Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

хвилі реформ даної інституції наприкінці 1970-х років у рамках
законодавчого забезпечення реалізації пакету антиінфляційних заходів;
• по-третє, структурні реформи у багатьох країнах, що
розвиваються, позначились на лібералізації фінансових систем, відходу від
дівелопменталізму, що зумовило зміну середовища реалізації монетарної
політики. Це привело до необхідності становлення ринкової моделі
інструментів монетарної політики, а загалом і визначення інституціональної
конфігурації їх застосування в системі макроекономічних заходів.
Посилення тенденцій делегування центробанкам розвинутих країн
автономного права змінювати інструменти автоматично було
екстрапольовано на країни третього світу, що розпочали лібералізацію та
структурні реформи, внаслідок чого образ незалежного центрального банку
почав поширюватись і на них. З іншого боку, такі трансформації заклали
передумови для довгострокової конвергенції у сфері інструментів
монетарної політики в напрямку посилення ролі тих, які будуються на
ринкових принципах, та поступовий відхід тих, які набувають
адміністративного характеру (табл. 2.1.).
Таблиця 2.1.
Еволюція інструментів монетарної політики у світі, % країн у групі,
що застосовують відповідні інструменти *
Прямі
(адміністративні)
інструменти
Країни, що Країни з ринками, Розвинуті країни
розвиваються що виникають
1998 2004 1998 2004 1998 2004
54 15 27 18 10 0
Резервні вимоги 92 100 91 91 71 71
Законодавчі
вимоги
ліквідності
щодо 38 46 64 18 10 14
Постійно діючі
інструменти
100 100 100 100 86 100
Дискреційні
інструменти
92 92 91 91 95 100
*
Джерело: Buzeneca I., Maino R. Monetary Policy Implementations: Results from a Survey // IMF Working Paper. –
2007. – WP/07/7. – Р. 7.
На початку 1990-х років такий інтелектуальний образ отримав чіткі та
академічно респектабельні підтвердження у дослідженнях з емпіричної
верифікації незалежності центробанків на основі співставлення
побудованих індексів незалежності та рівня інфляції (й інших
68