Wyniki finansowe za IV kwartał i cały 2011 rok - Netia SA
Wyniki finansowe za IV kwartał i cały 2011 rok - Netia SA
Wyniki finansowe za IV kwartał i cały 2011 rok - Netia SA
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Wyniki</strong> <strong>finansowe</strong> <strong>za</strong> <strong>IV</strong> kwartał i cały <strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
Konferencja dla inwestorów<br />
15 marca 2012r.
<strong>Wyniki</strong> <strong>za</strong> <strong>2011</strong>r. I Dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong> dotrzymała prognoz <strong>za</strong> <strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
Progno<strong>za</strong> <strong>2011</strong><br />
<strong>Wyniki</strong> <strong>za</strong> <strong>2011</strong><br />
Dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong><br />
(pro forma)<br />
Zmiana<br />
<strong>rok</strong> do<br />
<strong>rok</strong>u<br />
Progno<strong>za</strong><br />
Netii na <strong>2011</strong><br />
<strong>Wyniki</strong> <strong>za</strong> <strong>2011</strong><br />
Nowa <strong>Netia</strong><br />
(dane z raportu) 1<br />
Przychody (PLNm)<br />
1 593<br />
+1%<br />
1 590+ 2<br />
1 619<br />
Skorygowana EBITDA (PLNm)<br />
Marża skorygowanej EBITDA (%)<br />
403<br />
25%<br />
+12%<br />
+2,4pp<br />
405+<br />
25%<br />
408<br />
25%<br />
Skorygowany EBIT (PLNm)<br />
100<br />
+70%<br />
95+ 2<br />
99<br />
Nakłady inwestycyjne (bez przejęć) (PLNm)<br />
229<br />
+15%<br />
230<br />
244<br />
Nakłady inwestycyjne w relacji do sprzedaży (%)<br />
14%<br />
+2,3pp<br />
14%<br />
15%<br />
Wolne operacyjne przepływy pieniężne<br />
(OpFCF) (PLNm)<br />
174<br />
+9%<br />
170+<br />
164<br />
Liczba klientów usług sze<strong>rok</strong>opasmowych<br />
(razem z przejęciami ETTH) (‘000)<br />
750<br />
+9%<br />
750 2<br />
912<br />
Liczba uwolnionych węzłów LLU<br />
706<br />
+38%<br />
700<br />
706<br />
• Na dzień 31 grudnia <strong>2011</strong>r. Nowa <strong>Netia</strong> świadczyła łącznie prawie 2,8 miliona usług (RGUs) swoim abonentom<br />
1 Z uwzględnieniem skonsolidowanych wyników Grupy Telefonii Dialog <strong>SA</strong> oraz Crowley Data Poland Sp. z o.o. <strong>za</strong> ostatnie dwa tygodnie <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u<br />
2 Pierwotna progno<strong>za</strong> na <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>, nie uwzględniając rewizji w ciągu <strong>rok</strong>u, <strong>za</strong>kładała przychody na poziomie PLN 1,610m+, skorygowany zysk EBIT na poziomie PLN<br />
70m+ oraz liczbę usług sze<strong>rok</strong>opasmowych między 780 a 800 tys. na koniec <strong>rok</strong>u (bez uwzględnienia akwizycji spółek ETTH)<br />
inwestor.netia.pl 2
Kluczowe osiągnięcia dotychc<strong>za</strong>sowej Netii | <strong>IV</strong> kwartał i cały <strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
• Przychody wyniosły 1,593 mln zł w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u i 401mln zł w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u (+1% <strong>rok</strong> do <strong>rok</strong>u i +2%<br />
kwartał do kwartału)<br />
• Ba<strong>za</strong> klientów usług sze<strong>rok</strong>opasmowych Netii nadal wzrasta pomimo spowolnienia na rynku, słabsze tempo<br />
wzrostu organicznego kompensuje silny nacisk na przejęcia sieci ETTH<br />
– 750 tys. usług sze<strong>rok</strong>opasmowych (+9% <strong>rok</strong> od <strong>rok</strong>u, +3% kwartał od kwartału)<br />
– 1,177 tys. usług telefonii stacjonarnej (-1% <strong>rok</strong> od <strong>rok</strong>u, -3% kwartał do kwartału), odłączenia głównie w obs<strong>za</strong>rze WLR<br />
– Udział w rynku na poziomie 11.9% dla usług sze<strong>rok</strong>opasmowych i 13.5% dla usług telefonii stacjonarnej 1<br />
– Udział rynkowy w przyłączeniach netto usług sze<strong>rok</strong>opasmowych s<strong>za</strong>cowany na 20% 1 w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong><br />
• Zakończone uwalnianie węzłów LLU, wzrost rentowności poprzez migrację klientów<br />
– 9 tys. przyłączeń netto w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong><br />
– 706 uwolnionych węzłów, 184 tys. klientów w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong>r. w tym 107 tys. migracji z łączy B<strong>SA</strong>/WLR (brutto)<br />
• Udany kolejny etap rozbudowy sieci NGA oraz obiecujące wyniki sprzedaży usług 3play po debiucie w <strong>IV</strong><br />
kwartale <strong>2011</strong><br />
– Dotychc<strong>za</strong>sowa grupa <strong>Netia</strong> przekroczyła plany rozbudowy własnej sieci NGA, obejmując <strong>za</strong>sięgiem 556 tys. gospodarstw<br />
domowych na koniec <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u<br />
– 6 tys. usług telewizyjnych w <strong>IV</strong> kwartale, ogólnopolska kampania sprzedażowa planowana na 2012 <strong>rok</strong><br />
• Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych na poziomie 221 mln zł w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong><br />
– Odwrócenie odpisów zwięks<strong>za</strong> zysk netto i rezerwy dystrybucyjne <strong>za</strong> <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>, zwięks<strong>za</strong>jąc równocześnie obciążenia<br />
wynikające z deprecjacji i amorty<strong>za</strong>cji do pokrycia przez wynik EBITDA w 2012 i kolejnych okresach<br />
– Odwrócenie <strong>za</strong>pisów dotyczy wyłącznie dotychc<strong>za</strong>sowej grupy <strong>Netia</strong>, bez uwzględnienia synergii wynikających z integracji<br />
Dialogu i Crowley Data Poland<br />
• Dals<strong>za</strong> poprawa rentowności EBITDA<br />
– Skorygowany zysk EBITDA 2 wyniosła 403 mln zł w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u (+12 <strong>rok</strong> do <strong>rok</strong>u) i 103 mln zł w <strong>IV</strong> kw. <strong>2011</strong> (- 2% kwartał do<br />
kwartału)<br />
– Zysk EBITDA wyniósł 607 mln zł w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u (+3% <strong>rok</strong> do <strong>rok</strong>u) oraz 313 mln zł w <strong>IV</strong> kw. <strong>2011</strong> (+203% kwartał do kwartału)<br />
• <strong>Netia</strong> wygenerowała wolne operacyjne przepływy pieniężne 3 <strong>za</strong>równo w całym <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u (174 mln zł) jak i w<br />
samym <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong> (38 mln zł)<br />
• <strong>Netia</strong> sfinalizowała w <strong>IV</strong> kwartale dwie znaczące akwizycje konsolidujące rynek:<br />
– Akwizycja Grupy Telefonii Dialog wzmacnia pozycję Netii na rynku Home oraz SoHo / SME<br />
– Akwizycja Crowley Data Poland stabilizuje pozycje Netii na rynku Corpo oraz SME<br />
– Proces integracji konsolidowanych podmiotów i tworzenie Nowej Netii jest w toku<br />
Przychody<br />
Skorygowana EBITDA 2<br />
OpFCF 3<br />
1<br />
Z uwzględnieniem akwizycji sieci ETTH (bez przejęcia Dialogu i Crowley Data Poland)<br />
3<br />
Skorygowana EBITDA, skorygowany EBIT i skorygowany zysk netto nie obejmują wpływów z zysku na sprzedaży sprzętu transmisyjnego do P4 (2010), reali<strong>za</strong>cji zobowią<strong>za</strong>nia podatkowego z<br />
2003 toku (<strong>2011</strong>), rezerwy na dopłatę do usługi powszechnej (<strong>2011</strong>), kosztów zwią<strong>za</strong>nych z reali<strong>za</strong>cją projektu „Profit” (2010-<strong>2011</strong>) oraz kosztów zwią<strong>za</strong>nych z reali<strong>za</strong>cją przejęć (<strong>2011</strong>)<br />
3<br />
OpFCF = skorygowany zysk EBITDA pomniejszony o inwestycje w materialne i niematerialne aktywa trwałe<br />
inwestor.netia.pl 3<br />
PLNm<br />
1500<br />
1000<br />
500<br />
0<br />
PLNm<br />
400<br />
350<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
PLNm<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
-50<br />
-100<br />
909 862 838<br />
339<br />
221<br />
171 171<br />
304<br />
359<br />
403 408<br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010 <strong>2011</strong> <strong>2011</strong><br />
Dotychc<strong>za</strong>sowa<br />
Old <strong>Netia</strong> New Nowa <strong>Netia</strong><br />
<strong>Netia</strong> <strong>Netia</strong><br />
160<br />
48<br />
1121<br />
-74 -77<br />
1506 1569 1593 1619<br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010 <strong>2011</strong> <strong>2011</strong><br />
Old <strong>Netia</strong> New <strong>Netia</strong><br />
Dotychc<strong>za</strong>sowa Nowa<br />
<strong>Netia</strong> <strong>Netia</strong><br />
57<br />
160<br />
174 164<br />
Dotychc<strong>za</strong>sowa<br />
<strong>Netia</strong><br />
Nowa<br />
<strong>Netia</strong><br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010 <strong>2011</strong> <strong>2011</strong>
Usługi szeropasmowe | Wzrost udziału usług na własnej sieci<br />
Usługi sze<strong>rok</strong>opasmowe<br />
Spowolnienie rynku usług<br />
sze<strong>rok</strong>opasmowych 1<br />
(‘000)<br />
1 000<br />
900<br />
800<br />
700<br />
600<br />
500<br />
400<br />
300<br />
200<br />
100<br />
0<br />
320 325<br />
323<br />
60 73 99<br />
321 315 312 304 302<br />
127 146 159 175 184<br />
106 104 109 115 114 119 124 133<br />
99 102 105 108 110 111 112 114<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw.11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Stara <strong>Netia</strong><br />
Przyrost netto usług sze<strong>rok</strong>opasmowych<br />
(dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
(tys.)<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
1,0<br />
26<br />
0<br />
18<br />
I kw. 09 II kw. 09<br />
603 624 654 690 704 719 732 750 912<br />
0,6<br />
31<br />
III kw.<br />
09<br />
15<br />
55<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
09<br />
Wzrost organiczny<br />
1,0<br />
43<br />
0,5<br />
I kw. 10 II kw. 10<br />
sieć miedziana sieć Ethernet WiMAX LLU B<strong>SA</strong><br />
6,5<br />
20 24<br />
III kw.<br />
10<br />
6,8<br />
30<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
10<br />
0,7 5,6<br />
13<br />
5,5<br />
10 7 7<br />
I kw. 11 II kw. 11<br />
Sieci Ethernet (akwizycje i transfery aktywów)<br />
III kw.<br />
11<br />
ARPU (PLN)<br />
100<br />
11<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
11<br />
Stara<br />
<strong>Netia</strong><br />
inwestor.netia.pl 4<br />
311<br />
184<br />
138<br />
259<br />
<strong>IV</strong> kw. 11<br />
Nowa<br />
<strong>Netia</strong><br />
Średnie ARPU oraz koszt akwizycji klienta<br />
(<strong>SA</strong>C) w dotychc<strong>za</strong>sowej Netii<br />
90<br />
80<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
I kw. 09 II kw. 09 III kw. 09<strong>IV</strong> kw. 09 I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10<strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11<strong>IV</strong> kw. 11<br />
Średnie ARPU (internet sze<strong>rok</strong>opasmowy)<br />
<strong>SA</strong>C (PLN)<br />
350<br />
Źródło: <strong>Netia</strong>, informacje publicznie dostępne<br />
1 W oparciu o s<strong>za</strong>cunki Netii dotyczące wielkości rynku usług sze<strong>rok</strong>opasmowych, 2 Z uwzględnieniem akwizycji sieci ETTH, bez przejęcia grupy Dialog i Crowley Data Poland<br />
<strong>SA</strong>C<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
15%<br />
14%<br />
13%<br />
12%<br />
11%<br />
10%<br />
(‘000)<br />
130<br />
130<br />
140<br />
14,4%<br />
120<br />
90<br />
85<br />
80<br />
100<br />
70<br />
60<br />
80<br />
60<br />
90 90<br />
11,5% 11,6% 11,7% 11,7% 11,9% 40<br />
10,5% 10,7% 11,1% 20<br />
I kw. 10<br />
II kw.<br />
10<br />
III kw.<br />
10<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
10<br />
I kw. 11<br />
II kw.<br />
11<br />
Przyłączenia netto usług sze<strong>rok</strong>opasmowych<br />
Komentarz<br />
III kw.<br />
11<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
11<br />
Stara<br />
<strong>Netia</strong><br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
11<br />
Nowa<br />
<strong>Netia</strong><br />
0<br />
Udział rynkowy Netii<br />
• Udział Nowej Netii w rynku usług sze<strong>rok</strong>opasmowych<br />
wynosi około 14,4%<br />
• 46% klientów bezpośrednio na własnej sieci Nowej<br />
Netii<br />
• Udział rynkowy dotychc<strong>za</strong>sowej Netii w<br />
przyłączeniach netto usług sze<strong>rok</strong>opasmowych<br />
wyniósł w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong> ok. 20% 2<br />
• Koncentracja na kliencie wysoko marżowym w<br />
połączeniu z konkurencyjną ofertą cenową TP w<br />
segmentach o niskiej marży obniża potencjał wzrostu<br />
• Wolumeny LLU na satysfakcjonującym poziomie 184<br />
tys. (+5% kwartał do kwartału)<br />
• Stabilne ARPU z usług sze<strong>rok</strong>opasmowych w ujęciu<br />
kwartalnym i rocznym<br />
• Niższy koszt pozyskania klienta w dotychc<strong>za</strong>sowej<br />
Netii dzięki niższym prowizjom sprzedażowym oraz<br />
kapitali<strong>za</strong>cji routerów i dekoderów
Usługi głosowe |<br />
Linie głosowe<br />
Wolumeny pod presją jako, że <strong>Netia</strong> koncentruje się na klientach<br />
o relatywnie wyższym poziomie ARPU<br />
Rynek usług głosowych 1<br />
(tys.)<br />
35<br />
25<br />
15<br />
5<br />
-5<br />
-15<br />
(‘000)<br />
1,170 1,176 1,204 1,219 1,212 1,202 1,191 1,177 1,745<br />
Przyrost netto usług głosowych<br />
(dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
40<br />
1800<br />
1600<br />
1400<br />
1200<br />
1000<br />
800<br />
600<br />
400<br />
200<br />
0<br />
24<br />
18<br />
747 745 758 753 739 722 699 680<br />
61 82 95 107 119 125<br />
389 388 385 383 378 373 373 372<br />
`<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Stara <strong>Netia</strong><br />
12 11<br />
7<br />
28<br />
14<br />
Własna sieć LLU (VoIP) WLR<br />
-6 -10 -12 -13<br />
I kw. 09 II kw. 09 III kw. 09 <strong>IV</strong> kw. 09 I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Stara<br />
<strong>Netia</strong><br />
ARPU na usługach głosowych<br />
(dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
(PLN)<br />
65<br />
60<br />
55<br />
50<br />
45<br />
40<br />
35<br />
30<br />
25<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
08<br />
I kw. 09 II kw. 09 III kw.<br />
09<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
09<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw.<br />
10<br />
962<br />
126<br />
656<br />
<strong>IV</strong> kw. 11<br />
Nowa <strong>Netia</strong><br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
10<br />
I kw. 11 II kw. 11 III kw.<br />
11<br />
20%<br />
19%<br />
18%<br />
17%<br />
16%<br />
15%<br />
14%<br />
13%<br />
12%<br />
11%<br />
<strong>IV</strong> kw.<br />
11<br />
9 900<br />
9 800<br />
9 500<br />
Komentarz<br />
9 400<br />
9 150<br />
9 050<br />
8900<br />
19,9%<br />
8750 8750<br />
12,7% 13,0% 13,2% 13,3% 13,4% 13,5%<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Stara<br />
<strong>Netia</strong><br />
Rynek usług głosowych<br />
Udział Netii w rynku<br />
• Udział Nowej Netii w rynku stacjonarnych usług<br />
głosowych wynosi około 19,9%<br />
• 38% klientów bezpośrednio na własnej sieci<br />
Nowej Netii<br />
• <strong>Netia</strong> koncentruje się na klientach o relatywnie<br />
wyższym ARPU dosprzedając im nielimitowane<br />
pakiety minut na połączenia krajowe<br />
• Wskaźnik odejść netto („churn”) w<br />
dotychc<strong>za</strong>sowej Netii wzrósł głównie wśród<br />
klientów WLR, Nowa <strong>Netia</strong> pracuje nad nową<br />
ofertą dla tego segmentu<br />
(‘000)<br />
<strong>IV</strong> kw. 11<br />
Nowa<br />
<strong>Netia</strong><br />
• Ustabilizowany trend ARPU z usług głosowych<br />
na poziomie około 50 zł w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u wspiera<br />
stabilny poziom przychodów z telefonii<br />
stacjonarnej<br />
10500<br />
10000<br />
9500<br />
9000<br />
8500<br />
8000<br />
7500<br />
7000<br />
inwestor.netia.pl<br />
Źródło: <strong>Netia</strong>, TP, informacje publicznie dostępne<br />
1<br />
W oparciu o s<strong>za</strong>cunki Netii dotyczącej wielkości rynku<br />
5
NGA i IPTV | Moderni<strong>za</strong>cja zgodnie z planem, uwzględnienia już sieci Dialogu<br />
Charakterystyka usług na bazie NGA oraz IPTV<br />
• Wysoka prędkość transferu na sieci VDSL (do 50Mbs), FTTB (do 100Mbs)<br />
oraz PON (do 1Gbs)<br />
• Możliwość dostarc<strong>za</strong>nia usług 3play oraz IPTV w jakości HD równolegle z<br />
usługami sze<strong>rok</strong>opasmowymi w najwyższych prędkościach<br />
• Telewizja Osobista z funkcjami VOD, PVR i multi-room oraz widżetami, z<br />
możliwością dalszego rozwoju funkcjonalnego, z dedykowaną siecią Wi-Fi<br />
w obrębie mieszkania<br />
• Ponad 50 tys. klientów TV, łącznie z użytkownikami HBO Go<br />
• Ponad 28 tys. klientów podłączonych do sieci w standardzie NGA<br />
(łącznie w Netii oraz Dialogu)<br />
• Zasięg IPTV nie jest ograniczony tylko do standardu NGA, możliwy również<br />
na łąc<strong>za</strong>ch ADSL2+<br />
Status rozbudowy sieci NGA<br />
• Ponad 780 tys. w <strong>za</strong>sięgu sieci NGA z możliwością świadczenia usług IPTV<br />
• Ponad 530 tys. łączy zmodernizowanych do standardu VDSL<br />
• Niemal 150 tys. łączy zmodernizowanych do standardu FTTB (ETTH)<br />
• Ponad 110 tys. łączy w technologii pasywnej sieci optycznej PON<br />
• Cel Nowej Netii to 1,2 mln łączy NGA do końca 2012 <strong>rok</strong>u<br />
• Potencjał całkowity Nowej Netii na poziomie około 2,5 mln łączy NGA jest<br />
porównywalny z czołowym polskim operatorem kablowym<br />
Maksymalny <strong>za</strong>sięg NGA oraz IPTV przy optymali<strong>za</strong>cji inwestycji<br />
Potencjał <strong>za</strong>sięgu NGA i IPTV w Nowej Netii<br />
• Nakłady inwestycyjne na moderni<strong>za</strong>cję sieci NGA wyniosły łącznie tylko 12<br />
mln zł w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u, głównie w obs<strong>za</strong>rze wymiany kart VDSL w węzłach<br />
DSLAM dotychc<strong>za</strong>sowej Netii oraz na sieciach ETTH<br />
• Inwestycje w 2012 <strong>rok</strong>u wyniosą ok. 40 mln zł, głównie w obs<strong>za</strong>rze<br />
wymiany kart VDSL w węzłach DSLAM Dialogu, skracania pętli miedzianych<br />
oraz moderni<strong>za</strong>cji do standardu FTTB (dodatkowe 450 tys. łączy NGA)<br />
inwestor.netia.pl 6<br />
Total Dialog <strong>Netia</strong><br />
(tys.<br />
gospodarstw<br />
domowych)<br />
Gospodarstwa<br />
domowe<br />
Potencjał<br />
NGA<br />
Status NGA na<br />
koniec <strong>2011</strong><br />
Status IPTV na<br />
koniec <strong>2011</strong><br />
Planowany status<br />
na koniec 2012<br />
(NGA)<br />
Planowany status<br />
na koniec 2012<br />
(IPTV)<br />
Cu 1 012 570 434 150 584 150<br />
ETTH 532 370 122 - 222 -<br />
LLU 4 545 1 150 - - - 650<br />
Suma 6 089 2 090 556 150 806 800<br />
Cu 670 420 94 326 294 126<br />
ETTH 24 24 24 - 24 -<br />
PON 112 112 112 - 112 -<br />
Suma 694 444 230 326 430 126<br />
Cu 1 682 990 528 476 878 276<br />
ETTH 556 370 146 - 246 -<br />
PON 112 112 112 - 112 -<br />
LLU 4 545 1 150 - - - 650<br />
Suma 6 783 2 510 786 476 1 236 926<br />
Całkowity potencjał IPTV w 2012 <strong>rok</strong>u = 2 162<br />
Uwaga: Przystosowanie węzłów LLU do podawania usługi telewizyjnej u<strong>za</strong>leżnione od wyniku planowanych<br />
testów konsumenckich na technologii LLU podc<strong>za</strong>s drugiej połowy 2012 <strong>rok</strong>, <strong>za</strong>sięg IPTV jest sumą <strong>za</strong>sięgu<br />
NGA (usług 3play w tym telewizji) oraz IPTV (na bazie ADSL2+)
Oferta mobilna | Skala bazy klientów usług mobilnych rośnie w Nowej Netii<br />
Kluczowe osiągnięcia – mobilny internet<br />
• Ponad 30 tys. usług mobilnego Internetu w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u<br />
• Sprzedaż usług mobilnych dla segmentu SME w ramach<br />
zintegrowanej oferty „One Office” przez dotychc<strong>za</strong>sową Netię<br />
• Modemy USB w sprzedaży dla segmentu SME oraz<br />
dotychc<strong>za</strong>sowych klientów indywidualnych (Home)<br />
• Usługi świadczone w oparciu o model MVNO z P4 (<strong>Netia</strong>) oraz<br />
Polkomtel (Dialog)<br />
• Marże na usługach mobilnych porównywalne z rentownością<br />
usług B<strong>SA</strong><br />
• Udział Dialogu w bazie usług mobilnego Internetu w <strong>IV</strong> kwartale<br />
<strong>2011</strong> wynosi 10%<br />
Ba<strong>za</strong> klientów mobilnego Internetu<br />
Kluczowe osiągnięcia – mobilny głos<br />
• Około 52 tys. mobilnych usług głosowych na koniec <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u<br />
• 90% bazy mobilnych usług głosowych jest świadczonych przez<br />
Dialog<br />
• Dialog oferuje usługi pod marką „Diallo” na bazie umowy<br />
MVNO z Polkomtelem<br />
• Nowa <strong>Netia</strong> skoncentruje się pod względem profilu rentowności<br />
mobilnych usług głosowych - wzorem Dialogu - na oferowaniu<br />
konwergentnych usług komórkowo- stacjonarnych w pakietach<br />
Ba<strong>za</strong> klientów mobilnych usług głosowych<br />
35000<br />
+25%<br />
60000<br />
30000<br />
+48%<br />
2 171<br />
50000<br />
25000<br />
+81%<br />
40000<br />
20000<br />
15000<br />
+13%<br />
30000<br />
46 563<br />
28 096<br />
10000<br />
24 206<br />
20000<br />
16 338<br />
5000<br />
10000<br />
7 959 9 032<br />
0<br />
0<br />
5 378<br />
<strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Q4 <strong>2011</strong><br />
Stara <strong>Netia</strong> Dialog<br />
Stara <strong>Netia</strong> Dialog<br />
inwestor.netia.pl 7
Dane <strong>finansowe</strong> | Kluczowe dane <strong>za</strong> <strong>IV</strong> kwartał i cały <strong>rok</strong> <strong>2011</strong><br />
<strong>2011</strong><br />
(PLN’ 000)<br />
2010<br />
<strong>2011</strong><br />
<strong>Netia</strong><br />
<strong>2011</strong><br />
Nowa <strong>Netia</strong><br />
(dane z raportu) 2<br />
Q1<br />
Q2<br />
Q3<br />
<strong>IV</strong> kwartał<br />
<strong>Netia</strong><br />
(pro forma) 1<br />
<strong>IV</strong> kwartał<br />
Nowa <strong>Netia</strong><br />
(dane z raportu 2<br />
Przychody<br />
Wzrost % <strong>rok</strong> do <strong>rok</strong>u<br />
1.569.268<br />
4,2%<br />
1.593.222<br />
1,5%<br />
(pro forma) 1 401.189<br />
1.618.803<br />
3,2%<br />
3,7%<br />
396.280<br />
0,7%<br />
394.616<br />
0,0%<br />
401.137<br />
1,8%<br />
426.718<br />
8,3%<br />
Zysk brutto<br />
Marża (%)<br />
493.317<br />
31,4%<br />
507.381<br />
31,8%<br />
514.774<br />
31,9%<br />
130.955<br />
32,6%<br />
123.956<br />
31,3%<br />
124.670<br />
31,6%<br />
127.800<br />
31,9%<br />
136.193<br />
31,9%<br />
Skorygowana EBITDA 3<br />
Marża (%)<br />
Wzrost (% <strong>rok</strong> do <strong>rok</strong>u)<br />
359.494 403.218 408.210<br />
101.504<br />
22,9%<br />
25,3%<br />
25,2% 25,3%<br />
18,3% 12,2%<br />
13,6%<br />
11,8%<br />
92.832<br />
23,4%<br />
(2,7%)<br />
105.457<br />
26,7%<br />
23,3%<br />
103.425<br />
25,8%<br />
17,9%<br />
108.417<br />
25,4%<br />
23,6%<br />
58.810<br />
100.053<br />
99.081<br />
26.179<br />
17.046<br />
29.640<br />
27.188<br />
26.217<br />
EBIT<br />
285.755<br />
303.669<br />
302.698<br />
26.050<br />
12.893<br />
27.562<br />
237.164<br />
236.193<br />
Skorygowany EBIT 1 1<br />
Komentarz<br />
• 221 mln zł zysku z tytułu odwrócenia odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u porównywalne do zysku na podobnym<br />
poziomie w 2010 <strong>rok</strong>u<br />
• Deprecjacja i amorty<strong>za</strong>cja aktywów trwałych wzrośnie z poziomu 303 mln zł do około 475 mln zł dla Nowej Netii, w wyniku dokonanych<br />
akwizycji oraz z tytułu odwrócenia odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych<br />
• 700 mln zł kredytu <strong>za</strong>ciągniętego w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong><br />
• 650 mln zł na akwizycję Dialogu<br />
• 50 mln zł kredytu obrotowego na bieżącą działalność<br />
• 5-letni okres spłaty kredytu w trans<strong>za</strong>ch na atrakcyjnych komercyjnie warunkach na tle obecnego rynku <strong>finansowe</strong>go<br />
inwestor.netia.pl<br />
Pro forma wyłąc<strong>za</strong> skonsolidowane wyniki Grupy Dialog i Crowley Data Poland <strong>za</strong> 2 ostatnie tygodnie <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u, aby <strong>za</strong>pewnić możliwość porównania do analogicznych okresów sprawozdawczych<br />
2 <strong>Wyniki</strong> z uwzględnieniem skonsolidowanych wyników Grupy Dialog i Crowley Data Poland <strong>za</strong> 2 ostatnie tygodnie <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u<br />
3 Skorygowana EBITDA i skorygowany EBIT nie obejmują odwrócenia odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych (<strong>IV</strong> kwartał 2010 i <strong>IV</strong> kwartał <strong>2011</strong>), jednorazowych wydatków zwią<strong>za</strong>nych z reali<strong>za</strong>cją programu optymali<strong>za</strong>cji kosztów<br />
„Profit” (2010-<strong>2011</strong>), kosztów zwią<strong>za</strong>nych z reali<strong>za</strong>cją przejęć (<strong>IV</strong> kwartał 2010-<strong>2011</strong>), kosztów integracji Nowej Netii (<strong>IV</strong> kwartał <strong>2011</strong>), wpływów z zysku na sprzedaży sprzętu transmisyjnego do P4 (I i III kwartał 2010)<br />
oraz rezerwy na dopłatę do usługi powszechnej (II i <strong>IV</strong> kwartał <strong>2011</strong>)<br />
8
Dane <strong>finansowe</strong> | Przychody w podziale na usługi<br />
Przychody w podziale na usługi (dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
Przychody z usług transmisji danych wg typu dostępu<br />
(dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
PLNm 387 394 395 394 401 396 395 401 PLNm 143 145 144 148 153 154 154 157<br />
400<br />
300<br />
200<br />
46 53 58 54 57 54 55 63<br />
143 145 144 148 153 154 154 157<br />
150<br />
100<br />
8 9 6 5<br />
6 5 4 3<br />
36 35 35<br />
35 38 36 37<br />
36<br />
51 54 56 58 60 62 63 65<br />
100<br />
198 195 193 192 191 189 186 181<br />
50<br />
47 47 47 50 49 51 50 53<br />
0<br />
I kw. 2010 II kw. 2010 III kw. 2010 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
0<br />
I kw. 2010 II kw. 2010 III kw. 2010 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Przychody z usług głosowych wg typu dostępu Przychody z transmisji danych wg typu dostępu Pozostałe przychody<br />
Przychody z usług głosowych wg typu dostępu<br />
(dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
Własna sieć - usługi sze<strong>rok</strong>opasmowe<br />
Własna sieć - pozostała transmisja danych<br />
Pozostałe przychody (dotychc<strong>za</strong>sowa<br />
<strong>Netia</strong>)<br />
Dostęp regulowany - usługi sze<strong>rok</strong>opasmowe<br />
Transmisja dla P4<br />
PLNm<br />
198 195 193 192 191 189 186 181 PLNm 46 53 58 54 57 54 55 63<br />
200<br />
150<br />
100<br />
12 10 8 7 6<br />
5 5 5<br />
114 116 116 119 120 120 118 115<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
7<br />
23<br />
7<br />
30<br />
7<br />
7<br />
33 29<br />
7<br />
29<br />
7 7<br />
29 31<br />
8<br />
36<br />
50<br />
72 70 69 66 65 64 63 62<br />
20<br />
10<br />
16 16 18 18 21<br />
18 17 19<br />
0<br />
I kw. 2010 II kw. 2010 III kw. 2010 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Własna sieć Dostęp regulowany Pośrednie usługi głosowe i pozostałe<br />
0<br />
I kw. 2010<br />
II kw.<br />
2010<br />
III kw.<br />
2010<br />
<strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Rozliczenia międzyoperatorskie Usługi hurtowe Pozostałe usługi telekomunikacyjne<br />
Źródło: <strong>Netia</strong><br />
inwestor.netia.pl 9
Dane <strong>finansowe</strong> | Stabilne marże w segmentach operacyjnych<br />
Klienci indywidualni (dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
PLNm<br />
Małe i średnie firmy - SOHO/SME (dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
PLNm<br />
200<br />
160<br />
120<br />
80<br />
40<br />
0<br />
16,2% 18,3% 13,1% 15,6% 19,2% 18,4% 18,5% 19,4% 20%<br />
15%<br />
206 206 203 209 208 207 203 203<br />
10%<br />
5%<br />
0%<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
200<br />
160<br />
120<br />
80<br />
40<br />
0<br />
30,5%<br />
34,3%<br />
32,3% 33,6% 31,4% 32,5% 33,6% 40%<br />
35%<br />
28,4%<br />
30%<br />
25%<br />
20%<br />
15%<br />
10%<br />
44 46 46 48 49 50 51 52 5%<br />
0%<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
Przychody Marża EBITDA %<br />
Przychody Marża EBITDA %<br />
Klienci biznesowi (dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
PLNm<br />
Rynek hurtowy (dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong>)<br />
PLNm<br />
200<br />
160<br />
120<br />
80<br />
40<br />
0<br />
54,9% 51,4% 52,3% 49,8%<br />
54,0%<br />
49,5%<br />
53,8% 51,4%<br />
60%<br />
50%<br />
40%<br />
30%<br />
20%<br />
84 81 82 82 85 83 84 84<br />
10%<br />
0%<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
200<br />
160<br />
120<br />
80<br />
40<br />
0<br />
51,6% 48,5%<br />
42,3% 42,4% 47,2% 45,7% 49,5% 45,8%<br />
52 60 61 53 57 55 55 60<br />
I kw. 10 II kw. 10 III kw. 10 <strong>IV</strong> kw. 10 I kw. 11 II kw. 11 III kw. 11 <strong>IV</strong> kw. 11<br />
60%<br />
50%<br />
40%<br />
30%<br />
20%<br />
10%<br />
0%<br />
Przychody Marża EBITDA %<br />
Przychody Marża EBITDA %<br />
inwestor.netia.pl<br />
Źródło: <strong>Netia</strong><br />
10
Dane <strong>finansowe</strong> | Nakłady inwestycyjne i wolne przepływy pieniężne<br />
Nakłady inwestycyjne 1<br />
PLNm<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
248 246 200<br />
230<br />
79<br />
45<br />
124<br />
119<br />
18<br />
109<br />
• Dotychc<strong>za</strong>sowa <strong>Netia</strong> kontynuuje inwestycje w rozwój spółki, głównie w<br />
segmencie klientów indywidualnych w związku z rosnącą bazą usług oraz<br />
popytem na wyższe przepływności<br />
• Wyższe nakłady inwestycyjne w sieć oraz systemy IT w dotychc<strong>za</strong>sowej Netii<br />
odzwierciedlają wzrost tempa inwestycji mających na celu aktywacje nowych<br />
klientów biznesowych<br />
• Nakłady inwestycyjne na sieć sze<strong>rok</strong>opasmową w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u odzwierciedlają<br />
głównie wydatki na LLU: nowo uwolnione węzły, zwiększenie pojemności<br />
transmisyjnych, a także na moderni<strong>za</strong>cję sieci własnych do standardu NGA<br />
• Inwestycje dotychc<strong>za</strong>sowej Netii na moderni<strong>za</strong>cję sieci do NGA o <strong>za</strong>sięgu 556 tys.<br />
gospodarstw domowych wyniosły w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u tylko 12 mln zł, podc<strong>za</strong>s gdy<br />
nakłady na dekodery oraz dalszą rozbudowę sieci do standardu VDSL i FTTB<br />
(ETTH) będą głównym celem inwestycji na 2012 <strong>rok</strong><br />
• Router ‚<strong>Netia</strong> Spot’ oraz dekoder ‚<strong>Netia</strong> Player’ są kapitalizowane<br />
110<br />
7<br />
83<br />
112<br />
2008 2009 2010 <strong>2011</strong><br />
Stara <strong>Netia</strong><br />
Sieć i IT<br />
Usł. szerkopasmowe (z WiMax)<br />
IPTV (w tym dedykowany sprzęt <strong>Netia</strong> Player)<br />
P4<br />
15 5<br />
98<br />
300<br />
2012 P<br />
Nowa <strong>Netia</strong><br />
Routery sze<strong>rok</strong>opasmowe (głównie <strong>Netia</strong> Spot)<br />
Wolne operacyjne przepływy pieniężne 2<br />
PLNm<br />
350<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
-50<br />
-100<br />
-74 -77<br />
57<br />
160 174<br />
300<br />
2007 2008 2009 2010 <strong>2011</strong> 2012 P<br />
Stara <strong>Netia</strong> Nowa <strong>Netia</strong><br />
• Wolne operacyjne przepływy pieniężne dotychc<strong>za</strong>sowej Netii<br />
wyniosły w <strong>IV</strong> kwartale <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u 38 mln zł<br />
• Wolne operacyjne przepływ pieniężne dotychc<strong>za</strong>sowej Netii<br />
<strong>za</strong> cały <strong>2011</strong> <strong>rok</strong> wzrosły do 174 mln zł<br />
1 Uwaga: Prognozowane nakłady inwestycyjne w 2012r. nie uwzględniają inwestycji z tytułu projektu integracji<br />
2 Wolne operacyjne przepływy pieniężne = skorygowana EBITDA pomniejszona o wartość inwestycji w materialne i niematerialne aktywa trwałe<br />
inwestor.netia.pl 11
Dane <strong>finansowe</strong> | Uzgodnienie wartości EBITDA do zysku netto<br />
PLN’000<br />
Skorygowana EBITDA<br />
Pozycje jednorazowe:<br />
Zysk z tytułu odwrócenia <strong>za</strong>pisów aktualizujących wart. aktywów trwałych<br />
Zysk na sprzedaży sprzętu transmisyjnego do P4<br />
Koszty akwizycji<br />
Koszty integracji Nowej Netii<br />
Rezerwa na dopłatę do usługi powszechnej<br />
Koszty restruktury<strong>za</strong>cji<br />
EBITDA<br />
Amorty<strong>za</strong>cja<br />
EBIT<br />
Przychody / koszty <strong>finansowe</strong> netto<br />
Zysk przed opodatkowaniem<br />
Podatek bieżący i podatek odroczony (koszt)/przychód<br />
Podatek CIT 2003 - kwota sporna<br />
Zyskt/ (strata)<br />
2010 <strong>rok</strong><br />
Raportowany<br />
359.494<br />
586.439<br />
(300.684)<br />
263.895<br />
<strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
Raportowany<br />
408.210<br />
221.184<br />
220.677<br />
7.298<br />
-<br />
(747)<br />
(10.434)<br />
-<br />
(1.097)<br />
-<br />
(5.104)<br />
(790) (798)<br />
611.454<br />
(308.756)<br />
285.755<br />
302.698<br />
3.014<br />
14.578<br />
288.769 317.276<br />
(24.874)<br />
(10.165)<br />
- (58.325)<br />
248.786<br />
1<br />
2<br />
1<br />
3<br />
Zmiana<br />
+14%<br />
-<br />
-<br />
-<br />
-<br />
-<br />
-<br />
+4%<br />
+3%<br />
+6%<br />
-<br />
+10%<br />
-<br />
-<br />
-6%<br />
1<br />
Liczba akcji (podstawowa) 1<br />
EPS (w zł, podstawowy)<br />
389,328,713 381,827,064<br />
na<br />
0,68 0,65<br />
-<br />
Wyższy poziom deprecjacji środków trwałych po odwróceniu odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych w 2010 <strong>rok</strong>u został zniwelowany poprzez wydłużone okresy użytkowania sieci<br />
dostępowych w ramach strategii do 2020 <strong>rok</strong>u. Wpływ 2 tygodni konsolidacji Grupy Dialog oraz CDP wyniósł 5,6 mln zł.<br />
2<br />
3<br />
Przychody <strong>finansowe</strong> wzrosły z tytułu wyższego oprocentowania lokat, braku opłat bankowych <strong>za</strong> niewykorzystaną transzę kredytu oraz zysku z tytułu hedgingu<br />
Po otrzymaniu negatywnego wy<strong>rok</strong>u sądu 15 marca <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u, <strong>Netia</strong> uwzględniła w wyniku sporną kwotę zobowią<strong>za</strong>nia podatkowego wraz z odsetkami w wysokości 58.3 mln<br />
zł, która została <strong>za</strong>płacona w całości w I kwartale 2010 <strong>rok</strong>u. <strong>Netia</strong> złożyła skargę kasacyjną do sądu najwyższej instancji (N<strong>SA</strong>).<br />
1 W dniu 15 grudnia <strong>2011</strong>r. WZA Spółki podjęło decyzję o umorzeniu 9,775 tys. akcji które były wcześniej przedmiotem programu odkupu. Faktyczne umorzenie miało miejsce w dniu 30 stycznia, 2012r.<br />
inwestor.netia.pl 12
Odwrócenie odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych | Potwierdzona progno<strong>za</strong> zysku<br />
Kalkulacja odwrócenia odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych 1,2<br />
Metodologia<br />
(PLN m)<br />
2,500<br />
• Bilans składa się z aktywów trwałych i kapitału obrotowego<br />
dotychc<strong>za</strong>sowej Netii z wyłączeniem:<br />
2,000<br />
221<br />
10<br />
• Salda środków pieniężnych (56 mln zł)<br />
• Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego (53 mln zł)<br />
1,500<br />
1,000<br />
500<br />
1,864<br />
2,095<br />
• DCF opiera się na biznes planie dotychc<strong>za</strong>sowej Netii z wyłączeniem<br />
wartości wynikającej z przyszłych projektów lub we wczesnej fazie<br />
planowania<br />
• Synergie z przejęcia Dialogu i Crowley<br />
• Przyszłe potencjalne akwizycje<br />
0<br />
Non Aktywa current trwałe assets oraz &<br />
kapitał working obrotowy capital<br />
Komentarz<br />
2<br />
Impairment Kwota odwrócenia reversal<br />
<strong>za</strong>pisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych 2<br />
DCF<br />
• DCF opiera się o WACC (11.45%) oraz TGR (0%)<br />
• Nieco niższy WACC oraz włączenie przewidywanych<br />
przepływów pieniężnych z usług telewizyjnych stanowią główne<br />
podstawy decyzji o dokonaniu odwrócenia odpisów po raz<br />
drugi w ciągu dwóch ostatnich lat (2010 i <strong>2011</strong>)<br />
• W latach 2000 – 2006 <strong>Netia</strong> dokonywała odpisów na podstawie oczekiwanych przyszłych wyników operacyjnych na poziomie 1,155 mln zł<br />
• W wyniku zmiany trendów w rentowności i perspektywach Netii, wykonany w 2010 <strong>rok</strong>u test na utratę wartości aktywów trwałych potwierdził oczekiwane przyszłe<br />
przepływy gotówkowe powyżej wartości księgowej, co umożliwiło odwrócenie odpisów w wysokości 221 mln zł<br />
• Ponadto w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u test na utratę wartości aktywów trwałych pozwolił na odwrócenie odpisów w wysokości 221 mln zł w wyniku m.in. wdrożenia usług<br />
telewizyjnych<br />
• W wyniku powyższych operacji możliwe jest odwrócenie części historycznych odpisów co (i) zwięks<strong>za</strong> całkowitą wartość księgową netto aktywów (ii) generuje<br />
jednorazowy zysk w pozostałych przychodach operacyjnych, a także (iii) wpłynie na wyższy poziom amorty<strong>za</strong>cji w przyszłości (35-40 mln zł rocznie)<br />
• Odwrócenie utraty wartości zwięks<strong>za</strong> poziom zysku netto oraz środki do dystrybucji do akcjonariuszy <strong>za</strong> <strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
• <strong>Netia</strong> odwróciła wszystkie możliwe <strong>za</strong>pisy aktuali<strong>za</strong>cyjne, co odzwierciedla zmianę trendu w jej działalności w ostatnich latach<br />
inwestor.netia.pl<br />
Źródło: Spółka<br />
1 Więcej szczegółów znajduje się w aktualnym komunikacie prasowym oraz sprawozdaniach finansowych Spółki <strong>za</strong> <strong>2011</strong> <strong>rok</strong><br />
2 Kwota 10 mln zł z całkowitego poziomu 231 mln zł jest nieodwracalna<br />
13
Akwizycje | Wpływ Dialogu i Crowleya na potencjał wzrostu<br />
• 14 i 16 grudnia <strong>Netia</strong> sfinalizowała dwie znaczące transakcje akwizycyjne<br />
• Grupy Telefonia Dialog <strong>za</strong> 880 mln zł wartości przedsiębiorstwa (EV)<br />
EV/EBITDA <strong>2011</strong> 6.7x bez synergii lub EV/EBITDA <strong>2011</strong> 4.1x z uwzględnieniem pełnych synergii<br />
• Crowley Data Poland <strong>za</strong> 98 mln zł wartości przedsiębiorstwa (EV)<br />
EV/EBITDA <strong>2011</strong> 7.0x bez synergii lub EV/EBITDA <strong>2011</strong> 2.8x z uwzględnieniem pełnych synergii<br />
• Zarząd podtrzymuje prognozy dotyczące rocznych docelowych synergii na poziomie przekrac<strong>za</strong>jącym 106 mln zł do 2014 <strong>rok</strong>u,<br />
szczegółowy plan projektu integracji jest w trakcie opracowywania<br />
• Ostateczne cele synergiczne zostaną ogłoszone podc<strong>za</strong>s prezentacji wyników <strong>za</strong> I kwartał 2012 <strong>rok</strong>u<br />
• Obie akwizycje są w pełni zgodne ze strategią Netii do 2020 <strong>rok</strong>u, która zostanie <strong>za</strong>ktualizowana w <strong>za</strong>kresie potencjału wzrostu<br />
nowej grupy<br />
• Grupa Telefonii Dialog: ekspansja w segmencie Home, platforma i know-how w obs<strong>za</strong>rze IPTV, usługi w modelu we<br />
współpracy z Polkomtelem<br />
• Crowley Data Poland: dynamiczny rozwój w segmencie klientów biznesowych oraz SME, przedsiębiorczy zespół,<br />
technologia LMDS<br />
• W pełni zrealizowane cele wykorzystania nadwyżki środków pieniężnych<br />
• 328 mln zł funduszy własnych <strong>za</strong>inwestowanych w dwie akwizycje<br />
• 49 mln zł z tytułu otwartego odkupu akcji własnych na poziomie 2,5% kapitału przeprowadzonego w II połowie <strong>2011</strong>r.<br />
• Zadłużenie netto (pro-forma) w <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u na bezpiecznym umiarkowanym poziomie 1.0x skorygowanego<br />
skonsolidowanego zysku EBITDA (pro-forma)<br />
• Przewidywany dynamiczny wzrost rentowności i zdolności do generowania gotówki postawi Nową Netię w szeregu z innymi<br />
czołowymi europejskimi operatorami alternatywnymi z bazą około 2,8 mln unikalnych usług, z możliwościami dalszej<br />
konsolidacji rynku i znaczącą zdolnością kredytową<br />
inwestor.netia.pl 14
Akwizycje | Wpływ 2 tygodni konsolidacji Dialogu i Crowley Data Poland<br />
Przychody<br />
Skorygowana EBITDA1<br />
Nakłady inwestycyjne<br />
1600<br />
1400<br />
PLN m<br />
22<br />
5<br />
-1<br />
450<br />
400<br />
PLN m<br />
4 1<br />
PLN m<br />
300<br />
250<br />
14 0<br />
1200<br />
1000<br />
350<br />
300<br />
200<br />
800<br />
600<br />
400<br />
200<br />
1 593<br />
1 619<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
403<br />
408<br />
150<br />
100<br />
50<br />
230<br />
244<br />
0<br />
Stara <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong><br />
(pro forma)<br />
Dialog Crowley Eliminacje<br />
wewnątrzgrupowe<br />
Nowa <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong><br />
(według raportu)<br />
0<br />
Stara <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong> (pro<br />
forma)<br />
Dialog Crowley Nowa <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong> (według<br />
raportu)<br />
0<br />
Stara <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong> (pro<br />
forma)<br />
Dialog Crowley Nowa <strong>Netia</strong> <strong>2011</strong> (według<br />
raportu)<br />
Nabyte aktywa (Cele) oraz Finansowanie (Środki) z transakcji 2<br />
PLN m<br />
Suma usług Nowej Netii (RGU)<br />
(‘000)<br />
1000<br />
900<br />
800<br />
700<br />
600<br />
8<br />
144<br />
182<br />
75<br />
328<br />
3000<br />
2500<br />
2000<br />
750<br />
159 30 34 49 51<br />
500<br />
400<br />
300<br />
569<br />
978<br />
650<br />
1500<br />
1000<br />
540<br />
2 789<br />
200<br />
100<br />
500<br />
1 177<br />
0<br />
Środki trwałe oraz<br />
WNiP<br />
Kapitał obrotowy<br />
netto<br />
Wartość marki<br />
oraz relacji z<br />
klientami<br />
"Goodwill"<br />
Aktywo z tytułu<br />
odroczonego<br />
podatku doch.<br />
Łączna Wartość<br />
Przedsiębiorstw<br />
(EV)<br />
Środki pieniężne<br />
przeznaczone na<br />
akwizycje (netto)<br />
Finansowanie<br />
dłużne<br />
0<br />
Usługi głosowe Usługi głosowe<br />
(Stara <strong>Netia</strong>) (Dialog)<br />
Usługi<br />
internetowe<br />
(Stara <strong>Netia</strong>)<br />
Usługi<br />
internetowe<br />
(Dialog)<br />
Usługi głosowe Usługi mobilne Usługi mobilne<br />
i internetowe<br />
(Crowley)<br />
(Stara <strong>Netia</strong>) (Dialog)<br />
Usługi<br />
telewizyjne<br />
(<strong>Netia</strong> + Dialog)<br />
Łącznie usługi<br />
(Nowa <strong>Netia</strong>)<br />
• Wpływ konsolidacji 2 tygodni wyników grupy Dialog oraz Crowley Data Poland na wyniki <strong>finansowe</strong> nie jest materialny: 26 mln zł dodatkowych przychodów, 5 mln<br />
zł dodatkowego zysku EBITDA oraz 1 mln zł straty na poziomie EBIT przy wzroście nakładów inwestycyjnych ogółem do poziomu ok. 14 mln zł <strong>za</strong> cały <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>.<br />
Wartości odzwierciedlają sezonowość charakterystyczną dla końca <strong>rok</strong>u.<br />
• Alokacja ceny <strong>za</strong>kupu została sfinalizowana poprzez uzupełnienie wartością „goodwill” w bilansie, odpowiednio dla grupy Dialog 134 mln zł i dla CDP 46mln zł<br />
• Liczba usług ogółem wzrosła o ponad 40% osiągając poziom 2,8 mln w całej Nowej Netii<br />
1<br />
Skorygowany zysk EBITDA dla Netii z wyłączeniem odwrócenia odpisów aktuali<strong>za</strong>cyjnych, jednorazowych nakładów inwestycyjnych na restruktury<strong>za</strong>cję, kosztów zwią<strong>za</strong>nych z przejęciami oraz kosztów projektu<br />
integracyjnego Nowej Netii, a także rezerwy na dopłatę do usługi powszechnej<br />
inwestor.netia.pl<br />
2 Środki własne na akwizycje skorygowane o poziom PLN 93 mln salda środków pieniężnych nabytych w spółkach przejmowanych)<br />
15
Akwizycje | Projekt integracyjny pod kontrolą, reali<strong>za</strong>cja w toku<br />
• Fa<strong>za</strong> 1 – Planowanie Integracji (ukończono)<br />
Zdefiniowanie <strong>za</strong>łożeń operacyjnych i strategicznych dla procesu integracji<br />
Potwierdzenie szybkich synergii<br />
Finali<strong>za</strong>cja nominacji kluczowych menadżerów (poziom N-1 )<br />
• Fa<strong>za</strong> 2 –„Pierwsze 100 dni” (w toku)<br />
– Wdrożenie szybkich synergii<br />
– Nominacje menadżerów na poziomie N-2 oraz N-3, struktura organi<strong>za</strong>cyjna i decyzje co do lokali<strong>za</strong>cji<br />
– Zaplanowanie szczegółowego wdrożenia inicjatyw integracyjnych i powią<strong>za</strong>nych synergii (do reali<strong>za</strong>cji w II połowie 2012 <strong>rok</strong>u)<br />
• Fa<strong>za</strong> 3 – Wdrożenie pozostałych projektów synergicznych<br />
• Proces integracji jest wspierany przez zewnętrznych konsultantów z Boston Consulting Group i Scherer Leadership International<br />
Proces integracji - harmonogram<br />
Grudzień ’11 I kwartał 2012 Od II kwartału 2012<br />
Strategia<br />
Planowanie<br />
strategiczne<br />
Pierwsze 100 dni<br />
Wykonanie szybkich synergii<br />
Nominacje i struktura org.<br />
Szczegółowe planowanie integr.<br />
Implementacja<br />
Sty. 2013 Cze. 2014<br />
Implementacja inicjatyw<br />
Wykonanie pozostałych synergii<br />
Proces integracji - zespół<br />
Zarząd<br />
Komitet<br />
Sterujący<br />
Zespół<br />
Integracyjny<br />
BCG<br />
SLI<br />
Poszczególne zespoły integracyjne<br />
Zespół<br />
nad linią<br />
wody<br />
Marketing Rynek Masowy Rynek Corpo SOHO / SME<br />
pod taflą<br />
wody<br />
Crowley (pełna integracja)<br />
Publiczne potwierdzenie poziomu<br />
synergii podc<strong>za</strong>s wyników<br />
pierwszego kwartału 2012r.<br />
Produkty<br />
Dostarczenie<br />
usług<br />
Obsługa klienta<br />
Interconnect<br />
oraz IP transit<br />
Sieć<br />
IT Finanse Zakupy<br />
Dialog (pełna integracja)<br />
HR<br />
(organi<strong>za</strong>cja)<br />
HR (polityka)<br />
Prawne i<br />
Bezpieczeństwo<br />
Inne funkcje<br />
inwestor.netia.pl 16
Akwizycje | Ilustracyjne kalendarium reali<strong>za</strong>cji planowanych synergii<br />
Harmonogram reali<strong>za</strong>cji synergii i wydatków zwią<strong>za</strong>nych z integracją (wpływ na przepływy pieniężne)<br />
W celach poglądowych<br />
106m PLN<br />
Synergie w 2012r.<br />
Koszty integracji w<br />
2012r.<br />
Synergie w 2013r.<br />
Koszty integracji w<br />
2013r.<br />
Synergie w 2014r.<br />
Koszty integracji w<br />
2014r.<br />
Docelowy roczny<br />
poziom synergii<br />
Kluczowe cele i żródła synergii w 2012r. Kluczowe cele i źródła synergii w 2013r. Kluczowe cele i źródła synergii w 2014r.<br />
Cele Źródła Cele Źródła Cele<br />
Żródła<br />
• Optymali<strong>za</strong>cja<br />
• Szybkie synergie<br />
(marketing,<br />
<strong>za</strong>mówienia)<br />
• Wzrost<br />
efektywności<br />
• Konsolidacja<br />
oferty<br />
• Marketing<br />
• Zamówienia<br />
• Prowizje od<br />
sprzedaży<br />
• Druki<br />
• Tranzyt IP<br />
• Dzierżawa sieci<br />
• Umowy<br />
serwisowe<br />
• Funkcje<br />
wspierające<br />
• Całkowita<br />
migracja<br />
systemów IT<br />
• Synergie<br />
operacyjne<br />
• Wzrost<br />
efektywności<br />
• Eliminacja<br />
duplikujących<br />
się platform<br />
• Integracja sieci<br />
• Wypowiedzenia<br />
umów najmu<br />
• Synergie<br />
sieciowe<br />
• Optymali<strong>za</strong>cja<br />
BOK<br />
• E-faktura<br />
• Marketing<br />
• Zamówienia<br />
• Migracja CRM<br />
/ projekt<br />
architektury<br />
• Migracja sieci<br />
• Obsługa klienta<br />
• Zamówienia<br />
• Koszty integracji w 2012r. ogółem do 50 mln zł (jednorazowo)<br />
• Inwestycje w 2012r. na integrację ogółem do 30 mln zł (jednorazowo)<br />
• Możliwy dodatkowy wpływ niegotówkowy (księgowy) integracji<br />
inwestor.netia.pl 17
<strong>Wyniki</strong> <strong>2011</strong>r. | Progno<strong>za</strong> na 2012r. oraz uaktualnione cele długoterminowe<br />
Progno<strong>za</strong> na 2012 <strong>rok</strong> Strategiczne cele <strong>finansowe</strong> (do 2020)<br />
Liczba usług (RGU) (’000) 2,900<br />
Przychody (mln zł) 2,185<br />
Skorygowany zysk EBITDA (mln zł) 600<br />
Marża skorygowanego zysku EBITDA (%) 27.5%<br />
Skorygowany zysk EBIT (mln zł) 125<br />
Nakłady inwestycyjne (bez integracji) (mln zł) 300<br />
Skorygowane wolne operacyjne przepływy<br />
pieniężne (OpFCF) (mln zł) 300<br />
Powyższe prognozy nie uwzględniają wpływu nakładów<br />
inwestycyjnych i kosztów operacyjnych w projekcie integracyjnym<br />
(o charakterze jednorazowym)<br />
Stopniowy wzrost liczby usług (RGU)<br />
Liczba usług na klienta docelowo średnio 2.0x usług<br />
Dalszy wzrost udziałów w wartości rynku telekomunikacyjnego<br />
Marża zysku EBITDA na poziomie 27% - 29%<br />
Nakłady inwestycyjne w relacji do sprzedaży utrzymają się na<br />
poziomie poniżej 15 % w okresie moderni<strong>za</strong>cji sieci (2012 – 2013)<br />
i spadną do 10% - 12% w kolejnych latach (2014 – 2020)<br />
Marża wolnych operacyjnych przepływów pieniężnych w relacji<br />
do sprzedaży na stałym poziomie powyżej 12 %<br />
Prognozy nie uwzględniają wpływu kolejnych potencjalnych<br />
przełomowych dla działalności Grupy <strong>Netia</strong> akwizycji<br />
Koszty operacyjne - integracja (w mln zł) do 50<br />
Nakłady inwestycyjne - integracja (w mln zł) do 30<br />
inwestor.netia.pl 18
<strong>Wyniki</strong> <strong>2011</strong> | Aktywność w obs<strong>za</strong>rze akwizycji i polityka dystrybucyjna<br />
Obs<strong>za</strong>r akwizycji i<br />
konsolidacji rynku<br />
• Pewne istotne transakcje akwizycyjne są nadal możliwe w stacjonarnym segmencie telekomunikacyjnym<br />
• <strong>Netia</strong> będzie starać się utrzymywać elastyczność finansową umożliwiającą nabycie wybranych<br />
celów w 2012 <strong>rok</strong>u<br />
• Dals<strong>za</strong> ekspansja przez akwizycje pozostaje optymalną drogą wzrostu dźwigni <strong>finansowe</strong>j do<br />
docelowego poziomu 2.0x zysk EBITDA<br />
• W celu finansowania akwizycji Zarząd rozważa wzrost poziomu <strong>za</strong>dłużenia w formie kredytu lub /<br />
oraz poprzez emisje 5-letnich obligacji denominowanych w złotówkach<br />
• Kluczowymi celami akwizycyjnymi są podmioty generujące zysk EBITDA, co pozwoli na pozyskanie<br />
dodatkowego finansowania<br />
• <strong>Netia</strong> będzie kontynuować konsolidację operatorów ETTH z własnych środków pieniężnych<br />
Polityka dystrybucji<br />
środków do<br />
akcjonariuszy<br />
• Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy z dnia 2 czerwca <strong>2011</strong> <strong>rok</strong>u <strong>za</strong>akceptowało program odkupu akcji<br />
własnych w celu umorzenia do 12.5% udziałów Netii przeznac<strong>za</strong>jąc na ten cel 350 mln zł<br />
• W ramach programu <strong>Netia</strong> dokonała odkupu akcji własnych na poziomie 2,5% <strong>za</strong> sumę 49 mln zł<br />
nabywając około 9,8 mln akcji<br />
• Zarząd <strong>za</strong>mier<strong>za</strong> przeznaczyć do 75 mln zł na ponowny program odkupu akcji własnych w<br />
najbliższym okresie, po uzyskaniu zgody Rady Nadzorczej<br />
• Rozważana kwota w wysokości do 75 mln zł nie powinna utrudniać Netii dalszej aktywności<br />
w obs<strong>za</strong>rze akwizycji<br />
• Zarząd przewiduje znaczący wzrost zysku EBITDA oraz wolnych przepływów pieniężnych po pełnym<br />
wdrożeniu synergii zwią<strong>za</strong>nych z integracją Dialogu i Crowley Data Poland w 2013 <strong>rok</strong>u i latach kolejnych<br />
• Jeśli w 2012 <strong>rok</strong>u nie dojdzie do skutku żadna znacząca akwizycja, Zarząd rozważa wprowadzenie<br />
długoterminowej polityki dywidendowej od 2013 <strong>rok</strong>u<br />
inwestor.netia.pl 19
Podsumowanie<br />
• Kolejny stabilny kwartał oraz w pełni zrealizowane prognozy wyników pomimo trudnego<br />
otoczenia rynkowego<br />
• Koncentracja na usługach 2play oraz 3play wpływa na podwyższenie rentowności, pomimo<br />
rezygnacji w obs<strong>za</strong>rze usług 1play B<strong>SA</strong> i WLR<br />
• Dobre wyniki w segmencie klientów biznesowych oraz SOHO / SME<br />
• 700 uwolnionych węzłów LLU oraz wzrost <strong>za</strong>sięgu łączy o standardzie NGA istotnie ponad<br />
planowane 500 tys. gospodarstw domowych na <strong>2011</strong> r.<br />
• Nacisk na wzrost sprzedaży IPTV oraz dosprzedaż 3play w najbliższych kwartałach, przy stale<br />
rosnącym <strong>za</strong>sięgu własnej sieci zmodernizowanej dla usług NGA oraz IPTV<br />
• Sfinalizowane transakcje nabycia Grupy Telefonii Dialog Group oraz Crowley Data Poland – proces<br />
integracyjny w toku w celu utworzenia Nowej Netii<br />
• Planowany silny wzrost przepływów pieniężnych oraz poprawa rentowności operacyjnej <strong>za</strong>pewni<br />
Nowej Netii znaczącą elastyczność dalszej konsolidacji rynku oraz możliwość dystrybucji<br />
nadwyżki środków pieniężnych poprzez program odkupu akcji własnych w 2012 <strong>rok</strong>u<br />
inwestor.netia.pl 20
Change language