Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Азійська криза позначилась на радикальному переосмисленні
необхідного рівня та якісного насичення співробітництва у сфері
діяльності центральних банків регіону. Фіксація та номінальна
негнучкість валютних курсів, зумовивши значне переобтяження
фінансових структур регіону короткостроковими боргами, на сьогодні
визнається прямою причиною кризи. Так, у 1998 р. країни АСЕАН
ухвалили Ханойський план дій, яким започаткували дослідження
можливості запровадження спільної валюти в регіоні, тим самим
формалізувавши дискусії з приводу перспектив монетарної уніфікації
регіону. У цьому ж році Азійський банк розвитку розпочав проведення
регулярних семінарів з питань проблем та перспектив створення
валютного союзу в регіоні. З іншого боку, посткризовий період
продемонстрував, що регіон опинився на роздоріжжі і потребує
поглиблення монетарної інтеграції. Як вже зазначалось, обмежені
коливання валютних курсів до кризи 1997 р. та прив’язка до долара США
не заохочувала інтерес до створення стимулів для розвитку
інтрарегіональної торгівлі в умовах загальної експортної орієнтації. Втім,
на теперішній час така позиція вже втрачає сенс:
• в останні 10 років відбулось поглиблення впливу СОТ на регіон, а
подальша лібералізація торговельного режиму в рамках створення зони
вільної торгівлі АСЕАН продемонструвала появу якісно нового рівня
розвитку інтрарегіональної торгівлі, порівняно з тим, який існував у 1990-х.
Цьому також активно сприяло поступове підтягування торгівлі в регіоні
завдяки більш відкритій позиції Японії та посиленню конкуренції з
швидкозростаючим Китаєм та Індією. Внаслідок цього, рівень розвитку
інтрарегіональної торгівлі, що динамічно підвищується, виступив
передумовою посилення кореляції бізнес-циклів, синхронізації зовнішніх
шоків та поглиблення кооперації у реальному секторі. Завдяки цьому, з
точки зору теорії оптимальних валютних зон Азія виглядає не менш
привабливо, ніж Західна Єврора, і це було відомо ще наприкінці 1990-х 688 ;
• поглиблення співробітництва в рамках АСЕАН продовжує
відбуватись завдяки фінансовій інтеграції. Лібералізація руху капіталів в
688 Bayoumi T., Eichengreen B. One Money or Many? Analyzing the Prospects for Monetary Unification in Varios
Parts of the World // Princeton Studies in Intarnational Finance. – 1994. – № 76. – Р. 2–38.; Eichengreen B. Does
Mercosur Need a Single Currency? // Center for International and Development Economics Research (University of
California, Berkeley). – 1998. – Paper C98, 103. – P. 1–44.; Eichengreen B., Bayuomi T. Is Asia an Optimum Currency
Area? // Exchange Rate Policies in Emerging Asian Countries / Ed. by Collignon S., Pisani-Ferry J., Park Y. – 1999. –
P. 347–366.
619