??? - hol.gr

«Aπό τις εκτιµήσεις της Tράπεζας της Eλλάδος προκύπτει ότι είναι µύθος πως στο ελληνικό
Xρηµατιστήριο επενδύουν τον τελευταίο καιρό ξένοι θεσµικοί επενδυτές και ανεβάζουν, δήθεν, τον πήχυ
του τζίρου και διογκώνουν τις υπεραξίες. (…)
H άνοδος τζίρου και χρηµατιστηριακού δείκτη οφείλεται κατά βάση − αν όχι σχεδόν
αποκλειστικά − στους εγχώριους επενδυτές. Eισροή ξένων κεφαλαίων είχε σηµειωθεί το 1998 και στις
αρχές του 1999. Έκτοτε η εισροή έχει ανακοπεί.» 343
Είδατε που οι «κουτόφραγκοι» έχουν περισσότερο µυαλό (ή καλύτερη πληροφόρηση) από
εµάς; Κι ενώ Έλληνες επενδυτές ήταν εκείνοι που έστειλαν το ΧΑΑ στα ύψη, µόλις άρχισε η πτώση
οι δικοί µας αλληθώρισαν προς τους ξένους για να το σηκώσουν! Είµαστε ή δεν είµαστε
ξενολιγούρηδες;
Στις 28/09/1999 ο κ. Χρ. Ζιώτης, στην ίδια εφηµερίδα, έγραφε ότι σύµφωνα µε εκτιµήσεις
κύκλων της αγοράς η υποχώρηση των τιµών των µετοχών είχε κάνει τη Σοφοκλέους «για µια ακόµη
φορά ελκυστική», ενώ οι τοποθετήσεις των ξένων θεσµικών στο ΧΑΑ κυµαίνονταν στα 8 τρισ. δρχ.
Κατά το ίδιο άρθρο, κρίσιµη παράµετρος για την περαιτέρω ενίσχυση των τιµών των µετοχών
αποτελούσε η παρουσία των ξένων επενδυτών, η στάση των οποίων αποτελούσε τον «άγνωστο Χ»
του προβλήµατος. 344
−Αναφορικά µε την εισροή ξένων κεφαλαίων, σε συνέντευξή του στα ΝΕΑ (08/11/1999), ο κ.
Γιάννος Παπαντωνίου είχε δηλώσει: «Η είσοδος των ξένων πιστεύω ότι θα υπάρξει σε όλους τους
κλάδους ξεκινώντας από τις τράπεζες, τη βιοµηχανία και τον τουρισµό, στο µέτρο που µεγάλες αλυσίδες
θα ενδιαφερθούν να επενδύσουν στη χώρα µας εν όψει µάλιστα και των Ολυµπιακών Αγώνων του 2004.
Νοµίζω ότι σε όλους τους τοµείς της ελληνικής οικονοµίας θα υπάρξει µια ενεργοποίηση του διεθνούς
ενδιαφέροντος, η οποία απορρέει από οικονοµικές και πολιτικές εξελίξεις». 85
Για άλλη µια φορά ο κ. Παπαντωνίου αποδεικνύεται υπεραισιόδοξος και ανεδαφικός.
Στις 29 Νοεµβρίου 1999, ο Γ. ∆. του ΧΑΑ είχε κλείσει στις 5.806,33 µονάδες, ενισχυµένος
κατά 3,37%. Αναλυτές ανέφεραν ότι ήδη οι ξένοι θεσµικοί επενδυτές είχαν αρχίσει να κάνουν πιο
δυναµική την παρουσία τους στη Σοφοκλέους. Ωστόσο εκτιµούσαν ότι η µεγαλύτερη εισροή
κεφαλαίων από το εξωτερικό αναµενόταν να πραγµατοποιηθεί µετά το πρώτο δεκαήµερο του 2000.
«“Οι ξένοι θεσµικοί επενδυτές εκτιµάται ότι θα µπουν πιο δυναµικά στο ελληνικό
Χρηµατιστήριο µετά το νέο έτος”, σηµειώνει ο διευθυντής επενδύσεων της Βarclays ΑΕ∆ΑΚ κ. Αβραάµ
Γούναρης. Αντίθετα, αυτό το διάστηµα το µεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον εκδηλώνεται από
εγχώριους ιδιώτες και θεσµικούς επενδυτές». 297
Η υπεραισιοδοξία για την εισροή ξένων κεφαλαίων στο ΧΑΑ φαίνεται ότι είχε επεκταθεί και
στο εξωτερικό. Σύµφωνα µε άρθρο των ΝΕΩΝ, σε 2 τρισ. δρχ. υπολόγιζε ξένη τράπεζα τα κεφάλαια
τα οποία θα εισέρεαν στην ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά µετά την αναβάθµισή της και τη
µετάταξή της στις ώριµες αγορές.
«Το ποσόν αυτό υπολογίσθηκε για λογαριασµό ξένης τράπεζας, από αρµόδια στελέχη της, τα
οποία προχώρησαν στους απαραίτητους υπολογισµούς πρόσφατα, µε την παρατήρηση ότι “τα κεφάλαια
αυτά θα µπουν στην αγορά τµηµατικά και όχι όλα µαζί, ενώ σε κάθε περίπτωση και προκειµένου να
φανεί η καθαρή ωφέλεια θα πρέπει να συνυπολογιστούν και τα κεφάλαια των χαρτοφυλακίων εκείνων,
τα οποία επενδύουν σε αναδυόµενες αγορές και τα οποία θα βγουν από την ελληνική αγορά σχεδόν
αµέσως µετά την αναβάθµισή της”.» 330
−∆υστυχώς οι προσδοκίες για εισροή ξένων κεφαλαίων στη Σοφοκλέους µετά το πρώτο
δεκαήµερο του 2000 δεν επαληθεύτηκαν. Οι αναλυτές τώρα έγραφαν ότι οι ξένοι τηρούσαν στάση
αναµονής διότι θεωρούσαν τη Σοφοκλέους ακριβή!
Σύµφωνα µε άρθρο των ΝΕΩΝ (22/01/2000), «“Το ελληνικό Χρηµατιστήριο είναι ακριβό”
έλεγε στέλεχος ξένου οίκου από το Λονδίνο και επισήµαινε ότι “αυτή τη στιγµή η ατµοµηχανή στη
Σοφοκλέους είναι οι µικροεπενδυτές, καθώς στο εξωτερικό υπάρχει έντονος προβληµατισµός, ο οποίος
συνδέεται µε τις υψηλές αποτιµήσεις”.(…)
Στο µεταξύ, τα υφιστάµενα ξένα κεφάλαια µειώνουν συνεχώς τις τοποθετήσεις τους στο
ελληνικό Χρηµατιστήριο. Ήδη υπολογίζεται ότι το ποσοστό τους στο σύνολο της κεφαλαιοποίησης δεν
ξεπερνά το 4% και πρόκειται σταδιακά να µειωθεί περαιτέρω. (…) Σύµφωνα µε εκτιµήσεις
χρηµατιστηριακών στελεχών, η είσοδος των ξένων κεφαλαίων που επενδύουν σε αναπτυγµένες αγορές
226