??? - hol.gr

των αναπτυσσόµενων αγορών. Το καθαρό αποτέλεσµα αυτών των δύο κινήσεων κεφαλαίων αναµένεται
να είναι θετικό κατά ένα δισ. δολάρια περίπου.
Όλες οι µετακινήσεις κεφαλαίων δεν θα γίνουν ταυτόχρονα αλλά σε διάρκεια µερικών µηνών,
ωστόσο, περιµένουµε µέσα στο Μάιο κάποιες σηµαντικές τοποθετήσεις, οι οποίες λόγω του χαµηλού
σχετικά όγκου συναλλαγών θα µπορούσαν να επηρεάσουν θετικά το επίπεδο τιµών. (…)
Σε µια τέτοια κίνηση όµως αν δεν υπάρχει συνέχεια, π.χ. να ακολουθήσουν άλλα κεφάλαια, το
αποτέλεσµα δεν είναι σίγουρο ότι θα διατηρηθεί και εποµένως όταν ολοκληρωθεί η κίνηση των πρώτων
αυτών κεφαλαίων, πιθανόν, να χάσουν ένα µέρος από τα κέρδη τους.
Γενικά µια εισροή κεφαλαίων από το εξωτερικό είναι σίγουρα θετικό στοιχείο. Ωστόσο δεν
αρκεί για µια µόνιµη ανοδική πορεία της αγοράς που, όπως είπαµε προηγουµένως, απαιτεί και άλλες
προϋποθέσεις.» 349
Ώστε η εισροή ξένων κεφαλαίων δεν αρκούσε για µόνιµη ανοδική πορεία της αγοράς!
Απαιτούνταν κι άλλες προϋποθέσεις, τις οποίες δυστυχώς η ελληνική οικονοµία δεν πληρούσε…
−Στις 29/05/2001, δυο µέρες πριν από την ηµεροµηνία αναβάθµισης του ΧΑΑ από την MSCI,
«Ο κ. Παπαντωνίου υποστήριξε ότι η αναβάθµιση της Σοφοκλέους και η κατάταξή της στις ώριµες
αγορές θα οδηγήσει στην είσοδο, στο ελληνικό χρηµατιστήριο, “σταθερότερων, µονιµότερων και
περισσότερο µακροχρόνιων επενδυτών”. Κάτι που θα προστατεύσει την κεφαλαιαγορά από έντονες
διακυµάνσεις, όπως αυτές του παρελθόντος, που οφείλονταν, ως έναν βαθµό, στη µεγάλη κινητικότητα
των επενδυτών των αναδυόµενων αγορών.» 141
Εδώ βλέπουµε τον κ. Παπαντωνίου να αποδίδει τις έντονες διακυµάνσεις του παρελθόντος,
ως ένα βαθµό, στους ξένους επενδυτές! Άλλοτε, όπως θα θυµάστε, απέδιδε τις διακυµάνσεις αυτές
στην απειρία των νεόκοπων Ελλήνων επενδυτών που πανικοβάλλονται και µπαινοβγαίνουν… Βγάλτε
τώρα συµπέρασµα! Τα κυρίαρχα κερδοσκοπικά “παιχνίδια” που δηµιουργούν τις έντονες
διακυµάνσεις φοβόταν να τα καταγγείλει; Και αυτά τα εγκληµατικά “παιχνίδια” δεν θα εξέλιπαν,
βεβαίως, µετά την κατάταξη της Σοφοκλέους στις “ώριµες” αγορές.
Αλλά και η Morgan Stanley Dean Witter, σε έκθεσή της που συνέπεσε µε την αναβάθµιση της
Σοφοκλέους από τη (θυγατρική της) MSCI, επισήµαινε ότι ο Γ.∆. του ΧΑΑ είχε δυνατότητες ανόδου
κατά 10% έως 15%, σε σχέση µε τα τρέχοντα (τότε) επίπεδά του (3.088,66 µονάδες). Μάλιστα, οι
αναλυτές του διεθνούς επενδυτικού οίκου θεωρούσαν ότι «το γεγονός της αναβάθµισης θα οδηγήσει σε
καθαρές εισροές ύψους 800 εκατ. δολάρια από τα “παθητικά” funds που “αντιγράφουν” τους δείκτες
της MSCI». 350
Τι ειρωνεία! Αντί για 10%-15% άνοδο που προέβλεπε η Morgan Stanley Dean Witter, η
Σοφοκλέους θα έχανε 46% ακόµη µέσα στους επόµενους είκοσι µήνες! Σηµειωτέον ότι οι µόνοι που
προσήλθαν στο “πάρτι” της “ωρίµανσης” της Σοφοκλέους την πρώτη µέρα αλλαγής της κατηγορίας
της ήταν οι traders, οι οποίοι γιόρτασαν το γεγονός µε βροχή από ανοικτές πωλήσεις και αγορές µε
διαφορά ελαχίστων λεπτών. Από την εποµένη, οι traders θα είχαν µεγαλύτερα περιθώρια
ενδοσυνεδριακού κέρδους, αφού τα όρια διακύµανσης του Γ. ∆είκτη θα αυξάνονταν στο ±12%, µε
δυνατότητα επέκτασης στο ±18%, αν η µετοχή παρέµενε στο επίπεδο αυτό για ένα τέταρτο ακόµη.
Ποιος τη χάρη τους!
−Σχετικά µε τα κεφάλαια που αναµένονταν στην Ελλάδα για επενδύσεις, τα πράγµατα ήταν
εξίσου απογοητευτικά. Να τι έγραψε η εφηµερίδα ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ στις 6/2/2002:
«Ψίχουλα τα ξένα κεφάλαια που επενδύονται στην Ελλάδα.
Μόλις 1.5 τοις χιλίοις των παγκοσµίων επενδυτικών κεφαλαίων τοποθετείται στη χώρα µας.
Απαιτούνται θεσµικές αλλαγές και φορολογικές µεταρρυθµίσεις για την προσέλκυση
επενδύσεων.
Από την παγκόσµια πίτα των επενδυτικών κεφαλαίων µόνον λίγα “ψίχουλα” φθάνουν στην
Ελλάδα. Όπως αποδεικνύεται από επίσηµα στοιχεία, η χώρα µας δεν έχει καταφέρει να αξιοποιήσει τα
πλεονεκτήµατα που απορρέουν από τη βελτίωση του µακροοικονοµικού περιβάλλοντος, την πολιτική και
οικονοµική σταθερότητα, την ένταξη στην ευρωζώνη, αλλά και την ιδανική γεωγραφική της θέση στη
Νοτιοανατολική Ευρώπη.» 351
Να λοιπόν που τα δισεκ. δολάρια των ξένων κεφαλαίων που θα εισέρεαν, τάχα, στη χώρα
µας για επενδύσεις δεν είχαν φανεί… Μόνο λίγα ψίχουλα είχαν φτάσει! Πάλι καλά…
230