??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
αντικείµενο της επιχείρησης που διευθύνουν, εργατικότητα και, προ παντός, υψηλό αίσθηµα ευθύνης<br />
και εντιµότητα, όπου και να τους βάλεις επικεφαλής, ενωρίτερα ή αργότερα το αποτέλεσµα θα είναι<br />
αρνητικό…Άλλωστε, πολλές ξένες εταιρείες διοικούµενες από ιδιώτες χρεοκόπησαν, συµβάλλοντας<br />
στο χρηµατιστηριακό κραχ που είδαµε διεθνώς από το δεύτερο εξάµηνο του 2002 και µετά.<br />
−Στις 9 Αυγούστου 2000, η εφηµερίδα «ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ», αναφερόµενη στο θέµα της εισροής<br />
ξένων κεφαλαίων στο ΧΑΑ, έγραφε µεταξύ άλλων τα εξής:<br />
«Σύµφωνα µε µελέτη της Capital Link, τα κεφάλαια που θα εισρεύσουν στο ελληνικό<br />
Χρηµατιστήριο θα κυµαίνονται από 14 έως 17 δισ. δολάρια. Το µεγαλύτερο µέρος των κεφαλαίων<br />
(πάνω από 10 δισ. δολάρια) θα προέρχονται από τις ΗΠΑ. (…)<br />
Αξίζει να σηµειωθεί ότι σύµφωνα µε άλλες πηγές, όπως η CSFB, η εισροή κεφαλαίων θα<br />
κυµανθεί από τα 15 έως τα 25 δισ. δολάρια.»<br />
Ποιος τη χάρη µας µε όλα αυτά τα δισεκατοµµύρια δολάρια! Μόνο που για λόγους ευνόητους<br />
έχασαν το δρόµο προς τη Σοφοκλέους κι ακόµα να φτάσουν!<br />
«Το πρόβληµα στην ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά δεν είναι θεσµικό», υποστήριξε ο<br />
διευθύνων σύµβουλος της Eurobank κ. Νίκος Καραµούζης, σύµφωνα µε άρθρο του κ. Τ. Μαντικίδη<br />
στο ΒΗΜΑ (27/08/2000). Για τον ίδιο το πρωταρχικό πρόβληµα στη Σοφοκλέους ήταν η µειωµένη<br />
αξιοπιστία της και η διαµορφωθείσα αρνητική ψυχολογία. Σχετικά µε την εισροή ξένων κεφαλαίων<br />
ο κ. Καραµούζης είχε πει: « Από την άλλη πλευρά, δεν µπορούµε να περιµένουµε το πότε θα µπουν οι<br />
ξένοι, οι οποίοι θα το πράξουν όταν η Σοφοκλέους θα παρουσιάζει ευκαιρίες γι’ αυτούς».<br />
Και βέβαια! Οι ξένοι δεν θα έφερναν τα κεφάλαιά τους στην αναξιόπιστη Σοφοκλέους για να<br />
συνδράµουν τη χειµαζόµενη ελληνική οικονοµία, αλλά για να τ’ αρπάξουν. «Κοντά στο νου κι η<br />
γνώση», λέει η παροιµία.<br />
Στο ίδιο άρθρο, ο κ. Κωνσταντίνος Γρηγοριάδης, διευθύνων σύµβουλος της Alpha Finance<br />
US Corporation, µε έδρα τις ΗΠΑ, και πρώην στέλεχος της Παγκόσµιας Τράπεζας και του IFC,<br />
προέβλεπε ότι κατ’ ελάχιστον 10 δισ. δολάρια ΗΠΑ θα τοποθετούνταν µακροπρόθεσµα στη<br />
Σοφοκλέους από το εξωτερικό. Η εκτίµησή του, µάλιστα, ήταν ότι σηµαντικές εισροές θα λάµβαναν<br />
χώρα το πρώτο τρίµηνο του 2001.<br />
Βλέπετε ότι οι αυταπάτες γύρω από τις προοπτικές του ΧΑΑ είχαν προσβάλλει διαπρεπείς<br />
Έλληνες ακόµη κι από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού…<br />
−Στις 31/12/2000, ο κ. Τ. Μαντικίδης σε άρθρο του στο ΒΗΜΑ µε τίτλο «Πώς<br />
διαµορφώνεται η εικόνα της Σοφοκλέους σε σύγκριση µε τις αγορές της Ευρωζώνης», αναφέρθηκε εκ<br />
νέου στις εκτιµήσεις του κ. Κ. Γρηγοριάδη. Κατ’ αυτόν, η Σοφοκλέους θα έκανε outperform (θα<br />
ξεπερνούσε δηλαδή σε απόδοση) τόσο τις αγορές των ΗΠΑ όσο και της Ευρώπης το 2001. Και τούτο<br />
διότι το ΧΑΑ ήταν εκείνη τη στιγµή σε discount 30%, σε σχέση µε τις αγορές της ευρωζώνης, ενώ τα<br />
θεµελιώδη µεγέθη εταιρειών µεγάλης κεφαλαιοποίησης και δυναµικών εταιρειών από τη µεσαία<br />
εµφανίζονταν ελκυστικά. Σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις του, η αναβάθµιση του ΧΑΑ από την MSCI στις<br />
31/5/2001 θα οδηγούσε «σε καθαρές εισροές 2,5 δισ. δολαρίων από την κατηγορία των passive index<br />
funds, δηλαδή από τα αµοιβαία που παρακολουθούν παθητικά τους δείκτες και θα πάρουν θέσεις<br />
υποχρεωτικά και στην Ελλάδα µετά τις 31/5/2001. Στην ουσία δηλαδή από αυτή την κατηγορία των<br />
ξένων θα µπουν 3,9 δισ. δολάρια και θα βγουν 1,4 δισ. δολάρια αντίστοιχων αναδυόµενων funds που<br />
είναι σήµερα στο ΧΑΑ.»<br />
Aισιόδοξες, λοιπόν, ήταν οι προβλέψεις των “ειδικών” την εποχή εκείνη. Το κωµικοτραγικό,<br />
όµως, της όλης υπόθεσης ήταν ότι πολλοί αναλυτές ισχυρίζονταν πως γνώριζαν ακριβώς πόσα δισ.<br />
δολάρια θα έµπαιναν (“υποχρεωτικά”!) στη Σοφοκλέους µετά την αναβάθµιση και πόσα θα<br />
έβγαιναν! Λες και τα είχαν στα συρτάρια τους. Λες και υπάρχει κάποιος αόρατος δάκτυλος υπεράνω<br />
των διαχειριστών των ξένων funds που τους υποχρεώνει πού να επενδύσουν και πόσα. Λες και τους<br />
ξένους το µόνο που τους ενδιέφερε ήταν η υπογραφή της MSCI για την τυπική µετάταξη του ΧΑΑ<br />
στις ώριµες αγορές. Λες και οι διαχειριστές των ξένων κεφαλαίων ήταν τυφλοί, κωφοί και<br />
απληροφόρητοι για τη φούσκα της ελληνικής οικονοµίας και για την αναξιοπιστία της Σοφοκλέους.<br />
Ακολουθούσαν, λέει, “παθητικά” τους δείκτες! Εδώ µιλάµε για το άκρον άπατον του παραλόγου.<br />
Μήπως, άραγε, η “µαζική παραφροσύνη”, για την οποία κατηγόρησαν οι “µεγάλοι” τους<br />
µικροεπενδυτές, άρχιζε από πολύ ψηλά;<br />
228