Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
незалежність центральних банків є не просто фактором нижчої інфляції,<br />
але й фактором глибини та швидкості структурних ринкових реформ<br />
взагалі 72 . Проте вже на середину 1990-х років почав даватися взнаки<br />
феномен інституціональної невизначеності щодо статусу центральних<br />
банків, який полягав у поступовому реформуванні відносин з урядом та у<br />
збереженні значної ролі інститутів монетарної політики в процесах<br />
фінансування бюджетних дефіцитів 73 . Втім, повною мірою така<br />
невизначеність стосувалася мандату. Саме в цьому випадку найбільше<br />
повно проявився фактор євроінтеграції, оскільки вступ до ЄС передбачає<br />
виконання формальної вимоги щодо делегування центральному банку<br />
основного завдання у вигляді забезпечення цінової стабільності.<br />
Водночас, необхідно відмітити, що процеси інституціоналізації<br />
незалежності центробанків на постсоціалістичних теренах не однорідні,<br />
що підтверджує варіація у величині індексу незалежності (рис. 2.1. та<br />
табл. 2.2.). Крім цього, рис. 2.2. дає чіткі свідчення на користь наявності<br />
оберненого зв’язку між рівнем незалежності центробанків<br />
трансформаційних економік та інфляцією 74 .<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
Болгарія<br />
Хорватія<br />
Рис. 2.1. Індекси незалежності центральних банків<br />
трансформаційних економік<br />
Польща<br />
Чехія<br />
Угорщина<br />
Румунія -3<br />
Словаччина<br />
Словенія<br />
Україна<br />
Вірменія<br />
Азербайджан<br />
Беларусь<br />
Естонія<br />
Грузія<br />
Казахстан<br />
Латвія<br />
Литва<br />
Молдова<br />
Киргизстан<br />
72<br />
Росія<br />
Таджикістан<br />
Туркменістан<br />
Узбекістан<br />
72 Lybek T. Central Bank Autonomy, and Inflation and Output Performance in the Baltic States, Russia, and Other<br />
Countries of Former Soviet Union, 1995-1997 // IMF Working Paper. – 1999. – WP/99/4. – Р. 1–38.<br />
73 Див.: Козюк В. Сучасні центральні банки: середовище функціонування та монетарні рішення. – Тернопіль:<br />
Астон, 2001. – С. 223–240.; Козюк В. В. Трансформація центральних банків в умовах глобалізації:<br />
макроекономічні та інституціональні проблеми. – Тернопіль: Астон, 2005. – С. 215–242.<br />
74 Детальніше методологія побудови індексу, теоретичні пояснення до виявлених емпіричних закономірностей<br />
див.: Козюк В. В. Трансформація центральних банків в умовах глобалізації: макроекономічні та<br />
інституціональні проблеми. – Тернопіль: Астон, 2005. – С. 242–254. Рис. 2.2. побудовано з додаванням даних по<br />
інфляції (обраховується середня за період) за 2005–2006 роки.
Change language