Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
своєрідної “трилеми 2”, коли неможливо сумістити одразу<br />
функціонування соціально-орієнтованого господарства, систему вільної<br />
торгівлі та виконання валютою ролі резервної. “Рейнська модель” для<br />
виживання в сучасних умовах повинна набути ознак структурної<br />
гнучкості та адаптивності, зокрема завдяки послабленню соціальнофіскального<br />
тягаря та дерегуляції ринків праці.<br />
Сучасний світ зіткнувся з феноменом розмитих контурів Ямайської<br />
валютної системи. Практично жоден компонент міжнародного<br />
монетарного устрою (контроль за глобальною грошовою пропозицію<br />
системного рівня, режим валютного курсу, резервні активи) не відповідає<br />
тому, який був передбачений за визначенням. Так, існують довільні<br />
можливості обирати режим валютного курсу, у сфері резервних активів<br />
виникає конкуренція провідних валют і домінування долара та практично<br />
повне нівелювання значення СДР, що в підсумку призводить до появи<br />
феномена втрати контролю за поведінкою глобальної ліквідності.<br />
Фактично, глобальна економіка опинилась у ситуації, коли глобальна<br />
інфляція та глобальна грошова пропозиція не обмежуються жодним<br />
системним механізмом, що висувалось на передній план у функціонуванні<br />
та проектуванні будь-якої історично відомої міжнародної валютної<br />
системи. Найбільш значимими детермінантами цього виступають<br />
адитивний характер платіжних контрпозицій щодо глобального попиту,<br />
можливості відносно тривалої затримки корекції зовнішньої позиції без<br />
ризику для інфляції, фінансова інтеграція, яка прискорює трансформацію<br />
сукупного попиту в попит на активи, тим самим руйнуючи традиційну<br />
схему активації макроекономічних інструментів для корекції платіжної<br />
нерівноваги. В сукупності міжнародний монетарний устрій втрачає ознаки<br />
системи та перетворюється на еклектичне поєднання різного роду<br />
компонентів, які разом утворюють складну функціональну архітектоніку<br />
на тлі збереження принципу мультивалютності.<br />
Завдяки мультивалютності та глобальним фінансовим<br />
трансформаціям (децентралізація, опосередковані зв’язки) світ перетнув<br />
поріг допустимої складності. Завдяки феномену складності глобальна<br />
фінансова стабільність та рівноважні процеси стають не стільки<br />
наслідками дії ринкових сил, а породженням панівної схильності<br />
сприймати реальність через призму певної теоретичної позиції. Як<br />
наслідок, стабільність чи нестабільність суб’єктивізуються, а переходи від<br />
домінування одних ставлень до інших змінюють модальність глобальних<br />
680
Change language