Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Локальна<br />
фінансова<br />
криза в<br />
країніемітенті<br />
резервної<br />
валюти<br />
Світова<br />
криза<br />
→<br />
→<br />
Неможливість<br />
відрізнити<br />
корекцію<br />
ринку від<br />
корекції<br />
дисбалансів<br />
Обвал<br />
фінансових<br />
ринків у світі<br />
та фінансова<br />
дестабілізація<br />
→<br />
→<br />
530<br />
Ефекти<br />
диверсифікації,<br />
недовіра до<br />
майбутнього<br />
збереження<br />
ролі ключової<br />
валюти<br />
Відсутність<br />
прямого<br />
впливу на<br />
зовнішні<br />
дисбаланси,<br />
оскільки<br />
фінансовий<br />
обвал є<br />
гомогенний<br />
→<br />
→<br />
Глобальна<br />
монетарна<br />
дестабілізація<br />
Статус кво у<br />
сфері<br />
глобальних<br />
монетарних<br />
процесів<br />
Рис. 7.4. Гетерогенні наслідки локальних та світових фінансових<br />
потрясінь щодо глобальної монетарної стабільності<br />
Таку логічну закономірність можна повною мірою екстраполювати<br />
на глобальну фінансову драму 2007–2008 р. Поки іпотечна криза в США у<br />
2007 р. сприймалась як така, що не набула системних глобальних рис,<br />
спостерігалось послаблення курсу долара, зменшення його частки в<br />
структурі глобальних валютних резервів. Антикризові дії ФРС<br />
пом’якшували умови ліквідності на внутрішньому ринку, тим самим<br />
збільшуючи глобальну пропозицію долара, що заохочувало глобальний<br />
попит. На цьому тлі спостерігається рекордне зростання нафтових цін та<br />
вартості інших первинних ресурсів, що переростає у прискорення<br />
глобальної інфляції та досить мляву боротьбу з нею у зв’язку із<br />
небажанням підвищувати процентні ставки в умовах слабкості<br />
фінансового сектору. Коли ж у середині 2008 р. стало зрозуміло, що криза<br />
набуває глобального характеру і практично усі фондові ринки<br />
продемонстрували швидкий обвал капіталізації, глобальні монетарні<br />
взаємини продемонстрували великий рівень стабільності. Стискання<br />
попиту внаслідок руйнації фінансових основ добробуту та, відповідно,<br />
експансії попиту, загальмували глобальну інфляції, уповільнили зростання<br />
цін на первинні ресурси, або ж, навпаки, обвалили їх, тим самим<br />
гальмуючи попит у країнах-експортерах. За таких обставин курс<br />
долар/євро одразу почав сприйматися як продовження системної<br />
конкуренції між більш гнучкою американською економікою, в якій доступ
Change language