??? - hol.gr

−Στις 8 Μαρτίου του 2001 – µε το Γ.∆. να έχει κλείσει την προηγουµένη στις 3.174,21
µονάδες – η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ δηµοσίευσε άρθρο µε τίτλο «Κάτι καλύτερο αξίζει η
Σοφοκλέους», το οποίο αναφερόταν στις καινούργιες εκτιµήσεις της Morgan Stanley. Η νέα έκθεση
του διεθνούς επενδυτικού οίκου Morgan Stanley Dean Witter (MSDW) απέδιδε το βαρύ κλίµα της
ελληνικής κεφαλαιαγοράς στις κυβερνητικές καθυστερήσεις σε θέµατα διαρθρωτικών αλλαγών,
ιδιωτικοποιήσεων και προσαρµογής του ασφαλιστικού συστήµατος.
«Ωστόσο, ο υπεύθυνος αναλυτής για τις Αναδυόµενες Αγορές κ. Μανώλης Λιοδάκης σηµειώνει
µε έµφαση ότι η ελληνική αγορά είναι “χαρακτηριστικά υποεπενδυµένη από την πλευρά των εγχώριων
και διεθνών επενδυτών” και, εποµένως, “της αξίζει κάτι καλύτερο”. Στη βάση αυτής της εκτίµησης οι
αναλυτές της MSDW κρίνουν σκόπιµο να αυξήσουν το ειδικό βάρος του ελληνικού Χρηµατιστηρίου και
σηµειώνουν ότι η αγορά “έχει υπερπωληθεί και αναµένεται µια πολύ καλύτερη επίδοση στη βάση µιας
καλής εξέλιξης της ρευστότητας”.
Η Morgan πιστεύει ότι η κατάσταση θα βελτιώνεται καθώς θα πλησιάζουµε, στη διάρκεια του
δεύτερου τριµήνου, στη στιγµή που το ΧΑΑ θα περάσει στη χορεία των µεγάλων αγορών, οπότε θα
δραστηριοποιηθούν οι διεθνείς επενδυτές και θα αρχίσουν να ψωνίζουν ελληνικούς τίτλους.» 359
Για άλλη µια φορά οι θετικές προσδοκίες του διεθνούς οίκου MSDW θα διαψεύδονταν.
Εικοσιτρείς µήνες αργότερα (06/02/2003) ο Γ.∆. θα είχε χάσει 48% ακόµη, κατρακυλώντας στις
1.653,03 µονάδες, αφού ούτε οι διεθνείς επενδυτές αλλά ούτε και οι ντόπιοι καταδέχονταν πια να
περάσουν το κατώφλι της Σοφοκλέους! Η κατάσταση στο ΧΑΑ, αντί να βελτιωθεί, χειροτέρευε
διαρκώς και κανείς πια δεν γνώριζε πώς και πότε θα έβγαινε από το τέλµα …
−Στην ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ (Απρίλιος 2001), διαβάσαµε ότι οι
εκτιµήσεις των ξένων επενδυτικών οίκων, παρά το γεγονός ότι παρουσίαζαν “κάποιες αντιφάσεις”,
ήταν «σε γενικές γραµµές αισιόδοξες για τις προοπτικές του ΧΑΑ».
Μάλιστα, ο οίκος UBS Warburg εκτιµούσε ότι η αναβάθµιση θα έφερνε εισροές κεφαλαίων
στη Σοφοκλέους ύψους 2,7 τρισ. δραχµών, ενώ η Salomon Smith Barney συµβούλευε τους ξένους
επενδυτές να τοποθετηθούν γρήγορα στο Χρηµατιστήριο Αθηνών για να εκµεταλλευθούν την
µεταβολή του δείκτη MSCI. Επιφυλάξεις διατυπώνονταν µόνο για τον χρόνο µέσα στον οποίο οι
ξένοι θα αποδέχονταν την «ωρίµανση» του ΧΑΑ.
− «Οι ξένοι δεν είναι άγιοι ούτε παράλογοι...», ήταν ο τίτλος άρθρου του κ. Γρ.
Νικολόπουλου στο ΒΗΜΑ (24/06/2001), στο οποίο απεκάλυπτε ότι το Μάιο του 2001 ένα από τα
διασηµότερα δικηγορικά γραφεία της Νέας Υόρκης, των Milberg, Weiss, Bershad, Hynes και Lerach,
κατέθεσε σε οµοσπονδιακό δικαστήριο αγωγή κατά δέκα αµερικανικών επενδυτικών τραπεζών.
Μεταξύ αυτών ήταν και οι πολύ γνωστές µας Merrill Lynch, Salomon Smith Barney και Morgan
Stanley! Σύµφωνα µε την αγωγή, οι επενδυτικές αυτές τράπεζες ήταν ένοχες, µεταξύ άλλων, για
χειραγώγηση της τιµής της µετοχής συγκεκριµένης εταιρείας κατά τις συναλλαγές µετά το κλείσιµο
της αγοράς (aftermarket) και για αποθάρρυνση ιδιωτών πελατών προκειµένου να εξασφαλίσουν οι
ίδιες µεγαλύτερα µερίδια µετοχών της εταιρείας κατά τη δηµόσια εγγραφή. Και ο αρθρογράφος
κατέληγε: «Τι σηµαίνουν όλα αυτά; Ότι οι διεθνείς οίκοι ούτε άµεµπτοι είναι ούτε αντικειµενικοί.
Λειτουργούν µε µόνο κριτήριο την αύξηση των κερδών τους και µόνο ο αυστηρός έλεγχος και οι ποινές
µπορούν να εξασφαλίσουν κάποια διαφάνεια. (…)
Όσον αφορά τις εκθέσεις τους, νόηµα δεν βγαίνει κανένα. Τη µια προβλέπουν άνοδο λόγω
αναβάθµισης, την άλλη πτώση λόγω αναβάθµισης.(…)
Με λίγα λόγια, το τι λένε οι ξένοι επενδυτές και το τι κάνουν ουδεµία σχέση έχουν µεταξύ τους.
Συνεπώς δεν πρέπει να λαµβάνονται και πολύ υπόψη.(…)»
−Από αυτά τα λίγα που παρέθεσα στο κεφάλαιο τούτο, συνάγεται ότι η αξιοπιστία των ξένων
οίκων είναι ανάλογη µε την αξιοπιστία του δικού µας ΧΑΑ. Ανύπαρκτη, δηλαδή. Όπως έγραφε ο κ.
Κ. Ροµποτής στην ΗΜΕΡΗΣΙΑ (15/07/2001), «Οι “χρησµοί” των Ξένων Οίκων αποδεικνύονται
σκέτη …ρουλέτα»!
Παραθέτω αποσπάσµατα από το εν λόγω άρθρο: «Κατά την τελευταία τριετία, οι αναλυτές της
Morgan Stanley έχουν αναβαθµίσει 322 µετοχές. Από αυτές µόλις 137 κινήθηκαν ανοδικά ενώ 178
236