??? - hol.gr

«Σίγουρα την τελευταία δεκαετία οι παγκόσµιοι διαχειριστές χαρτοφυλακίων είχαν συνηθίσει
στο εξής µοτίβο: Κάθε βουτιά σε χαµηλότερα επίπεδα τιµών αποτελούσε αφορµή για τοποθετήσεις από
το λεγόµενο “έξυπνο χρήµα”, που ωθούσε όµως τις τιµές µετά από λίγο σε ακόµη υψηλότερα σηµεία,
ζωγραφίζοντας ένα φαινοµενικά αέναο ανοδικό spin..
Το πρόβληµα είναι ότι αυτό ίσχυε σε φάσεις οικονοµικής άνθισης, υψηλών ρυθµών ανάπτυξης
και υπερβολικών προσδοκιών για τις κερδοφορίες των εταιρειών που τροφοδοτούσε το χρηµατιστηριακό
boom διεθνώς.
Στην αντίθετη περίπτωση, σε περιόδους δηλαδή που η ύφεση χτυπάει την πόρτα των εταιρειών
και των χρηµατιστηρίων, τότε οι αφηρηµένες ντετερµινιστικές θεωρίες περί “κυκλικότητας” καταλήγουν
στο καλάθι των αχρήστων.(…)
Σε µια τέτοια συγκυρία έχουν µπει πλέον για τα καλά οι διεθνείς αγορές και κατ’ επέκταση η
Σοφοκλέους.(…)» 376
Να υποθέσουµε, λοιπόν, πως ο ανοδικός κύκλος των χρηµατιστηρίων θ’ αργήσει πολύ να
φανεί; Ή µήπως δεν θα έλθει ποτέ πια µε τη µορφή που το “έξυπνο χρήµα” τον προγραµµάτιζε στο
παρελθόν, αφού τούτη τη φορά τα ψυχικά και υλικά τραύµατα που υπέστησαν οι µικροεπενδυτές – η
πρώτη ύλη των χρηµαταγορών – είναι βαθιά και ανεξίτηλα και οι περισσότεροι αποταµιευτές έχουν
στρέψει την πλάτη τους στον απατηλό “θεσµό” οριστικά και αµετάκλητα; Μακάρι να γνώριζε
κάποιος την απάντηση… Πάντως, ακόµη και αν έλθει κάποτε ο ανοδικός κύκλος, µε τη γνώριµη ή
µε νέα µορφή, είναι νοµοτελειακά σίγουρο ότι θα έλθει και πάλι για να σαρώσει και να αφήσει πίσω
του καινούργια θύµατα…
−Την προπαραµονή της “αναβάθµισης” της Σοφοκλέους ο κ. Γιάννος Παπαντωνίου είχε κάνει
αισιόδοξες προβλέψεις για τις επιπτώσεις που αυτή θα είχε στην πορεία του ΧΑΑ. Χαρακτηριστική
ήταν η δήλωση ότι «λόγω της αναβάθµισης, η Σοφοκλέους και οι εισηγµένες επιχειρήσεις θα
παρακολουθούνται πλέον αυστηρά από “πολλά µάτια”, κάτι που θα λειτουργήσει εξυγιαντικά και θα
αποτελέσει ασπίδα προστασίας των επενδυτών.» 141
Εν τω µεταξύ, η επί 20 µήνες συνεχής πτώση του ΧΑΑ είχε αναστείλει τις αποφάσεις των
εισηγµένων για άντληση χρήµατος µέσω αυξήσεων των µετοχικών τους κεφαλαίων. Μάλιστα, µε το
γενικό δείκτη να βολοδέρνει µεταξύ 2.800 και 2.900 µονάδων, είχαν επηρεαστεί και οι αποφάσεις
άλλων επιχειρήσεων µη εισηγµένων στο Χρηµατιστήριο, οι οποίες σε εκείνη τη φάση προτιµούσαν
να τηρούν στάση αναµονής όσον αφορά τη λήψη αποφάσεων για επενδύσεις ή για την εισαγωγή τους
στο Χρηµατιστήριο. Όπως έγραφε ΤΟ ΒΗΜΑ (17/06/2001), «Στον βαθµό που συνεχισθεί η πτώση της
Σοφοκλέους οι επιπτώσεις στις εισηγµένες ή µη εταιρείες δεν αποκλείεται να προσλάβουν µεγαλύτερες
διαστάσεις καθώς θα επηρεασθούν σηµαντικά και οι αποφάσεις των νοικοκυριών που έχουν επενδύσεις
στη Σοφοκλέους.
Οι εξελίξεις αυτές προκαλούν πονοκέφαλο στην κυβέρνηση. Αρµόδια στελέχη του οικονοµικού
επιτελείου αναγνωρίζουν ότι η πτώση του Χρηµατιστηρίου επηρεάζει την οικονοµία στους τοµείς που
αφορούν τις επενδύσεις αλλά και την υλοποίηση του προγράµµατος των µετοχοποιήσεων.» 143
Κι όλα αυτά όταν δεν είχαµε δει ακόµη τα χειρότερα… Είδατε ότι επαληθεύεται και πάλι το
αξίωµα «όλα εδώ πληρώνονται»;
− Στις 23 Ιουνίου του 2001 ΤΑ ΝΕΑ έγραφαν ότι «Παγώνουν τα σχέδιά τους για νέες
αυξήσεις κεφαλαίου, η µια µετά την άλλη, οι εισηγµένες εκείνες εταιρείες που είχαν ελπίσει ότι µε την
αναβάθµιση το ΧΑΑ θα έµπαινε σε µια νέα, ανοδική τροχιά. Ωστόσο, από τη µια η πίεση των
τραπεζικών δανείων που τρέχουν και από την άλλη τα επενδυτικά προγράµµατα, η υλοποίηση των
οποίων δεν σηκώνει αναβολή, υποχρεώνουν τις διοικήσεις των εταιρειών να αναζητήσουν διέξοδο στα
χρηµατοδοτικά τους προβλήµατα στη σύναψη οµολογιακών δανείων. Έτσι, η άντληση φθηνών
κεφαλαίων µέσω του Χρηµατιστηρίου Αξιών Αθηνών, που στο παρελθόν ήταν υπόθεση ρουτίνας,
αποτελεί σήµερα είδος εν ανεπαρκεία για τις εισηγµένες εταιρείες.» 377
Όπως βλέπετε είχαν αρχίσει τα δύσκολα για τις εισηγµένες…Κι εδώ, ας µου επιτραπεί η
έκφραση: καλά να πάθουν! Η εποχή όµως να αγοράζει το κράτος τις προβληµατικές, ας ελπίσουµε,
παρήλθε.
259