Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
РОЗДІЛ 2<br />
ІНСТИТУЦІОНАЛЬНА ТА ФУНКЦІОНАЛЬНА КОНВЕРГЕНЦІЯ<br />
ЦЕНТРАЛЬНИХ БАНКІВ У СИСТЕМІ <strong>ГЛОБАЛЬНОЇ</strong><br />
<strong>ФІНАНСОВОЇ</strong> СТАБІЛЬНОСТІ<br />
2.1. Фінансова стабільність глобального рівня з позиції<br />
аналізу інституціональних форм реалізації монетарної політики<br />
Аспекти методології<br />
Посилення актуальності питання забезпечення глобальної<br />
фінансової стабільності досить контрастує із виявленими та<br />
проаналізованими вище позитивними зрушеннями і емпіричними<br />
проявами результативності монетарної політики національного рівня. Тим<br />
більше, що такі зрушення кореспондують із фундаментальними змінами у<br />
сфері інституціонального забезпечення функціонування центральних<br />
банків та самого характеру імплементації монетарної політики. Зв’язок<br />
між інституціональними та імплементаційними вимірами функціонування<br />
центральних банків, з одного боку, та проблемами забезпечення<br />
глобальної фінансової стабільності, з іншого, ґрунтуються на тому, що<br />
інституціонально визначений статус монетарних органів обумовлює<br />
характер монетарної політики, остання є фактором визначення ієрархії<br />
макроекономічних пріоритетів центробанку, досягнення яких стає<br />
значимим для поведінки макропараметрів відкритої економіки, відповідно<br />
до чого формують свої очікування учасники ринку капіталів, що<br />
відображається в поведінці процентних ставок, валютних курсів та<br />
потоків капіталу вже у глобальному фінансовому просторі.<br />
Генетичний зв’язок між проблемою статусу центробанків, характеру<br />
їх політики та глобальною фінансовою стабільністю можна простежити з<br />
таких джерел:<br />
• ймовірність валютно-фінансових потрясінь та швидкість<br />
одужання після кризи країн третього світу не є нейтральною щодо<br />
величини глобальних процентних ставок. Беручи до уваги, що останні<br />
визначаються політикою провідних центральних банків світу з перевагою<br />
у сторону вагомішої ролі ФРС у цьому, то можна зауважити, що саме від<br />
того, як розгортається кореспонденція між діловим та монетарним<br />
(процентні ставки, рідше грошова пропозиція) циклом у геоекономічних<br />
центрах світу – США, ЄС/ЄВС, Японія – залежить те, якими будуть<br />
58
Change language