Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

• на особливу увагу заслуговує моніторинг поведінки долар-євро,
оскільки він відображає потенціал валютно-курсових впливів на сукупну
пропозицію національної економіки з точки зору її зв’язків з
конкуруючими валютними блоками. Зростання значення країн BRICK у
глобальній економіці не повинно сприйматись як основна складова
зовнішніх орієнтирів економічного розвитку з відповідним збереженням
статусу кво долара США як валюти прив’язки. Як би не змінювалось
значення провідних країн з ринками, що виникають, в глобальній
економіці, орієнтація тільки на їхні ринки як на найбільш динамічні
загрожує перманентною повзучою інфляцією і погіршенням умов для
структурної трансформації на інноваційно-інвестиційних засадах. З цих
міркувань, орієнтація на зону євро як на важливіший компонент
двосторонніх зв’язків вітчизняної економіки з зовнішнім світом виконає
одразу подвійну місію – привноситиме інтенції до проведення політики
цінової стабільності та заохочуватиме імпорт конкурентного тиску, що, в
сукупності із внутрішніми структурними реформами, повинні стати
основою для модернізації економіки України та підвищення її глобальної
конкурентоспроможності.
Фактором, що ув’язуватиме коротко- та довгострокові системні
зміни в монетарній політиці, є трансформація інституціонального статусу
НБУ. Окрім формальної інтерпретації цінової стабільності як імперативу
мандату центробанку країни, що прагне входження в ЄС, перехід до
реалізації монетарної політики на засадах підтримання стабільності цін є
не просто важливим макроекономічним зламом, а, перш за все,
критеріальною ознакою рівня незалежності монетарного органу та
ступеня його політичної відповідальності. Без визнання необхідності
такого кроку завжди існуватимуть політичні інсинуації та можливості
довільної інтерпретації чинного основного завдання НБУ, яке в умовах
практично повного набору політичних конфігурацій породжують
проблему як тиску на Нацбанк, так і його безвідповідальність. Це означає,
що результати його діяльності вислизують з поля зору звичної для
розвинутих країн системи критеріїв оцінки ефективності монетарної
політики, нав’язуючи неефективну модель торгів щодо інтерпретації дій
центробанку країни у політичних компромісах чи політичній боротьбі. Як
тільки такі інтерпретації перетворюються на складові внутріполітичних
домовленостей, інституціональний фундамент ефективної монетарної
політики одразу руйнується, внаслідок чого суспільство позбавляється
664