Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

монетарної політики, наприклад, такі як зближення функцій реакцій
центральних банків, симетрія їх мандатів, включення у функцію реакцій
глобальних змінних тощо 613 .
З іншого боку, сприйняття сфери грошового обігу як специфічної та
такої, що в силу різного роду обставин є провалом ринку, відоме ще з
середини ХІХ ст., зокрема завдяки А. Пігу 614 . Останній наголошував, що
усунення нестабільності, пов’язаної з приватно-банківською системою
грошового обігу, є суспільним благом. З цих міркувань, погляд на
глобальну монетарну інтеграцію з позиції ув’язки між глобальними
суспільними благами та глобальною фінансовою стабільністю є
методологічно виправданим. Наприклад, Д. Венер наголошує, що
боротьба з валютно-фінансовоми кризами є глобальним суспільним
благом, оскільки останні швидко поширюються в розрізі країн,
спонукаючи до колективних акцій з боку багатьох центральних банків 615 .
Однак це аж ніяк не причина того, щоб обмежувати підставу для
пропозиції такого блага тільки сферою нестабільності та невизначеності
валютних курсів та асоційованою з цим фінансовою крихкістю.
Тут варто визнати, що абсолютизація саме валютно-курсового
фактора фінансової нестабільності як підстави для колективних дій, що
перетворили би усунення такої нестабільності на суспільне благо,
генетично укоріненна в розуміння базових джерел макрофінансових
проблем світу. Мається на увазі, що постановка питання щодо
глобального урядування та реформування міжнародного регуляторного
устрою виникла саме під кутом зору актуалізації волатильності потоків
капіталу та валютних курсів, які в сукупності з проблемами у сфері
монетарної політики породили світ валютних, боргових та банківських
613 Такі рішення є суттєвою альтернативою підходам, які зводять проблему глобальної стабільності тільки до
сфери валютних курсів і прирівнюють процес забезпечення такої стабільності до руху у бік більш фіксованих
курсів, і, що найголовніше, вони цілком вписуються в еволюційний паттерн сучасних центральних банків, які
функціонують на принципах підтримання цінової стабільності, орієнтації на раціональні очікування,
комунікацію з ринками. Детальніше див. Козюк В. В. Монетарна політика в глобальних умовах. – Тернопіль:
Підручники та посібники, 2007. – С. 112–143.
614 Найбільш повно дискусії з цього приводу висвітлені у: Смит В. Происхождение центральных банков. —
Тверь: Институт национальной модели экономики, 1996. – 283 с.
615 Venner D. How can Monetary Policy be Conducted in the Union? // Challenges to Central Banking from Globalized
Financial Systems. Conference at the IMF in Washington, D.C., September 16-17, 2002. // IMF Seminars and
Conferences Paper. – 2002. – Р. 1.
555