Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Глобальна монетарна інтеграція: критичний огляд традиційних
підходів
Вищенаведений аналіз свідчить, що більшість позицій стосовно
макроекономічних та фінансових проблем, пов’язаних з валютним курсом,
спонукають до пошуку альтернативних монетарних режимів, адекватних
процесам глобалізації. Якщо на прикладі розвинутих країн здебільшого
мова йде про монетарну інтеграцію, то на прикладі країн, що виникають,
міркування скеровуються у бік саме спрощення та уніфікації, аніж, власне,
інтеграції. Незважаючи на такі відмінності, в економічній науці
продовжує зберігатись погляд на глобальну монетарну інтеграцію під
кутом зору проблеми валютного курсу.
Так, С. Шмуклер прямо вказує на те, що “дебати про світову валюту
є частиною загальних дебатів про те, чи повинна країна підтримувати
плаваючий або ж фіксований валютний курс”. Відштовхуючись саме від
таких позицій, він стверджує, що “основна вигода від світової валюти –
усунення невизначеності щодо валютних курсів – насправді не така
важлива як про це думають” 607 . Невипадково, що більшість досліджень
міжнародних монетарних режимів так і не можуть вийти за рамки дилеми
вибору оптимального валютно-курсового режиму. Про це яскраво
свідчать окремі праці, побудовані за принципом виявлення
довгострокових тенденцій трансформації міжнародного монетарного
устрою, його адаптації до криз типу Азійської, аналізу протистояння по
лінії “долар – євро”. Акцент на тому, що ефективні центральні банки в
сукупності з мобільними міжнародними інституціями, покликаними
врегулювувати кризові ситуації, можуть досягти вагомих результатів у
сфері забезпечення глобальної монетарної та фінансової стабільності, слід
визнати невиправдано оптимістичним 608 . Більш скептичний погляд на цю
проблему висловлює П. Боулес, який зазначає, що неоліберальна модель
глобалізації дійсно поставила під ризик існування національні валюти.
Однак, найбільшою проблемою є те, що серед теоретиків неоліберального
напрямку не спостерігається однозначної позиції щодо ролі валют у
сучасному глобалізованому світі. Валюта повністю залишається на
“відкуп” політиці, внаслідок чого окремі країни можуть продемонструвати
успішу адаптацію до викликів глобалізації, а інші преречені залишатись в
607 Schmukler S. Exchange Rate Arrangements and Disagrements: Prospects for a World Currency // Oesterreichische
Nationalbank Working Paper. – 2006. – № 127. – Р. 45., P. 46.
608 Прикладом такого оптимізму може бути, зокрема: Aliber R. The New International Money Game – 6 th edition. –
London: Macmillan, 2001.; Cohen B. Global Monetary Governence. – London: Routledge, 2007.
551