) (18.451.112) (15.193.592) 

Stanje 31. decembra 66.810.546 47.405.215 32.046.110 

Družba na 31. december 2005 ni izkazovala dolgoročnih poslovnih obveznosti do članov 

nadzornega sveta, članov uprave ali notranjih lastnikov.. 

Zavarovanja dolgoročnih finančnih obveznosti: 


Hipoteke 100.000 - 404.061 

Finančne zaveze 10.046.159 17.910.266 19.957.980 

Menice in akceptni nalogi 47.910.293 20.726.439 11.681.331 

Zavarovano 58.056.452 38.636.705 32.043.372 

Nezavarovano 8.754.094 8.768.510 2.738 

Skupaj 66.810.546 47.405.215 32.046.110 

59


Ročnost dolgoročnih finančnih obveznosti: 


Zapadlost od 1 do 2 leti 18.982.053 12.353.174 14.324.575 

Zapadlost od 2 do 3 let 14.452.920 12.113.043 8.466.042 



Zapadlost nad 5 let 14.671.197 10.388.971 1.386.185 

Skupaj 66.810.546 47.405.215 32.046.110 

Knjigovodske vrednosti dolgoročnih finančnih obveznosti v materialno pomembnih zneskih 

ustrezajo njihovi pošteni vrednosti. 

c) Kratkoročne finančne obveznosti 


Kratkoročno dobljena posojila pri podjetjih v 1.530.709 610.602 1.584.000 

skupini 

Mercator – Gorenjska, d.d. - - 1.250.000 

Pekarna Grosuplje 60.000 60.000 287.000 

M Hotel, d.o.o. 151.529 33.000 7.000 

Alpkomerc Tolmin, d.d. 1.313.180 - - 

Mercator – Optima, d.o.o. - 122.802 40.000 


Kratkoročno dobljena posojila pri bankah 25.065.933 10.554.665 10.563.775 

Kratkoročni del dolgoročno dobljenih posojil pri 15.547.558 16.024.715 14.987.209 

bankah 

Kratkoročno dobljena posojila pri drugih 

4.293.702 297.585 56.839 

podjetjih 

Kratkoročni del dolg. dobljenih posojil pri drugih 454.939 455.257 - 

podjetjih 

Skupaj kratkoročni del dolg. finančnih 

16.002.497 16.479.972 14.987.209 

obveznosti 

Skupaj 46.892.841 27.942.824 27.191.823 

Kratkoročna prejeta posojila so obrestovana s takimi povprečnimi tehtanimi obrestnimi 

merami: pri odvisnih podjetjih 3,91 %, pri bankah in drugih finančnih organizacijah v primeru 

posojil v domači valuti 4,18 %, pri posojilih v tujih valutah pa 3,27 %. 

Pri obveznostih iz financiranja, pri katerih je obrestna mera vezana na tuje valute, se obrestna 

mera na osnovi sklenjenih pogodb s financerji spreminja četrtletno ali polletno. 

Zamujena plačila pri kratkoročnih finančnih obveznostih se obrestujejo po obrestnih merah, 

določenih v pogodbah, ki so lahko zakonska zamudna obrestna mera ali določen pribitek nad 

pogodbeno obrestno mero. Družba takšnih obresti ne plačuje, saj finančne obveznosti 

poravnava v rokih. 

Struktura kratkoročnih finančnih obveznosti na 31. december 2005 je: 

60


• 19.271.646 tisoč SIT v domači valuti in 


Med kratkoročno dobljenimi posojili pri drugih podjetjih je izkazan v decembru 2005 vplačan 

del dokapitalizacije Slovenske odškodninske družbe, d. d., v višini 4.089.153 tisoč SIT. 

Gibanje kratkoročnih finančnih obveznosti: 


Stanje 1. januarja 11.462.852 22.077.465 13.365.586 

Kratkoročni del dolgoročnih 16.479.972 5.114.358 9.872.849 

finančnih obveznosti 

27.942.824 27.191.823 23.238.435 

Povečanja 

Nova posojila 30.940.823 20.232.160 15.981.556 

Tečajne razlike 8.635 448.467 330.112 

Povečanje zaradi pripojitev 7.170.913 - - 

odvisnih družb 

Povečanje kratkoročnega dela 16.002.497 16.479.972 5.114.358 

dolgoročnih finančnih obveznosti 

54.122.868 37.160.599 21.426.026 

Zmanjšanja 

(odplačila) (32.821.846) (36.409.598) (15.605.375) 

(prenos kratkoročnih finančnih (2.288.688) - (1.867.263) 

obveznosti na dolgoročne) 

(tečajne razlike) (62.317) - - 

(35.172.851) (36.409.598) (17.472.638) 

Stanje 31. decembra 46.892.841 27.942.824 27.191.823 

Zavarovanje kratkoročnih finančnih obveznosti: 


Hipoteke 200.000 414.243 720.085 


Menice in akceptni nalogi 34.382.819 17.131.212 16.529.600 

Drugo - - 1.373.213 

Zavarovano 41.073.650 27.037.115 25.553.584 

Nezavarovano 5.819.191 905.709 1.638.239 

Skupaj 46.892.841 27.942.824 27.191.823 

Družba na 31. december 2005 ni izkazovala kratkoročnih finančnih obveznosti do članov 

uprave, članov nadzornih svetov ali notranjih lastnikov družbe. 

Knjigovodske vrednosti kratkoročnih finančnih obveznosti v materialno pomembnih zneskih 


61


3.3.1.3. Revidirani nekonsolidirani izkaz poslovnega izida 


Čisti prihodki iz prodaje 289.458.574 225.444.473 161.347.652 

Proizvajalni stroški prodanih proizvodov (209.929.991) (161.189.070) (115.117.771) 

oz. nabavna vrednost prodanega blaga 

Kosmati poslovni izid iz prodaje 79.528.583 64.255.403 46.229.881 

Stroški prodajanja (55.600.821) (42.596.804) (28.464.081) 

Stroški splošnih dejavnosti (13.650.961) (13.343.537) (9.987.777) 

Drugi poslovni prihodki 2.501.227 1.430.583 2.506.936 

Poslovni izid iz poslovanja 12.778.028 9.745.645 10.284.959 

Finančni prihodki iz deležev 3.730.999 440.995 4.398.886 

Finančni prihodki iz dolgoročnih terjatev 188.832 122.274 251.175 

Finančni prihodki iz kratkoročnih terjatev 666.501 525.582 689.285 

Finančni odhodki za odpise dolgoročnih in (7.316.861) (720.782) (2.851.491) 

kratkoročnih finančnih naložb 

Finančni odhodki za obresti in iz drugih 

obveznosti 

(3.602.298) (4.584.966) (3.942.770) 

Poslovni izid iz rednega delovanja 6.445.201 5.528.748 8.830.044 

Izredni prihodki 144.980 90.475 28.391 

Izredni odhodki (64.206) (87.538) (67.942) 

Poslovni izid zunaj rednega delovanja 80.774 2.937 (39.551) 

Davek iz dobička (1.482.463) (434.809) (72.032) 

Odloženi davek 463.021 - - 

Čisti poslovni izid obračunskega 

obdobja 

5.506.533 5.096.876 8.718.461 

62


Razčlenitev in pojasnila k izkazu poslovnega izida družbe Poslovni sistem Mercator, 

d.d.: 

a) stroški po naravnih vrstah za leto 2005 

( v tisoč tolarjih) 

Nabavna 

vrednost 

prodanega 

blaga / 

proizvajalni 

stroški 

Od tega 

poveč. 

2005 za 

pripojitve 

Stroški 

prodaje 

Od tega 

poveč. 


pripojitve 

Stroški 

splošnih 

dejavnosti 

Od tega 

poveč. 


pripojitve. 

Skupaj 

Nabavna vrednost prod. 

blaga in proiz.stroški 209.929.991 4.178.161 209.929.991 

Stroški materiala - 4.953.972 219.553 192.138 39.447 5.146.110 

Stroški storitev - 12.824.392 317.505 5.779.876 226.054 18.604.268 

Stroški plač - 19.973.551 559.763 3.669.257 561.897 23.642.808 

Stroški socialnega 

zavarovanja - 1.453.278 41.239 307.224 55.588 1.760.502 

Stroški pokojninskega 

zavarovanja - 1.774.078 50.331 375.042 67.884 2.149.120 

Ostali stroški dela - 7.285.560 286.311 1.646.686 491.993 8.932.246 

Skupaj stroški dela - 30.486.467 937.644 5.998.209 1.177.362 36.484.676 

- 

Amortizacija - 6.759.687 577.143 624.445 873.323 7.384.132 

- 

Rezervacije - - - - - - 

- 

Prevrednotovalni odhodki 

pri obratnih sredstvih - - - 414.077 16.093 414.077 

- 

Prevrednotovalni odhodki 

pri neopredmetenih 

dolgoročnih sredstvih in 

opredmetenih osnovnih 

sredstvih - - - 259.532 61.598 259.532 

Ostali stroški - 576.303 30.477 382.684 59.159 958.987 

Skupaj stroški 209.929.991 4.178.161 55.600.821 2.082.322 13.650.961 2.453.036 279.181.773 

Stroški plač Skupine Mercator, v kateri je bilo v letu 2005 skupaj zaposlenih 15.086 iz ur, so 

za leto 2005 znašali 36.470.520 tisoč SIT. 

Stroški plač družbe Poslovni sistem Mercator, d. d., v kateri je bilo v letu 2005 skupaj 

zaposlenih 9.216 iz ur, so za leto 2005 znašali 23.642.808 tisoč SIT. 

63


3.3.1.4. Revidiran nekonsolidiran izkaz finančnega izida 

Izkaz finančnega izida družbe Poslovni sistem Mercator, d.d.: 


FINANČNI TOKOVI PRI POSLOVANJU 

Pritoki pri poslovanju 283.868.413 219.868.618 164.446.156 

Poslovni prihodki 291.959.801 226.875.056 163.854.588 

Izredni prihodki, ki se nanašajo na poslovanje 144.980 90.475 28.391 

Začetne manj končne poslovne terjatve (7.094.761) (7.481.984) 523.098 

Začetne manj končne aktivne kratkoročne časovne razmejitve (1.141.607) 385.071 60.079 

Odtoki pri poslovanju (268.274.269) (205.349.902) (146.757.533) 

Poslovni odhodki brez amortizacije in dolg. rezervacij (271.797.641) (212.161.682) (149.960.823) 

Izredni odhodki, ki se nanašajo na poslovanje (64.206) (87.538) (67.942) 

Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v posl. odhodki (1.019.442) (434.809) (72.032) 

Končne manj začetne zaloge (5.248.127) (5.886.643) (3.656.813) 

Začetni manj končni poslovni dolgovi 9.451.899 13.035.586 6.776.921 

Začetne manj končne pasivne kart. časovne razmejitve 403.248 185.184 132.156 

PRIBITEK PRITOKOV (ODTOKOV) PRI POSLOVANJU 15.594.144 14.518.716 17.708.623 

FINANČNI TOKOVI PRI NALOŽBENJU 

Pritoki pri naložbenju 5.208.111 440.995 14.326.998 

Fin. prih., ki se nanašajo na naložbenje (razen zaradi prevred.) 3.730.998 440.995 4.398.886 

Pobotano zmanjšanje dolg.fin.naložb (razen zaradi prevred.) - - - 

Pobotano zmanjšanje kratk.fin.naložb (razen zaradi prevred.) 1.477.113 - 9.928.112 

Odtoki pri naložbenju (77.604.328) (29.011.846) (36.996.384) 

Fin.odh., ki se nanašajo na naložbenje (razen zaradi prevred.) (7.316.861) (720.782) (2.851.491) 

Pobotano povečanje neop. dolg. sred (razen zaradi prevred.) (886.286) (204.054) (38.949) 

Pobotano povečanje opredm. osn. sred (razen zaradi prevred.) (61.477.579) (26.830.964) (18.334.193) 

Pobotano povečanje dolg. fin. naložb (razen zaradi prevred.) (7.923.602) (41.357) (15.771.751) 

Pobotano povečanje kratk. fin. naložb (razen zaradi prevred.) - (1.214.689) 

PRIBITEK PRITOKOV (ODTOKOV) PRI NALOŽBENJU (72.396.217) (28.570.851) (22.669.386) 

FINANČNI TOKOVI PRI FINANCIRANJU 

Pritoki pri financiranju 62.347.043 20.500.740 14.766.697 

Fin.prih., ki se nanašajo na financiranje (razen zaradi prevred.) 855.333 647.856 940.460 

Povečanje kapitala (brez č. dob. oz. izgube poslovnega leta) 16.476.626 3.298.857 - 

Pobotano povečanje dolg. rezervacij (razen zaradi prevred.) 6.659.736 443.922 - 

Pobotano povečanje dolg. fin. dolgov (razen zaradi prevred.) 19.405.331 15.359.104 - 

Pobotano povečanje kratk.fin dolgov (razen zaradi prevred.) 18.950.017 751.001 13.826.237 

Odtoki pri financiranju (4.598.236) (6.210.523) (9.854.134) 

Fin.doh., ki se nanašajo na financiranje (3.602.298) (4.584.966) (3.942.770) 

Zmanjšanje kapitala (brez čiste izgube poslovnega leta) - - (67.490) 

Pobotano zmanjšanje dolg. rezervacij (razen zaradi prevred.) - - (199.699) 

Pobotano zmanjšanje dolg. fin. dolgov (razen zaradi prevred.) - - (4.211.797) 

Pobotano zmanjšanje kratk.fin. dolgov (razen zaradi prevred.) - - - 

Zmanjšanje obvez. do lastnikov iz delitve dob (izplačilo div.,..) (995.938) (1.625.557) (1.432.378) 

PREBITEK PROHODKOV (ODTOKOV ) PRI 

57.748.807 14.290.217 4.912.563 

FINANCIRANJU 

KONČNO STANJE DEN. SRED. IN NJIHOVIH 

1.819.117 872.383 634.301 

USTREZNIKOV 

Finančni izid v obdobju 946.734 238.082 (48.200) 

Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov 872.383 634.301 682.501 

64


3.3.1.5. Revidirani nekonsolidirani izkaz gibanja kapitala 

Izkaz gibanja kapitala družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., za leto 2005 


I. Vpoklicani kapital 

1. 

Osnovni 

kapital 

2. 

Nevpoklicani 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 

1. 

Zakonske 

rezerve 

III. Rezerve iz dobička 

2. 

Rezerve 

za lastne 

delnice / 

deleže 

3. 

Statutarne 

rezerve 

4. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. 

Preneseni 

čisti posl. 

izid 

1. 

Preneseni 

čisti 

dobiček / 

izguba 

V. Čisti 

posl. izid 

posl. leta 

1. Čisti 

dobiček 

posl. leta 

VI. Prevred. 

popravki kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

Stanje 31. decembra 2004 32.085.040 - 653.503 3.208.504 - - 22.515.885 2.640 2.548.438 29.432.669 3.343.746 93.790.425 

Premiki v kapital 1.476.500 - 4.134.200 - - - - - 5.506.533 - 11.932.169 23.049.402 

Vnos čistega poslovnega izida 

poslovnega leta - - - - - - - - 5.506.533 - - 5.506.533 

Vnos zneska posebnih prevrednotenj 

kapitala - - - - - - - - - - 11.932.169 11.932.169 

Vpis dodatnih vplačil kapitala 1.476.500 - 4.134.200 - - - - - - - - 5.610.700 

Premiki v kapitalu - - - - 1.250.975 - 4.678.857 (2.640)(5.927.192) - - - 

Razporeditev čistega dobička po 

sklepu uprave/NS - - - - 1.250.975 - 2.127.779 -(3.378.754) - - - 

Razporeditev čistega dobička za 

oblikovanje rezerv po sklepu 

skupščine - - - - - - 2.548.438 -(2.548.438) - - - 

Druge prerazporeditve kapitala - - - - - - 2.640 (2.640) - - - - 

Premiki iz kapitala - - - - - -(1.020.304) - - -(1.041.879) (2.062.183) 

Izplačilo dividend, dobička, nagrad 

upravi - - - - - -(1.020.304) - - - - (1.020.304) 

Prenos posebnih prevrednotovalnih 

popravkov (1.041.879) (1.041.879) 

Stanje 31. decembra 2005 33.561.540 - 4.787.703 3.208.504 1.250.975 - 26.174.438 - 2.127.779 29.432.669 14.234.036 114.777.644 

Skupaj 

65




I. Vpoklicani 

kapital 

1. Osnovni 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 


1. 

Zakonske 

rezerve 

2. Rezerve 


delnice / 

deleže 

3. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. 

Preneseni 

čisti posl. 

izid 

1. Preneseni 

čisti dobiček 

/ izguba 

V. Čisti posl. 

izid posl. leta 

1. Čisti 

dobiček posl. 

leta 

VI. Prevred. popravki 

kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

Skupaj 

Stanje 31. decembra 2003 32.085.040 652.538 3.208.504 2.640 16.509.767 704.022 4.357.910 29.432.669 67.159 87.020.249 

Premiki v kapital - 965 - - - - 5.096.876 - 3.276.587 8.374.428 

Vnos čistega poslovnega 

izida poslovnega leta - - - - - - 5.096.876 - - 5.096.876 

Vnos zneska posebnih 

prevrednotenj - - - - - - - - 3.276.587 3.276.587 

Druga povečanja sestavin 

kapitala - 965 - - - - - - - 965 

Premiki v kapitalu - - - (2.640) 7.610.370 (701.382) (6.906.348) - - - 

Razporeditev čistega dobička 

za oblikovanje rezerv po sklepu 

uprave / NS - - - - 2.548.438 - (2.548.438) - - - 

Razporeditev čistega dobička 

za oblikovanje rezerv po sklepu 

skupščine - - - - 5.061.932 (704.022) (4.357.910) - - - 

Razpustitev rezerv za lastne 

deleže in razporeditev na druge 

sestavine kapitala - - - (2.640) - 2.640 - - - - 

Premiki iz kapitala - - - - (1.604.252) - - - - (1.604.252) 

Izplačilo dividend - - - -(1.604.252) - - - - (1.604.252) 

Stanje 31. decembra 2004 32.085.040 653.503 3.208.504 - 22.515.885 2.640 2.548.438 29.432.669 3.343.746 93.790.425 

66




I. Vpoklicani 

kapital 

1. Osnovni 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 


1. 

Zakonske 

rezerve 

2. Rezerve 


delnice / 

deleže 

3. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. Preneseni 

čisti posl. izid 

1. Preneseni 

čisti dobiček / 

izguba 

V. Čisti posl. 

izid posl. leta 

1. Čisti 

dobiček posl. 

leta 


kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

Skupaj 

Stanje 31. decembra 2002 32.085.040 652.538 3.208.504 - 9.827.128 2.147.849 2.324.728 29.432.669 123.200 79.801.656 

Premiki v kapital - - - - - - 8.718.461 - 43.959 8.762.420 

Vnos čistega poslovnega izida 

poslovnega leta - - - - - - 8.718.461 - - 8.718.461 

Vnos zneska posebnih 

prevrednotenj - - - - - - - - 43.959 43.959 

Druga povečanja sestavin 

kapitala - - - - - - - - - - 

Premiki v kapitalu - - - 2.640 6.682.639 - (6.685.279) - - - 



uprave / NS - - - 2.640 4.357.911 - (4.360.551) - - - 



skupščine - - - - 2.324.728 - (2.324.728) - - - 

Razpustitev rezerv za lastne 

deleže in razporeditev na druge 

sestavine kapitala - - - - - - - - - - 

Premiki iz kapitala - - - - - (1.443.827) - - (100.000) (1.543.827) 

Izplačilo dividend - - - - - (1.443.827) - - - (1.443.827) 

Prenos posebnih 

prevrednotovalnih popravkov (100.000) (100.000) 

Stanje 31. decembra 2003 32.085.040 652.538 3.208.504 2.640 16.509.767 704.022 4.357.910 29.432.669 67.159 87.020.249 

67


3.3.2. Revidirani konsolidirani računovodski izkazi 

3.3.2.1. Poročilo o revidiranju 

Za leto 2005 

68


Pojasnila k revidiranim konsolidiranim računovodskim izkazom Skupine Mercator: 

V konsolidirane računovodske izkaze Skupine Mercator so poleg obvladujoče družbe 

Poslovni sistem Mercator, d. d., vključene vse odvisne družbe, v katerih ima ali je v letu 2005 

imela obvladujoča družba neposredno ali posredno večinski lastniški delež, in sicer: 

• v Sloveniji: Mercator – SVS, d. d., Živila Kranj, d. d., (1. 12. 2005 pripojena obvladujoči 

družbi Poslovni sistem Mercator, d. d.), Mercator – Dolenjska, d. d., (1. 12. 2005 pripojena 

obvladujoči družbi Poslovni sistem Mercator, d. d.), Mercator – Goriška, d. d., (1. 12. 

2005 pripojena obvladujoči družbi Poslovni sistem Mercator, d. d.), Mercator – Modna 

hiša, d. o. o., Alpkomerc Tolmin, d. d., Emona Maximarket, d. d. , Eta, d. d., Pekarna 

Grosuplje, d. d., Mercator – Emba, d. d., Mercator – Optima, d. o. o., M Hotel, d. o. o.; 

Savski otok, d. o. o., (31. 12. 2005 je bila družba vključena v Skupino Mercator); 

• v tujini: Mercator – H, d. o. o., Hrvaška, Era Tornado, d. o. o., Hrvaška (19. 9. 2005 je 

bila družba vključena v Skupino Mercator), RM Trgohit, d. o. o., Hrvaška (19. 9. 2005 je 

bila družba vključena v Skupino Mercator), Belpana, d. o. o., Hrvaška, Mercator – BH, d. 

o. o., Bosna in Hercegovina, Mercator – S, d. o. o., Srbija, Mercator Makedonija, d. o. o., 

Makedonija. 

Iz skupinskih računovodskih izkazov so izločeni vsi prihodki in odhodki med odvisnimi 

družbami v višini 26.990.266 tisoč SIT. Izločen je tudi nerealiziran dobiček v zalogah v višini 

278.752 tisoč SIT in dobiček pri prodaji osnovnih sredstev v višini 1.603.921 tisoč SIT. 

Prav tako so iz skupinskih računovodskih izkazov izločene vse pobotane dolgoročne in 

kratkoročne finančne terjatve in dolgovi v višini 10.423.233 tisoč SIT ter kratkoročne 

poslovne terjatve in poslovne obveznosti v višini 19.365.931 tisoč SIT. 

69


Leto 2004 

70



V konsolidirane računovodske izkaze Skupine Mercator so poleg obvladujoče družbe 

Poslovni sistem Mercator, d.d., vključene vse odvisne družbe, v katerih ima oziroma je v letu 

2004 imela obvladujoča družba neposredno ali posredno večinski lastniški delež, in sicer: 

• v Sloveniji: Mercator – SVS, d.d., Živila Kranj, d.d., Mercator – Gorenjska, d.d., (29. 

10. 2004 pripojena obvladujoči družbi Poslovni sistem Mercator, d.d.), Mercator – 

Dolenjska, d.d., Mercator – Goriška, d.d., Mercator – Degro, d.d., (10. 9. 2004 

pripojena obvladujoči družbi Poslovni sistem Mercator, d.d.), Mercator – Modna hiša, 

d.o.o., Alpkomerc Tolmin, d.d., (6. 8. 2004 je bila družba vključena v Skupino 

Mercator), Emona Maximarket, d.d., (11. 11. 2004 je bila družba vključena v Skupino 

Mercator), Eta, d.d., Pekarna Grosuplje, d.d., Mercator – Emba, d.d., Mercator – 

Optima, d.o.o., M Hotel, d.o.o.; 

• na novih trgih: Mercator – H, d.o.o., Hrvaška, Belpana, d.o.o., Hrvaška, Mercator – 

Tržni Centar Sarajevo, d.o.o., Bosna in Hercegovina, (1. 11. 2004 pripojena družbi 

Mercator – BH, d.o.o.), Mercator – BH, d.o.o., Bosna in Hercegovina, Mercator – S, 

d.o.o., Srbija. 


družbami v višini 32.554.066 tisoč SIT. Izločen je tudi nerealiziran dobiček v zalogah v višini 

227.855 tisoč SIT, dobiček pri prodaji osnovnih sredstev v višini 2.277.107 tisoč SIT in 

izguba pri prodaji osnovnih sredstev v višini 295.356 tisoč SIT. 


kratkoročne finančne terjatve in dolgovi v višini 5.702.108 tisoč SIT ter kratkoročne poslovne 

terjatve in poslovne obveznosti v višini 18.698.965 tisoč SIT. 

71


Leto 2003 

72



V konsolidirane računovodske izkaze Skupine Mercator so poleg matične družbe Poslovni 

sistem Mercator, d.d., vključene vse odvisne družbe, v katerih ima oziroma je v letu 2003 

imela obvladujoča družba neposredno ali posredno večinski lastniški delež, in sicer: 

• v Sloveniji: Emona Merkur, d.d., (21. novembra 2003 pripojena matični družbi 

Poslovni sistem Mercator, d.d.); Žana, d.d., (8. decembra 2003 pripojena matični 

družbi Poslovni sistem Mercator, d.d.); Mercator - SVS, d.d., Živila, d.d., (22. 

septembra 2003 je bila družba vključena v Skupino Mercator); Mercator - Dolenjska, 

d.d.; Mercator - Gorenjska, d.d.; Mercator - Degro, d.d.; Mercator - Goriška, d.d.; 

Mercator - Modna hiša, d.o.o.; Mesnine dežele Kranjske, d.d. (družba je bila 

odprodana 17. julija 2003); Eta, d.d.; Pekarna Grosuplje, d.d.; Mercator - Emba, d.d.; 

Mercator - KŽK Kmetijstvo Kranj, d.o.o.; (družba je bila odprodana 18. junija 2003); 

M Hotel, d.o.o.; Mercator - Optima, d.o.o. 

• v tujini: Intermercator, G.m.b.H, Avstrija; Mercator - H, d.o.o., Hrvaška; MDK - H, 

d.o.o., Hrvaška (do 17. julija 2003); Belpana, d.o.o., Hrvaška; Mercator - Tržni Centar 

Sarajevo, d.o.o., Bosna in Hercegovina; Mercator - BH, d.o.o., Bosna in Hercegovina; 

Mercator - S, d.o.o., Srbija. 


družbami v višini 32.930.857 tisoč SIT. Izločen je tudi nerealizirani dobiček v zalogah v 

višini 15.556 tisoč SIT in dobiček pri prodaji osnovnih sredstev v višini 1.225.462 tisoč SIT. 


kratkoročne finančne terjatve in dolgovi v višini 4.846.258 tisoč SIT ter kratkoročne poslovne 

terjatve in poslovne obveznosti v višini 13.473.684 tisoč SIT. 

73


3.3.2.2. Revidirana konsolidirana bilanca stanja 

Konsolidirana bilanca stanja Skupine Mercator 


SREDSTVA 

Stalna sredstva 

Neopredmetena dolgoročna sredstva 2.425.106 1.365.729 1.335.781 

Opredmetena osnovna sredstva 275.551.749 194.546.834 179.193.392 

Dolgoročne finančne naložbe 2.110.192 3.145.505 2.870.205 

280.087.047 199.058.068 183.399.378 

Gibljiva sredstva 

Zaloge 43.109.610 39.120.156 35.360.635 

Poslovne terjatve 38.038.962 31.124.160 26.471.518 

Kratkoročne finančne naložbe 1.969.013 1.048.262 1.946.605 

Dobroimetje pri bankah, čeki in gotovina 3.960.805 2.664.001 2.270.670 

87.078.390 73.956.579 66.049.428 

Aktivne časovne razmejitve 1.464.429 229.832 794.214 

SKUPAJ SREDSTVA 368.629.866 273.244.479 250.243.020 

OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 

Kapital 

Vpoklicani kapital 33.561.540 32.085.040 32.085.040 

Kapitalske rezerve 4.786.738 652.538 652.538 

Rezerve iz dobička 32.098.595 25.724.389 19.720.911 

Preneseni čisti poslovni izid (3.174.405) (3.171.765) 267.782 

Čisti poslovni izid poslovnega leta 2.145.298 4.013.116 1.619.745 

Prevrednotovalni popravki kapitala 56.866.030 29.499.825 29.499.825 

Prevedbeni popravek kapitala (1.072.629) (464.629) (106.666) 

Kapital manjšinskih lastnikov 1.493.641 2.310.955 2.400.945 

126.704.808 90.649.469 86.140.120 

Rezervacije 10.133.127 11.783.074 12.048.614 

Finančne in poslovne obveznosti 

Dolgoročne finančne obveznosti 84.959.355 62.918.609 47.005.479 

Dolgoročne poslovne obveznosti 20.996.356 7.944.468 8.453.132 

Kratkoročne finančne obveznosti 64.471.905 47.512.400 49.987.491 

Kratkoročne poslovne obveznosti 59.189.915 50.716.094 45.026.875 

229.617.531 169.091.571 150.472.977 

Pasivne časovne razmejitve 2.174.400 1.720.365 1.581.309 

SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV 368.629.866 273.244.479 250.243.020 

Izvenbilančna evidenca 18.238.532 18.447.655 18.671.614 

74


Pojasnila k revidirani konsolidirani bilanci stanja Skupine Mercator: 

a) Opredmetena osnovna sredstva 

(v tisoč tolarjih) Zemljišča Zgradbe Proizvajaln 

a oprema 

Druga 

oprema 

OS v 

pridobivanju 


OS 

Nadomest 

ni deli 

Ostala 

opred. 

OS 

Opred.OS 

trajno zunaj 

uporabe 

Skupaj 


Stanje 31. decembra 2004 30.364.302 183.840.631 29.285.628 33.055.575 19.533.827 1.603.289 2.020 566.740 565.327 298.817.339 

Povečanja ob vključitvi novih družb 3.556.988 12.701.278 977.989 1.550.129 7.820 - - - 18.794.204 

Povečanja - - - - 54.297.332 2.080.964 - - - 56.378.296 

Prenos naložb v teku 8.921.389 16.863.818 6.634.671 1.807.072 (34.195.274) (8.659) 149.352 704.879 877.248 

Zmanjšanja (1.047.951) (5.664.906) (2.224.726) (1.682.661) (99.529) - (29.987) - (10.749.760) 

Prevrednotenje 10.256.231 44.512.176 - 59.359 36.067 - - 3.629 - 54.867.462 

Okrepitev 10.256.231 47.813.292 - 59.359 36.067 - - 3.629 - 58.168.578 

Oslabitev - 3.301.116 - - - - - - - 3.301.116 

Učinek tečajnih razlik 154.070 236.715 34.715 138.890 8.409 13.636 - (10.918) - 575.517 

Stanje 31. decembra 2005 52.205.029 252.489.712 34.708.277 34.928.364 39.588.652 3.689.230 2.020 678.816 1.270.206 419.560.306 

- 


Stanje 31. decembra 2004 - 57.506.114 21.510.342 24.586.072 59.443 - 1.525 302.294 304.714 104.270.505 

Povečanja ob vključitvi novih družb - 1.510.265 473.779 969.887 - - - - - 2.953.931 

Prenos z naložb v teku - (3.021.225) 2.747.999 465.693 - - - - 684.780 877.247 

Zmanjšanja - (1.244.809) (2.024.512) (5.061.897) (59.443) - - (22.069) - (8.412.730) 

Amortizacija v letu - 7.488.577 2.770.771 3.497.449 - - 281 42.720 - 13.799.798 

Prevrednotenje - 30.222.752 - - - - - - - 30.222.752 

Okrepitev - 30.352.726 - - - - - - - 30.352.726 

Oslabitev - 129.974 - - - - - - - 129.974 

Učinek tečajnih razlik - 168.549 17.711 112.715 - - - (1.920) - 297.055 

Stanje 31. decembra 2005 - 92.630.223 25.496.090 24.569.919 - - 1.806 321.025 989.494 144.008.557 

- 

Sedanja vrednost 31. decembra 2005 52.205.029 159.859.489 9.212.187 10.358.445 39.588.652 3.689.230 214 357.791 280.712 275.551.749 

Sedanja vrednost 31. decembra 2004 30.364.302 126.334.517 7.775.286 8.469.503 19.474.384 1.603.289 495 264.446 260.613 194.546.834 

75


Povečanje vrednosti opredmetenih osnovnih sredstev zaradi vključitve novih družb v višini 

15.840.273 tisoč SIT se navezuje na vključitev družb Savski otok, d. o. o., Era Tornado, d. o. 

o, Hrvaška, RM Trgohit, d. o. o, Hrvaška, in Mercator Makedonija, d. o. o., Makedonija, v 

konsolidirane računovodske izkaze. 

Neposredna povečanja opredmetenih osnovnih sredstev v višini 56.378.296 tisoč SIT se 

predvsem na gradnjo Mercator centra Zadar v višini 6.441.864 tisoč SIT, nakup 

nakupovalnega centra Samobor v višini 6.230.446 tisoč SIT, Mercator centra Osijek v višini 

5.722.198 tisoč SIT, Mercator centra Čačak v višini 3.557.165 tisoč SIT, Trgovskega centra 

Dobrinja v višini 2.396.336 tisoč SIT, Trgovskega centra Ajdovščina v višini 1.697.189 tisoč 

SIT, Trgovskega centra Idrija v višini 1.066.994 tisoč SIT, na razširitev Trgovskega centra 

Grosuplje v višini 957.601 tisoč SIT, na skladišče Šmartno in preskrbni center Velenje v 

višini 6.103.795 tisoč SIT, na nakup opreme družbe M – SVS, d.d., v višini 2.422.379 tisoč 

SIT, na opremo novogradnje Zemun – Čačak v višini 1.131.330 tisoč SIT, na nakup 

nepremičnine Emona obala v višini 1.629.114 tisoč SIT, na nakup nepremičnin Skupine Era v 

višini 1.041.716 tisoč SIT ter na prenove v višini 2.722.813 tisoč SIT. Preostali znesek se 

nanaša na gradnjo manjših centrov in maloprodajnih enot. 

Skladno s sklepom uprave družbe Poslovni sistem Mercator, d. d., o spremembi 

računovodskih usmeritev za prevrednotenje opredmetenih osnovnih sredstev so bile 31. 12. 

2005 zaradi ugotovitve poštene vrednosti ocenjene nepremičnine družbe. V letu 2005 so 

pomembna osnovna sredstva, to so zgradbe in zemljišča, izkazana po pošteni vrednosti. 

Cenitve poštenih vrednosti opravlja pooblaščeni cenilec po predpisani metodologiji. Cenitve 

opreme in naprav se ne opravljajo, ker posamične postavke niso pomembne za celoto 

osnovnih sredstev. 

Kot podlaga za oceno vrednosti nepremičnin so bili uporabljeni ti dokumenti: projekti, 

izmere, zemljiškoknjižni izpiski, mapne kopije, kupoprodajne pogodbe, podatki o predvidenih 

prejemkih in izdatkih, denar ustvarjajočih enot in druga strokovna literatura. 

Skupina je za potrebe ugotavljanja morebitnih okrepitev in oslabitev nepremičnin skladno s 

prenovljenimi računovodskimi standardi določila denar ustvarjajoče enote. Denar ustvarjajočo 

enoto predstavljajo vse nepremičnine, ki so na istem naslovu – lokaciji. 

Izsledki cenitev nepremičnini so prikazani v preglednici: 

( v tisoč tolarjih) Okrepitve Oslabitve 

Nabavna vrednost 31.decembra 2005 58.168.578 3.301.116 

Popravek vrednosti 31. decembra 2005 30.352.726 (129.974) 

Sedanja vrednost 31. decembra 2005 27.815.852 3.171.142 

Družbe Skupine Mercator so primerjale knjigovodske vrednosti posameznih sredstev denar 

ustvarjajočih enot z nadomestitvenimi vrednostmi, ki jih je ugotovil cenilec, in pri tem 

ugotovile okrepitve nepremičnin v skupnem znesku 27.815.852 tisoč SIT. Družbe so 

okrepitve sorazmerno razdelile na okrepitve nabavnih vrednosti v višini 58.168.578 tisoč SIT 

in na okrepitve popravkov vrednosti v višini 30.352.726 tisoč SIT. Okrepitve so evidentirane 

v kapitalu kot posebni prevrednotovalni popravek kapitala. Ravno tako so družbe ugotovile 

oslabitve nepremičnin v skupnem znesku 3.171.142 tisoč SIT. Oslabitve so sorazmerno 

razdelile na oslabitve nabavnih vrednosti v višini 3.301.116 tisoč SIT in na oslabitve 

76


popravkov vrednosti višini 129.974 tisoč SIT. Oslabitve so evidentirane med 

prevrednotovalnimi poslovnimi odhodki. 

Zmanjšanja opredmetenih osnovnih sredstev v višini 1.711.328 tisoč SIT se nanašajo 

predvsem na odprodajo poslovno nepotrebnega premoženja. 

Knjigovodske vrednosti drugih vrst opredmetenih osnovnih sredstev v materialno pomembnih 

zneskih ustrezajo njihovi nadomestitveni vrednosti. 

b) Dolgoročne finančne obveznosti 


Dolgoročno dobljena posojila pri bankah 94.916.411 74.907.560 67.732.665 


Dolgoročno dobljena posojila pri drugih podjetjih 11.176.115 9.687.233 579.193 

(kratkoročni del) (454.939) (474.945) - 

(skupaj kratkoročni del dolgoročnih finančnih (21.133.171) (21.676.184) (21.306.379) 

obveznosti) 

Dolgoročne obveznosti iz financiranja so 31. decembra 2005 znašale 84.959.355 tisoč SIT in 

so se v primerjavi z začetkom leta povečale za 35,0 %, kar je posledica večjega zadolževanja 

in izdanih obveznic. 

Skupina Mercator je 31. decembra 2005 med dolgoročnimi finančnimi obveznostmi 

izkazovala tudi finančne obveznosti iz naslova izdanih obveznic s strani obvladujoče družbe v 

vrednosti 8.754.092 tisoč SIT. 

Knjigovodske vrednosti dolgoročnih finančnih obveznosti v materialno pomembnih zneskih 


Družbe Skupine Mercator 31. decembra 2005 niso izkazovale dolgoročnih finančnih 

obveznosti do članov uprav in poslovodstev, članov nadzornih svetov in notranjih lastnikov. 

77


Zavarovanja dolgoročnih finančnih obveznosti: 


Hipoteke 162.069 1.895.593 1.809.897 


Menice, akceptni nalogi in poroštva 65.870.995 36.229.297 25.234.862 

Druge oblike zavarovanja - 22.929 - 

Brez zavarovanja 8.880.131 6.444.775 2.741 

Skupaj 84.959.355 62.918.609 47.005.479 

Dolgoročna posojila iz financiranja v domači valuti, dobljena pri bankah, so obrestovana s 

povprečno obrestno mero 6,44 %. Posojila v tujih valutah so pri drugih podjetjih obrestovana 

s povprečno obrestno mero 4,57 %, pri bankah pa s povprečno obrestno mero 3,47 %. 

Ročnost dolgoročnih finančnih obveznosti: 


Zapadlost od 1 do 2 leti 19.843.674 11.291.554 15.858.528 




Zapadlost nad 5 let 22.496.947 12.591.170 2.991.617 

Skupaj 84.959.355 62.918.609 47.005.479 

Valutna struktura dolgoročnih finančnih obveznosti na dan 31. decembra 2005, izražena v 

tisoč SIT, je: 

• 403.645 tisoč SIT v domači valuti in 


c) kratkoročne finančne obveznosti 


Kratkoročno dobljena posojila pri bankah 37.537.734 24.936.980 27.740.666 

(kratkoročni del) 20.678.232 21.201.239 21.306.379 

Kratkoročno dobljena posojila pri drugih 

899.236 940.446 

podjetjih 5.801.000 

(kratkoročni del) 454.939 474.945 - 

(skupaj kratkoročni del dolgoročnih finančnih 21.133.171 21.676.184 21.306.379 

obveznosti) 

SKUPAJ 64.471.905 47.512.400 49.987.491 

Kratkoročne obveznosti iz financiranja so 31. decembra 2005 znašale 64.471.905 tisoč SIT in 

so se v primerjavi z začetkom leta povečale za 35,7 %. Največji delež kratkoročnih 

obveznosti iz financiranja se navezuje na kratkoročna posojila poslovnih bank. Znesek 

4.089.153 tisoč SIT se navezuje na dokapitalizacijo družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., ki 

jo je vplačala Slovenska odškodninska družba, d.d. Znesek 31. 12. 2005 še ni bil vpisan v 

sodni register, zato ga družba izkazuje kot kratkoročno finančno obveznost. 

78


Valutna struktura kratkoročnih finančnih obveznosti na 31. december 2005, izražena v tisoč 

SIT, je: 

• 22.668.756 tisoč SIT v domači valuti, 

• 39.671.998 tisoč SIT v EUR, 

• 1.886.166 tisoč SIT v HRK in 

• 244.985 tisoč SIT v KM. 

Knjigovodske vrednosti kratkoročnih finančnih obveznosti v materialno pomembnih zneskih 


Družbe Skupine Mercator na dan 31. decembra 2005 ne izkazujejo kratkoročnih finančnih 

obveznosti do članov uprav in poslovodstev, članov nadzornih svetov in notranjih lastnikov. 

Zavarovanja kratkoročnih finančnih obveznosti: 


Hipoteke 432.401 890.465 775.909 


Menice, akceptni nalogi in poroštva 52.952.436 37.188.303 38.380.916 

Druge oblike zavarovanja - 351.119 1.362 

Brez zavarovanja 4.596.236 2.407.303 1.537.235 

Skupaj 64.471.905 47.512.400 49.987.491 

79


3.3.2.3. Revidirani konsolidirani izkaz poslovnega izida 

Konsolidirani izkaz poslovnega izida Skupine Mercator: 


Čisti prihodki iz prodaje 419.067.091 376.968.999 331.501.623 

Proizvajalni stroški prodanih (302.793.214) (271.341.702) (239.756.556) 

proizvodov oz. nabavna vrednost 

prodanega blaga 

Kosmati poslovni izid iz prodaje 116.273.877 105.627.297 91.745.067 

Stroški prodajanja (87.187.059) (76.655.713) (65.634.637) 

Stroški splošnih dejavnosti (25.103.460) (21.123.423) (18.957.222) 

Drugi poslovni prihodki 5.463.685 5.942.099 6.660.518 

Poslovni izid iz poslovanja 9.447.043 13.790.260 13.813.726 

Finančni prihodki iz deležev 1.572.649 487.347 943.990 

Finančni prihodki iz dolgoročnih 

132.053 78.060 

terjatev 596.083 

Finančni prihodki iz kratkoročnih 

822.429 863.534 

terjatev 1.485.508 

Finančni odhodki za odpise 

(226.882) (2.233.935) 

dolgoročnih in kratkoročnih 

finančnih naložb (157.643) 

Finančni odhodki za obresti in iz 

drugih obveznosti (5.846.687) 

(7.620.352) (6.971.732) 

Poslovni izid iz rednega 

delovanja 

7.096.953 7.384.855 6.493.643 

Izredni prihodki 315.035 343.499 98.630 

Izredni odhodki (178.602) (151.119) (161.240) 

Poslovni izid zunaj rednega 

delovanja 

136.433 192.380 (62.610) 

Davek iz dobička (1.667.910) (913.560) (532.442) 

Čisti poslovni izid obračunskega 

obdobja 

Čisto poslovni izid večinskega 

lastnika 

Čisti poslovni izid manjšinskih 

lastnikov 

5.565.476 6.663.675 5.898.591 

5.524.052 6.561.554 5.980.296 

41.424 102.121 (81.705) 

80


Razčlenitev in pojasnila k revidiranemu konsolidiranemu izkazu poslovnega izida 

Skupine Mercator: 

a) Stroški po naravnih vrstah za leto 2005 

( v tisoč tolarjih) 

Nabavna 

vrednost 

prodanega 

blaga / 

proizvajalni 

stroški 

Stroški 

prodaje 

Stroški 

splošnih 

dejavnosti 

Skupaj 

Nabavna vrednost prodanega blaga 289.265.302 - - 289.265.302 

Stroški materiala 6.285.362 8.324.416 540.763 15.150.541 

Stroški storitev 813.488 18.042.744 10.051.319 28.907.551 

Stroški plač 1.458.453 29.694.439 5.317.628 36.470.520 

Stroški socialnega zavarovanja 236.623 4.856.005 949.466 6.042.094 

Stroški pokojninskega zavarovanja 48.814 880.460 132.515 1.061.789 

Ostali stroški dela 422.556 8.940.038 1.880.232 11.242.826 

Skupaj stroški dela 2.166.446 44.370.942 8.279.841 54.817.229 

Amortizacija 917.856 15.188.105 932.819 17.038.780 

Rezervacije - - 572.031 572.031 

Prevrednotovalni odhodki pri obratnih sredstvih - - 834.905 834.905 

Prevrednotovalni odhodki pri neopredmetenih in 

opredmetenih OS - - 3.377.871 3.377.871 

Preostali stroški 57.414 1.260.852 513.911 1.832.177 

- 

Drugi poslovni odhodki 1.320.324 - - 1.320.324 

Sprememba vrednosti zalog 1.967.022 - - 1.967.022 

Skupaj stroški 302.793.214 87.187.059 25.103.460 415.083.733 

Stroški po naravnih vrstah, izkazani med proizvajalnimi stroški, se navezujejo predvsem na 

netrgovske družbe Skupine Mercator. 

Sprememba vrednosti zalog v višini 1.967.022 tisoč SIT se navezuje predvsem na spremembo 

računovodskih usmeritev družbe Eta, d. d. 

81


3.3.2.4. Revidirani konsolidirani izkaz finančnega izida 

Konsolidirani izkaz finančnega izida Skupine Mercator 


FINANČNI TOKOVI PRI POSLOVANJU 

Pritoki pri poslovanju 416.696.414 379.166.336 337.973.238 

Poslovni prihodki 424.530.778 382.911.098 338.162.141 

Izredni prihodki, ki se nanašajo na poslovanje 315.035 343.499 98.630 

Začetne manj končne poslovne terjatve (6.914.802) (4.652.642) (229.446) 

Začetne manj končne aktivne kratkoročne časovne razmejitve (1.234.596) 564.381 (58.087) 

Odtoki pri poslovanju (384.063.931) (354.839.419) (309.948.033) 

Poslovni odhodki brez amortizacije in dolg. rezervacij (400.207.709) (355.334.829) (312.509.405) 

Izredni odhodki, ki se nanašajo na poslovanje (178.602) (151.119) (161.240) 

Davki iz dobička in drugi davki, ki niso zajeti v posl. odhodki (1.667.910) (913.560) (532.442) 

Končne manj začetne zaloge (3.989.454) (3.759.520) (698.620) 

Začetni manj končni poslovni dolgovi 21.525.710 5.180.554 4.229.711 

Začetne manj končne pasivne kart. časovne razmejitve 454.034 139.055 (276.037) 

PREBITEK PRITOKOV (ODTOKOV) PRI POSLOVANJU 32.632.484 24.326.917 28.025.205 

FINANČNI TOKOVI PRI NALOŽBENJU 

Pritoki pri naložbenju 2.607.962 1.385.690 943.990 

Fin. prih., ki se nanašajo na naložbenje (razen zaradi prevred.) 1.572.649 487.347 943.990 

Pobotano zmanjšanje neop. dolg. sred (razen zaradi prevred.) - - 

Pobotano zmanjšanje opred. dolg. sred (razen zaradi prevred.) - - 

Pobotano zmanjšanje dolg.fin.naložb (razen zaradi prevred.) 1.035.313 - - 

Pobotano zmanjšanje kratk.fin.naložb (razen zaradi prevred.) - 898.343 - 

Odtoki pri naložbenju (97.446.676) (28.912.036) (34.327.606) 

Fin.odh., ki se nanašajo na naložbenje (razen zaradi prevred.) (157.640) (226.882) (2.233.935) 

Pobotano povečanje neop. dolg. sred (razen zaradi prevred.) (1.563.571) (473.356) (27.530) 

Pobotano povečanje opredm. osn. sred (razen zaradi prevred.) (94.804.714) (27.936.498) (30.447.001) 

Pobotano povečanje dolg. fin. naložb (razen zaradi prevred.) - (275.300) (724.858) 

Pobotano povečanje kratk. fin. naložb (razen zaradi prevred.) (920.751) - (894.282) 

PREBITEK PRITOKOV (ODTOKOV) PRI NALOŽBENJU (94.838.714) (27.526.346) (33.383.616) 

FINANČNI TOKOVI PRI FINANCIRANJU 

Pritoki pri financiranju 72.567.638 16.867.612 24.094.242 

Fin.prih., ki se nanašajo na financiranje (razen zaradi prevred.) 2.081.588 954.482 941.594 

Povečanje kapitala (brez čistega dobička oz.izgube poslovnega 31.510.165 - - 

leta) 

Pobotano povečanje dolg. fin. dolgov (razen zaradi prevred.) 22.016.380 15.913.130 - 

Pobotano povečanje dolg. rezervacij (razen zaradi prevred.) - - 3.984.129 

Pobotano povečanje kratk.fin dolgov (razen zaradi prevred.) 16.959.505 - 19.168.519 

Odtoki pri financiranju (9.064.603) (13.274.852) (19.659.261) 

Fin.odh., ki se nanašajo na financiranje (5.846.687) (7.620.352) (6.971.732) 

Zmanjšanje kapitala (brez čiste izgube poslovnega leta) - (550.073) (2.832.336) 

Pobotano zmanjšanje dolg. rezervacij (razen zaradi prevred.) (2.221.978) (1.025.084) - 

Pobotano zmanjšanje dolg. fin. dolgov (razen zaradi prevred.) - - (8.411.366) 

Pobotano zmanjšanje kratk. fin. dolgov (razen zaradi prevred.) (2.475.091) 

Zmanjšanje obvez. do lastnikov iz delitve dob (izplačilo div.,..) (995.938) (1.604.252) (1.443.827) 

PREBITEK PRITOKOV (ODTOKOV ) PRI 

FINANCIRANJU 

63.503.035 3.592.760 4.434.981 

KONČNO STANJE DEN. SRED. IN NJIHOVIH 

3.960.805 2.664.001 2.270.670 

USTREZNIKOV 

Finančni izid v obdobju 1.296.804 393.331 (923.430) 

Začetno stanje denarnih sredstev in njihovih ustreznikov 2.664.001 2.270.670 3.194.100 

82


3.3.2.5. Revidiran konsolidiran izkaz gibanja kapitala 

Konsolidirani izkaz gibanja kapitala Skupine Mercator za leto 2005 


I. Vpoklicani 

kapital III. Rezerve iz dobička 

1. Osnovni 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 

1. 

Zakonske 

rezerve 

2. Rezerve 


delnice / 

deleže 

3. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. 

Preneseni 

čisti 

posl.izid 

1. 

Preneseni 

čisti 

dobiček/ 

izguba 

V. Čisti 

posl.izid 

posl. leta 

1. Čisti 

dobiček 

posl. leta 


kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

VII. 

Prevedbeni 

pop. kapitala 

Stanje večinskega kapitala 31. 

decembra 2004 32.085.040 652.538 3.208.504 - 22.515.885 (3.171.765) 4.013.116 29.432.669 67.156 (464.629) 88.338.514 

Premiki v kapital 1.476.500 4.134.200 - - - - 5.524.052 - 27.366.205 - 38.500.957 

- vnos čistega poslovnega izida 

poslovnega leta - - - - - - 5.524.052 - - - 5.524.052 

- vnos zneska posebnih 

prevrednotenj kapitala - - - - - - - - 27.366.205 - 27.366.205 

- dokapitalizacija 1.476.500 4.134.200 5.610.700 

Premiki v kapitalu - - - 1.250.975 6.143.535 (2.640)(7.391.870) - - - - 

- razporeditev čistega dobička po 

sklepu uprave/NS - - - 1.250.975 2.127.779 (3.378.754) - - - - 

- razporeditev čistega dobička za 


skupščine - - - - 4.013.116 (4.013.116) - - - 

- druge prerazporeditve kapitala 2.640 (2.640) - 

Premiki iz kapitala - - - -(1.020.304) - - - - (608.000) (1.628.304) 

- izplačilo dividend - - - -(1.020.304) - - - (1.020.304) 

- zmanjšanje prevedbenih valutnih 

razlik - - - - - - - - - (608.000) (608.000) 

Stanje večinskega kapitala 31. 

decembra 2005 33.561.540 4.786.738 3.208.504 1.250.975 27.639.116 (3.174.405) 2.145.298 29.432.669 27.433.361 (1.072.629) 125.211.167 

Stanje manjšinskega kapitala 31. 

decembra 2005 306.497 112.108 30.333 28.786 238.920 294.025 42.615 314.850 125.507 - 1.493.641 

Stanje večinskega in manjšinskega 

kapitala 31. Decembra 2005 33.868.037 4.898.846 3.238.837 1.279.761 27.878.036 (2.880.380) 2.187.913 29.747.519 27.558.868 (1.072.629) 126.704.808 

Skupaj 

83




I. Vpoklicani 

kapital 

1. Osnovni 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 

1. 

Zakonske 

rezerve 


2. Rezerve za 

lastne 

delnice/deleže 

3. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. Preneseni 

čisti posl. izid 

1. Preneseni 

čisti 

dobiček/izguba 

V. Čisti 

posl. izid 

posl. leta 

1. Čisti 

dobiček 

posl. leta 


kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

VII. 

Prevedbeni 

pop. 

kapitala 

Stanje večinskega kapitala 

31. decembra 2003 32.085.040 652.538 3.208.504 2.640 16.509.767 267.782 1.619.745 29.432.669 67.156 (106.666) 83.739.175 

Premiki v kapital – – – – – – 6.561.554 – – – 6.561.554 

– vnos čistega poslovnega izida 

poslovnega leta – – – – – – 6.561.554 – – – 6.561.554 

Premiki v kapitalu – – – (2.640) 7.610.370 (3.439.547)(4.168.183) – – – – 

– razporeditev čistega dobička po 

sklepu uprave/nadzornega sveta – – – – 2.548.438 –(2.548.438) – – – – 

– razporeditev čistega dobička za 


skupščine – – – – 5.061.932 (3.442.187)(1.619.745) – – – – 

– druge prerazporeditve kapitala – – – (2.640) – 2.640 – – – – – 

Premiki iz kapitala – – – –(1.604.252) – – – – (357.963)(1.962.215) 

– izplačilo dividend – – – –(1.604.252) – – – – –(1.604.252) 

– zmanjšanje prevedbenih valutnih 

razlik – – – – – – – – – (357.963) (357.963) 


31. decembra 2004 32.085.040 652.538 3.208.504 – 22.515.885 (3.171.765) 4.013.116 29.432.669 67.156 (464.629) 88.338.514 

Stanje manjšinskega kapitala 

31. decembra 2004 523.580 346.071 52.373 18.378 174.464 465.472 107.905 622.525 187 – 2.310.955 

Stanje večinskega in 

manjšinskega kapitala 31. 

decembra 2004 32.608.620 998.609 3.260.877 18.378 22.690.349 (2.706.293) 4.121.021 30.055.194 67.343 (464.629) 90.649.469 

Skupaj 

84




I. Vpoklicani 

kapital 

1. Osnovni 

kapital 

II. 

Kapitalske 

rezerve 

1. Zakonske 

rezerve 


2. Rezerve za 

lastne 

delnice/deleže 

3.Statutarne 

rezerve 

4. Druge 

rezerve iz 

dobička 

IV. 

Preneseni 

čisti posl. 

izid 

1. Preneseni 

čisti 

dobiček/izgu 

ba 

V. Čisti 

posl. izid 

posl. leta 

1. Čisti 

dobiček 

posl. leta 


kapitala 

1. Splošni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

2. Posebni 

prevred. 

popravek 

kapitala 

VII. 

Prevedbeni 

pop. 

kapitala 


31. decembra 2002 32.085.040 652.538 3.208.504 - - 9.827.128 1.435.459 2.600.878 29.432.669 123.200 233.807 79.599.223 

Premiki v kapital - - - - - - - 5.980.296 - 43.956 - 6.024.252 

– vnos čistega poslovnega izida 

poslovnega leta - - - - - - - 5.980.296 - - - 5.980.296 

- vnos zneska posebnih 

prevrednotenj kapitala - - - - - -- - - - 43.956 - 43.956 

Premiki v kapitalu - - - 2.640 - 6.682.639 276.150(6.961.429) - - - - 

– razporeditev čistega dobička po 

sklepu uprave/nadzornega sveta - - - 2.640 - 4.357.911 -(4.360.551) - - - - 

– razporeditev čistega dobička za 


skupščine - - - - - 2.324.728 276.150(2.600.878) - - - - 

Premiki iz kapitala - - - - - - (1.443.827) - - (100.000) (340.473) (1.884.300) 

– izplačilo dividend - - - - - - (1.443.827) - - - - (1.443.827) 

– prenos posebnih prevrednotenj 

popravkov - - - - - - - - - (100.000) - (100.000) 

- zmanjšanje prevedbenih 

valutnih razlik (340.473) (340.473) 


31. decembra 2003 32.085.040 652.538 3.208.504 2.640 - 16.509.767 267.782 1.619.745 29.432.669 67.156 (106.666) 83.739.175 

Stanje manjšinskega kapitala 

31. decembra 2003 1.036.722 233.659 43.719 63 16.592 246.018 320.549 (41.844) 545.183 284 - 2.400.945 

Stanje večinskega in 

manjšinskega kapitala 31. 

decembra 2003 33.121.762 886.197 3.252.223 2.703 16.592 16.755.785 588.331 1.577.901 29.977.852 67.440 (106.666) 86.140.120 

Skupaj 

85


3.3.2.6. Posli s povezanimi strankami 

Posli s povezanimi strankami 


Mercator – SVS, d.d. 4.577.777 4.056.909 3.707.586 

Mercator – Dolenjska, d.d. - 2.051.273 2.597.892 

Mercator – Gorenjska, d.d. - – 4.766.101 

Mercator – Degro, d.d. 31 525.179 

Mercator – Goriška, d.d. 692.489 1.661.506 1.150.442 

Alpkomerc Tolmin, d.d. 1.415.200 1.428.144 – 

Druga odvisna podjetja 2.451.335 2.750.062 2.145.032 

Skupaj 9.136.801 11.947.925 14.892.232 

Pridružena podjetja - – 1.333.644 

Skupaj 9.136.801 11.947.925 16.225.876 

Nabava pri povezanih strankah 


Mercator – SVS, d.d. 6.357.372 1.786.243 752.293 

Mercator – Gorenjska, d.d. – 1.764.786 250.860 

Mercator – Degro, d.d. – – 1.242.656 

Eta, d.d. 2.115.597 1.866.853 1.405.922 

Pekarna Grosuplje, d.d. 3.173.203 2.303.126 1.619.107 

Mercator – Emba, d.d. 1.182.150 993.899 584.118 

Živila Kranj, d.d. – 1.872.423 176.140 

Druga odvisna podjetja 6.485.519 174.783 726.029 

Skupaj 19.313.841 10.762.113 6.757.125 

Skupaj 19.313.841 10.762.113 6.757.125 

Odprte postavke iz prodaje / nabave pri povezanih strankah 


Mercator – SVS, d.d. 934.599 706.330 294.429 

Mercator – Dolenjska, d.d. – 351.266 264.469 

Mercator – Gorenjska, d.d. – – 645.386 

Mercator – Degro, d.d. – – 23.496 

Mercator – Goriška, d.d. – 300.772 101.605 

Alpkomerc Tolmin, d.d. 223.789 167.734 – 

Mercator – H, d.o.o. 167.382 223.054 203.976 

Mercator – S, d.o.o. 118.253 58.016 70.432 

Druga odvisna podjetja 633.429 680.248 621.533 

Skupaj 2.077.452 2.487.420 2.225.326 

Pridružena podjetja – – 216.296 

Skupaj 2.077.452 2.487.420 2.441.622 

86


Obveznosti iz poslovanja do povezanih strank 

(v strank tisoč tolarjih) 2005 2004 2003 

Mercator – SVS, d.d. 12.204.095 1.106.989 694.818 

Mercator – Dolenjska, d.d. 3.702.677 1.132.797 

Mercator – Gorenjska, d.d. – 1.052.292 

Mercator – Degro, d.d. – 3.763.119 

Živila Kranj, d.d. 7.687.019 1.425.493 

Druga odvisna podjetja 4.196.846 1.597.652 1.571.822 

Skupaj 16.400.941 14.094.337 9.640.341 

Pridružena podjetja – – 447.244 

Skupaj 16.400.941 14.094.337 10.087.585 

Posojila, pridobljena od povezanih strank 


Odvisna podjetja 1.530.709 610.602 1.584.000 

Skupaj 1.530.709 610.602 1.584.000 

Odhodki od obresti od posojil, pridobljenih od povezanih strank 


Odvisna podjetja 1.530.709 610.602 1.584.000 

Skupaj 1.530.709 610.602 1.584.000 

Posojila, dana povezanim strankam 


Savski otok, d. o. o., Naklo 883.212 – – 

Mercator – SVS, d.d. 580.000 – – 

Eta Kamnik, d.d. 300.000 – – 

Živila Kranj, d.d. – 1.918.000 – 

Mercator – TC Sarajevo, d.o.o. – – 2.364.353 

Mercator – BH d.o.o. – 2.972.108 – 

Druga odvisna podjetja 396.383 165.846 897.905 

Skupaj 2.159.595 5.055.954 3.262.258 

Prihodki od obresti od posojil, danih povezanim strankam 


Odvisna podjetja 62.670 176.134 448.425 

Skupaj 62.670 176.134 448.425 

3.3.3. Dostopnost zadnjega letnega poročila 

Zadnje letno poročilo izdajatelja je dostopno na sedežu izdajatelja vsak delovni dan v 

izdajateljevem poslovnem času. 

87


3.3.4. Znatna sprememba položaja izdajatelja 

Po zadnjih revidiranih računovodskih izkazih izdajatelja je prišlo do naslednjih pomembnih 

sprememb: 

• S 1.1.2006 je nova uprava Mercatorja začela svoj 5-letni mandat. Predsednik 

uprave je postal Žiga Debeljak, ostali člani uprave so: Mateja Jesenek, Vera 

Aljančič-Falež in Peter Zavrl. 

• Od 1.1.2006 dalje družba Poslovni sistem Mercator, d.d., na podlagi sklepa 

skupščine delničarjev z dne 30.8.2005 in v skladu z Zakonom o gospodarskih 

družbah pripravlja računovodske izkaze in letno poročilo le v skladu z 

Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja. 

• V januarju 2006 je Mercator prevzel maloprodajne trgovine od družbe Era, d.d. 

• 14. februarja je ustavno sodišče zadržalo izvajanje dela člena zakona o 

trgovini, ki odprtje trgovin z nujnimi življenjskimi potrebščinami omejuje na 

največ deset nedelj v letu. To pomeni, da so do končne presoje ustavnosti 

trgovine z nujnimi življenjskimi potrebščinami ob nedeljah lahko neomejeno 

odprte. V začetku novembra 2006 je bila v državnem zboru sprejeta novela 

zakona o trgovini, s katero se urejanje odpiralnega časa prodajaln ob nedeljah 

in praznikih prenaša iz zakona v kolektivno pogodbo, po dogovoru med 

socialnimi partnerji pa trgovine ostajajo ob nedeljah odprte. 

• Z dnem 31.1.2006 se je uradno zaključilo vplačevanje novih delnic v postopku 

dokapitalizacije družbe Poslovni sistem mercator, d.d.. Osnovni kapital 

Poslovnega sistema Mercator, d.d., je znašal po povečanju 35.908.440.000,00 

SIT in je bil razdeljen na 3.590.844 navadnih imenskih delnic z nominalno 

vrednostjo 10.000,00 SIT. Mercator je 3.5.2006 s strani Centralno Klirinško 

Depotne družbe, d.d., dobil odločbo, po kateri se v centralni register 

nematerializiranih vrednostnih papirjev vpiše dodatna količina 382.340 delnic, 

z oznako MELR, v skupnem nominalnem znesku 3.823.400.000,00 SIT. 

Ljubljanska borza, d.d., je 5.5.2006 uvrstila 382.340 novo izdanih delnic v 

borzno kotacijo. Število izdanih delnic, ki so predmet trgovanja na Ljubljanski 

borzi, d.d., tako na dan 30.06.2006 znaša 3.590.844 delnic. 

• Dne 1.9.2006 je bila v sodni register vpisana pripojitev družbe Mercator- 

Modna hiša k družbi Poslovni sistem Mercator. Dne 30.10.2006 so bile v sodni 

register vpisane še pripojitve družb Mercator – SVS, Emona Maximarket in 

Alpkomerc Tolmin k Poslovnemu sistemu Mercator. 

• Mercator je 15.09.2006 z mednarodno finančno institucijo IFC podpisal 

pogodbo za dolgoročno posojilo v višini 40 milijonov evrov. Sredstva bodo 

uporabljena za splošne korporativne namene v Srbiji ter Bosni in Hercegovini, 

med drugim za financiranje Mercatorjevih investicij v omenjenih državah. 

Omenjeno posojilo s strani IFC predstavlja prvi korak v sklopu širšega 

finančnega paketa z IFC, dogovorjenega za srednjeročno obdobje, ki pa bo 

88


najverjetneje vključeval tudi sodelovanje nekaterih ostalih bank preko 


• 19.10.2006 je bila med Holdingom Rodić M&B in Poslovnim sistemom 

Mercator, d.d., podpisana kupoprodajna pogodba o nakupu lastniškega deleža 

družbe M-Rodić, d.o.o., Novi Sad. Poslovni sistem Mercator, d.d., je tako 

postal 76 % lastnik družbe M–Rodić, d.o.o., preostalih 24 % pa bo Rodić 

M&B obdržal do leta 2008 (12 %) in 2009 (12 %), ko bosta tudi ta dva deleža 

prodana Mercatorju. Družba M-Rodić, d.o.o., je novoustanovljena družba, na 

katero je Rodić M&B prenesel vso svojo trgovsko dejavnost ter s tem 

povezano premoženje in blagovne znamke 

Dogovorjena cena za nakup 100% lastniškega kapitala družbe M-Rodić, d.o.o, 

Novi Sad, prilagojena glede na dejansko stanje sredstev in obveznosti družbe 

na presečni dan transakcije, znaša 152 mio EUR, pri čemer je cena za 24% 

lastniški delež vezana na poslovne rezultate družbe M-Rodić, d.o.o., v letih 

2007 in 2008. 

Cena za 76 % lastniški delež družbe M - Rodić, d.o.o., znaša 116 mio EUR. 

Kupnina v višini 30 mio EUR je poravnana z delnicami družbe Mercator, d.d., 

preostanek pa s prevzemom finančnih obveznosti prodajalca oziroma gotovino. 

Družba Mercator, d.d., je nove delnice izdala iz odobrenega kapitala, pri čemer 

so ovrednotene po povprečni tržni ceni na Ljubljanski borzi vrednostnih 

papirjev v zadnjem polnem koledarskem mesecu pred podpisom kupoprodajne 

pogodbe. Emisijska cena 174.517 novih delnic bo torej enaka 41.194,77 SIT, 

kar predstavlja povprečno tržno ceno delnic v mesecu septembru 2006. 

Z delnicami bosta v celoti poravnana tudi oba 12% lastniška deleža, ki bosta 

kupljena v letih 2008 oziroma 2009. Za poravnavo kupnine za drugi in tretji 

del lastniškega deleža v letih 2008 in 2009 bo družba Mercator, d.d., 

potrebovala soglasje skupščine delničarjev za izdajo novih delnic. Višina 

kupnine za oba preostala 12% lastniška deleža je vezana na poslovne rezultate 

družbe M-Rodić, tako, da bo celotna kupnina za 100% lastniški delež družbe 

po zaključku celotne transakcije ležala med 137 mio EUR do 177 mio EUR. 

Holding Rodić M&B bo z izvedbo dogovorjene povezave postal eden 

največjih posamičnih lastnikov družbe Mercator, d.d., Ljubljana, in sicer bo ob 

prodaji 76 % deleža družbe pridobil okoli 5 % lastniški delež družbe Mercator, 

d.d., po končani celotni transakciji pa bo ta odstotek ustrezno večji. 

Po izvedbi povezave bo imela Skupina Mercator na srbskem trgu približno 8% 

tržni delež, na trgu pa bo še naprej razvijala obe blagovni znamki: »Mercator« 

in »Rodić«. 

Rodić M&B bo postal tudi dolgoročni strateški partner Skupine Mercator na 

področju nabave blaga, ki ga proizvajajo članice Rodić M&B. Strateška 

povezava je pomemben korak k uresničevanju Mercatorjevega strateškega 

cilja, postati vodilni trgovec z živili in podobnim blagom v regiji Jugovzhodne 

Evrope. 

89


3.3.5. Računovodski izkazi izdajatelja, pripravljeni v skladu z mednarodnimi 

standardi računovodskega poročanja 

Izdajatelj pred letom 2005 ni izkazoval revidiranih računovodskih izkazov, pripravljenih v 

skladu s mednarodnimi standardi računovodskega poročanja. 

Revizijsko poročilo za leto 2005 

90


3.3.5.1. Bilanca stanja 

Zap. 

št. 

Vrsta sredstev oziroma virov (v tisoč tolarjih) 31.12. 2005 31.12.2004 

SREDSTVA 

A. DOLGOROČNA SREDSTVA 237.643.490 176.741.406 

I. Opredmetena osnovna sredstva 142.300.926 94.321.764 

II. Neopredmetena dolgoročna sredstva 950.877 327.540 

III. Odložene terjatve za davek 550.502 - 

IV. Izpeljani finančni inštrumenti 27.770 35.865 

V. Dolgoročne finančne naložbe 93.813.415 82.056.238 

B. KRATKOROČNA SREDSTVA 62.672.466 51.519.827 

I. Zaloge 25.471.684 20.223.557 

II. Poslovne in druge terjatve 33.922.497 26.236.631 

III. Druga finančna sredstva po pošteni vrednosti 1.459.168 4.187.256 

IV. Denarna sredstva in njihovi ustrezniki 1.819.117 872.383 

SKUPAJ SREDSTVA 300.315.956 228.261.233 

A. KAPITAL 123.998.458 95.876.836 

I. Delniški kapital 41.187.421 32.738.543 

II. Druge rezerve 21.114.436 17.246.949 

III. Zadržani dobički 61.696.601 45.891.344 

OBVEZNOSTI 

B. DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 79.898.160 59.872.533 

I. Finančne obveznosti 74.763.870 55.343.744 

II. Odložene obveznosti za davek 2.153.528 1.548.027 

III. Obveznosti za pokojnine 2.980.762 2.980.762 

C. KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 96.419.338 72.511.864 

I. Poslovne in druge obveznosti 51.089.602 41.336.731 

II. Finančne obveznosti 42.803.688 27.942.824 

III. Dolgoročne rezervacije 2.526.048 3.232.309 

SKUPAJ OBVEZNOSTI 176.317.498 132.384.397 

SKUPAJ OBVEZ. DO VIROV SREDSTEV 300.315.956 228.261.233 

91


3.3.5.2. Izkaz poslovnega izida 

Zap. 

št 

Vrsta prihodka / odhodka / stroška (v tisoč tolarjih) 2005 2004 

A. ČISTI PRIHODKI IZ PRODAJE 289.458.574 225.444.473 

PROIZVAJALNI STROŠKI PRODANIH PROIZVODOV 

B. OZ. NABAVNA VREDNOST PROD. BLAGA -209.994.197 -161.017.490 

C. KOSMATI POSLOVNI IZID OD PRODAJE 79.464.377 64.426.983 

1. Drugi neto poslovni prihodki 5.441.960 2.081.802 

2. Stroški prodajanja -55.600.821 -43.072.889 

3. Stroški splošnih dejavnosti -13.746.014 -14.294.684 

Č. POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 15.559.502 9.141.212 

1. Finančni prihodki 3.463.168 1.136.970 

2. Finančni odhodki -10.546.167 -5.328.111 

D. POSLOVNI IZID (PRED OBDAVČITVIJO) 8.476.503 4.950.071 

1. Davek od dobička -1.482.463 -434.809 

2. Drugi davki 463.021 - 

E. POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 7.457.061 4.515.262 

Dobiček na delnico v tolarjih 2.304 1.407 

92


3.3.5.3. Izkaz gibanja kapitala 

(v tisoč tolarjih) I. Delniški kapital II. Druge rezerve III. Zadržani dobički Skupaj 

Stanje 1. januarja 2004 32.735.903 3.350.962 45.301.145 81.388.010 

Čisti poslovni izid poslovnega leta - - 4.515.262 4.515.262 

Posebna prevrednotenja kapitala - 14.002.580 - 14.002.580 

Prodaja lastnih deležev 2.640 - - 2.640 

Nakup lastnih deležev - - - - 

Izplačilo dividend - - -1.604.252 -1.604.252 

Varovanje denarnega toka pred tveganjem - -106.593 - -106.593 

Stanje 31. decembra 2004 32.738.543 17.246.949 48.212.155 98.197.647 

Prilagoditev : 

Oblikovanje obveznosti do zaposlencev - - -2.320.811 -2.320.811 

Stanje 31. decembra 2004 (prilagojeno) 32.738.543 17.246.949 45.891.344 95.876.836 

Stanje 1. januarja 2005 32.738.543 17.246.949 45.891.344 95.876.836 

Čisti poslovni izid poslovnega leta - - 7.457.061 7.457.061 

Posebna prevrednotenja kapitala - 2.752.418 9.368.500 12.120.918 

Nakup lastnih deležev -1.250.975 - - -1.250.975 

Izplačilo dividend - - -1.020.304 -1.020.304 

Varovanje denarnega toka pred tveganjem - -8.095 - -8.095 

Tečajne razlike - 1.123.164 - 1.123.164 

Izdaja delnic 9.699.853 - - 9.699.853 


93


3.3.5.4. Izkaz finančnega izida 

Zap. št. Finančni tokovi (v tisoč tolarjih) 2005 2004 

A POSLOVANJE 

I Pobotani denar iz poslovanja 23.501.033 13.457.776 

1 Denar ustvarjen pri poslovanju 27.344.200 16.990.941 

2 Prejemki pri obrestih 778.573 536.499 

3 Izdatki za obresti -3.602.298 -3.634.855 

4 Izdatki za davke -1.019.442 -434.809 

B NALOŽBENJE 

II Pobotani denar, uporabljen pri naložbenju -58.367.360 -27.134.031 

1 Izdatki za prevzem odvisnih podjetij -29.911.724 -9.007.206 

2 Izdatki za nakup opredmetenih osnovnih sredstev -31.078.326 -20.264.215 

3 Izdatki za nakup neopredmetenih dolg. sredstev -491.427 -112.895 

4 Gibanje dolgoročnih finančnih naložb -126.695 -119.662 

5 Izdatki za nakup kratkoročnih finančnih naložb - -221.349 

6 Prejemki pri odtujitvi opredmetenih osnovnih sredstvih 1.621.554 2.573.158 

7 Prejemki od odtujitve kratk. finančnih naložb 142.145 - 

8 Prejemki pri odtujitvi neopredmetenih dolg.sredstev - 138 

9 Prejemki pri dobljenih dividendah - 18.000 

10 Prejemki od danih posojil in odtujitve dolg. finančnih naložb 1.477.113 - 

C FINANCIRANJE 

III Pobotani denar, uporabljen pri financiranju 35.813.062 13.912.740 

1 Prejemki pri izdaji navadnih delnic 9.699.853 - 

2 Prejemki/izdatki pri danih posojilih 28.360.122 15.538.297 

3 Izdatki za nakup lastnih delnic -1.250.975 - 

4 Izdatki za dividende delničarjev -995.938 -1.625.557 

Povečanje/(zmanjšanje) denarja in denarnih ustreznikov 946.735 236.485 

IV Gibanje denarja in denarnih ustreznikov 

1 Na začetku leta 872.383 635.898 

2 Povečanje/(zmanjšanje) 946.735 236.485 

Na koncu leta 1.819.118 872.383 

94


3.3.6. Računovodski izkazi izdajatelja na dan 30.9.2006 

Nerevidirani računovodski izkazi družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., za obdobje 1-9 2006 

so pripravljeni v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja (MRSP). 

Izkazi družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., so zaradi zagotovitve primerljivosti poslovanja 

družbe v obdobju 1 - 9 2006 s poslovanjem družbe v enakem obdobju lani, za obdobje 1 - 9 

2005. 

Na izkaze pomembno vplivajo enkratni oziroma izredni računovodski dogodki. Za 

ekonomsko analizo je smiselno opazovati tudi konsolidirane računovodske izkaze Skupine 

Mercator. 

95


3.3.6.1. Nerevidirana bilanca stanja Poslovnega sistema Mercator 

Vrsta sredstev oziroma virov 

(v tisoč tolarjih) 31.12.2005 Plan 31.12.2006 30.9.2006 

Struktura 

30.9.2006 Indeks Indeks 

1 2 3 4 5 6 7=5/3 8=5/4 

SREDSTVA 

A. DOLGOROČNA SREDSTVA 237.643.490 257.498.346 249.429.528 78,9% 105,0 96,9 

I. Opredmetena osnovna sredstva 142.300.926 166.705.168 152.957.254 48,4% 107,5 91,8 

II. Neopredmetena dolgoročna sredstva 950.877 2.153.764 1.246.411 0,4% 131,1 57,9 

III. Odložene terjatve za davek 550.502 600.000 551.893 0,2% 100,3 92,0 

IV. Izpeljani finančni instrumenti 27.770 30.000 28.269 0,0% 101,8 94,2 

V. Dolgoročne finančne naložbe 93.813.415 88.009.414 94.645.701 30,0% 100,9 107,5 

B. KRATKOROČNA SREDSTVA 62.672.466 69.180.476 66.521.759 21,1% 106,1 96,2 

I. Zaloge 25.471.684 26.846.939 30.897.126 9,8% 121,3 115,1 

II. Poslovne in druge terjatve 33.922.497 39.028.405 33.820.973 10,7% 99,7 86,7 

III. 

Druga finančna sredstva po pošteni 

vrednosti 1.459.168 1.465.237 386.170 0,1% 26,5 26,4 

IV. Denarna sredstva in njihovi ustrezniki 1.819.117 1.839.896 1.417.490 0,4% 77,9 77,0 

SKUPAJ SREDSTVA 300.315.956 326.678.822 315.951.287 100,0% 105,2 96,7 

A. KAPITAL 123.998.458 138.322.600 129.954.744 41,1% 104,8 94,0 

I. Delniški kapital 41.187.421 34.657.465 46.179.270 14,6% 112,1 133,2 

II. Druge rezerve 21.114.436 14.680.560 19.824.460 6,3% 93,9 135,0 

III. Zadržani dobički 61.696.601 88.984.576 63.951.014 20,2% 103,7 71,9 

OBVEZNOSTI 

B. DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 79.898.160 88.945.126 78.513.674 24,8% 98,3 88,3 

I. Finančne obveznosti 74.763.870 85.576.511 72.511.352 23,0% 97,0 84,7 

II. Izpeljani finančni instrumenti 0 0 151.516 0,0% 

III. Odložene obveznosti za davke 2.153.528 0 2.689.118 0,9% 124,9 

IV. Obveznosti za pokojnine 2.980.762 3.368.615 3.161.688 1,0% 106,1 93,9 

D. KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 96.419.338 99.411.096 107.482.869 34,0% 111,5 108,1 

I. Poslovne in druge obveznosti 51.089.602 45.505.608 36.767.000 11,6% 72,0 80,8 

II. Finančne obveznosti 42.803.688 51.379.441 68.297.642 21,6% 159,6 132,9 

III. Dolgoročne rezervacije 2.526.048 2.526.048 2.418.227 0,8% 95,7 95,7 

SKUPAJ OBVEZNOSTI 176.317.498 188.356.222 185.996.543 58,9% 105,5 98,7 

SKUPAJ OBVEZ. DO VIROV 

SREDSTEV 300.315.956 326.678.823 315.951.287 100,0% 105,2 96,7 

96


3.3.6.2. Nerevidirani izkaz poslovnega izida Poslovnega sistema Mercator 

Vrsta prihodka / odhodka / stroška 

1-9 2005 Plan 2006 1-9 2006 Indeks Indeks 

(v tisoč SIT) 

(prilagojeno) 

1 2 3 4 5 6=5/3 7=5/4 

A. Čisti prihodki iz prodaje 209.551.147 323.231.216 251.252.458 119,9 77,7 

1. Prihodki od prodaje proizvodov 285.677 271.290 469.256 164,3 173,0 

2. Prihodki od prodaje storitev 14.196.073 24.853.804 19.106.579 134,6 76,9 

3. Prihodki od prodaje blaga in materiala 195.069.397 298.106.122 231.676.623 118,8 77,7 

B. Proizvajalni stroški prodanih proizvodov oz. 

nabavna vrednost prodanega blaga 

-152.769.095 -233.657.595 -182.301.683 119,3 78,0 

1. Proizvajalni stroški -111.065 -402.416 -117.751 106,0 29,3 

2. Nabavna vrednost prodanega blaga in materiala brez -152.577.080 -233.255.179 -182.142.631 119,4 78,1 

cassascontov 

3. Drugi poslovni odhodki -80.950 0 -41.301 51,0 - 

C. Kosmati poslovni izid od prodaje 56.782.052 89.573.621 68.950.775 121,4 77,0 

Č. Stroški prodajanja -46.718.073 -57.626.225 -48.125.114 103,0 83,5 

D. Stroški splošnih dejavnosti -2.656.241 -20.495.804 -12.788.448 481,4 62,4 

E. Drugi poslovni prihodki 1.192.773 6.395.308 886.410 74,3 13,9 

F. Poslovni izid iz poslovanja 8.600.511 17.846.899 8.923.623 103,8 50,0 

G. Finančni prihodki 2.048.521 749.477 1.883.494 91,9 251,3 

H. Finančni odhodki -7.944.015 -4.541.637 -3.970.098 50,0 87,4 

I. Poslovni izid (pred obdavčitvijo) 2.705.017 14.054.739 6.837.019 252,8 48,6 

J. Davek iz dobička -856.410 -2.991.385 -1.422.541 166,1 47,6 

K. Odloženi davki 0 500.000 -52.802 - - 

L. Poslovni izid obračunskega obdobja 1.848.607 11.563.354 5.361.676 290,0 46,4 

M. Število zaposlenih iz ur 9.198 10.585 10.716 116,5 101,2 

3.3.6.3. Izkaz gibanja kapitala Poslovnega sistema Mercator 

I. Delniški 

kapital 

II. Druge 

rezerve 

III. Zadržani 

dobički 

Skupaj 

V tisoč SIT 


Čisti poslovni izid poslovnega leta 0 0 5.361.676 5.361.676 

Posebna prevrednotenja kapitala 0 -709.716 -1.760.299 -2.470.015 

Lastne delnice 76.554 0 0 76.554 

Izplačilo dividend 0 0 -2.113.661 -2.113.661 

Varovanje denarnega toka pred tveganjem 0 -151.017 0 -151.017 

Tečajne razlike 0 -429.243 0 -429.243 

Izdaja delnic 4.915.295 0 0 4.915.295 

Druge spremembe 0 0 766.697 766.697 

Stanje 30. september 2006 46.179.270 19.824.460 63.951.014 129.954.744 

97


3.3.6.4. Izkaz denarnih tokov Poslovnega sistema Mercator 

Vrsta denarnih tokov (v tisoč tolarjih) Plan 2006 1-9 2006 

1 Denar ustvarjen pri poslovanju 5.500.361 -2.732.923 

2 Prejemki za obresti 749.476 983.610 


4 Izdatki za davke -2.991.385 -1.422.541 

Pobotani denar iz poslovanja -1.263.185 -7.125.582 

Naložbenje 

1 Izdatki za prevzem odvisnih podjetij -1.490.985 -3.847.396 

2 Izdatki na nakup opredmetenih osnovnih sredstev -19.542.066 -12.033.226 

Izdatki na nakup neopredmetenih dolgoročnih 

3 sredstev -1.200.000 -102.414 

4 Izdatki za nakup dolgoročnih finančnih naložb 0 -699.639 

5 Izdatki za dana posojila 0 -68.800 

6 Prejemki pri odtujitvi odvisnega podjetja 0 0 

7 

Prejemki pri odtujitvi opredmetenih osnovnih 

sredstev 1.670.972 1.194.052 

8 

Prejemki pri odtujitvi neopredmetenih 

dolgoročnih sredstev 0 0 

9 

Prejemki pri odtujitvi kratkoročnih finančnih 

naložb in danih posojil 1.250.975 1025.186 

10 Prejemki pri dobljenih dividendah 0 0 

Prejemki od danih posojil in odtujitve dolg. 

11 finančnih naložb 405.059 72.900 

Pobotani denar, uporabljen pri naložbenju -18.906.045 -14.459.337 

Financiranje 

1 Prejemki pri izdaji navadnih delnic 4.915.295 4.915.295 

2 Prejemki / izdatki pri prejetih posojilih 17.429.220 18.366.452 

3 Izdatki za dividende delničarjev -2.154.506 -2.098.455 

Pobotani denar, uporabljen pri financiranju 20.190.009 21.183.292 

Povečanje / zmanjšanje denarja in denarnih 

ustreznikov 20.779 -401.627 

Gibanje denarja in denarnih ustreznikov 

Na začetku obdobja 1.819.117 1.819.117 

Povečanje / zmanjšanje 20.779 -401.627 

Na koncu obdobja 1.839.896 1.417.490 

98


3.3.7. Računovodski izkazi Skupine Mercator na dan 30.9.2006 

Nerevidirani konsolidirani računovodski izkazi Skupine Mercator za obdobje 1-9 2006 so 

pripravljeni v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja (MRSP). 

Izkazi družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., so zaradi zagotovitve primerljivosti poslovanja 

družbe v obdobju 1-9 2006 s poslovanjem družbe v enakem obdobju lani, za obdobje 1-9 

2005. 

Na izkaze pomembno vplivajo enkratni oziroma izredni računovodski dogodki. 

99


Zap. 

št. 

3.3.7.1. Bilanca stanja Skupine Mercator na dan 30.9.2006 

Vrsta sredstev oziroma virov (v tisoč SIT) 31.12. 2005 

Plan 

31.12.2006 

30.9.2006 

Struktura 

30.9.2006 

Indeks 

Indeks 

1 2 3 4 5 6 7=5/3 8=5/4 

SREDSTVA 

A. DOLGOROČNA SREDSTVA 281.200.346 303.233.915 292.341.011 76,5% 104,0 96,4 

I. Opredmetena osnovna sredstva 275.551.749 297.754.831 287.573.158 75,2% 104,4 96,6 

II. Neopredmetena dolgoročna sredstva 2.425.106 2.223.320 2.300.700 0,6% 94,9 103,5 

III. Odložene terjatve za davek 683.504 1.240.121 654.235 0,2% 95,7 52,8 

IV. Izpeljani finančni inštrumenti 27.770 30.000 28.269 0,0% 101,8 94,2 

V. Dolgoročne finančne naložbe 2.512.217 1.985.643 1.784.649 0,5% 71,0 89,9 

B. KRATKOROČNA SREDSTVA 86.178.549 84.986.865 90.052.751 23,5% 104,5 106,0 

I. Zaloge 43.109.610 43.602.447 47.689.660 12,5% 110,6 109,4 

II. Poslovne in druge terjatve 38.390.093 37.599.412 38.931.869 10,2% 101,4 103,5 

III. 

Druga finančna sredstva po pošteni 

vrednosti skozi poslovni izid 718.042 270.407 232.199 0,1% 32,3 85,9 

IV. Denarna sredstva in njihovi ustrezniki 3.960.805 3.514.599 3.199.022 0,8% 80,8 91,0 

SKUPAJ SREDSTVA 367.378.895 388.220.780 382.393.762 100,0% 104,1 98,5 

A. KAPITAL 132.048.107 139.959.237 135.003.037 35,3% 102,2 96,5 

Kapital večinskega lastnika 130.622.020 138.620.676 133.478.428 34,9% 102,2 96,3 

I. Delniški kapital 41.153.268 46.068.546 46.145.117 12,1% 112,1 100,2 

II. Druge rezerve 14.208.756 13.453.689 12.765.511 3,3% 89,8 94,9 

III. Zadržani dobički 75.259.996 79.098.441 74.567.800 19,5% 99,1 94,3 

Kapital manjšinskih lastnikov 1.426.087 1.338.561 1.524.609 0,4% 106,9 113,9 

OBVEZNOSTI 

B. DOLGOROČNE OBVEZNOSTI 110.854.659 114.133.565 109.991.975 28,8% 99,2 96,4 

I. Finančne obveznosti 106.239.658 109.904.945 100.860.695 26,4% 94,9 91,8 

II. Izpeljani finančni inštrumenti 0 0 151.516 - - - 

III. Odložene obveznosti za davek 386.430 0 4.656.688 1,2% 1.205,1 - 

IV. Obveznosti za pokojnine 4.228.571 4.228.620 4.323.076 1,1% 102,2 102,2 

C. KRATKOROČNE OBVEZNOSTI 124.476.129 134.127.978 137.398.750 35,9% 110,4 102,4 

I. Poslovne in druge obveznosti 60.693.939 66.753.353 54.840.853 14,3% 90,4 82,2 

II. Finančne obveznosti 60.382.752 63.975.187 79.281.981 20,7% 131,3 123,9 

III. Dolgoročne rezervacije 3.399.438 3.399.438 3.275.916 0,9% 96,4 96,4 

SKUPAJ OBVEZNOSTI 235.330.788 248.261.543 247.390.725 64,7% 105,1 99,6 

SKUPAJ OBVEZ. DO VIROV 

SREDSTEV 367.378.895 388.220.780 382.393.762 100,0% 104,1 98,5 

100


3.3.7.2. Izkaz poslovnega izida Skupine Mercator za obdobje 1-9 2006 

Vrsta prihodka / odhodka / stroška (v tisoč SIT) 

1-9 2005 

(Prilagojeno) 

Plan 2006 1-9 2006 Indeks Indeks 

1 2 3 4 5 6=5/3 7=5/4 

A. ČISTI PRIHODKI IZ PRODAJE 297.796.288 465.362.411 351.286.461 118,0 75,5 

1. Prihodki od prodaje proizvodov 4.734.607 6.905.448 4.745.152 100,2 68,7 

2. Prihodki od prodaje storitev 17.821.190 29.503.462 22.794.750 127,9 77,3 

3. Prihodki od prodaje blaga in materiala 275.240.490 428.953.501 323.746.559 117,6 75,5 

PROIZVAJALNI STROŠKI PRODANIH 

PROIZVODOV OZ. NABAVNA VREDNOST PROD. 

B. BLAGA -216.018.870 -337.447.864 -254.091.920 117,6 75,3 

1. Proizvajalni stroški -8.205.188 -11.271.325 -7.441.230 90,7 66,0 

2. 

Nabavna vrednost prodanega blaga in materiala brez 

cassascontov -210.165.574 -331.234.775 -250.023.584 119,0 75,5 

3. Prejeti cassasconti 3.721.225 5.080.806 3.847.022 103,4 75,7 

4. Drugi poslovni odhodki -1.369.333 -22.569 -474.127 34,6 2.100,8 

C. KOSMATI POSLOVNI IZID OD PRODAJE 81.777.418 127.914.547 97.194.541 118,9 76,0 

Č. Stroški prodajanja -59.131.950 -90.400.677 -71.564.122 121,0 79,2 

D. Stroški splošnih dejavnosti -19.794.175 -24.364.691 -16.752.499 84,6 68,8 

E. Drugi poslovni prihodki 2.323.903 1.584.628 2.083.767 89,7 131,5 

F. POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 5.175.195 14.733.808 10.961.687 211,8 74,4 

G. Finančni prihodki 2.843.159 1.067.158 2.348.231 82,6 220,0 

H. Finančni odhodki -4.334.785 -6.658.111 -6.195.792 142,9 93,1 

I. POSLOVNI IZID (PRED OBDAVČITVIJO) 3.683.569 9.142.855 7.114.126 193,1 77,8 

J. Davek iz dobička -1.155.098 -3.557.636 -1.932.194 167,3 54,3 

K. Odloženi davki 550.000 -68.398 - - 

L. POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA 2.528.471 6.135.219 5.113.534 202,2 83,3 

M. Dobiček večinskega lastnika 2.464.137 5.993.020 5.030.166 204,1 83,9 

N. Dobiček manjšinskega lastnika 64.335 142.198 83.368 129,6 58,6 

O. KOSMATI DENARNI TOK IZ POSLOVANJA 18.819.118 30.015.815 22.555.787 119,9 75,1 

P. PRIMERLJIVI POSLOVNI IZID IZ POSLOVANJA 8.301.031 14.538.671 10.124.945 122,0 69,6 

R. PRIMERLJIVI POSLOVNI IZID PRED DAVKI 5.319.871 8.790.704 6.314.766 118,7 71,8 

PRIMERLJIVI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA 

S. OBDOBJA 3.755.698 5.871.106 4.514.014 120,2 76,9 

101


3.3.7.3. Izkaz gibanja kapitala Skupine Mercator na dan 30.9.2006 

(v tisoč SIT) 

I. Delniški 

kapital 

II. Druge 

rezerve 

III. Zadržani 

dobički 

Manjšinski 

kapital 

Skupaj 

Stanje 1. januarja 2006 41.153.268 14.208.756 75.259.996 1.426.087 132.048.107 

Prilagoditev: 

Oblikovanje odloženih obveznosti za 

davek 0 -1.837.055 -2.471.342 0 -4.308.397 

Stanje 1. januarja 2006 (prilagojeno) 41.153.268 12.371.701 72.788.654 1.426.087 127.739.710 

Čisti poslovni izid poslovnega leta 0 0 5.030.166 83.368 5.113.534 

Izdaja delniškega kapitala 4.915.295 0 0 0 4.915.295 

Lastne delnice 76.554 0 0 0 76.554 

Izplačilo dividend 0 0 -2.113.661 0 -2.113.661 

Varovanje denarnega toka pred tveganjem 0 -151.017 0 0 -151.017 

Tečajne razlike 0 74.388 0 0 74.388 

Sprememba manjšinskega kapitala 0 0 0 15.154 15.154 

Posebna prevrednotenja kapitala 0 565.290 -1.904.056 0 -1.338.766 

Odloženi davek 0 -94.851 0 0 -94.851 

Druge spremembe 0 0 766.697 0 766.697 

Stanje kapitala 30. septembra 2006 46.145.117 12.765.511 74.567.800 1.524.609 135.003.037 

102


3.3.7.4. Izkaz denarnega toka Skupine Mercator na dan 30.9.2006 

Zap. št. Denarni tokovi (v tisoč SIT) Plan 2006 1-9 2006 

1 2 3 4 

A 

POSLOVANJE 

Kosmati denarni tok iz poslovanja 30.015.815 22.555.787 

Spremembe v obratnem kapitalu: 

1 Poslovne in druge terjatve -790.681 -337.892 

2 Zaloge 492.837 -4.580.050 

3 Poslovne in druge obveznosti 5.342.939 -5.916.703 

Denar ustvarjen pri poslovanju 35.060.911 11.721.142 


5 Izdatki za davke -3.557.636 -2.000.592 

I Pobotani denar iz poslovanja 25.705.451 3.880.948 

B NALOŽBENJE 

1 Izdatki za nakup opredmetenih osnovnih sredstev -39.225.584 -25.605.789 

2 Prejemki pri odtujitvi opredmetenih osnovnih sredstev 3.243.115 2.455.095 

3 Izdatki za nakup neopredmetenih dolgoročnih sredstev -955.312 -383.439 

4 Prejemki pri odtujitvi neopredmetenih dolg.sredstev 20.152 3.502 

5 Gibanje dolgoročnih finančnih naložb 0 68.159 

6 Izdatki za nakup kratkoročnih finančnih naložb 0 -206.301 

7 Izdatki za dana posojila 6.667 -2.596 

8 Prejemki od danih posojil 0 73.011 

9 Prejemki od odtujitve kratkoročnih finančnih naložb 304.089 578.081 

10 Prejemki iz obresti 474.857 2.029.423 

II Pobotani denar, uporabljen pri naložbenju -36.132.016 -20.990.854 

C FINANCIRANJE 

1 Prejemki pri izdaji navadnih delnic 4.915.295 4.915.295 

2 Prejemki/izdatki pri prejetih posojilih 7.270.197 13.520.266 

3 Izdatki za dividende delničarjev -2.154.506 -2.098.455 

III Pobotani denar, uporabljen pri financiranju 10.030.985 16.337.106 

1 Zmanjšanje denarja in denarnih ustreznikov -395.580 -772.800 

2 Denar na začetku leta 3.960.805 3.960.805 

3 Tečajne razlike -50.626 11.018 

IV Na koncu leta 3.514.599 3.199.023 

103


3.4. Druga pomembna dejstva o Mercatorju 

• 1. januarja 2005 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., prevzela maloprodajno in 

veleprodajno dejavnost družbe Mercator – Dolenjska, d.d. 

• 1. februarja 2005 je Mercator uvedel zeleno kreditno kartico Mercator Pika na hrvaškem 

trgu ter uvedel poslovanje s karticami Mercator Pika v blagovnico Maximarket in v 

poslovne enote Mobitela, novega Pikinega partnerja. 

• 10. februarja 2005 so bile obveznice družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., z oznako MEO1 

uvrščene na prosti trg Ljubljanske borze vrednostnih papirjev, d.d. 

• 1. aprila 2005 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., prevzela maloprodajno dejavnost 

družbe Mercator – Goriška, d.d. 

• V aprilu 2005 je bil Mercator med poslovno javnostjo proglašen za najuglednejše podjetje v 

Sloveniji. 

• V juniju 2005 je Mercator za imetnike zlate Pika kartice uvedel nove ugodnosti z namenom 

ugodnega nakupovanja preko telefonske linije. 

• 19. julija 2005 je nadzorni svet družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., na 23. seji soglasno 

sprejel predlog o dokapitalizaciji družbe z izdajo novih delnic iz naslova odobrenega 

kapitala. 

• 1. avgusta 2005 je Mercator uvedel zeleno kreditno kartico Mercator Pika na trg Srbije in 

Črne gore ter Bosne in Hercegovine. 

• 19. avgusta 2005 sta vodstvi družb Poslovni sistem Mercator, d.d., in Era, d.d., podpisali 

pogodbo za nakup Erine trgovske mreže na Hrvaškem preko odvisne družbe Mercator – H, 

d.o.o. Vrednost naložbe znaša 47 mio EUR in zajema nakup družb Era Tornado, d.o.o., 

Trgohit, d.o.o., in nakupovalni center Samobor. Hkrati je bila podpisana pogodbo za nakup 

zemljišča na področju kompleksa Skopski Sejem z namenom širjenja poslovnih aktivnosti v 

Makedoniji. 

• V septembru 2005 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., izvedla nakup poslovnega 

deleža družbe Investment International, d.o.o., s sedežem v Skopju, s čimer je pridobila še 

eno zemljišče v Skopju za potrebe širitve trgovske dejavnosti na področju Makedonije. 

• 19. septembra 2005 je družba Mercator, d.d., preko svoje hčerinske družbe Mercator–H, 

d.o.o., v celoti prevzela družbo Era Tornado, d.o.o., s sedežem v Samoboru in njeno 

hčerinsko družbo Trgohit, d.o.o., iz Čakovca. 

• 17. oktobra 2005 je bilo letno poročilo Poslovnega sistema Mercator razglašeno za najboljše 

letno poročilo v Sloveniji. 

• Nadzorni svet je s 15.11.2005 odpoklical Zorana Jankovića z mesta predsednika Uprave 

družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., iz nekrivdnih – ekonomsko poslovnih razlogov. 

• 1. decembra 2005 so bile pripojene odvisne družbe Mercator – Dolenjska, d.d., Mercator – 

Goriška, d.d., ter Živila Kranj, d.d. k Poslovnemu sistemu Mercator, d.d. 

104


• Nadzorni svet družbe Mercator, d.d., je na svoji 2. seji 13.12.2005 odpoklical dotedanjo 

upravo in imenoval novo upravo, ki je prevzela vodenje družbe s 1.1.2006. Za predsednika 

uprave je imenovan mag. Žiga Debeljak, ki bo poleg vodenja celotne Skupine Mercator 

odgovoren za področje razvoja in investicij, informatike ter financ, kontrolinga in 

računovodstva. Ostali člani uprave so: mag. Vera Aljančič Falež, odgovorna za kadre, 

organizacijo, pravne in splošne zadeve, mag. Mateja Jesenek, odgovorna za trženje in 

nabavo ter Peter Zavrl, odgovoren za maloprodajo, veleprodajo in logistiko. 

• 15. decembra 2005 je Poslovni sistem Mercator v skladu s podpisanima terminskima 

pogodbama, aneksi in roki zapadlosti, med družbo Poslovni sistem Mercator, d.d., ter 

družbo Zavarovalnica Triglav, d.d., z dne 20.11.2000 ter 22.11.2000 odkupil 68.000 delnic 

Mercatorja z oznako MELR v skupni vrednosti 1.248.372.000,30 SIT. 

• Dne 22.12.2005 sta upravi družb Mercator, d.d., in Era, d.d., na podlagi podpisane 

predpogodbe z dne 12.7.2005, podpisali pogodbe za nakup maloprodajnih in veleprodajnih 

enot ter tehničnih enot v Sloveniji, s pripadajočimi zalogami 

• S 1. januarjem 2006 je začela veljati novela zakona o trgovini, ki določa, da morajo biti 

prodajalne zaprte ob nedeljah in praznikih, razen 10 nedelj v letu. 14. februarja 2006 je 

Ustavno sodišče zadržalo izvajanje prve alineje drugega odstavka 17. člena Zakona o 

trgovini v delu, ki omejuje odprtost prodajaln z njunimi življenjskimi potrebščinami do 

največ deset nedelj v letu. V začetku novembra 2006 je bila v državnem zboru sprejeta 

novela zakona o trgovini, s katero se urejanje odpiralnega časa prodajaln ob nedeljah in 

praznikih prenaša iz zakona v kolektivno pogodbo, po dogovoru med socialnimi partnerji pa 

trgovine ostajajo ob nedeljah odprte. 

• S 1.1.2006 je nova uprava Mercatorja začela svoj 5-letni mandat. 

• S 1.1.2006 je bila na obvladujočo družbo prenesena maloprodajna dejavnost družbe 

Alpkomerc Tolmin, d.d., s 1.4.2006 pa tudi maloprodajna dejavnost družb Mercator – 

Modna hiša, d.o.o., in Emona Maximarket, d.d. 

• Od 1.1.2006 dalje družba Poslovni sistem Mercator, d.d., na podlagi sklepa skupščine 

delničarjev z dne 30.8.2005 in v skladu z Zakonom o gospodarskih družbah pripravlja 

računovodske izkaze in letno poročilo le v skladu z Mednarodnimi standardi 

računovodskega poročanja. 

• S 26.1.2006 je bila k družbi Mercator - H, d.o.o., Hrvaška, pripojena v letu 2005 prevzeta 

družba Era Tornado, d.o.o., Hrvaška, z 28.2.2006 pa tudi družba Trgohit, d.o.o., Hrvaška. 

• Z dnem 31.1.2006 se je uradno zaključilo vplačevanje novih delnic v postopku 

dokapitalizacije družbe Poslovni sistem mercator, d.d.. Osnovni kapital Poslovnega sistema 

Mercator, d.d., je znašal po povečanju 35.908.440.000,00 SIT in je bil razdeljen na 

3.590.844 navadnih imenskih delnic z nominalno vrednostjo 10.000,00 SIT. Mercator je 

3.5.2006 s strani Centralno Klirinško Depotne družbe, d.d., dobil odločbo, po kateri se v 

centralni register nematerializiranih vrednostnih papirjev vpiše dodatna količina 382.340 

delnic, z oznako MELR, v skupnem nominalnem znesku 3.823.400.000,00 SIT. Ljubljanska 

borza, d.d., je 5.5.2006 uvrstila 382.340 novo izdanih delnic v borzno kotacijo. Število 

izdanih delnic, ki so predmet trgovanja na Ljubljanski borzi, d.d., tako na dan 30.06.2006 

znaša 3.590.844 delnic. 

105


• 6.4.2006 je Investicijski sklad Altima partners (v nadaljevanju »Altima«) v časopisu Delo 

objavila uradno vabilo k zbiranju ponudb za odkup do 24,99% vrednostnih papirjev družbe 

Poslovni sistem Mercator, d.d. 19.4.2006 je družba Altima preklicala vabilo k ponudbi za 

odkup 24,99% vrednostnih papirjev družba Poslovni sistem Mercator, d.d. 

• 12.4.2006 smo odprli prenovljen Mercator center v Samoboru in Intersportovo prodajalno 

na elitni lokaciji v središču Zagreba na Trgu bana Jelačića. 

• 17. maja 2006 je potekala 12. redna skupščina družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., na 

kateri so izglasovali: 

- sklep o uporabi bilančnega dobička in izplačilu dividend v bruto vrednosti 600,00 SIT na 

navadno delnico, 

- sklep o pooblastilu upravi za pridobivanje in odsvajanje lastnih delnic, 

- sklep, da se za revizorja družbe za leto 2006 imenuje revizijsko hišo 

PricewaterhouseCoopers, d.o.o., Ljubljana, 

- sklep na predlog družb Pivovarna Laško, d.d., in Pivovarna Union, d.d., da se imenuje 

posebni revizor družbe Deloitte & Touche, d.o.o., iz Ljubljane, ki preveri vodenje 

nekaterih poslov za obdobje zadnjih pet let. 

Na skupščini je bila podeljena razrešnica nadzornemu svetu za leto 2005, medtem ko upravi 

za leto 2005 ni bila podeljena. 

• Dne 25.5.2006 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., ustanovila družbo M.COM, d.o.o., 

Ljubljana, ki zaenkrat še ne izvaja poslovne dejavnosti. 

• 15.6.2006 smo v parkirni hiši Šentpeter, v neposredni bližini Kliničnega centra v Ljubljani, 

odprli nov supermarket, ki ima 900 m² prodajne površine. 

• 21.6.2006 je bila v sodni register vpisana pripojitev družbe Savski otok, d.o.o., družbe za 

upravljanje z nepremičninami, k družbi Poslovni sistem Mercator, d.d. 

• 21.6.2006 je družba Mercator - S, d.o.o., v Novem Sadu začela z izgradnjo novega 

Mercatorjevega objekta – Mercator Centra Novi Sad, ki bo brez garažnih površin meril 

20.000 m2 in imel 499 pokritih parkirnih mest. Odprtje MC Novi Sad je predvideno za 

1.9.2007. 

106


• Nadzorni svet družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., se je v obdobju 1 - 9 leta 2006 sestal 4 

– krat in obravnaval gospodarski načrt Skupine Mercator za leto 2006, nerevidirane in 

revidirane računovodske izkaze Skupine Mercator in družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., 

za leto 2005, poročilo o poslovanju Skupine Mercator in družbe Poslovni sistem Mercator, 

d.d., v obdobju 1 – 3 2006 ter 1 - 6 2006, sprejel poročila o pripojitvi družb Mercator – 

Modna hiša, d.o.o., Mercator - SVS, d.d., Emona Maximarket, d.d., in Alpkomerc Tolmin, 

d.d., k družbi Poslovni sistem Mercator, d.d., se seznanil z izsledki vrednotenj Erinih 

nepremičnin na območju Slovenije, sprejel predlog dnevnega reda in sklepov 12. redne 

skupščine delničarjev, izdal soglasje za izdajo novih delnic družbe Poslovni sistem 

Mercator, d.d., iz odobrenega kapitala ter za novega namestnika predsednika nadzornega 

sveta imenoval g. Sušinskega. 

• V letu 2006 smo oblikovali in izvajali 4 strateške projekte za povečevanje konkurenčnosti 

Skupine Mercator: 

- optimiranje poslovanja Skupine Mercator, 

- prenova informacijskega sistema, 

- optimizacija logistične infrastrukture, 

- upravljanje z blagovnimi skupinami. 

Namen navedenih projektov je povečevanje konkurenčnosti ter poslovne uspešnosti in 

učinkovitosti Skupine Mercator. 

• 

V 1-9 2006 smo v Skupini Mercator realizirali za 25.989 mio SIT naložb v osnovna 

sredstva, kar pomeni 64,7 % realizacijo letnega plana investicij. Največjo vrednost v višini 

8.079 mio SIT predstavljajo nakupi Erinih prodajaln v Sloveniji. 

Država 

Vrednost Struktura 

(v tisoč tolarjih) (v %) 

Slovenija 15.167.694 58,4% 

-Skupaj naložbe v trgovski dejavnosti 14.727.867 56,7% 

-Skupaj naložbe v netrgovski dejavnosti 439.827 1,7% 

Hrvaška 7.465.307 28,7% 

Bosna in Hercegovina 2.105.046 8,1% 

Srbija 1.251.182 4,8% 

SKUPAJ 25.989.229 100,0 

• Dne 1.9.2006 je bila v sodni register vpisana pripojitev družbe Mercator-Modna hiša k 

družbi Poslovni sistem Mercator. Dne 30.10.2006 so bile v sodni register vpisane še 

pripojitve družb Mercator – SVS, Emona Maximarket in Alpkomerc Tolmin k Poslovnemu 

sistemu Mercator. 

107


• Mercator je 15.09.2006 z mednarodno finančno institucijo IFC podpisal pogodbo za 

dolgoročno posojilo v višini 40 milijonov evrov. Sredstva bodo uporabljena za splošne 

korporativne namene v Srbiji ter Bosni in Hercegovini, med drugim za financiranje 

Mercatorjevih investicij v omenjenih državah. Omenjeno posojilo s strani IFC predstavlja 

prvi korak v sklopu širšega finančnega paketa z IFC, dogovorjenega za srednjeročno 

obdobje, ki pa bo najverjetneje vključeval tudi sodelovanje nekaterih ostalih bank preko 


• V obdobju 1 - 9 2006 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., dokapitalizirala družbe v 

tujini v višini 3.846 mio SIT. 

• 19.10.2006 je bila med Holdingom Rodić M&B in Poslovnim sistemom Mercator, d.d., 

podpisana kupoprodajna pogodba o nakupu lastniškega deleža družbe M-Rodić, d.o.o., Novi 

Sad. Poslovni sistem Mercator, d.d., je tako postal 76 % lastnik družbe M–Rodić, d.o.o., 

preostalih 24 % pa bo Rodić M&B obdržal do leta 2008 (12 %) in 2009 (12 %), ko bosta 

tudi ta dva deleža prodana Mercatorju. Družba M-Rodić, d.o.o., je novoustanovljena družba, 

na katero je Rodić M&B prenesel vso svojo trgovsko dejavnost ter s tem povezano 

premoženje in blagovne znamke. 

• Dne 14.11.2006 je Poslovni sistem Mercator na svoji spletni strani ter na spletni strani 

SEOnet objavil posebno revizijsko poročilo za izbrane posle na podlagi sklepa 12. redne 

skupščine delničarjev z dne 17.5.2006. Posebna revizija, ki jo je opravila družba Deloitte 

revizija, d.o.o., je zajemala: 

• pregled vseh poslov, sklenjenih med Mercatorjem, d.d., in njenimi odvisnimi 

družbami ter družbo Electa, d.o.o., na področju investicijskih gradenj, 

• pregled vseh poslov, sklenjenih med družbo Mercator, d.d., in družbo Volos, 

d.o.o., ki nastopa kot dobavitelj Mercatorja, 

• pregled vseh poslov, ki se nanašajo na porabo reprezentance družbe Mercator, 

d.d., s strani članov uprave, 

• pregled vseh poslov družbe Mercator, d.d., ki se nanašajo na nakupe nepremičnin 

izven Slovenije, in sicer na območju države Srbije in Črne gore. 

S posebnim revizijskim poročilom se je na svoji 7. seji, dne 14.11.2006 seznanil Nadzorni 

svet Poslovnega sistema Mercator, d.d. 

108


4. RAZVOJNA POLITIKA IZDAJATELJA 

4.1. Načrt razvoja izdajatelja 

Skupina Mercator je za prihodnje srednjeročno obdobje postavila naslednje strateške 

usmeritve: 

a) Z izboljšanjem konkurenčnosti ponudbe in razvojem maloprodajne mreže ohraniti 

vodilni tržni delež v market programu v Sloveniji 

Izdajatelj se zaveda, da je zadovoljen kupec rezultat številnih aktivnosti, predvsem pa 

skrbnega in negovanega odnosa in visoke kakovosti storitve. Izdajatelj bo v prihodnjem 

srednjeročnem obdobju: 

• razvijal ter ustvarjal partnerstva za nove trgovske in netrgovske storitve za posamezne 

ciljne skupine potrošnikov, 

• nadaljeval z razvojem izdelkov lastnih blagovnih znamk in povečeval njihov delež v 

prodaji, 

• nadaljeval razvoj bonitetnega sistema za povečevanje lojalnosti potrošnikov ter 

ciljnega trženja izdelkov in storitev, 

• še naprej opravljal selektivni razvoj in preoblikoval maloprodajno mrežo s 

povečanjem deleža franšiznih trgovin na vseh trgih, 

• izvajal konkurenčno cenovno politiko, ki bo prilagojena različnim trgovskim storitvam 

• še naprej zagotavljal izobraženo, prijazno in motivirano prodajno osebje. 

b) Postati vodilni trgovec na sosednjih trgih JV Evrope 

Mercator bo v srednjeročnem obdobju postal prvi ali drugi največji trgovec z market 

programom na trgih Hrvaške, Srbije in Črne gore ter Bosne in Hercegovine: 

• s strateškimi povezavami z obstoječimi trgovskimi verigami na ciljnih trgih, 

• sistematično bo razvijal maloprodajno mrežo na ciljnih trgih, ki bo omogočala 

izkoriščanje regionalnih sinergij na področju logistike, trženja in drugih poslovnih 

aktivnosti, 

• razvijal in izvajal bo regionalno prilagajanje tržnih aktivnosti ter vzpostavljanje 

regionalnih partnerstev na področju trženja in nabave, 

• še naprej bo razvijal sistem franšiz. 

c) Vstopiti oziroma zagotoviti možnost vstopa na druge trge JV evrope, kjer obstaja 

potencial postati eden od petih vodilnih trgovcev v market programu na daljši rok 

• Mercator bo vzpostavil minimalno poslovno infrastrukturo za izvajanje razvojnih 

aktivnosti (ustanovitev podjetja, ključni kadri), 

• glede na investicijske možnosti bo pridobival kakovostne lokacije za osredotočeni 

razvoj lastne maloprodajne mreže na daljši rok, 

• selektivno bo razvijal lastno maloprodajno mrežo glede na investicijske možnosti, 

• preučeval bo možnosti izvedbe strateških povezav, ki bi omogočile hitro pridobitev 

pomembnega tržnega deleža. 

109


1. Ostati največji 

trgovec v market 

programu v Sloveniji 

SI 

HR 

BIH 

SČG 

MK 

AL 

RO 

BG 

3. Vstopiti na druge trge 

JV Evrope s potencialom 

postati eden petih 

vodilnih trgovcev z market 

programom na daljši rok 

2. Postati vodilni trgovec v 

market programu na trgih 

HR, SČG in BIH 

d) Razvijati nemarket programe 

Izdajatelj bo razvijal nemarket programe, ki bodo omogočili izkoriščanje pozitivnih sinergij z 

market programom, ki predstavlja zasnovo za razvoj drugega osnovnega trgovskega programa 

s potencialom rasti in donosnosti na ciljnih trgih na daljši rok. 

Programi 

Market program 

kot osnovni 

program 

Potencialni vzvodi višje skupne 

rasti in dobičkonosnosti 

Tržne sinergije 

Kriteriji za razvoj 

programov po trgih 

Povečanje baze potencialnih 

kupcev za market program 

Povečanje prihodkov pri obstoječi 

bazi kupcev 

Pika kartica uporabna v več 

programih 

Ostali programi: 

• Tekstil 

• Tehnika 

• Intersport 

• Vse za dom ? 

• Drugi programi ? 

Notranje sinergije 

Potencial rasti in 

donosnosti 

Sinergije v logistiki 

Sinergije v podpornih procesih 

Sinergije v maloprodaji 

Sinergije v nabavi 

Ne-zasičenost posameznih trgov z 

drugimi programi 

Višina in gibanje trgovskih marž 

e) Zagotavljati dobičkonosno poslovanje 

Izdajatelj bo zagotavljal dobičkonosno poslovanje z naslednjimi ukrepi: 

1) ukrepi za ohranjanje višine trgovskih marž: 

- sistematični razvoj odnosov z dobavitelji, 

- stalno prilagajanje prodajnega spleta in 

- skupni razvoj izdelkov z dobavitelji; 

2) ukrepi za stroškovno racionalizacijo in povečevanje produktivnosti: 

- izvedba programa racionalizacije poslovanja Skupine Mercator (OPTSM), 

- uvedba standardiziranega integriranega poslovno-informacijskega sistema in 

- optimizacija logistične infrastrukture na domačem in tujih trgih; 

110


3) ukrepi za povečevanje donosnosti investiranega kapitala: 

- usmeritev v povečevanje sposobnosti ustvarjanja in rasti denarnih tokov z 

investiranim kapitalom, 

- izboljšanje upravljanja s čistim obratnim kapitalom, 

- optimizacija virov financiranja ter davčna optimizacija, 

- odprodaja poslovno nepotrebnega premoženja. 

4.1.1. Načrtovane naložbe 

Na področju naložb v osnovna sredstva je strategija Skupine Mercator usklajena s cilji 

doseganja planiranih prihodkov od prodaje na posameznih trgih delovanja ter optimalne 

kapitalske strukture, pri čemer se bo izvedba posameznih naložb po potrebi prilagajala 

razmeram na trgu. V Sloveniji namerava Skupina Mercator predvsem širiti maloprodajno 

mrežo v regijah, kjer je manj prisotna, investirati v nove prodajne formate, nadaljevati s 

posodabljanjem obstoječe maloprodajne mreže ter odprodati manjše nerentabilne poslovne 

enote. Cilj v srednjeročnem obdobju je ohraniti prevladujoči tržni položaj na domačem trgu. 

Na novih trgih bo Skupina Mercator širila maloprodajno mrežo na lokacije, kjer bo 

identificiran ustrezni tržni potencial. V dolgoročnem obdobju namerava na obstoječih trgih 

doseči položaj vodilnega oziroma vsaj drugega največjega trgovca in vstopiti oziroma 

zagotoviti možnost vstopa na druge trge JV Evrope, kjer obstaja potencial postati eden od 

petih vodilnih trgovcev v market programu na daljši rok. 

Predviden plan izgradnje večjih trgovskih in logističnih objektov v prihodnjih letih: 

Vrsta investicije/naziv enote 

Planirana skupna 

površina objekta 

oziroma lokala po 

razširitvi (brez 

parkirišč) v m2 

Predvideni 

začetek 

obratovanja 

(kvartal in leto) 

MC Ljubljana - razširitev 27.794 IV. 07 

TC Bohinjska Bistrica 1.524 I. 07 

MC Koper 2 - Emona Obala 6.310 III. 07 

TC Šentjernej 1.675 III. 07 

TC Sevnica 2.520 IV. 07 

MC Ptuj Supermesto - razširitev 9.166 II. 07 

Market Bovec 718 I. 07 

VSU Škocjan 520 III. 07 

MC Zagreb III 6.783 III. 07 

MC Rijeka 11.467 IV. 07 

MC Novi Sad 20.822 III. 07 

TC Zenica 2.000 IV. 07 

TC Čapljina 2.000 IV. 07 

111


Izdajatelj ne zagotavlja, da bodo navedeni objekti dejansko zgrajeni, oziroma bodo zgrajeni v 

navedeni velikosti in odprti v navedenem času, saj lahko zaradi različnih okoliščin, povezanih 

s tem, pride do določenih sprememb. Plan predvidenih investicij se bo tako sproti prilagajal 

glede na tržne razmere, ocenjeno kupno moč, administrativne postopke pri pridobivanju 

gradbenih in ostalih dovoljenj ter obstoj alternativnih naložbenih možnosti. 

Načrtovane naložbe bo Skupina Mercator financirala z ustvarjenimi lastnimi viri, zunanjim 

financiranjem ter deloma tudi z odprodajo oziroma dezinvesticijami poslovno nepotrebnih 

osnovnih sredstev in finančnih naložb. 

4.1.2. Raziskovalna in razvojna politika 

Izdajatelj določen delež prihodkov, s ciljem nenehnega izboljševanja strategije, ohranjanja 

konkurenčnosti, izboljševanja poslovanja ter kakovosti storitve, namenja za raziskave in 

razvoj. Pri tem so najpomembnejše raziskave v povezavi z željami ter potrebami kupcev. 

Tako se izvajata Raziskava zadovoljstva kupcev (dvakrat letno) ter Raziskava nakupne 

navade (enkrat letno) na vseh trgih delovanja in za vse prodajne programe. Cilj prve je 

ugotoviti raven ter trend gibanja zadovoljstva kupcev v zvezi s kakovostjo storitve, dejavnike 

ki vplivajo na nakup, itd., z drugo pa nakupovalne in prehranjevalne navade kupcev, medijske 

navade, prostočasne aktivnosti in življenjski stil kupcev, kot tudi značilnosti kupcev 

konkurenčnih trgovcev. K razvoju poslovanja pa prispeva tudi raziskava glede stopnje 

kakovosti storitve, ki se izvaja preko anonimnega obiska trgovin s strani skrivnostnih kupcev, 

t.i. raziskava Mystery Shopper, ki se izvaja dvakrat letno. 

Izvajajo se tudi raziskave s področja produktnega trženja, kjer se ugotavlja zaznavnost in 

učinkovitost projektov pospeševanja prodaje pri kupcih, nakupne navade po posameznih 

blagovnih skupinah in primernost medijev za oglaševanje projektov pospeševanja prodaje. Po 

potrebi pa se izvajajo tudi raziskave v namen oblikovanja trženjskih strategij (npr. oblikovanje 

trženjske strategije tekstilne verige, oblikovanje trženjske strategije Tehnične verige 

Mercatorja, analiza trženjskega spleta hard diskontov, raziskava o reviji Mesec, raziskava linij 

trgovske znamke Mercator, itd.). Namen teh raziskav je ugotoviti nakupne navade in 

percepcijo kupcev na posameznem področju, ki je predmet raziskave ter na teh osnovah 

oblikovati trženjsko strategijo preučevanega primera. 

Tržna gibanja se spremljajo od leta 1998 dalje enkrat letno, pri čemer se na letni ravni 

pripravlja Poročilo o primerjalni ("benchmark") analizi Mercatorja napram največjim 

konkurentom po posameznih trgih delovanja in napram največjim evropskim trgovcem 

(analiza in primerjava trženjskih strategij, poslovne uspešnosti, finančnih kazalcev, itd.). 

Izdajatelj je v okviru svoje razvojne politike osredotočen tudi na druge interesne skupine. 

Tako na letni ravni izvaja Raziskavo zadovoljstva zaposlenih (s pomočjo letnih intervjujev in 

v dnevnem stiku z zaposlenimi, ki jih imajo njihovi neposredno nadrejeni) ter Raziskavo 

zadovoljstva delničarjev. Raziskavi izvaja zunanji izvajalec. Potrebe in zadovoljstvo 

dobaviteljev se prav tako analizirajo enkrat letno (na Trženjskih dnevih). 

Izdajatelj je dejaven tudi na področju razvoja tehnologije v maloprodajnih enotah 

Mercatorjeve verige (oblikovanje store koncepta, ki zajema celostno podobo trgovine, 

hladilno tehniko, celotno opremo, definicija tlaka, razsvetljava, varovanje, protipožarna 

tehnologija, vhod, itd.), odvisnimi družbami ter z Mercatorjevim inženiring podjetjem Optima 

d.o.o., pri čemer izdajatelj vseskozi sledi tehnološkim trendom ter standardom. 

112


Izdajatelj bo tudi v bodoče izvajal raziskave, ki bodo pripomogle k oblikovanju strategije ter 

izboljševale konkurenčnost ter poslovanje izdajatelja, pri čemer bo osredotočen na vse 

pomembnejše interesne skupine, s katerimi sodeluje. Prav tako bo skrbel za nenehen razvoj na 

področju tehnologije. 

4.2. Informacije o trendih 

4.2.1. Trendi pri poslovanju 

Vstop Slovenije v Evropsko Unijo bo zaradi integracije z evropskim trgom v srednjeročnem 

obdobju pospešil trende, ki so prisotni na področju trgovine na drobno v Evropi. Gre za pet 

trendov: 

1. koncentracija, 

2. skrb za varnost živil, 

4. razvoj programov zvestobe, 

5. razvoj trgovske znamke, 

6. razvoj več trgovinskih formatov. 

Nadaljeval se bo že nekaj časa trajajoč proces konsolidacije in koncentracije, tako da bodo 

največji trgovci ohranjali in povečevali svoj tržni delež, pomembno vlogo pa bodo dobile tudi 

nove trgovske verige, ki se pripravljajo oziroma so že vstopile na slovenski trg. 

Glede koncentracije se trendi v Zahodni Evropi in Sloveniji razlikujejo glede na posamezen 

prodajni program: največja je na področju prodaje izdelkov vsakdanje potrošnje - market 

program, vedno večja postaja tudi na področju velikih modernih centrov z neživili 

(elektronika, prodajalne 'naredi sam', drogerije). Uspešne trženjske strategije trgovcev 

povečujejo koncentracijo tudi na področju oblačil, obutve, deloma tudi na področju pohištva. 

Najpomembnejši dejavniki za trgovce postajajo varnost živil, zvestoba kupcev in sama 

ponudba, za proizvajalce pa je najpomembnejši dejavnik njihovega prihodnjega uspeha odnos 

proizvajalec – trgovec, internacionalizacija trgovine, nato pa učinkovit odziv na potrebe 

kupcev in zvestoba kupcev. 

K razvoju programov zvestobe so največ prispevale elektronske kartice zvestobe (loyalty 

cards), ki so vse pomembnejše orodje za zbiranje podatkov o kupcih. Vedno bolj prihaja v 

ospredje metodološki vidik kartic. Osnovne podatke, zbrane ob vstopu potrošnika v program, 

je tako mogoče tekoče dopolnjevati s podrobnimi podatki o opravljenih transakcijah, s 

podatki o pogostosti in vrsti stikov s kupcem (osebni, telefonski, pisni, spletni), s podatki o 

pritožbah in pohvalah, željah in predlogih in tako naprej. 

Razvoj trgovske znamke je generalni trend povsod po svetu, saj njen delež v skupni prodaji 

narašča tako pri izdelkih vsakdanje potrošnje kot tudi pri izdelkih iz skupine neživil. 

Povprečni delež prodaje izdelkov trgovske znamke v skupni prodaji je v svetu okoli 15%. V 

povprečju je v državah Srednje Evrope 13,9% rast deleža trgovske znamke v skupnih 

prihodkih trgovcev, na slovenskem trgu je ta rast v povprečju 3,7%, na hrvaškem trgu pa 

13,4%. 

Veliko razlogov je v prid razvoju različnih prodajnih programov, od želje trgovcev po 

diverzifikaciji portfelja do želje po zadovoljevanju potreb čim širšega kroga kupcev in 

prilagajanja spreminjajočim se nakupnim navadam. Glavni razlogi so: 

113


• želja po povečanju tržnega deleža, 

• dopolnitev in sinergije z osnovnim market programom, 

• odgovor na spreminjajoče se nakupne navade in življenjski stil kupcev. 

Prodajni formati, ki bodo v panogi predvidoma v ospredju so hipermarketi, prodajalne udobja 

in diskonti. Hipermarketi postajajo okolje, kjer lahko kupci preživijo svoj prosti čas, in ne 

zgolj okolje za nakupovanje. Orodja, ki jih pri tem trgovci uporabljajo, so: veliki sezonski 

displayi v prodajalni, degustacije in promocije, posebni dogodki. Razvoj prodajaln udobja gre 

v smeri razvoja prodajaln v mestnih središčih (t. i. City supermarkets) z večjo prodajno 

površino in širšo izbiro izdelkov s poudarkom na pripravljeni hrani in na svežem programu in 

v smeri sosedskih prodajaln z lokalno ponudbo izdelkov vsakdanje rabe. 

Kupci so se v zadnjih letih začeli obnašati veliko bolj racionalno (počasna ekonomska rast, 

visoka stopnja brezposelnosti, nizki osebni dohodki, uvedba evra), s čimer je cena izdelka 

postala izredno pomemben dejavnik odločitve nakupa na mnogih trgih. Hkrati prodajalne tipa 

hard diskont postopoma postajajo v očeh potrošnikov vedno bolj priljubljena oblika 

prodajnega formata. Trgovci z diskontnim tipom prodajaln širijo svojo mrežo prodajaln tako 

na trgu Zahodne kot Vzhodne Evrope. Tudi na slovenskem trgu se zaradi vstopa novih 

trgovcev že povečuje konkurenca na področju hard diskontov. 

Na hrvaškem trgu so razvojni trendi podobni kot v Sloveniji, saj je že sedaj prisotnih veliko 

konkurentov iz tujine, vstopali pa bodo tudi novi. Bosna in Hercegovina v razvoju trgovine 

nekoliko zaostaja, saj še vedno prevladujejo majhne in razdrobljene trgovine. Trg je 

fragmentiran tudi v Srbiji in Črni gori, kjer noben od večjih trgovskih ne dosega več kot 15% 

tržnega deleža. Novi trendi so se že začeli s prihodom velikih trgovskih verig, vendar pa bo 

vstopanje novih konkurentov in konsolidacija počasnejša, predvsem zaradi zaenkrat še vedno 

manj ugodne gospodarske in politične situacije, ki pa se bo v srednjeročnem obdobju 

izboljševala. 

4.2.2. Predvideni položaj izdajatelja 

Skupina Mercator načrtuje, da se bo tržni delež v Sloveniji ohranjal na približno enaki ravni 

oziroma dolgoročno ne bo padel pod 40%. Na novih trgih se bo, zaradi bolj intenzivne 

investicijske aktivnosti, tržni delež Mercatorja povečeval, kar pomeni, da bodo tuji trgi 

predstavljali vedno večji delež skupnih prihodkov Skupine Mercator. Na novih trgih bo 

Skupina Mercator do leta 2010 predvidoma zasedla položaj prvega ali drugega največjega 

trgovca, in sicer preko lastnega razvoja maloprodajne mreže, kot tudi strateških povezav. 

114


Predvideni tržni deleži izdajatelja v letu 2010: 

Slovenija 

48% tržni delež 

Plan 2010: 40% tržni delež 

Hrvaška 



SI HR 

BIH 

Bosna in Hercegovina 

2,1% tržni delež 


SČG 

Srbija 



115


5. PODATKI O ORGANIH UPRAVLJANJA 

5.1. Uprava in nadzorni svet 

Člani uprave: 

Ime in 

priimek 

Žiga 

Debeljak 

Mateja 

Jesenek 

Vera 

Aljančič- 

Falež 

Peter Zavrl 

Izobrazba Funkcija Mandat 

Magister poslovodenja in 

organizacije, MBA 

Magistra poslovodenja in 

organizacije, MBA 

Magistra znanosti 

(podiplomski študij je 

končala na Pravni fakulteti 

v Ljubljani) 

Univerzitetni diplomirani 

ekonomist 

Predsednik uprave, poleg vodenja 

Skupine Mercator odgovoren tudi 

za področje razvoja in investicij, 

informatike ter financ, kontrolinga 

in računovodstva 

Članica uprave za trženje in 

nabavo 

Članica uprave za kadre, 

organizacijo, pravne in splošne 

zadeve 

Član uprave za maloprodajo, 

veleprodajo in logistiko 

1.1.2006 – 

1.1.2011 

1.1.2006 – 

1.1.2011 

1.1.2006 – 

1.1.2011 

1.1.2006 – 

1.1.2011 

Predsednik uprave, Žiga Debeljak je bil od leta 2003 član uprave družbe Gorenje, d.d., 

zadolžen za finance, računovodstvo in kontroling, od leta 1999 do 2003 je bil direktor 

kontrolinga in računovodstva izdajatelja. Mateja Jesenek je bila do imenovanja članice uprave 

za trženje in nabavo od leta 1998 direktorica strateškega marketinga izdajatelja. Vera 

Aljančič-Falež je bila do imenovanja članice uprave za kadre, organizacijo, pravne in splošne 

zadeve od leta 2002 direktorica pravnega sektorja. Peter Zavrl je bila do imenovanja za člana 

uprave za maloprodajo, veleprodajo in logistiko od leta 1998 direktor maloprodaje izdajatelja. 

Člani nadzornega sveta: 

Ime in priimek Podjetje/institucija Mandat 

Robert Šega – predsednik Epakta, d.o.o. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Mateja Vidnar Zvon Ena Holding, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Dušan Mohorko Odvetnik DM 30.10.2005 – 30.10.2009 

Matjaž Božič CDE nove tehnologije, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Kristjan Sušinski Istrabenz, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Ksenija Bračič Poslovni sistem Mercator, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Jože Cvetek Eta, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Dragica Derganc Poslovni sistem Mercator, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Jelka Žekar Poslovni sistem Mercator, d.d. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Ivica Župetić Mercator – H, d.o.o. 30.10.2005 – 30.10.2009 

Izdajatelj nima podatkov o vodstvenih znanjih in izkušnjah članov nadzornega sveta ter o 

imenih gospodarskih družb in partnerskih podjetij, v katerih so sodelovali kot član upravnih, 

poslovodnih ali nadzornih organov ali kot partner v preteklih petih letih. Izdajatelj tudi nima 

podatkov ali so člani nadzornega sveta še vedno člani upravnih, poslovodnih ali nadzornih 

organov oziroma partnerji. 

116


Izdajatelj izjavlja, da mu ni znano, da bi bili člani uprave ali nadzornega sveta v zadnjih petih 

letih obsojeni zaradi goljufij, ali uradno javno obtoženi, ali pod sankcijami državnih organov, 

ali da bi jim je bilo v zadnjih petih letih sodno prepovedano članstvo v upravnih, poslovodnih 

ali nadzornih organih katerekoli družbe. Izdajatelju tudi ni znano, da bi bili člani uprave ali 

nadzornega sveta povezani s stečaji, stečajnimi postopki ali likvidacijami gospodarskih družb 

v zadnjih petih letih. 

Izdajatelj izjavlja, da ne obstaja kakršnakoli pogodba za storitve člana uprave ali članov 

nadzornega sveta z družbo Poslovni sistem Mercator, d.d., ali katerokoli njeno odvisno 

družbo, o dajatvah ob odpovedi delovnega razmerja. 

Izdajatelj nima oblikovanega revizorskega odbora. 

Izdajatelj posluje skladno z zakonodajo in režimom upravljanja podjetij, ki velja v Republiki 

Sloveniji. 

5.2. Plačila in druge ugodnosti 

5.2.1. Izplačila članom uprave v zadnjem poslovnem letu 

V letu 2005 je tedanja uprava družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., prejela prejemke v 

naslednjih bruto vrednostih (v tisoč tolarjih): 

Ime in priimek Fiksni del Variabilni del Odpravnina Skupaj 

prejemkov prejemkov 

Zoran Janković 49.290 52.438 98.665 200.393 

Marjan Sedej 39.456 40.221 / 79.677 

Jadranka Dakič 39.456 41.514 / 80.970 

Stanislav Brodnjak 39.456 40.095 / 79.551 

Aleš Čerin 39.456 42.732 / 82.188 

117


5.2.2. Izplačila članom nadzornega sveta v zadnjem poslovnem letu 

V letu 2005 je družba Poslovni sistem Mercator, d.d., izplačala nadzornemu svetu prejemke v 

naslednjih bruto vrednostih: 

Priimek in ime 

2005 

Sejnine Bruto nagrade 

Aljančič-Falež Vera 4 560.000,00 5.750.000,00 

Bohorič Janez* 400.000,00 8.750.000,00 

Bračič Ksenija 560.000,00 5.750.000,00 

Cvetek Jože 560.000,00 5.750.000,00 

Derganc Dragica 560.000,00 5.750.000,00 

Gantar Matjaž* 320.000,00 5.750.000,00 

Jančič Vladimir* 320.000,00 5.750.000,00 

Kocjančič Morena* 400.000,00 5.750.000,00 

Somrak Marjan* 400.000,00 5.750.000,00 

Tomažič Branko* 240.000,00 5.750.000,00 

Božič Matjaž 160.000,00 / 

Čuk Gorazd 5 160.000,00 / 

Mohorko Dušan 160.000,00 / 

Sušinski Kristjan 160.000,00 / 

Šega Robert 200.000,00 / 

Vidnar Mateja 160.000,00 / 

Žekar Jelka 160.000,00 / 

Župetić Ivica 160.000,00 / 

* Opomba: Janez Bohorič, Matjaž Gantar, Vladimir Jančič, Morena Kocjančič, Marjan 

Somrak, Branko Tomažič so bili člani nadzornega sveta, ki jim je mandat potekel 30.10.2005 

5.2.3. Poslovanje izdajatelja s člani uprave in nadzornega sveta 

Izdajatelj v zadnjem letu s člani uprave in nadzornega sveta, ali z osebami, povezanimi s člani 

uprave in nadzornega sveta, ni sklenil poslov, ki presegajo okvir rednega poslovanja 

izdajatelja. 

5.2.4. Nasprotje interesov organov upravljanja 

Izdajatelj izjavlja, da med člani uprave in nadzornega sveta ne pozna nobenega nasprotja 

interesov ali potencialnega nasprotja interesov med opravljanjem njihove funkcije in 

njihovimi osebnimi koristmi, po katerem bi bila katerakoli oseba iz točke 5.1 izbrana za člana 

upravnih, poslovodnih ali nadzornih organih. 

4 Vera Aljančič-Falež je odstopila z mesta članice nadzornega sveta z imenovanjem v upravo Poslovnega sistema 

Mercator, d.d. 

5 Z dnem 12.4.2006 je Gorazd Čuk odstopil s funkcije člana nadzornega sveta. 

118


5.3. Lastniški deleži zaposlenih 

Delnice MELR v lasti članov uprave družbe Poslovni sistem Mercator, d.d., na dan 

30.9.2006: 

Ime in priimek Število delnic Delež 

Žiga Debeljak 1.100 0,03063 % 

Vera Aljančič Falež 30 0,00084 % 

Mateja Jesenek 1.000 0,02785 % 

Peter Zavrl 60 0,00167 % 

SKUPAJ 2.190 0,06099 % 

Udeležba posameznih članov uprave in nadzornega sveta v kapitalu izdajatelja na dan 

30.9.2006: 

Število 

Predsednik nadzornega sveta 

Delež 

delnic 

1. Robert Šega 0 0,00000 % 

Člani nadzornega sveta (predstavniki kapitala) 

2. Matjaž Božič 0 0,00000 % 

3. Dušan Mohorko 0 0,00000 % 

4. Kristjan Sušinski 300 0,00835% 

5. Mateja Vidnar 0 0,00000 % 

Člani nadzornega sveta (predstavniki delavcev) 

6. Ksenija Bračič 0 0,00000 % 

7. Jože Cvetek 2.000 0,05570 % 

8. Dragica Derganc 0 0,00000 % 

9. Jelka Žekar 500 0,01392 % 

10. Ivica Župetić 0 0,00000 % 

SKUPAJ 2.800 0,07798 % 

Člani uprave in nadzornega sveta nimajo podeljenih posebnih pravic do pridobitve ali nakupa 

delnic. Izdajatelj nima politike ali formalno oblikovane sheme udeležbe zaposlenih v kapitalu. 

5.3.1. Udeležba zaposlenih v kapitalu izdajatelja 

Udeležba zaposlenih Poslovnega sistema Mercator, d.d., v kapitalu izdajatelja na dan 

30.9.2006 znaša približno 2,3%. 

119


6. ODGOVORNE OSEBE 

Poslovni sistem Mercator, d.d. sprejema odgovornost za informacije, prikazane v prospektu. 

Izdajatelj z vso primerno skrbnostjo zagotavlja, da so, kolikor je njemu znano, informacije v 

skladu z dejstvi ter da poleg informacij, navedenih v prospektu, ni drugih pomembnejših 

informacij o njegovem poslovanju, dejavnosti in finančnem položaju. 

Uporaba prospekta je dovoljena samo za namen, za katerega je izdan. Razmnoževanje 

prospekta v druge namene, v celoti ali deloma, ter uporaba in objava podatkov in delov 

besedila, ni dovoljena. 

Ljubljana, december 2006 

Mag. Žiga Debeljak 

Predsednik Uprave 

120

Prospekt - Agencija za trg vrednostnih papirjev

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?