??? - hol.gr
??? - hol.gr
??? - hol.gr
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
•Επιβάλαµε την ενίσχυση του Συνεγγυητικού Κεφαλαίου για την ασφάλιση των<br />
χρηµατιστηριακών επενδυτών και αυξήσαµε το όριο αποζηµίωσης στα 30.000 ευρώ.<br />
Θα έλεγα, όµως, και κάτι ακόµη. Σήµερα, ο ζηµιωµένος επενδυτής πρέπει να θυµάται ότι στο<br />
Χρηµατιστήριο η υποµονή είναι µεγάλο όπλο προστασίας. (…) Είπα και πριν ότι στις αγορές δεν<br />
υπάρχουν προφήτες. Υπάρχει ιστορική εµπειρία, όµως, που δείχνει ότι οι αγορές δεν είναι στάσιµες.<br />
Γυρίζουν και πολλές φορές γυρίζουν απροσδόκητα.»<br />
ΕΡ.: «Μέχρι σήµερα τι µέτρα προληπτικής εποπτείας έχετε λάβει; Πόσο αποτελεσµατικά ήσαν;<br />
Θα λάβετε και άλλα;»<br />
ΑΠ.: «∆εν θα κουράσω τους αναγνώστες σας µε µία µακρά απαρίθµηση όλων των µέτρων. Θα<br />
αναφέρω µόνον τρία σηµαντικά, ιδίως για τον µικρό επενδυτή:<br />
•Παρακολουθούµε τις συναλλαγές (on line) κατά τη συνεδρίαση του Χρηµατιστηρίου και<br />
παρεµβαίνουµε, για να διαπιστώνουµε αν και πώς εκτελούνται από τους χρηµατιστές οι εντολές των<br />
πελατών τους. (…)<br />
•Επιβάλλουµε στα αµοιβαία κεφάλαια να πληροφορούν σωστά τις χιλιάδες µεριδιούχων(…).<br />
•Επιβάλλουµε αυστηρά στους χρηµατιστές να τηρούν χωριστά τα περιουσιακά στοιχεία των<br />
πελατών τους από τα δικά τους.<br />
∆εν προβλέπω νέα µέτρα προληπτικής εποπτείας, παρά µόνον αν η αγορά αναδείξει νέες<br />
ανάγκες. (…)»<br />
ΕΡ.: «Τα µέτρα, όµως, προστασίας κρίνονται εκ του αποτελέσµατος. Η πτώση κατά 3.500<br />
µονάδες και ο “εγκλωβισµός” εκατοντάδων χιλιάδων επενδυτών δείχνουν ότι τελικά τα µέτρα ήταν<br />
αποδοτικά;»<br />
ΑΠ.: «Κανείς δεν µπορεί µε οποιοδήποτε µέτρο να εγγυηθεί τις τιµές των µετοχών σε µια<br />
ελεύθερη αγορά.(…) Στο Χρηµατιστήριο, όµως, οι ζηµιές δεν είναι ποτέ οριστικές. Στατιστικά, οι<br />
µεσοπρόθεσµοι επενδυτές ωφελούνται. Να προσθέσω και κάτι ακόµη. Εγκλωβισµός σηµαίνει ότι<br />
κάποιος δεν έχει επιλογές. Ο “χαµένος” µε βάση την τρέχουσα αποτίµηση έχει πολλές επιλογές. Ρωτώ:<br />
αν κάποιος σήµερα θεωρεί ότι οι µετοχές του έχουν απαξιωθεί, θα τις κάψει; Μάλλον όχι, διότι βέβαια<br />
ξέρει καλά ότι µπορεί κάποτε να ανατιµηθούν. Ξέρει, επίσης, ότι αν υπάρχουν άλλες που πιστεύει ότι<br />
έχουν µεγαλύτερη πιθανότητα να ανατιµηθούν, µπορεί να αντικαταστήσει αυτές που έχει µε τις άλλες,<br />
χάρη στην οµαλή λειτουργία του Χρηµατιστηρίου. Αυτοί είναι οι υπολογισµοί του ψύχραιµου και<br />
υποµονετικού επενδυτή. Τέτοιους υπολογισµούς ας κάνει ο καθένας.»<br />
ΕΡ.: «Γιατί επιτρέψατε αθρόες εισαγωγές µετοχών το 1999 και το 2000, χωρίς να προχωρήσετε<br />
σε µεγάλο βαθµό σε µετοχοποιήσεις, τις οποίες επιτρέπετε σήµερα, όταν η αγορά πάσχει από<br />
ρευστότητα;»<br />
ΑΠ.: «Εµείς ακολουθούµε κατ’ ανάγκην τους ρυθµούς που υπαγορεύει η ίδια η αγορά. Όταν οι<br />
τιµές είναι υψηλές, υπάρχει µεγάλη πίεση για εισαγωγές. Όταν οι τιµές είναι χαµηλές, η ζήτηση για<br />
εισαγωγές σχεδόν εξαφανίζεται. Αυτά είναι φυσιολογικά και συµβαίνουν σε όλες τις αγορές του<br />
κόσµου.(…)»<br />
ΕΡ.: «Πιστεύετε ότι είναι περιττή η εµπλοκή των εισαγγελέων για τις “φούσκες”»;<br />
ΑΠ.: «Τιµώ και εµπιστεύοµαι την ανεξαρτησία της ελληνικής ∆ικαιοσύνης. Πιστεύω ακράδαντα<br />
ότι το χρηµατιστηριακό έγκληµα πρέπει να διώκεται αυστηρά µε συντεταγµένο τρόπο,(…).»<br />
ΕΡ.: «Πώς αποτιµάτε σήµερα το θεσµικό πλαίσιο της ελληνικής αγοράς;»<br />
ΑΠ.: «Σε τέσσερα χρόνια χτίσαµε ένα θεσµικό πλαίσιο και ένα σύστηµα εποπτείας που είναι<br />
εφάµιλλο των ευρωπαϊκών και που απέσπασε την θετικότατη αξιολόγηση διεθνών οργανισµών.(…)»<br />
ΕΡ.: «Είναι δυνατόν να µην έχει η Επιτροπή ιδέα για το µέγεθος των “κόκκινων κωδικών”; Οι<br />
“κόκκινοι κωδικοί” θα επηρεάσουν την εφαρµογή των margin accounts;»<br />
ΑΠ.: «Η Επιτροπή παρακολουθεί στενά τα χρεωστικά υπόλοιπα πελατών προς<br />
χρηµατιστηριακές εταιρείες και σταθµίζει τον πιστωτικό κίνδυνο που προκαλούν στον συντελεστή<br />
φερεγγυότητας, άσχετα αν αυτά καλύπτονται από τίτλους ή όχι.(…) Οι “κόκκινοι κωδικοί” δεν<br />
επηρεάζουν την εφαρµογή του νέου συστήµατος παροχής πιστώσεων (margin account), αφού το<br />
σύστηµα αυτό προβλέπει υπερκάλυψη της πίστωσης από τίτλους και εποµένως οι “κόκκινοι” θα είναι εξ<br />
ορισµού εκτός συστήµατος.»<br />
ΕΡ.: «Τι δυνατότητες έχει η Επιτροπή να παρέµβει στην αγορά τόσο στις περιπτώσεις µεγάλης<br />
ανόδου όσο και στις περιπτώσεις µεγάλης καθόδου των τιµών;»<br />
163