??? - hol.gr

υπάρχουν µεγάλα περιθώρια αποκλιµάκωσης των επιτοκίων στην Ελλάδα. Αυτό µας δίνει την ευκαιρία
για πολύ ενδιαφέρουσες επενδύσεις.» 353
Εδώ βλέπουµε την επιχειρηµατολογία της εκπροσώπου του ξένου οίκου που στο τέλος,
εµµέσως πλην σαφώς, ενθάρρυνε τους εγκλωβισµένους µικροεπενδυτές να περιµένουν καλύτερες
ηµέρες στο ΧΑΑ. Είναι χρήσιµο να θυµηθούµε ότι λίγες µέρες αργότερα ακολούθησε το ράλι των έξι
ηµερών που επέτρεψε στους πληροφορηµένους – ντόπιους και ξένους – να ξεφορτώσουν τις µετοχές
τους στα ψηλά, ενώ οι µικροί ακόµη περιµένουν… Αυτή ήταν η τελευταία αναλαµπή του ΧΑΑ πριν
από την έναρξη της συνεχούς πτώσης – µε µικροσκαµπανεβάσµατα – που διαρκεί µέχρι σήµερα που
γράφω αυτές τις γραµµές (Φεβρουάριος 2003).
−Σύµφωνα µε το πρακτορείο Bloomberg, το βράδυ της 28 ης Μαρτίου 2000 ο διεθνής οίκος
Morgan Stanley ανακοίνωσε την πρόθεσή του να ξεκινήσει τη σχετική διαδικασία αξιολόγησης της
ελληνικής οικονοµίας, η οποία, µε δεδοµένη τη συµµετοχή της χώρας µας στην ΟΝΕ, θα οδηγούσε
σε αναβάθµιση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγµένων.
Η εξέλιξη αυτή αναµενόταν «να τονώσει σηµαντικά το χρηµατιστήριο», καθώς πλέον θα
στρέφονταν «προς τη Σοφοκλέους και οι ξένοι θεσµικοί επενδυτές, οι οποίοι απείχαν αφού η ελληνική
αγορά βρισκόταν για πάρα πολύ καιρό στο µεταίχµιο των αναδυοµένων µε τις ανεπτυγµένες αγορές.» 334
Όπως είναι γνωστό, όµως, οι ξένοι θεσµικοί επενδυτές δεν συγκινήθηκαν από την “πρόθεση”
αυτή της Morgan Stanley ώστε να “τονώσουν” το ΧΑΑ µε τα κεφάλαιά τους! Άλλωστε, όπως είδαµε
σε προηγούµενο κεφάλαιο, µεταξύ της πρόθεσης για αναβάθµιση και της υλοποίησης της πρόθεσης
θα περνούσε πολύς καιρός…
−Κατά τις εκτιµήσεις του χρηµατοοικονοµικού οίκου Salomon Smith Barney, η
αναβάθµιση του Χρηµατιστηρίου Αξιών Αθηνών από τη Morgan Stanley θα σηµατοδοτούσε εισροή
ξένων κεφαλαίων που, τάχα, θα υπερέβαιναν τα δύο δισ. δολάρια. Επί πλέον, σύµφωνα µε
δηµοσίευµα της εφηµερίδας ΗΜΕΡΗΣΙΑ (07/08/2002), «στην ειδική εβδοµαδιαία έκθεση της
Salomon Smith Barney για την ελληνική οικονοµία, επισηµαίνεται ότι η κερδοφορία του ΧΑΑ από την
εξαγγελία της αναβάθµισης θα είναι µεγάλη.
Όσον αφορά στη συνεχιζόµενη στασιµότητα που παρουσιάζει το ΧΑΑ παρά την εξαγγελία της
Morgan Stanley για αναβάθµιση, στην έκθεση του χρηµατοοικονοµικού οίκου, τονίζεται ότι το διάστηµα
που µεσολαβεί µεταξύ της εξαγγελίας αναβάθµισης και της ίδιας της αναβάθµισης είναι µεγάλο (δέκα
µήνες), οπότε η αγορά έχει το περιθώριο να παρουσιάσει άνοδο στο µέλλον.» 354
Η κερδοφορία του ΧΑΑ, λοιπόν, θα ήταν µεγάλη από την αναβάθµιση, σύµφωνα µε τη
Salomon Smith Barney! Μόνο που πέρασαν πάνω από δυόµισι χρόνια από τότε, κι όχι µόνο δεν την
είδαµε, αλλά επήλθε πλήρης απαξίωση όλων των µετοχών της Σοφοκλέους…
−Σε άρθρο των ΝΕΩΝ (11/08/2000 ), µε τον τίτλο «Προµήνυµα αναβάθµισης της Σοφοκλέους
από τη Μόργκαν Στάνλεϊ», διαβάσαµε:
«Στην αναµόρφωση του δείκτη της, που αφορά στην ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά, θα
προχωρήσει η Μorgan Stanley. Ο διεθνής επενδυτικός οίκος προτίθεται να προχωρήσει στην αλλαγή
του δείκτη Μorgan Stanley Greek Ιndex (ΜSGΙ) σε µια από τις επόµενες τακτικές του συνεδριάσεις
που πραγµατοποιούνται γι’ αυτό τον σκοπό τέσσερις φορές κάθε χρόνο.(…)
Όπως είναι αυτονόητο, η αξία του συγκεκριµένου δείκτη θεωρείται πολύ µεγάλη, καθώς η
Μorgan Stanley είναι αυτή η οποία θα αναβαθµίσει τη Σοφοκλέους από τις αναδυόµενες στις ώριµες
αγορές στις 31 Μαΐου του 2001, όπως έχει ήδη ανακοινώσει. Κατά συνέπεια, οι µετοχές των εταιρειών
που θα απαρτίζουν τον νέο ελληνικό της δείκτη αποκτούν αυτόµατα ιδιαίτερη επενδυτική σηµασία.(…)
Ας σηµειωθεί ότι µε βάση τον αναµενόµενο νέο ΜSGΙ θα επενδύσει το περίπου 20% των
πελατών της Μorgan Stanley, ενώ το υπόλοιπο 80% θα τον λάβει απλά υπόψη του κατά τη διαµόρφωση
της επενδυτικής του πολιτικής. Τουλάχιστον αυτό προκύπτει από την έως τώρα εµπειρία. Τον ίδιο δείκτη
όµως αναµένεται ότι θα λάβουν υπόψη τους και οι διαχειριστές µεγάλων θεσµικών χαρτοφυλακίων, που
επενδύουν συντηρητικά, σε ώριµες αγορές (π.χ. ασφαλιστικά ταµεία, Αµοιβαία Κεφάλαια κ.λπ.).» 355
Χαράς ευαγγέλια λοιπόν για τις µετοχές που η Μorgan Stanley θα συµπεριλάµβανε στο νέο
δείκτη της! Μόνο που το ταµπλό της Σοφοκλέους δεν το πήρε χαµπάρι. Μάλιστα, η βουτιά πολλών
µετοχών του δείκτη αυτού ήταν πολύ πιο µεγάλη από εκείνη των εκτός δείκτη. Περίεργα πράγµατα…
233