Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
функціонування монетарних інституцій валютного союзу спонукає до<br />
створення жорстких інституціональних рамкових умов незалежності<br />
центробанків, внаслідок чого стають актуальними не стільки “хороші<br />
практики”, скільки специфічні методологічні бачення елементів<br />
монетарної автономії. З огляду на це, кількість країн, які пристають до<br />
таких реформ, менша, порівняно з попередніми випадками.<br />
У світлі проблеми забезпечення глобальної фінансової стабільності<br />
еволюція статусу центральних банків має принципове значення. Загалом,<br />
це обумовлено тим, що статус визначає інституціональні рамкові умови<br />
монетарної політики, що детермінує її характер та, в підсумку, зумовлює<br />
номінальні макроекономічні тренди. Останні через процентні ставки,<br />
валютні курси та інші змінні, з якими знаходяться монетарні інструменти<br />
у функціональному зв’язку, вплітаються у процеси на фінансових ринках,<br />
які опосередковують потоки капіталу та рух виробничих факторів. З<br />
іншого боку, статус центробанків як підґрунтя здорової макрополітики<br />
стає фактором приваблення капіталів, оскільки забезпечує передумови для<br />
кристалізації ринкових детермінант економічного зростання. Еволюція<br />
статусу центробанків у контексті забезпечення глобальної фінансової<br />
стабільності узагальнює табл. 2.4.<br />
Період Домінуючий<br />
статус<br />
центральних<br />
Золотий<br />
стандарт<br />
Еволюція статусу центробанків та її значення<br />
для глобальної фінансової стабільності<br />
банків<br />
Автономний<br />
(механічна<br />
незалежність)<br />
Панівна<br />
форма прояву<br />
статусу<br />
Основне<br />
завдання –<br />
розмінність<br />
банкнот на<br />
золото та<br />
незалежність при<br />
виборі<br />
інструментів<br />
79<br />
Характер зв’язку<br />
між статусом та<br />
дестабілізаційними<br />
епізодами<br />
Накладання обмежень на<br />
основне завдання та на<br />
коливання процентних<br />
ставок зумовлювали<br />
надемісії, які призводили<br />
то турбулентності на<br />
фінансових ринках та<br />
ускладнювали розмінність<br />
банкнот на золото, або ж<br />
взагалі спонукали до<br />
відходу від золотого<br />
стандарту<br />
Таблиця 2.4.<br />
Наслідки для<br />
глобальної<br />
фінансової<br />
стабільності<br />
Загалом позитивні,<br />
оскільки дотримання<br />
“правил гри” золотого<br />
стандарту, не можливе<br />
без монетарної<br />
автономії такого типу,<br />
було фактором<br />
глобальної стабільності.<br />
При цьому, відхід від<br />
“правил гри” призводив<br />
до дестабілізацій,<br />
міграції криз,<br />
спекуляцій, відтоку<br />
капіталу, внутрішньої<br />
рецесії тощо
Change language