Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
ВВП та<br />
бюджетний<br />
дефіцит<br />
ВВП та<br />
інфляція<br />
ВВП та<br />
поточний<br />
рахунок<br />
Бюджетний<br />
дефіцит та<br />
поточний<br />
рахунок<br />
Таблиця 2.6.<br />
Кореляції між ВВП, бюджетними дефіцитами, інфляцією і<br />
поточним рахунком платіжного балансу, 1995–2006 рр.<br />
Розвинуті<br />
країни<br />
США Зона<br />
євро<br />
91<br />
Японія Інші<br />
розвинуті<br />
країни<br />
Країни, що<br />
розвиваються<br />
-0,24 -0,05 -0,31 -0,15 -0,19 -0,91<br />
0,08 -0,15 -0,45 0,02 -0,02 0,19<br />
0,20 0,18 -0,39 -0,17 - -0,50*<br />
0,02 0,39 -0,49 -0,1 - -<br />
Примітка: 1. * – тільки розвинуті країни Азії. 2. Обраховано за: World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF.,<br />
2004. – 268 р.; World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF., 2006. – 270 р.<br />
Як видно з табл. 2.6., для розвинутих країн загалом бюджетний<br />
дефіцит щільніше негативно корельований динамікою ВВП, ніж з<br />
останньою позитивно корельована інфляція, що свідчить про те, що<br />
фіскальна політика більшою мірою є антициклічна, ніж монетарна. Ще<br />
яскравіше це виражено для країн, що розвиваються, для яких рівень<br />
дефіцитності бюджетів практично повністю співпадає з глибиною<br />
економічних спадів, але, водночас, інфляція набагато проциклічна, ніж у<br />
розвинутих країнах, що демонструє м’якшу політику пристосування до<br />
шоків у перших, порівняно з останніми. Аналіз зв’язку між динамікою<br />
ВВП та бюджетним дефіцитом і ВВП й інфляцією в розрізі країн та груп,<br />
вказаних у табл. 2.6., дає змогу стверджувати: від’ємна кореляція у<br />
першому випадку свідчить про стабілізаційну роль бюджету, тоді як<br />
низька позитивна (окрім випадку країн, що розвиваються) або помірна й<br />
негативна кореляція у другому випадку відображає те, що інфляція не<br />
розвивається когерентно з циклом. Останнє явище особливо важливе,<br />
оскільки це опосередковано заперечує альтернативний зв’язок між<br />
інфляцією і безробіттям і те, що зростання цін є наслідком наближення<br />
ВВП до свого природного рівня (тобто, коли відбувається наближення до<br />
повного завантаження виробничих потужностей). За таких обставин,<br />
природно, монетарна політика не може виконувати стабілізаційну роль у<br />
традиційному розумінні цього. Багато в чому це випливає з того, як
Change language