Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

валютної ради. Повернення до ідеї заснування валютного союзу в цьому
випадку відображає намагання прискорити процеси регіональної
інтеграції, що, як і у випадку із Західно-африканськими валютними
союзами, втілює ідею випереджаючої адаптації до викликів глобалізації.
Монетарна інтеграція у Південній Африці дещо відмінна, оскільки
відображає бажання окремих дуже малих економік (Намібія, Свазіленд,
Лесото) використати переваги приєднання до зони обігу південноафрикаського
ренду. Втім, функціонування угрупування Спільної
монетарної зони Південної Африки (The Common Monetary Area in
Southern Africa) продемонструвало широкі можливості підвищення
монетарної стабільності та формування здорових передумов для
економічного зростання. Невипадково, що приєднання до зони обігу ренда
розглядається як можлива альтернатива з боку інших Південноафриканських
країн 684 .
У ширшому контексті під егідою Африканського Союзу, що є
продовженням Організації Африканської Єдності, розглянуті ідеї
формування на території континенту валютного союзу зі спільною
африканською валютою, орієнтовно до 2021 р. 685 . Реалізація на практиці
цього проекту, попри усі труднощі, пов’язані з політичними проблемами,
відмінними політичними устроями та макроекономічними курсами
окремих держав 686 , буде втілювати практично усі детермінанти формування
валютних союзів в умовах глобалізації: створення ємного внутрішнього
ринку на основі утворення геоекономічної структури глобального
масштабу; послаблення залежності від зовнішніх шоків, зокрема
імперфекцій глобальних ринків; послаблення вразливості до коливання
валютних курсів, ризику макроекономічної дестабілізації, викликаної
ерозією курсових режимів, зорієнтованих на підтримку фіксованих
паритетів; підвищення можливостей реалізації монетарної політики з
орієнтацією на внутрішню рівновагу; удосконалення інституціонального
каркасу монетарної політики та нівелювання фіскальних викликів
реалізації політики цінової стабільності, на основі чого створяться
сприятливі алокаційні передумови для економічного зростання.
684 Wang J.-Y., Masha I., Shirono K. The Common Monetary Area in Southern Africa: Shocks, Adjustment, and Policy
Challenges // IMF Working Paper. – 2007. – WP/07/158. – P. 1–63.
685 Hawkins J., Masson P. Economic Aspects of Regional Currency Areas and the Use of Foreign Currencies //
Currency Areas and the Use of Foreign Currencies. – BIS Paper. – 2003. – № 17. – Р. 27.
686 Наприклад, існують погляди на формування валютних союзів в Африці як на засіб забезпечення ендогенного
контролю за експансивною та неефективною фіскальною політикою, що переобтяжує країни зовнішнім боргом
та погіршує їх фінансову стабільність. Див.: Masson P., Pattillo C. Monetary Union in West Africa: An Agency of
Restraint for Fiscal Policies ? // IMF Working Paper. – 2001. – WP/01/34. – P. 3–33.
616