Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

макроекономічних та фінансових процесів. Посуті, для підтримання
стабільного функціонування глобальної економіки як системи потрібно
досягнути адекватності між рівнями дестабілізуючих та регулюючих сил.
З цих міркувань концепції, які беруть за основу апологетики та критики
глобальної монетарної інтеграції – проблематику валютних курсів,
залишають поза увагою той факт, що на сьогодні мова вже не може йти
тільки про питання посилення глобальної взаємозалежності з відповідним
зростанням значення екстреналій при реалізації національно-центричних
підходів у регулювані монетарних та фінансових процесів. Завдяки
масштабним макроекономічним та фінансовим трансформаціям чітко
окреслюються риси глобально-центризму як базової вісі практично усіх
економічних процесів у світі. В таких умовах значення та можливості
національно-центричних монетарних режимів може не відповідати
складності та масштабу завдань, які формуються в рамках глобальноцентричних
процесів в економіці.
Якщо простежити тенденцію до формування національноцентричних
моделей монетарної політики (або монетарного націоналізму,
за словами Ф. Хаєка 619 ), то вона відштовхувалась від спроб подолати
обмеження монетарної системи світу, структура якої визначала іманентну
взаємозалежність на глобальному рівні. Орієнтація на внутрішню
рівновагу конфліктувала з можливістю підтримання зовнішніх
зобов’язань. В сучасних же умовах такого конфлікту не існує. Пріоритет
внутрішньої рівноваги зберігається, однак сама рівновага вже задається не
на національному, а на глобальному рівні. Саме на врахуванні такої зміни
повинні ґрунтуватись мета-принципи глобальної монетарної інтеграції, які
враховують:
• адитивність щодо попиту платіжних контрпозицій, появу ознак
грошової ілюзії у глобальних дисбалансів та глобальну нейтральність
монетарної політики в силу фінальної обмеженості глобальних ресурсів;
619 Зазначимо, що сам Хаєк був радикальним опонентом ідеї монетарного націоналізму, оскільки вбачав у ньому
надмірний перекіс на користь державного втручання (в рамках моделі “держава – центральний банк –
національні гроші”), порівняно зі свободою підприємництва. З більш предметної точки зору, він стверджував,
що поєднаня золотого стандарту та національних валют не є тою системою, яка забезпечить світову
стабільність. Див.: Hayek F.A. Monetary Nationalism and World Stability. – London: Longmans, 1937. – 104 p.
Багато пропозицій Хаєка були активно включені у монетаристську програму, зокрема ті, які стосуються
стабільності намінального доходу як основи довгострокової рівноваги. Втім, його бачення стабільної системи
як поєднання вільної банківської діяльності із золотим стандартом навряд чи може бути орієнтиром сучасних
глобальних монетарних реформ, незважаючи на те, що у свій час критика Кейнса була цілком виправдана з
міркувань обґрунтування підтримання цінової стабільності як основи ринкового господарства, чому останній не
приділяв достатньо уваги.
558