Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
обмежені корегуваннями курсів. У короткостроковому періоді такі<br />
спотворення будуть можливі. Саме завдяки цьому з’являтимуться<br />
передумови для відхилення глобальних процентних ставок від<br />
фундаментально рівноважних. У випадку високоеластичної реакції на це з<br />
боку цін на активи та вартості первинних ресурсів можлива швидша<br />
реакція з боку центробанків, оскільки їх обмежена кількість буде набагато<br />
більше прив’язана до внутрішніх пріоритетів, тим самим послаблюючи<br />
передумови для формування зовнішніх ефектів.<br />
Узагальнення цих варіантів в аспекті забезпечення глобальної фінансової<br />
стабільності див. у табл. 7.7.<br />
Таблиця 7.7.<br />
Варіанти монетарних взаємин між глобальними валютними союзами:<br />
наслідки для фінансової стабільності<br />
Наслідки для:<br />
Глобальна<br />
ліквідність<br />
Загальна курсова<br />
стабільність<br />
Валютні союзи з<br />
плаваючими<br />
курсами<br />
Відносно автоматично<br />
контролюється завдяки<br />
плаваючим курсам та<br />
формуванню<br />
процентних ставок на<br />
рівні внутрішнього<br />
балансу, що обмежує<br />
викривлення у<br />
фінансовому секторі<br />
Має відносне<br />
значення. Формується<br />
в рамках зближення<br />
функцій реакцій<br />
центробанків<br />
630<br />
Валютні союзи з<br />
плаваючими<br />
курсами; резервні<br />
активи<br />
формуються<br />
відповідно до<br />
значення емітента<br />
резервної валюти<br />
В загальному<br />
контролюється<br />
автоматично, але<br />
можливі<br />
короткострокові<br />
відхилення від<br />
рівноважної<br />
глобальної грошової<br />
пропозиції. Глобальні<br />
ставки можуть<br />
тимчасово відхилятись<br />
від рівноважних,<br />
визначених на основі<br />
внутрішнього балансу<br />
Частково<br />
підтримується завдяки<br />
незначним<br />
коректуючим діям<br />
окремих учасників,<br />
однак не є кращою<br />
альтернативою,<br />
порівняно з більш<br />
автоматичним<br />
контролем за<br />
глобальною<br />
ліквідністю<br />
Валютні союзи з<br />
плаваючими і<br />
коректованими<br />
курсами; резервні<br />
активи<br />
формуються зі<br />
зміщенням на<br />
користь валютного<br />
блоку<br />
Автоматизм контролю<br />
за глобальною<br />
грошовою<br />
пропозицією<br />
обмежений, але<br />
можливий у<br />
довгостроковому<br />
періоді. Глобальні<br />
ставки можуть суттєво<br />
відхилятись від<br />
рівноважних, але у<br />
довгостроковому<br />
періоді вони повинні<br />
коректуватись<br />
відповідно до зміни<br />
курсових паритетів<br />
Частково<br />
підтримується, але<br />
може суттєво<br />
викривлюватись<br />
завдяки значному<br />
попиту на резервні<br />
активи, що загрожує<br />
шоковим змінами<br />
курсових паритетів<br />
вразі раптової корекції<br />
дисбалансів
Change language