Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

монетарна політика повинна бути в умовах глобалізації. Явний
академічний та політичний оптимізм з приводу того, що саме ця
еволюційна форма центрального банку та монетарної політики ефективна
та оптимальна, зумовив завищену самооцінку з приводу того, якою
повинна бути відповідь на виклики глобалізації. Можна стверджувати, що
саме успіхи монетарної політики сформували фундамент посиленого
національно-центризму та національного егоїзму у формуванні метапринципів
адаптації до глобалізації, яка, однак, розвивається за іншими –
наднаціональними – мета-принципами.
Перед появою конфлікту між посиленим національно-центричним
акцентуванням у сфері макроекономічного регулювання та експансією
наднаціональної глобалізації був глибокий скепсис та об’єктивні
побоювання з приводу того, чи сумісна глобалізація з макрофінансовою
стабільністю. Якщо подивитись на загальну історію валютно-фінансових
криз, то можна побачити, що доба глобалізації не набагато гірша. Однак,
якщо поглянути на масштаби криз, їхню здатність генерувати
нестабільність у мережі взаємозалежності та втягувати значимі
геоекономічні потенціали, а також взяти до уваги, що кризи втрачають
винятково макроекономічне походження, то стає зрозуміло, що поєднання
такого песимізму та вищерозглянутого оптимізму породило
фундаментальну дилему оптимального вибору стратегії розвитку у сфері
макроекономіки та фінансів. Зазначимо, що більшість валютнофінансових
криз у добу глобалізації походили з країн із ринками, що
виникають. Цим самим сприйняття відмінностей у монетарній політиці в
розвинутих країнах та в країнах, які потенційно зумовлюють кризи,
одразу почали вважати керунком до дії у сфері реформ. Звичайно, такі
реформи дали свій позитивний результат, однак із обмеженим контекстом
його аналізу та інтерпретації виникла тенденція до подальшого
поширення національно-центризму за межі розвинутих країн.
Абсолютно не випадково, що така закономірність практично
повністю залишила поза увагою важливішу проблему. Монетарна
політика і платіжний баланс жорстко зв’язані з фінансовими ринками.
Лібералізація останніх у глобальних масштабах змінює базові архетипи
взаємодії між макроекономічними та фінансовими змінними, а інтеграція
фінансових ринків явно і неявно створює ситуацію, коли систему вже не
можна аналізувати як таку, що побудована на принципах
взаємозалежності. Глобально-центризм – ось базовий тип сучасних
8