Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Дещо відмінну позицію з цього приводу займає П. Мессон. Він
привертає увагу до процесів, які рано чи пізно повинні будуть призвести
якщо не до появи єдиної глобальної валюти, то принаймні декількох
валют-лідерів. Платежі в умовах сучасних інформаційних систем дедалі
більше можуть здійснюватись без затребуваності участі балансу
центрального банку, що послаблює його можливості контролювати
ліквідність у короткостроковому періоді (вперше ця ідея виникла в
контексті поширення е-грошей 640 ). В таких умовах розширення
можливостей економічних агентів вдаватись до оптимізації валютного
портфеля платежів та активів призводитиме до пошуку найбільш
надійного засобу збереження вартості, що в сукупності з ефектом мережі
гратиме на користь однієї чи декількох світових валют. Якщо сюди додати
проблему збереження монетарного суверенітету в умовах високої
мобільності капіталів, то в сукупності ці процеси фундаменталізують
проблему “відсіювання” слабких валют. Збереження ж за національними
валютами глибокого символічного значення буде тим важелем, який
скеровуватиме природний процес відбору сильних валют у бік
регіоналізації монетарного регулювання. Втім, регіоналізація може
конкурувати з ідею валютних блоків, утворених довкола сильних валют.
Мессон підсумовує: у світі, де використання валюти буде приватним
вибором, а не декретним примусом уряду, виживитимуть тільки долар
США, євро і ще декілька слабших валют 641 . Незважаючи на те, що усі
наведені критичні зауваження до ідеї глобальної монетарної уніфікації
ігнорують глобально-центричні процеси, які знімають конфлікт між
пріоритетом внутрішньої рівноваги і зовнішніми шоками в реалізації
монетарної політики n країнами, вони надзвичайно важливі для розуміння
логіки та зацікавленості у збереженні status-quo.
З вищепроведеного аналізу випливає питання, що повинно бути
основою природної тенденції до зменшення кількості валют у світі і,
відповідно, спрощення глобальної монетарної системи при тому, що
монетарна уніфікація серед розвинутих країн не розглядається як
ймовірна. Потрібно визнати, що іншого варіанту, аніж офіційна
доларизація та експансія валютних союзів, не існує.
640 Започаткував аналіз проблеми реалізації монетарної політики в умовах відсутності попиту на ліквідність
центрального банку М.Вудфорт. Див.: Woodford M. Monetary Policy in a World Without Money // NBER Working
Paper. – 2000. – № 7853. – Р. 1–45.; Woodford M. Monetary Policy in the Information Economy // NBER Working
Paper. – 2001. – № 8674. – Р. 1–69. Хоча Вудфорт не торкається проблеми глобалізації в аналізі е-грошей, її
можна дуже легко поширити на проблему глобальної стабільності. Послаблення монетарних органів
штовхатиме світ до посилення децентралізації грошової емісії, що може породити глибокі спотворення в
поведінці глобальної ліквідності, порівняно з існуючою системою центральних банків.
641 З виступу П. Мессона на конференції “Один світ, одна валюта: пункт призначення чи помилковий шлях”.
One World, One Currency: Destination or Delusion? // IMF Economic Forum, 2000, November 8 // www.imf.org.
591