??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
«Σίγουρα την τελευταία δεκαετία οι παγκόσµιοι διαχειριστές χαρτοφυλακίων είχαν συνηθίσει<br />
στο εξής µοτίβο: Κάθε βουτιά σε χαµηλότερα επίπεδα τιµών αποτελούσε αφορµή για τοποθετήσεις από<br />
το λεγόµενο “έξυπνο χρήµα”, που ωθούσε όµως τις τιµές µετά από λίγο σε ακόµη υψηλότερα σηµεία,<br />
ζωγραφίζοντας ένα φαινοµενικά αέναο ανοδικό spin..<br />
Το πρόβληµα είναι ότι αυτό ίσχυε σε φάσεις οικονοµικής άνθισης, υψηλών ρυθµών ανάπτυξης<br />
και υπερβολικών προσδοκιών για τις κερδοφορίες των εταιρειών που τροφοδοτούσε το χρηµατιστηριακό<br />
boom διεθνώς.<br />
Στην αντίθετη περίπτωση, σε περιόδους δηλαδή που η ύφεση χτυπάει την πόρτα των εταιρειών<br />
και των χρηµατιστηρίων, τότε οι αφηρηµένες ντετερµινιστικές θεωρίες περί “κυκλικότητας” καταλήγουν<br />
στο καλάθι των αχρήστων.(…)<br />
Σε µια τέτοια συγκυρία έχουν µπει πλέον για τα καλά οι διεθνείς αγορές και κατ’ επέκταση η<br />
Σοφοκλέους.(…)» 376<br />
Να υποθέσουµε, λοιπόν, πως ο ανοδικός κύκλος των χρηµατιστηρίων θ’ αργήσει πολύ να<br />
φανεί; Ή µήπως δεν θα έλθει ποτέ πια µε τη µορφή που το “έξυπνο χρήµα” τον προγραµµάτιζε στο<br />
παρελθόν, αφού τούτη τη φορά τα ψυχικά και υλικά τραύµατα που υπέστησαν οι µικροεπενδυτές – η<br />
πρώτη ύλη των χρηµαταγορών – είναι βαθιά και ανεξίτηλα και οι περισσότεροι αποταµιευτές έχουν<br />
στρέψει την πλάτη τους στον απατηλό “θεσµό” οριστικά και αµετάκλητα; Μακάρι να γνώριζε<br />
κάποιος την απάντηση… Πάντως, ακόµη και αν έλθει κάποτε ο ανοδικός κύκλος, µε τη γνώριµη ή<br />
µε νέα µορφή, είναι νοµοτελειακά σίγουρο ότι θα έλθει και πάλι για να σαρώσει και να αφήσει πίσω<br />
του καινούργια θύµατα…<br />
−Την προπαραµονή της “αναβάθµισης” της Σοφοκλέους ο κ. Γιάννος Παπαντωνίου είχε κάνει<br />
αισιόδοξες προβλέψεις για τις επιπτώσεις που αυτή θα είχε στην πορεία του ΧΑΑ. Χαρακτηριστική<br />
ήταν η δήλωση ότι «λόγω της αναβάθµισης, η Σοφοκλέους και οι εισηγµένες επιχειρήσεις θα<br />
παρακολουθούνται πλέον αυστηρά από “πολλά µάτια”, κάτι που θα λειτουργήσει εξυγιαντικά και θα<br />
αποτελέσει ασπίδα προστασίας των επενδυτών.» 141<br />
Εν τω µεταξύ, η επί 20 µήνες συνεχής πτώση του ΧΑΑ είχε αναστείλει τις αποφάσεις των<br />
εισηγµένων για άντληση χρήµατος µέσω αυξήσεων των µετοχικών τους κεφαλαίων. Μάλιστα, µε το<br />
γενικό δείκτη να βολοδέρνει µεταξύ 2.800 και 2.900 µονάδων, είχαν επηρεαστεί και οι αποφάσεις<br />
άλλων επιχειρήσεων µη εισηγµένων στο Χρηµατιστήριο, οι οποίες σε εκείνη τη φάση προτιµούσαν<br />
να τηρούν στάση αναµονής όσον αφορά τη λήψη αποφάσεων για επενδύσεις ή για την εισαγωγή τους<br />
στο Χρηµατιστήριο. Όπως έγραφε ΤΟ ΒΗΜΑ (17/06/2001), «Στον βαθµό που συνεχισθεί η πτώση της<br />
Σοφοκλέους οι επιπτώσεις στις εισηγµένες ή µη εταιρείες δεν αποκλείεται να προσλάβουν µεγαλύτερες<br />
διαστάσεις καθώς θα επηρεασθούν σηµαντικά και οι αποφάσεις των νοικοκυριών που έχουν επενδύσεις<br />
στη Σοφοκλέους.<br />
Οι εξελίξεις αυτές προκαλούν πονοκέφαλο στην κυβέρνηση. Αρµόδια στελέχη του οικονοµικού<br />
επιτελείου αναγνωρίζουν ότι η πτώση του Χρηµατιστηρίου επηρεάζει την οικονοµία στους τοµείς που<br />
αφορούν τις επενδύσεις αλλά και την υλοποίηση του προγράµµατος των µετοχοποιήσεων.» 143<br />
Κι όλα αυτά όταν δεν είχαµε δει ακόµη τα χειρότερα… Είδατε ότι επαληθεύεται και πάλι το<br />
αξίωµα «όλα εδώ πληρώνονται»;<br />
− Στις 23 Ιουνίου του 2001 ΤΑ ΝΕΑ έγραφαν ότι «Παγώνουν τα σχέδιά τους για νέες<br />
αυξήσεις κεφαλαίου, η µια µετά την άλλη, οι εισηγµένες εκείνες εταιρείες που είχαν ελπίσει ότι µε την<br />
αναβάθµιση το ΧΑΑ θα έµπαινε σε µια νέα, ανοδική τροχιά. Ωστόσο, από τη µια η πίεση των<br />
τραπεζικών δανείων που τρέχουν και από την άλλη τα επενδυτικά προγράµµατα, η υλοποίηση των<br />
οποίων δεν σηκώνει αναβολή, υποχρεώνουν τις διοικήσεις των εταιρειών να αναζητήσουν διέξοδο στα<br />
χρηµατοδοτικά τους προβλήµατα στη σύναψη οµολογιακών δανείων. Έτσι, η άντληση φθηνών<br />
κεφαλαίων µέσω του Χρηµατιστηρίου Αξιών Αθηνών, που στο παρελθόν ήταν υπόθεση ρουτίνας,<br />
αποτελεί σήµερα είδος εν ανεπαρκεία για τις εισηγµένες εταιρείες.» 377<br />
Όπως βλέπετε είχαν αρχίσει τα δύσκολα για τις εισηγµένες…Κι εδώ, ας µου επιτραπεί η<br />
έκφραση: καλά να πάθουν! Η εποχή όµως να αγοράζει το κράτος τις προβληµατικές, ας ελπίσουµε,<br />
παρήλθε.<br />
259