??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
κατέγραψαν απώλειες. Με βάση τα στοιχεία αυτά το ποσοστό ευστοχίας του αµερικανικού επενδυτικού<br />
οίκου διαµορφώνεται στο 42,5%. (…)<br />
Τα χαµηλά ποσοστά ευστοχίας των αναλυτών στις προβλέψεις τους έγιναν αντιληπτά και από το<br />
επενδυτικό κοινό. Καθηµερινά επενδυτές παραπονούνται για λανθασµένες προβλέψεις αναλυτών,<br />
εξαιτίας των οποίων απώλεσαν σηµαντικά κεφάλαια. Συχνά µάλιστα διατυπώνονται και µοµφές για τη<br />
δηµοσιοποίηση εσφαλµένων εκτιµήσεων από τους αναλυτές, οι οποίες ενδεχοµένως να εξυπηρετούσαν<br />
συµφέροντα δικά τους, θεσµικών επενδυτών ή του επενδυτικού ιδρύµατος στο οποίο εργάζονται.(…)<br />
Η δυνατότητα των αναλυτών να προβλέψουν την πορεία των µετοχών αµφισβητείται ευρέως.<br />
Συχνά µάλιστα τίθεται εν αµφιβόλω η αντικειµενικότητα και η ανεξαρτησία των αναλυτών και<br />
των διεθνών οίκων που αξιολογούν µετοχές και παρακολουθούν την πορεία των κεφαλαιαγορών. Την<br />
αξιοπιστία των αναλυτών πλήττουν και τα σκάνδαλα που έχουν συγκλονίσει τους τελευταίους µήνες τη<br />
Wall Street. Οι χρηµατιστηριακές αρχές στις ΗΠΑ και το αµερικανικό Κογκρέσο έχουν θέσει στο<br />
µικροσκόπιό τους και ερευνούν υποθέσεις, στις οποίες αναλυτές φέρονται να εξυπηρετούσαν, µε τις<br />
συστάσεις τους, συµφέροντα των ιδρυµάτων στα οποία εργάζονται και όχι των πελατών τους.» 360<br />
Αυτοί είναι οι “αξιότιµοι” και “αξιόπιστοι” αναλυτές των διεθνών οίκων, τους οποίους το<br />
οικονοµικό επιτελείο της ελληνικής κυβέρνησης είχε σχεδόν θεοποιήσει και από το στόµα των<br />
οποίων κρέµονταν στην κυριολεξία όλοι οι παράγοντες της κεφαλαιαγοράς από το 1998 µέχρι<br />
σήµερα…<br />
Σύµφωνα µε το ίδιο άρθρο, κάτω του 50% διαµορφώνονται και οι επιτυχίες των προβλέψεων<br />
από αναλυτές άλλων διεθνών οίκων, όπως της Merril Lynch, Salomon Smith Barney, JP Morgan,<br />
Lehman Brothers, κ.λπ.<br />
−Στις 28/09/2001, η Morgan Stanley προέβλεπε 252 ότι η περίοδος της έντονης πτώσης στα<br />
χρηµατιστήρια πλησίαζε στο τέλος της. Όπως απέδειξε όµως η θλιβερή συνέχεια, η πραγµατική<br />
κρίση στα διεθνή χρηµατιστήρια δεν είχε καν αρχίσει…<br />
Όσο για το δικό µας ΧΑΑ, όπως είδαµε, η κατρακύλα συνεχίστηκε χωρίς ανάσα και την<br />
επόµενη χρονιά. Στις 2/5/2002 ο Γ.∆. είχε καταποντιστεί στις 2.200 µονάδες! Και στα επίπεδα αυτά η<br />
Salomon Smith Barney επέµενε ότι το ΧΑΑ ήταν ακόµη υπερτιµηµένο σε σχέση µε τα Ευρωπαϊκά<br />
Χρηµατιστήρια! Κι εµείς την πιστέψαµε και το κλωτσήσαµε στα τάρταρα.<br />
−Στις 9/10/2002 ο Γ. ∆. του ΧΑΑ είχε κατρακυλήσει στις 1.727,09 µονάδες. Η κατάσταση<br />
στα ξένα χρηµατιστήρια ήταν επίσης κάκιστη. Καθηµερινά έβλεπαν το φως της δηµοσιότητας άκρως<br />
απαισιόδοξες εκτιµήσεις σε σχέση µε την πορεία της αµερικάνικης και ευρωπαϊκής οικονοµίας,<br />
πράγµα που, όπως έλεγαν οι “αναλυτές”, ήταν η αιτία για τη χωρίς σταµάτηµα κατρακύλα των ξένων<br />
χρηµατιστηρίων. Η Κοµισιόν είχε αναθεωρήσει προς το χειρότερο τις προβλέψεις της για τους<br />
ρυθµούς ανάπτυξης της ευρωζώνης στο γ΄ και το δ΄ τρίµηνο του 2002. Μακάβριες φήµες για<br />
επερχόµενη αποσταθεροποίηση των µεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών, εξαιτίας των άσχηµων<br />
οικονοµικών αποτελεσµάτων τους, υποβοηθούσαν την υποτιµητική κερδοσκοπία στα χρηµατιστήρια<br />
της γηραιάς ηπείρου.<br />
Ξαφνικά, ως δια µαγείας, εκεί που όλα ήταν µαύρα κι άραχλα σ’ Ευρώπη και Αµερική, όλες<br />
οι αγορές “γύρισαν”! Τα καταστροφικά σενάρια ξεχάστηκαν, και το κερδοσκοπικό παιχνίδι των<br />
αγορών άρχισε να παίζεται άγρια προς τα πάνω. Από κοντά και οι “αναλυτές” που δούλεψαν<br />
υπερωρίες για να ξεφουρνίσουν κάποιες “καλές ειδήσεις” ώστε να δικαιολογήσουν κάπως το<br />
αναπάντεχο αγοραστικό αµόκ. Όπως ήδη αναφέραµε, η Ελλάδα ακολούθησε κατά πόδας µε<br />
εντυπωσιακή άνοδο κατά 4,10% στις 11/10/2002.<br />
Την ξαφνική, όµως, “δόξα” των χρηµατιστηρίων κάποιοι ζήλεψαν και βιάστηκαν να ρίξουν<br />
στη δηµοσιότητα εκθέσεις µε άκρως απαισιόδοξα σενάρια! Κάποιοι έπρεπε να προλάβουν, κάποιοι<br />
άλλοι έπρεπε να ζαλιστούν από τη σύγχυση και να ξεπουλήσουν, ώστε να τους τ’ αρπάξουν οι<br />
αδίστακτοι κερδοσκόποι. Αυτό είναι, άλλωστε, το ανελέητο χρηµατιστηριακό παιχνίδι, κι όποιος<br />
αντέξει…<br />
Έτσι λοιπόν, η γνωστή µας «UBS Warburg, σε έκθεσή της για τις ευρωπαϊκές τράπεζες<br />
υποβάθµισε τις περισσότερες µετοχές του κλάδου και οι ελληνικές... δεν αποτέλεσαν εξαίρεση: Oι<br />
αναλυτές του διεθνούς οίκου αναπροσάρµοσαν προς τα κάτω τις τιµές-στόχους για τις πέντε µεγαλύτερες<br />
ελληνικές τράπεζες, θεωρώντας ότι η πτώση του Xρηµατιστηρίου θα εξακολουθήσει να επηρεάζει<br />
237
Change language