??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Έτσι, προφήτες και ψευδοπροφήτες της αγοράς, µηδέ εξαιρουµένων και των πιο σοβαρών<br />
αναλυτών, διαψεύστηκαν παταγωδώς στις προβλέψεις τους. Ίσως η χθεσινή εξέλιξη να αποτελεί το<br />
µεγαλύτερο crash-test που έγινε ποτέ στη Σοφοκλέους. Όπως αποδείχθηκε, στην παρούσα τουλάχιστον<br />
φάση, τα θεµέλια του ελληνικού χρηµατιστηρίου αντέχουν ακόµη και όταν βρίσκονται εκτεθειµένα σε<br />
έκτακτα γεγονότα, όπως είναι οι µεγάλες φυσικές καταστροφές, που στα άλλα χρηµατιστήρια του κόσµου<br />
προκαλούν τροµακτικές δονήσεις. Αφού και χθες, κάτω από τις αντικειµενικές συνθήκες των<br />
οικονοµικών αναγκών που έχουν δηµιουργηθεί για χιλιάδες επενδυτές, αλλά και της αρνητικής<br />
ψυχολογίας που έδειχνε ότι έχει αναπτυχθεί, οι αγοραστές υπερίσχυσαν των πωλητών, τότε άραγε τι<br />
µπορεί να σταµατήσει την ατµοµηχανή της Σοφοκλέους;<br />
Το φαινόµενο ίσως έχει την εξήγησή του στην πλεονάζουσα ρευστότητα κεφαλαίων που έχει<br />
δηµιουργηθεί στην αγορά, λένε οι χρηµατιστές. Ρευστότητα, η οποία, σχεδόν αναγκαστικά, σήµερα<br />
διοχετεύεται στη χρηµατιστηριακή αγορά, αφού η Σοφοκλέους είναι το µοναδικό εργαλείο επένδυσης, το<br />
οποίο µπορεί να προσφέρει τόσο µεγάλες και γρήγορες αποδόσεις.(…)» 262<br />
Βλέπετε, λοιπόν, πόσο πειστική ήταν η επιχειρηµατολογία αυτή; Αφού η Σοφοκλέους, που<br />
«είναι το µοναδικό εργαλείο επένδυσης, το οποίο µπορεί να προσφέρει τόσο µεγάλες και γρήγορες<br />
αποδόσεις» (τις µεγάλες χασούρες ξέχασε να τις αναφέρει), δεν πτοήθηκε από κοτζάµ σεισµό, από τι<br />
θα µπορούσε άραγε να πτοηθεί; Σύµφωνα µε τους αρθρογράφους, τα θεµέλια του ΧΑΑ ήταν τόσο<br />
γερά που άντεχαν ακόµη και σε µεγάλες φυσικές καταστροφές! Ποιος θα µπορούσε τότε να διανοηθεί<br />
πως αυτά τα “θεµέλια” πατούσαν πάνω στην άµµο…<br />
−Στις 14/09/1999, κι ενώ την προηγουµένη ο Γ.∆. του ΧΑΑ είχε κλείσει στις 6.032, 85<br />
µονάδες, ο διευθύνων σύµβουλος της ΑΒΝ ΑΜRΟ ΑΧΕ, κ. Ισαάκ Μορδεχάι, µίλησε στη στήλη<br />
ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ, της εφηµερίδας ΤΑ ΝΕΑ.<br />
Στην ερώτηση: «Ποιο πιστεύετε πως θα είναι το στοιχείο που θα χαρακτηρίσει τις επόµενες<br />
συνεδριάσεις στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών;», έδωσε την εξής απάντηση:<br />
«Η πορεία των µακροοικονοµικών µεγεθών της χώρας και η προοπτική για την ένταξη στην<br />
ΟΝΕ δικαιολογεί τη µεγάλη αύξηση των τιµών που παρατηρείται το τελευταίο διάστηµα. Πιστεύω πως ο<br />
ρυθµός ανόδου που εντάθηκε µετά τα θλιβερά γεγονότα των σεισµών θα µετριαστεί. Η<br />
ανταγωνιστικότητα των κλάδων και των επιµέρους εταιρειών είναι το κλειδί βάσει του οποίου θα πρέπει<br />
να γίνονται οι επενδυτικές επιλογές. Στο στάδιο αυτό που βρίσκεται πλέον η αγορά συστήνω ψυχραιµία<br />
και βαθύτερη µελέτη στα θεµελιώδη στοιχεία των εταιρειών. Στην περίπτωση, ωστόσο, που δεν υπάρχει<br />
ο χρόνος ή η εξειδικευµένη αναλυτική γνώση, συνιστάται η αγορά µεριδίων Αµοιβαίων Κεφαλαίων, η<br />
οποία θα ήταν µια πιο “συντηρητική” επιλογή».<br />
Να λοιπόν που ένας “ειδικός” δεν έβλεπε τίποτα το αφύσικο στη µεγάλη αύξηση των τιµών<br />
της εποχής εκείνης, την οποία χαρακτήρισε δικαιολογηµένη! Ούτε σύστησε αποχή από αγορές στη<br />
συγκεκριµένη περίοδο. Σύστησε µάλιστα, σε αυτά τα δυσθεώρητα ύψη των µετοχών, αγορά µεριδίων<br />
Αµοιβαίων Κεφαλαίων. Βέβαια όλοι γνωρίζουµε την µετέπειτα κατρακύλα και των µετοχικών<br />
Αµοιβαίων…<br />
−Στο ίδιο µήκος κύµατος κινήθηκε και η «Ε» την ηµέρα εκείνη. Ιδού αποσπάσµατα από<br />
άρθρο της: «Σαν τραπουλόχαρτο έπεσε και το φράγµα των 6.000 µονάδων, αφού ο δείκτης έκλεισε<br />
τελικά τις 6.032, 85 µονάδες.(…)<br />
(…)Τώρα που συνέβη και αυτό, ποιος άραγε µπορεί να προσδιορίσει πού θα φθάσει ο δείκτης<br />
της Σοφοκλέους όταν θα µπαίνουµε στο έτος 2000 που οδηγεί την Ελλάδα στην αγκαλιά της ΟΝΕ, ίσως<br />
µάλιστα και µε αναβαθµισµένες διεθνώς τις θέσεις του ελληνικού χρηµατιστηρίου και της οικονοµίας<br />
γενικότερα.<br />
(…)Η δυναµική που αναπτύσσεται µε τη συνεχή εισροή νέων κεφαλαίων λειτουργεί<br />
πολλαπλασιαστικά στη σχέση προσδοκία-κέρδος και το αντίστροφο (δηλαδή η προσδοκία ανόδου φέρνει<br />
κέρδη και τα κέρδη δηµιουργούν νέες προσδοκίες) µε αποτέλεσµα να χάνεται η “οροφή” της αγοράς<br />
στους υπολογιστές των προβλέψεων. Ακόµη και όσοι ρευστοποιούν τα κέρδη τους φαίνεται να<br />
αντικαθίστανται αυτοµάτως από εκείνους που θέλουν να βγάλουν σύντοµα τα δικά τους κέρδη. Όπως<br />
επισηµαίνουν οι αναλυτές “για να σηµειωθεί µια µεγάλη πτώση θα πρέπει να επισυµβεί κάτι που θα<br />
τροµάξει συλλήβδην παλαιούς και νέους επενδυτές”.» 263<br />
181
Change language