ÏÎµÏ ÏÎ¿Ï 537
ÏÎµÏ ÏÎ¿Ï 537
ÏÎµÏ ÏÎ¿Ï 537
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Η αναβολή είναι εξαιρετικά επικίνδυνη.<br />
Η Ελλάδα έχει ένα «παράθυρο»<br />
8-10 µηνών κατά τους οποίους<br />
καλύπτεται από το δάνειο της<br />
ΕΕ και του ∆ΝΤ και µπορεί να επαναχρηµατοδοτεί<br />
το χρέος της από τα<br />
χρήµατα αυτού του δανείου.<br />
Όταν κλείσει αυτό το παράθυρο,<br />
στα µέσα του 2012, η Ελλάδα θα<br />
χρειαστεί να αναχρηµατοδοτήσει τα<br />
δάνειά της από τις διεθνείς χρηµαταγορές.<br />
Αυτές οι αγορές έχουν σή-<br />
µερα επιτόκια 15-25% για ελληνικό<br />
δηµόσιο χρέος, πάρα πολύ πιο πάνω<br />
απ' ό,τι µπορεί να πληρώσει η Ελλάδα.<br />
Όταν βρεθεί στα µέσα του<br />
2012 σε αυτή τη θέση η Ελλάδα, δεν<br />
θα µπορεί πια να κάνει την εθελουσία<br />
αναδιάρθρωση. Θα αναγκαστεί<br />
να χρεοκοπήσει.<br />
Αντίθετα, µε την εθελουσία αναδιάρθρωση,<br />
η χρεοκοπία αυτή θα<br />
είναι καταστροφική, θα διώξει την<br />
Ελλάδα από τις χρηµαταγορές για<br />
χρόνια, το ∆ηµόσιο είναι πιθανόν να<br />
µην µπορεί να πληρώσει µισθούς και<br />
συντάξεις, και η χρεοκοπία θα µπορούσε<br />
να βγάλει την Ελλάδα από το<br />
ευρώ. Η χρεοκοπία και οι καταστροφικές<br />
συνέπειές της θα είναι αποτέλεσµα<br />
της αναβολής της αναδιάρθρωσης.<br />
Η Ελλάδα χρειάζεται αναδιάρθρωση<br />
το 2011.<br />
■ Τι λέτε για την άποψη ότι δεν<br />
χρειάζεται αναδιάρθρωση του χρέους,<br />
µόνο επιµήκυνση και καλύτεροι<br />
όροι για το δάνειο από την ΕΕ<br />
και το ∆ΝΤ;<br />
Καλύτεροι όροι του δανείου (π. χ.<br />
µικρότερο επιτόκιο και επιµήκυνση<br />
αποπληρωµής) είναι ασφαλώς χρήσιµοι<br />
για την Ελλάδα. Αλλά δεν λύ-<br />
“<br />
Η χρεοκοπία και οι<br />
καταστροφικές<br />
συνέπειές της θα είναι<br />
αποτέλεσµα της<br />
αναβολής της<br />
αναδιάρθρωσης.<br />
Η Ελλάδα χρειάζεται<br />
αναδιάρθρωση το 2011.<br />
”<br />
νουν το πρόβληµα που λύνει η αναδιάρθρωση.<br />
Έχοντας ήδη δαπανήσει ολόκληρο<br />
το δάνειο από την ΕΕ και το<br />
∆ΝΤ, στα µέσα του 2012, η Ελλάδα<br />
θα χρειαστεί τότε να αναχρηµατοδοτήσει<br />
τα δάνειά της από τις διεθνείς<br />
χρηµαταγορές που λήγουν τότε. ∆εν<br />
µπορεί να το κάνει µε τα σηµερινά<br />
τεράστια επιτόκια.<br />
Αν δεν έχει κάνει εθελουσία<br />
αναδιάρθρωση πριν από το πρώτο<br />
τρίµηνο του 2012, η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει<br />
στα µέσα του 2012 µε καταστροφικές<br />
συνέπειες.<br />
■ Η Ελλάδα βρέθηκε στο χείλος<br />
του γκρεµού τον Μάιο του 2010<br />
αλλά «σώθηκε». ∆εν θα µπορούσε<br />
αυτό να ξαναγίνει το 2012;<br />
Η πιθανότητα να πάρει πρόσθετο<br />
δάνειο η Ελλάδα το 2012 είναι µικρή.<br />
Μετά την Ελλάδα, πήραν δάνεια από<br />
την ΕΕ η Ιρλανδία και η Πορτογαλία.<br />
Σε διάφορες χώρες της ΕΕ υπάρχουν<br />
σηµαντικές πολιτικές αντιδράσεις<br />
εναντίον αυτού του προγράµ-<br />
µατος. Αντί να είναι η Ελλάδα έρµαιο<br />
των πολιτικών εξελίξεων σε µια<br />
σειρά από χώρες περιµένοντας την<br />
σωτηρία του πρόσθετου δανείου από<br />
τον από µηχανής θεό, πρέπει να<br />
εφαρµόσει τώρα τη λύση της εθελουσίας<br />
αναδιάρθρωσης και να µην<br />
περιµένει να βρεθεί στο χείλος του<br />
γκρεµού (ξανά) χωρίς καµιά διαπραγµατευτική<br />
δύναµη.<br />
πΕ.Β.Ε.Π.<br />
* Οι κ. Νίκος Οικονοµίδης και Roy C.<br />
Smith είναι καθηγητές Οικονοµικών στο<br />
Stern School of Business, του Πανεπιστηµίου<br />
της Νέας Υόρκης.<br />
ΜΑΡΤΙΟΣ - ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2011 • ΠΕΙΡΑΙΑΣ • 35
Change language