??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ανθρώπων µε συµφέροντα. Έδρασαν µε ιδιαίτερη “επιτυχία”, κυρίως την περίοδο του καλοκαιριού του<br />
1999 έως και το ∆εκέµβριο του ίδιου έτους, δηλαδή τότε που κάθε µετοχή ανέβαινε χωρίς ιδιαίτερο<br />
λόγο, απολαµβάνοντας, το διάστηµα αυτό, την εµπιστοσύνη των νέων και φιλόδοξων θεσµικών<br />
επενδυτών.»<br />
Η κριτική, βέβαια, και οι καταγγελίες είναι εύκολες εκ των υστέρων…<br />
Εκτός αυτών υπήρχαν και οι πάσης φύσεως και προελεύσεως αναλυτές, οι οποίοι ως δήθεν<br />
ειδικοί, µέσω τεχνικών αναλύσεων ή απλά εκτιµήσεων, άλλοτε εσκεµµένα κι άλλοτε λόγω άγνοιας,<br />
παραπληροφορούσαν τους νεόκοπους επενδυτές, πείθοντάς τους να αγοράζουν µετοχές σε υψηλές<br />
τιµές, να πουλάνε όταν δεν έπρεπε ή να εφησυχάζουν και να µην πουλάνε όταν η αγορά είχε πάρει τον<br />
κατήφορο. Οι άπειροι δηλαδή επενδυτές, παρασυρόµενοι από τους ντελάληδες, έµπαιναν κι έβγαιναν<br />
σε λάθος χρόνο, τοις κείνων ρήµασι πειθόµενοι, ή “µουλάρωναν” και παρέµεναν εγκλωβισµένοι.<br />
Απεναντίας, οι έχοντες την εσωτερική πληροφόρηση και κινούντες τα νήµατα, γνώριζαν πότε να<br />
µπουν και πότε να βγουν, για να είναι πάντα “κερδισµένοι”.<br />
Για να συνειδητοποιήσουµε το µοιραίο ρόλο που έπαιξαν όλοι αυτοί οι παράγοντες στο<br />
“έπος” του Xρηµατιστηρίου, αλλά και για να εµβαθύνουµε περισσότερο στη µαύρη “φιλοσοφία ” των<br />
αγορών, θα παραθέσω “απάνθισµα” δηµοσιευµάτων του Τύπου της επίµαχης περιόδου. Ας µην<br />
ξεχνάµε πως το υπ’ αριθµόν ένα αξίωµα της χρηµατιστηριακής “βίβλου” είναι: οι εσφαλµένες<br />
εκτιµήσεις των πολλών δηµιουργούν ευκαιρίες πλουτισµού στους ολίγους. Κοινώς, τα λάθη, δηλαδή<br />
η άγνοια, των πολλών δηµιουργούν περιουσίες στους ολίγους κερδοσκόπους…<br />
Ανάµεσα στα αποσπάσµατα δηµοσιευµάτων που θα παραθέσω, θα υπάρξουν βεβαίως και<br />
µερικά που ανήκουν σε συνετές φωνές, τα οποία δυστυχώς ελάχιστοι είχαν πάρει είδηση κι ακόµη<br />
λιγότεροι έλαβαν σοβαρά υπ’ όψη τους.<br />
−Στις 27 Οκτωβρίου του 1997 ξέσπασε κρίση στο Χρηµατιστήριο του Χονγκ Κονγκ, που<br />
σηµείωσε πτώση 5.5%. Όπως ήταν αναµενόµενο, occasione data, η κρίση µεταδόθηκε αστραπιαία<br />
σε όλα τα χρηµατιστήρια της ∆ύσης.! Την ηµέρα εκείνη ο Dow Jones έκανε µεγάλη βουτιά, για να<br />
ανακάµψει όµως θεαµατικά την εποµένη και να αντισταθµίσει µέρος των απωλειών του. To XAA δεν<br />
θα µπορούσε να χάσει την ευκαιρία για “διόρθωση” (-2,58%).<br />
Όπως γράφει ο Τσαρλς Π. Κίντλεµπεργκερ, καθηγητής στο Τεχνολογικό Ινστιτούτο της<br />
Μασαχουσέτης, στο βιβλίο του «Μανίες, πανικός και κραχ», το κραχ είναι ιστορικά ένα σύνηθες<br />
φαινόµενο, που αρχίζει όταν οι αγορές αποφασίζουν ότι η ανοδική τάση διαµόρφωσης της τιµής των<br />
µετοχών είναι υπερβολική. 253 Τότε αναζητούν διάφορες δικαιολογίες και αφορµές για “διόρθωση”!<br />
Σχολιάζοντας τα τεκταινόµενα στο Χονγκ Κονγκ, ο τότε πρόεδρος του ΣΜΕΧΑ κ.<br />
Κονταλέξης είχε πει: «∆εν αποκλείεται τελείως να έχουµε κάποιες αντιδράσεις κι εδώ. Όµως, ας µην<br />
ξεχνάµε, ότι όταν ανέβαινε το Χρηµατιστήριο Αθηνών, δεν οφείλετο στην αγορά του Χονγκ Κονγκ και<br />
δεν το επικαλέστηκε, φυσικά, κανείς.<br />
Πώς, λοιπόν, θα το επικαλεστούµε τώρα, για να δικαιολογήσουµε µια πτώση; Τα θετικά<br />
δεδοµένα της ελληνικής αγοράς δεν έχουν ανατραπεί.<br />
Έτσι, µια κρίση θα εξυπηρετούσε όσους ενδεχοµένως θα ήθελαν να αγοράσουν τόσο φθηνά τις<br />
µετοχές, γνωρίζοντας ότι σε µακροπρόθεσµη βάση το ελληνικό Χρηµατιστήριο δίνει κέρδη. Άλλωστε,<br />
πάντα καραδοκούν και κερδοσκόποι.(…)» 253<br />
Πολύ λογική η παρατήρηση, µόνο που τα χρηµατιστήρια δεν ακολουθούν τη λογική, για να<br />
µην είναι προβλέψιµα. Έτσι, παρά την ανάκαµψη του Dow Jones στις 28 Οκτωβρίου, µέρα που η<br />
Σοφοκλέους ήταν κλειστή λόγω εθνικής εορτής, το ΧΑΑ θα συνέχιζε να “διορθώνει” και την<br />
εποµένη, 29/10/1997. Σχολιάζοντας το περίεργο, ΤΑ ΝΕΑ έγραψαν:<br />
«Κερδοσκοπικά παιχνίδια, για να γίνει τζίρος που αποδίδει µεγάλες προµήθειες, έριξαν χθες το<br />
Χρηµατιστήριο στην Αθήνα κατά 2,87%, “κόντρα” σε όλα τα διεθνή Χρηµατιστήρια όπου η θύελλα<br />
κόπασε και σηµειώθηκε άνοδος.<br />
Έτσι χθες χάθηκαν 264 δισ. δρχ., ενώ συνολικά από την περασµένη εβδοµάδα ως χθες η ζηµιά<br />
έφτασε τα 786,72 δισ. δρχ. από τη µείωση της χρηµατιστηριακής αξίας των µετοχών στην οδό<br />
Σοφοκλέους.<br />
Το άνοιγµα της χθεσινής συνεδρίασης δεν προδίκαζε την πτώση του δείκτη στις 1.604,8<br />
µονάδες. Το Χρηµατιστήριο της Νέας Υόρκης είχε κλείσει µε σηµαντική άνοδο το προηγούµενο βράδυ,<br />
ενώ από το πρωί χθες είχαν ανακάµψει όλα τα ασιατικά Χρηµατιστήρια.» 254<br />
176